中国经济的霜降 问题不是做蛋糕 而是分蛋糕
卢麒元：中国经济的霜降 问题不是做蛋糕 而是分蛋糕2015-12-17 09:22:49来源：卢麒元博客作者：卢麒元序言:中国正在进行史无前例的不动产资本化，极度扭曲的不动产资本化将吞噬一切流动性。 10月24日，中国农历进入霜降气节。同一天，中国人民银行发布「双降」政策——下调存贷款基准利率各0.25个百分点、降低存款准备金率0.5个百分点。央行有关负责人认为，此次「双降」是根据物价以及流动性形势变化所作的合理、必要的政策调节。而因为同音，「双降」政策对经济的影响被网民与「霜降」联系在一起。 理论上看，央行的做法无懈可击。一方面，2015年9月份整体物价水平不高，需要通过适当下调名义利率来使实际利率回归合理水平，促进社会融资成本进一步降低，加大金融支持实体经济的力度;另一方面，应对外汇占款减少、10月份税款集中入库所产生的流动性缺口，满足经济增长对流动性的正常需要，需要降低存款准备金率释放一些流动性，以保持银行体系流动性合理充裕。央行有关负责人强调，此次下调利率和存款准备金率都是很传统的、常规的货币政策措施，与国外央行采取的QE有很大差别。 但是，从本质上看，央行的「双降」依旧是「保增长」旧思维在作祟。「保增长」是「发展是硬道理」的旧政策的延续。为什么发展是硬道理呢?因为，管理层集体不同意平衡再分配，只能做大「蛋糕」淡化分配不公。否则，执政党的执政合法性立刻成疑。 但是，「蛋糕」之大也有极限，全球市场已经无法容纳中国的过剩产能了。执政合法性，必须从「保增长」转向「保需求」了。换言之，「发展是硬道理」要转变成「均衡是硬道理」了。然而，管理层思想严重滞后，「梦理论」根本解决不了现实问题。于是，就霸王硬上弓，开闸放水漫灌。漫灌，当然会利益房地产，也顺便利益金融利益集团。再具体一点，客观上协助美元资本完成在华套利和撤离。很遗憾，漫灌也已经到达极限了。 中国发钞自2013年脱离外汇储备之锚，发钞不再绑定外汇储备(这是十八大之后最诡异的宏观经济决策)。据央行网站10月15日消息，9月末狭义货币(M1)余额3**4万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末高出8.2个百分点;9月末国家外汇储备余额为3.51万亿美元。9月末人民币汇率为1美元兑6.3613元人民币。请注意：9月末，中国有外汇备兑支付之狭义货币仅为22.33万亿人民币，超越外汇备兑支付之狭义货币已经达到14.11万亿人民币，脱锚的人民币正在迅速陷入疯狂。
人民币将大幅度贬值 笔者判断，国际评级机构不久将降低中国主权货币评级。也许在未来一年，我们将见证人民币大幅度贬值。而中国金融当局对人民币超发行的法理、逻辑、管理均无合理解释。 利益集团是不在乎人民币崩溃的，他们只需要央行制造资产泡沫，他们要在泡沫中完美套利并安全撤离。利益集团的逻辑欺骗很简单。保增长就是保就业，保增长就必须宽松货币。具体的「保救」逻辑如下：第一，保证GDP增长于7%左右的水平，就能保住就业和需求;第二，保证CPI增长于2%左右的水平，就可以「积极财政」和「宽松货币」。换言之，其发债和发钞逻辑，不再考虑共和国的备兑支付能力，也不再考虑人民币国际市场汇率，而是依据统计局神奇的CPI统计数字。 「双降」意味着中国M2重新攀升到超过13%的水平，这意味着人民币选择了贬值。要命的是，财政部和央行都不解释中国的发钞逻辑和发钞依据。当然，中国发钞并无类似《联邦储备法案》的法理依据，也全然不被全国人民代表大会约束和问责。所以，十八大之后，在基础货币发行脱离外汇储备后，中国的货币发行进入了无约束的癫狂期。一些根本就不能成为理论的流氓逻辑，成为了中国政府决策的理论依据。就是这个理论依据，成全了房地产泡沫，成全了资本市场疯狂，成全了美元资本疯狂套利并安全撤离。 其实，CPI逻辑与GDP逻辑一样，一直就是非常低级的理论骗局。 CPI ，消费者物价指数(亦称居民消费价格指数)，在经济学上，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，以百分比变化为表达形式。它是衡量通货膨胀的主要指标之一。请注意：在中国，CPI不仅仅是一般经济指标，它已经成为了制订财政政策和货币政策的依据。 管理层的逻辑解释：因为，CPI下行=通货紧缩=经济危机=失业增加=社会危机;所以，必须增加政府债务(所谓积极的财政政策)+必须增加货币供应(所谓宽松的货币政策)=必须制造超级流动性=滥发人民币。于是，一轮又一轮地积极加宽松。然而，神奇的CPI依旧是一路下行。只要CPI继续下行，管理层就有理由疯狂地制造流动性。
钱都到哪儿去了? 那么，为什么印了那么多钱，而CPI竟然一路走低?尚未疯狂的人会问：钱都到哪儿去了? 钱被几何级膨胀的不动产价格统统吃掉了。中国不动产的剧烈膨胀就像一个巨大的黑洞，吞噬了中国近十年来疯狂增长的全部资本。甚至，吞噬新增资本已然不够，开始吞噬传统产业资本了。可悲的是，CPI完全不能表达不动产价格的上涨。 CPI是一块美丽的幕布，CPI之后有一个巨大的流动性陷阱。中国正在进行史无前例的不动产资本化，极度扭曲的不动产资本化将吞噬一切流动性。形而上学的学者专家，一定会说这就是「通货紧缩」。他们，大部分人是真的不懂，个别人是懂装不懂。他们，有意或无意，欺骗了中国的领导和中国人，他们一直在巧妙地掩盖不动产资本化这个通货黑洞。这个巨大的黑洞，将彻底地吞噬中国国民经济体系。现在，这个黑洞已经制造了衰退;很快，这个黑洞将制造史无前例的大萧条。 CPI是一面精美的幌子，它遮蔽了中国经济问题的真相。对不动产的资本化，需要投入天量资本。然而，投入天量资本，却无法扰动CPI。即使不动产价格疯狂上涨，依然无法在CPI中同步表达。请注意，不动产价格可以被GDP统计，却确实无法被CPI统计，这才是幌子的秘密所在。意思是，滥发人民币就可以立刻增加GDP，却不会在短期之内增加CPI。所以，三任总理食髓知味，欲罢不能。诡谲的是，由于不动产资本化会大幅度削弱国民实质需求，导致市场上出现产能过剩和商品过剩的假像，市场上一般消费品的价格反而下跌，以致于不动产资本化过程中，出现CPI反复向下的趋势。CPI下降，是资本在吞噬国民福利，是国民有效需求不足，并非流动性供应不足。扭曲的CPI逻辑以及数据，造成了中国领导人和老百姓的严重误判。 为什么精通经济理论的人，不愿意讲出事实真相呢?因为，不动产资本化的利益实在是太大了，大到已经不可言说的地步了。老百姓哪里知道，什么是几何级膨胀。但是，身在其中的人甘之如饴。试想，如果你一夜醒来，你变成千万级或亿万级富豪了，你会反对不动产资本化吗?你会反对积极的财政政策和宽松的货币政策吗?你还会允许这个国家去搞什么鱼鳞册(中国古代的一种物权登记簿册)吗?你会同意对资产持有和征收资本利得课税吗?所以，中国的经济学家们太喜欢CPI了，他们牵着CPI这个天大的诱饵，他们领着比他们更贪婪的管理层，他们将可怜的国民和国家统统带入大萧条陷阱。 普通老百姓哪里懂得，几何级膨胀的不动产价格，并非单纯的私人财富的增长，那里面藏着超级地租。超级地租，是资本持有者挟持政府，僭越全体国民的土地主权，向国民强制征收不动产价内税。超级地租就是现代形式的土地兼并，是中国的「羊吃人运动」。超级地租正在吞噬共和国的一切流动性。不仅仅吞噬了国民需求的增长，使得国民背负毫无道理的类税性负担;也吞噬了各行各业的产业资本，使得制造业大国提前开始了去工业化。国民在超级地租中走向贫困，国家在超级地租中走向衰败。 从CPI诱饵上，能看到中国知识精英的卑劣、中国管理层的无知兼无耻。当然，也能看到中国国民的自私、迷信、愚昧和麻木。自以为聪明的人总是在想，如何使自己在不动产资本化中胜出。却没有多少人去认真思考，这个国家将会在整体上彻底陷入溃败。做一个溃败国家的富豪，感到自豪和光荣吗?读懂了《资本论》，就应该知道，不动产资本化，必须制订规则、控制节奏、管理边际。否则，不动产资本化过程，就必然成为资本劫掠国民财富的野蛮运动。这几乎就是一次逆向的土改，相当于资本家发动的一场反革命。无规则、无节奏、无边际的不动产资本化必须结束了，不要继续编织那些花里胡哨的金融改革神话了。 作为中国的战略竞争者，西方最希望看到什么呢?为什么西方一再发出关于「不改革就如何」的恐吓呢?因为中国不动产的过度资本化，将大量吃进通货而释放出现货，将极大地利益各路西方资本;因为，中国不动产的过度资本化，将结束中国的工业化进程，将自行走向衰落以致于崩溃。美国，绝不介意美元转强，那将强化CPI诱饵的魅力，那将推动中国资本化进入到颠疯的状态。蛮憨的中国，正在步入巨大的陷阱。愚昧的百姓，能否早一点醒来?中国的事情，不在于方法，而在于良知。良知有了，马上就能解决问题。棋局布得太完美，以致于觉者反而显得无知。或者，危机将是唤醒国人良知的唯一方式。 此次「双降」是合适的吗?或者，不「双降」还有更优选择吗?笔者认为，任何没有长远规划的经济政策都是不负责任的。中国的经济政策长远规划必须考虑历史性均衡。
经济结构扭曲必须解决 历史性均衡，就必须坚决地解决2002年以来累积的经济结构扭曲问题。解决经济结构扭曲的出路，或者说唯一的出路在于财政改革。用货币政策敷衍塞责，会丧失调整的最佳时机，会耗尽宝贵的财政金融资源，会留下被恶性攻击的漏洞，会导致由正常衰退转入大萧条。一子落错，满盘皆输。保什么GDP，看什么CPI，保就能调整吗?胡闹能有底线吗?远期政策目标只有两个：第一，务必确保人民币汇率稳定;第二，务必确保制造业规模稳定和不断地升级。逆向观察，就必须让资产价格回归合理水平，就必须压缩资本利得到低于劳动所得的水平。就逻辑而言，为了实现结构调整，必须付出一定的代价。换言之，GDP大幅度降低几乎是必需的，否则根本无法实现资源重新配置。如果，如此浅显的道理都看不明白，还谈什么思想理论和治理逻辑? 更宏观地看，中国经济的长治久安，要依靠经济结构的基本合理，要确保经济发展的历史性均衡。重建合理的经济结构，确保经济发展的历史性均衡，唯有进行坚决的、高效的、规范的财政体制改革。其要点，就是解决两个核心问题。一是平抑超级地租;二是增加有效需求。简单地说，要建立合理的税赋结构，彻底解决地方财政对土地的依赖，彻底解决资本对劳动的残酷剥夺。再简单一点儿说，必须尽快建立针对资产持有和资本利得的课税。如果，仍然以为，货币政策可以包打天下，刺激经济可以挽救危亡;那么，大萧条将不可避免，全面的政治经济危机将成为现实。至于有效需求的扩张，必须来自于破解超级地租所解放的购买力。如果，不愿意面对现实，不敢冲破既有的政策惯性，不想破解利益集团对管理层的绑架，心存侥幸，得过且过;那么，即将到来的大萧条，将不可避免地演变成一场政治清算。 西方发达国家，都有针对货币政策的完整的法律约束。中国什么时候，才能由全国人大制订约束货币政策的立法。也就是说，中国立法机构必须严格对央行实施监管，不能放纵这个坏孩子肆意操纵资产价格，不能让这些橡胶人为特殊利益集团牟取暴利。中国的老百姓也该醒醒了，难道真的指望央行实现2020年经济总量翻番的梦想吗?劳动才能创造价值，金融工具是为劳动服务的，央行能够通过印钞实现GDP翻番吗?全体国民可以指望央行去向资本套利，来利益全体国民以增加有效需求吗?中国最高决策层，真的以为央行的滥发人民币行为，就可以实现人民币国际化吗?难道，国际评级机构不敢降低人民币评级吗?难道，人民币真的不存在大幅贬值以致于崩溃的危险吗? 事实上，现在最需要考虑的是别跌倒，而绝不是什么翻番或者崛起。双降或不双降，本不是大问题。但是，双降了，意味着不撞南墙不回头。
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[*]3楼天下同凉热：http://www.caogen.com/image/A16.gifhttp://www.caogen.com/Image/ico_001.jpghttp://www.caogen.com/Image/Top100C.jpghttp://www.caogen.com/Image/ico_002.jpg
热衷于资本主义道路的帮伙，十八般武艺全使出，真真假假虚虚实实，坐实自己的实力，但忘记了真正的基础是人不少物，抛舍了中国共产党对天下百姓的真诚，终究是不安全的。
2015/12/18 12:30:47支持反对
[*]2楼风云骑士：http://www.caogen.com/image/A16.gifhttp://www.caogen.com/Image/ico_001.jpghttp://www.caogen.com/Image/Top100C.jpghttp://www.caogen.com/Image/ico_002.jpg
中国的CPI是致命性CPI，因为我们的CPI上涨一直是农产品和能源消耗品的上涨，这种上涨是恐怖的，对低收入者或者困难户将是致命的。CPI上涨的同时，很多衣服等日常消费品价格反而在下降，这样在一定程度上掩盖了食品上涨的速度。所谓的制度，就是要控制住肚子，现在市场已经把人的肚子给控制住了，我们的制度就会受到威胁。
2015/12/18 12:27:24支持反对
[*]1楼光宇：http://www.caogen.com/image/A16.gifhttp://www.caogen.com/Image/ico_002.jpg
...至于有效需求的扩张，必须来自于破解超级地租所解放的购买力。如果，不愿意麵对现实，不敢衝破既有的政策惯性，不想破解利益集团对管理层的绑架，心存侥倖，得过且过；那麽，即将到来的大萧条，将不可避免地演变成一场政治清算。
--谁敢出头？谁有这个魄力？体制内的、圈子内的，都怀着何样的心思？...真有可能是 不撞南墙不回头
2015/12/18 11:26:44支持反对
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蛋糕分好了，有人就不能多吃了，不行。
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