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http://www.businessweek.com/magazine/toc/10_02/B4162magazine.htm
上图为商业周刊封面图片
本期《商业周刊》封面文章报道了执政的民主党议员中的新民主派联盟(New DemocratCoalition,NDC)和华尔街是如何在削弱金融业监管改革方面勾搭成奸的。
众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee,HFSC)主席，民主党议员弗兰克(Barney Frank)是想要对金融监管进行彻底改革的立法者，因全社会都要求这样做。他的改革雄心很大。他要推动建立起监管系统风险的监管委员会，在金融上对消费者进行保护的全国性协会，以及更严格的对冲基金、私人股权投资公司和信用评级机构的监管标准。
联邦政府在阻止衰退和拯救银行业上花费了大量精力和时间。国会去年也通过7000亿美元的不良资产救助计划(TroubledAsset Relief Program,TARP)。但已采取的这些措施，仅有短期制约效果。
然而，挽救金融业与对其监管进行改革毕竟是两码事。已有人担心，随着股市复苏和各大银行准备相继脱离TARP措施的管制，推行彻底改革的大好机会正被浪费。这不仅是美国存在的担忧，欧洲监管和政策制定者至今无一项改革金融体系的立法建议。麻省理工学院(MIT)教授，国际货币基金组织(IMF)前经济学家SimonJohnson认为，现时逢监管改革的机会窗口，相关工作是非常紧迫的。若此窗口关闭，人们今后又会自找麻烦。
现政府经济复苏顾问委员会(Economic Recovery Advisory Board)和美联储前主席沃尔克(Paulvolcker)在近期访问5国的9个城市时发表的演讲中警告，全球银行家和监管者仍未拿出实质性解决问题的办法。他想要立法者通过能让大银行破产的法律。自危机开始以来，一些大的不能破产的金融机构却越变越大。截止去年末，世界前10大银行总资产占前1500家银行总资产的比例达到空前的26%，超过了1999年的18%。
但改革派的热情现在面对的是，标普500指数从去年3月低位暴涨67%的复苏局面。立法者们的无休止争论，已让选民感到厌倦，他们认为市场奇妙修复功能无需再谈论监管改革。更重要的是，民主党中欲动大手术的势力如何与党内的NDC打交道。
因NDC占有民主党在HFSC中42个席位中的15席。若无NDC的支持，在数量上无法以高票数超越共和党的表决，是不可能推动监管改革立法的。NDC在奥巴马面前也很有影响力。
NDC与华尔街的关系千丝万缕。来自康涅狄格州，首次担任众议员Jim Himes曾是高盛投资银行专家。此外还有代表众多华尔街员工利益的议员MikeMcMahon。自去年的选举周期开始，金融业已向NDC成员提供了2490万美元的政治捐款，约占立法者得到募捐总额的14%。
当HFSC在商讨奥巴马09年夏天提出的改革议案时，NDC在关键监管问题上驳回了此议案。其中争议最大的问题之一是导致金融危机的复杂的金融衍生品。大多数这类产品目前只在监管松弛的店头市场上交易。政府只是想将部份这类产品推向监管更严格的交易平台。但做此改革会打击华尔街最赚钱的业务。据在美联储登记注册的资料，以及了解内情人士披露，包括摩根大通、高盛、美国银行在内的全美5家最大商业银行，仅在09年二季度就通过此类交易赚取了350亿美元以上的利润。因此，这些公司一直在游说NDC中有影响力人物削弱改革议案在此的监管力度。
奥巴马09年9月在纽约演讲时称要改革华尔街的胆大妄为之后，Mike McMahon就表示，奥巴马的改革金融衍生品的做法不仅是在惩罚银行，而是一大批美国企业，并可能把工作推到海外去。众议院HFSC主席弗兰克已表态要保护所谓的最终用户，即那些靠衍生品对冲外汇、利率和期货价格波动风险的企业利益。McMahon称他与弗兰克能彼此合作，双方在原则上无大分歧。
此后，又有数位NDC成员向美财长提交了免除对最终用户参与衍生品交易进行监管的建议。全美加工业协会(NationalAssociation of Manufacturers)、美国商会(U.S. Chamber of Commerce)和工商业圆桌会(BusinessRoundtable)这3家大型行业协会去年8月组成了保护最终用户衍生品交易联盟(Coalition for Derivatives End Users)。包括IBM和苹果公司在内的大企业成员的该组织，去年10月初向国会提交了认为监管改革建议会给最终用户的衍生品交易带来极端沉重负担的信函。
支持更大改革的势力在退却。去年12月刚通过这众议院立法中规定，银行虽需向监管机构报告金融衍生品交易，但它们不必只在受监管的市场上做标准化的衍生品交易。该立法中的多处内容还对航空、能源公司、对冲基金和其他最终用户不适用。有业界人士评论到，新立法与原来人们的想象的监管程度差之千里。
NDC的意见在最终通过的议案中随处可见。立法者曾拒绝对按揭贷款做修整。此修改会授予联邦法官具有对贷款期限展期、采纳较低贷款利率，以及让破产房屋所有者减少偿还本金的判罚权力。立法者们虽最终表决通过了创设消费者保护机构，但NDC也在剥离立法建议中一些内容上也获得成功。按已通过的最新议案，不动产商、汽车代理和其他非金融企业不在该机构管辖范围内。一些全美最大银行的普通信用卡和按揭贷款业务也不受该机构的监管。
当众议院达成了让某些改革变得不重要的一致意见时，参议院的议案仍在纷争中。参议院银行委员会(BankingCommittee,BC)主席，民主党议员多德(Christopher Dodd)和重量级共和党议员Richard Shelby一直在努力推出议案，但后者反对议案中部份内容，双方难以妥协。
面对僵局，多德正在考虑采取打破僵局的新办法。目前看已有些许效果，但完整的议案要待春季方可完成。有观察者认为，华尔街对监管立法出台滞后一定暗自窃喜，因出台的时间越晚，法律监管的严格程度会被降得更低。
同时，来自金融服务业对监管改革的攻击仍在继续。最大游说组织，美国商会将火力集中在可能成为议案一部分的消费者金融保护署上。该商会发动了全国性电视宣传。它同时还设立鼓噪反对成立该机构的正式网站。从鼓动和支持银行家造访数十位立法者，到利益相关者向国会提交7.5万封信函，该商会的反对活动规模不可谓不大。
然而，只有出现新一轮公众暴怒才有可能点燃推动监管改革的立法。立法者们承认，他们遭遇到了来自华尔街的巨大压力，而美国的银行1月份仍会向员工派发大笔奖金。监管改革立法的失败不会让倍受掣肘的立法者感到吃惊。有众议院HFSC的委员此前对金融业的影响力可能会挫败美国必要的基础改革的担忧恐怕要成真。
http://finance.sina.com.cn/20100104/19577190979.shtml | 
狗仔卡
发表于 2010-1-7 19:41
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