10月新增贷款降幅超5成说明了啥？
10月新增贷款降幅超5成说明了啥？ - 张平 - 草根网http://www.caogen.com/blog/infor_detail/74702.html
据中国央行12日公布的数据显示，10月末，广义货币（M2）余额136.10万亿元，同比增长13.5%，连续第四个月增速高于12%的年度目标。不过，10月新增人民币贷款仅为5136亿元，远低于市 场此前7000亿元的预期，也较9月1.05万亿元的规模环比下降51%。与此同时，10月社会融资增量4767亿元，环比同比均显著下降。
对此，中金发布报告称，贷款再度显现依靠票据充规模的现象，如果扣除表内票据，一般贷款的增量只有3120亿元，创年内新低，也是2009年以来的次低点，仅高于2014年7月。不过，经济学 家们则认为，虽然信贷和社会融资规模的缩量反映出目前经济运行压力依旧较大，但也不能排除信贷和社会融资存在季节性回调的因素。
事实上，本次金融数据的大跌，尽管有临近年末的时点因素，但更多的是反映了实体经济的赢弱、有效需求的不足，以及面临坏账压力下银行对风控标准提高所带来的双杀局面。尽管央行连 续双降，但对于实体经济而言效果有限。那10月份信贷下滑的真正原因是什么呢？
首先，除了票据以外，各分项贷款都有萎缩，尤其是居民短期贷款负增长，经过上半年的快速扩张后开始收缩。原因是上半年很多居民都借短期贷款来炒股，下半年到期后就会归还这部分。
同时，居民住房抵押贷款也因为10月工作日减少而出现环比下降。特别是，近期我们看到了一线城市房地产销量放缓的迹象，预计明年房地产销量会出现下滑这将会带动房贷需求减弱。
再者，银行贷款意愿不足，中小企业融资需求不旺。一方面，银行坏账当头，目前对公业务的做法，是先把能收的小企业贷款收回来，为了维持贷款规模，还是要放给大型企业，最好是国企 。现在坏账主要来自中小企业，而国企毕竟还有地方政府背书。所以银行主要把资金投向国企，但是目前大型国企的表内贷款利率奇低，对于追求高回报的银行来说此时贷款并无多大积极性 。
另一方面，实体经济投资愿意不足也在抑制贷款需求的回升。在央行连续数次降准降息后，尽管流动性宽裕，但银行也因没啥优质资产可以投放而犯难。同时，受经济下行造成需求骤降，而 劳动力成本上升、税费过高等因素，也使广大中小企业贷款需求持续下滑。
最后，地方债置换的资金陆续归还到期贷款也会导致贷款增长乏力。今明两年是地方政府债务集中到期日。而之前中央政府已批准地方政府通过发行“城投债”来解决短期的地方政府债务集 中到期的问题。
这也意味着地方政府向银行贷款的需求会有所下降，而会通过债券市场来解决其部分的融资问题。本来银行信贷的增加在很大一部分流向地方政府融资平台，现在这个需求被严重削弱了。
面对10月我国信贷大幅下滑，在政策方面，需从供给端和需求端两个方向发力，通过改革和创新为中长期经济增长提供动力。短期内，发挥好财政政策和货币政策的作用，年底前用好财政资 金，增加货币政策的前瞻性和灵活性，央行继续引导市场利率下行，商业银行建立和完善基础贷款利率（LPR）与市场利率的联动机制，有效降低企业融资成本。同时，利用好金融杠杆促进产 业和企业间并购重组以及银行不良资产化解。
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