草根陈劲松：股民没有资格要求政府救市

——政府救市是用全民福祉给少数股民的贪婪保本

 

草根陈劲松 李稻葵 政府救市 A股市值 融资总额

 

一、股票、股市的本质是圈钱工具。

1、股份公司、股票的起源与本质

自从有商业活动，就开始有合伙出资做生意，只是那时工商业规模小，合伙人有限，大家各占几成，十个手指头就够用了。到了15-17世纪，以欧洲发现新航路、新大陆为标志的大航海时代来临，欧洲疯狂开拓海外殖民地，发展海上陆上对外贸易（丝绸、瓷器、茶叶、香料、黑奴等等），工商业规模急剧扩大，这要求经济组织形式相应改变：

（1）规模巨大；

（2）能吸纳巨量资金——开拓海外殖民地，发展对外贸易首先需要巨量资金，但政府、王室贵族、资本家的资金总是有限的，且因贸易产销两地往往远隔重洋，不仅投资回收期长，而且风险极多又大，所以，只能吸引大量平民投资。

（3）便于大数量投资人的所有权、收益权计算——平民人均可投资金钱极少，要筹集巨量资金，经济组织形式就必须能容纳大量投资人，并方便所有权、收益权的计算。

于是乎，松散的合伙人形式进化成了股份公司制度，证明投资者所有权、收益权的股票，也随之出现。最早最知名的股份有限公司，是1602年成立的荷兰东印度公司。

可见，股份公司及股票的发明，就是为了圈钱！

 

2、股票市场的诞生与本质

有了股份公司，有了股票，了持股人，就有转让、买卖股票的需求——公司总有盈亏、人总有钱多钱少的时候。股份公司越多，股票越多，这个需求就越大。

1611年，荷兰东印度公司的股东们，已有在阿姆斯特丹股票交易所交易股票，之后此交易所有了专门的经纪人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所成为世界上第一个股票交易所。

中国改革开放10年之时，国内有了大量股份公司、大量的股票，大量持有股票的人，沪深交易所应运而生，证券公司遍地开花，中国股票市场成型。

股票市场可以干什么？

首先，公司圈钱。公司首次在交易所公开发行股票，面向不特定对象募集资金，简称IPO；在公司IPO时买其股票，俗称打新股。这是在一级市场。

其次，公司再圈钱。上市后公司仍然可能经常缺钱花，于是增发股票、配股，于是发行债券（含可转债）——基金买债券，股民买基金。这是在二级市场。

再次，转嫁风险，股东套现。股东快把企业玩死了，企业经营不善，经济形式不妙，觉得赚的够多（限售股解禁、企业经营好、操纵股价坐庄），或者缺钱花，或者金盆洗手……总之股东要卖掉股票，得有个方便快捷便宜的地方不是？这是将圈到的钱兑现哪。

所以，建立股票市场，也是为了圈钱！

总之，股份公司、股票、股票市场，都是为了圈钱而诞生！都是圈钱的工具！

 

3、股市就应该圈钱

看到圈钱两个字，不知多少股民深恶痛绝。

草根陈劲松却认为：公司上市圈钱，做的对！做得好！做的还不够多！

草根陈劲松早前在《怎样消灭资本剥削劳动——净利润再分配法》文章中曾提过，人类社会发展到今天，物质财富的创造主体已是企业，而不再是家庭手工作坊、农场庄园。企业经营发展过程中，必然经常性缺钱，尤其创业期、成长期；融资的各种渠道中，成本最低的，就是首先是股东增值，但筹资数额有限，难以满足需求；其次就是公开发行股票，金额够大，还不用还。企业通过股市圈钱，就能把社会闲散资金、股民闲置资金利用起来，用于创造物质财富，服务实体经济，有何不好？

所以，股市就应该圈钱！而且要大圈特圈！可惜的是，20年来，中国股市圈钱的功能太弱，对实体经济的支持太小太小。不仅如此，政府反而经常被极少数贪得无厌的股民，和博眼球的专家股评人绑架，要求政府救市，真是荒谬！

股市不能圈钱，就不能服务实体经济。

股市不能圈钱，还有何用？

 

二、股市就是一个赌场

1、中国股市就是一个赌场！炒股就是赌博！对此，股民们十分清楚。

广大股民炒股投入的钱，绝大部分都是在二级市场上空转，根本没有流入企业，没有参与实体经济建设——即便是奉行价值投资、长期持有的，也是一样。

广大股民投钱炒股，目的都在于赚取价格差获利，根本没想过支持实体企业发展，基本上对企业分红都不屑一顾——即便是打新股，也是为了上市交易头几天被爆炒后，高价卖出赚取价差。

广大股民财股的心思都一样，估计股票价格之后会上涨，所以现在买进——不管是基本分析还是技术分析，永远没有100%的准确性和底气——这与赌场上押大押小、押单押双，有何区别？

股市中，每一个人的盈利，都建立在他人的亏损之上，这就跟中国人最爱的消遣——打牌搓麻将一样，有人赚就有人亏。

股市是负和市场，因为证券公司、交易所要收手续费。这就如去牌馆打牌一样。假设一个牌馆就只有四个客人，每人只投1万块，最少两个人可以开局，每次赌局牌馆向赢的人抽场地费100块。所以每赌完一局，四个客人的本金就少100块，最多399局时，四个客人4万的本金就只剩100块，其余全被牌馆抽走。一般情况是4万块钱被一个赢家和牌馆分了。股市也是一样，没有新资金新投资者入场，已入场资金迟早被抽干净，或者只剩一个投资者，没法再交易。

广大股民不仅早知股市是赌场，而且还常年四处传扬。但新入场者仍然络绎不绝，日均开户数最高突破了30万。

 

2、A股市场对实体经济的资金输出率达到50%时，才是为实体经济服务。

2014年末，A股总市值37.11万亿，比上年末多出了13.32万亿——即2014年A股市场净流入资金13.32万亿；整个2014年A股市场IPO和再融资总额0.7249万亿——即2014年A股市场向实体经济输出了0.7249万亿资金；由此可以计算出A股市场对实体经济资金输出率为5.16%（=0.7249÷（0.7249＋13.32）×100%）。

市场资金输出率=融资总额÷（融资总额＋市值变动净额）×100%）

（注：此公式为草根陈劲松受李稻葵“股市对实体经济的作用只有5%”的观点启发设计，将之称为市场资金输出率，用于衡量股票市场对实体经济的资金支持、贡献程度，市场资金输出率低于20%，为贡献程度极低，20%-40%为贡献程度偏低，40%-60%为贡献程度正常，60%-80%为贡献程度偏高，80%以上为贡献程度极高。世界股市现行机制下，偏高后就会产生交易不活跃、股东难以转移风险的问题）。

 

以此计算最近10年A股市场资金输出率，如下表：

2005——2014年A股市场资金输出率计算表
年份	年末总市值 （万亿）	市值变动净额 （净流入、净流出）	A股融资总额 （IPO+再融资）	总额	市场资金输出率
2005	3.10	-0.57	0.03	0.61	5.56%
2006	8.87	5.77	0.28	6.05	4.68%
2007	32.44	23.57	0.81	24.38	3.33%
2008	12.08	-20.36	0.35	20.71	1.67%
2009	24.27	12.19	0.51	12.70	4.03%
2010	26.29	2.02	1.10	3.12	35.30%
2011	21.38	-4.91	0.86	5.77	14.98%
2012	22.91	1.53	0.63	2.16	29.24%
2013	23.79	0.88	0.36	1.24	28.93%
2014	37.11	13.32	0.72	14.04	5.16%

 

 

 

（上图为上证指数2005年至2014年的年线K线图）

结合上证指数走势图，分析上表数据，可总结出中国股票市场如下特征：

（1）各年市值变动净额的金额较大、变动较大，各年融资总额金额较小、变动较小。

绝对数角度。市值变动净额有7年在2万亿以上，其中4年都在10万亿以上；融资总额有9年都在1万亿以下，其中4年都在0.5万亿以下。

极值角度。通过对比可以发现，市值变动净额的最高值（2007年），比融资总额的最高值（2010年），高出22.47万亿；市值变动净额的最低值（2013年），比融资总额的最低值（2005年）高出0.85亿元。

（2）股市涨跌对A股市值变动净额影响极大，两者呈正相关关系；对融资总额影响较小。

在2008年、2011年，股市大幅下跌的年份，市值明显缩水，资金呈净流出的状态。两年分别流出20.36万亿、4.91万亿。

在2005年、2010年、2012年、2013年，股市筑底走平的年份，多数情况是市值是小幅增长，资金净流入较少；少数情况是市值小幅较少，资金少量净流出。

在2006年、2007年、2009年、2014年，股市大幅上涨的年份，市值大幅增长，资金净流入剧增。其中，2007年就达到23.57万亿之巨！

股票大涨就有天量资金入市，走平也少量进场，大跌就巨量流出，可见，流入A股市场的资金，都是冲着赚取价差而来。

前述已知，各年融资总额金额较小、变动较小——这是由于实行审批制，A股融资总额由监管部门直接掌控的缘故。即使A股市值较上一年大幅增长的年份，如2007年、2009年、2014年，融资总额的增长幅度却要小得多。

（3）中国股市服务实体经济的功能小，作为赌场的功能大。

在股市下跌厉害的年份，中国股市，15%的功能为企业圈钱、实体经济服务，85%的功能为赌场；

在股市筑底走平的年份，中国股市，30%（净流入资金较少，导致对实体经济贡献率偏高）的功能为企业圈钱、实体经济服务，70%的功能为赌场。

在股市上涨的年份，中国股市，5%属于为企业圈钱、实体经济服务，95%的功能为赌场；

 

结论：A股市值的大幅增长，并没有给实体经济带来流入资金的同等增长；股市的繁荣，对实体经济的支持较小；股市的功能，主要是合法的赌场。

造成这种现象的原因，就在于监管部门通过审批制，控制了公司上市与再融资，限制了各年A股市场融资规模。并不是全体股民不接受IPO和再融资，看看打新股的热度就知道了，只有极少数亏得多的股民才怨恨新股发行和再融资。

这个持续了25年的怪现象，或许要等到审批制终止、注册制施行后，才会被打破。

草根陈劲松认为，A股市场对实体经济的资金输出率，达到50%或以上时，A股市场才称得上是为实体经济服务。通俗地说，股市要加大圈钱的功能，弱化赌场的功能，到每年A股市场的市值净流入或净流出金额，与融资总额相等，或比融资总额略小时，A股市场才是服务实体经济的市场，才不是赌场。

 

三、股民没有资格要求政府救市

每次A股大跌，都有不少声音叫嚷政府救市。但相比数千万股民，喊救市的仍然是极少数。主要是股民中的这么一类：投资额相对自身资产比较大，亏得厉害套得深，但又不至于要跳楼，也没有自信回得了本，对股市不学不懂。另外还掺杂着一些博眼球的专家、股评人，这些人明知股民没这个权利，还站在股民利益的角度喊政府救市，而且声音最大，很是无赖。

大多数股民还是有这个觉悟的，虽然亏了套了，心底里希望政府救市，以挽回损失，但知道该自己负责，不会嚷嚷政府救市，政府不救也不会生怨。这些人基本上都投资不多，有的比较懂股市懂道理，有的是投一点玩儿，有的想和朋友们有共同的话题，有的是有自信……

政府救市与否，是否拉升打压股价，自有政府需要考虑的角度，如政治稳定，金融安全，讨好选民，营造节庆气氛，上市新产品，泡沫过大，吸收实体经济资金过多……但股民没有资格要求政府救市。原因如下：

 

1、股民都是来赌博的，应该愿赌服输。

股民没有资格要求政府救市，因为股民都是来赌博的，不是来支持实体经济发展的。既然参与股票赌博，就应该愿赌服输。

股民炒股亏钱被套，就大喊政府救市，好比一个赌徒赌钱输了，就大喊政府赔钱——脸皮不会发烫么？

 

2、股民炒股，盈亏自负。

除了股市建立初期，有过向行政事业单位职工，强行摊派股票外，中国股市对投资者来说，是完全自由的。炒作的相关规则，事先早已公示。股市风险，提示信息铺天盖地，如“股市有风险，入市需谨慎”。股市各类不规范、不公平、各种炒作坐庄，网上报上大把。炒股的盈亏，也由股民自身承担，赚了政府不抽成，亏了自己买单。个人炒不炒股、投多少钱、买卖交易，完全由个人自主决定。中国股民炒股，是完全独立自主自由的个人行为。所以亏钱被套时，股民有什么理由要求政府救市呢？

 

3、政府救市，是用全民福祉为少数人的贪婪保本

截止2015年3月末，中国A股两市账户数共1.99亿，即开户人数约为1个亿，以每个账户背后一个家庭4个人计，涉及人口约4亿，占的全国人口29.24%，不到三成。而真正有心要求政府救市的、叫囔政府救市的，只是其中的极少数。

但政府救市，损害的却是全国13.68亿人民的福祉——降息降准会推高物价，提高民众的生活成本；降息直接导致民众利息收入减少；降准导致银行抵抗风险（挤兑）能力降低，况且央行自今年6月来表示：银行业资产质量下行压力增大、不良贷款率上升——为了给极少数股民的贪婪保本，政府救市，却导致全体民众收入减少的同时，生活成本上升，还要面临银行风险！合理吗？理智吗？

这极少数股民，有资格要求政府救市吗？

政府有拿枪指着你逼你炒股么？不炒股会毁掉事业、丢掉工作么？谁拿着刀子逼着你配资、玩杠杆、投入全部身家么？少投一点不行么？不炒股会死人么？