【原文标题】Will China Buy American Debt?
【登载媒体】commentarymagazine.com
【来源地址】http://www.commentarymagazine.com/blogs/index.php/chang/52871
【声明】本翻译供Anti-CNN使用，转载请注明译者及出处，谢谢！
【译文】
中国是否将购买更多的美国国债？昨日温家宝傲慢地表示总统奥巴马也想知道这个问题的答案。随后中国总理宣称“中国是否继续购买美国国债，买多少要根据中国自身的需要，根据外汇安全、保值的要求。”
温家宝希望美国打电话过去，但美国领导人则不必如此。我们已知道中国将如何决定购买美国国债。中国总理的回答有两部分。首先是“中国自身的需要”。截至全球危机中国经济的38%与出口贸易相关。据已获得的数据2007年中国全部贸易盈余中的将近59亿美元与美国相关，或者说对美销售额达2662亿美元。所以实际地说为了保持对美市场销量中国不得不将出口收入循环再投入于以美元计价的资产中。
温总理回答的第二部分是“维持外汇的安全、保值”。中国正面临所购买的美国国债实际未兑现的最大损失；而由于小布什政府未能对房利美与房地美施以援手中国还面临所购买的非国债债务的未兑现的损失。因此为了避免损失更多，看起来中国正将购买美国债务限制于待付款的美国国库债券，最安全的投资。
随着美国消费者减少消费支出而增加储蓄，11月的进口额跌至创纪录新低并导致去年第四季度的大降幅。中国用于投资美国债券的美元将更少，相应地中国购买的美国债务也会减少。温总理正试图为中国如何运用其缩水的出口收入进行投资设下谜局，但最基本的经济道理不难理解。因此总统先生不要打电话给温先生，不要因寄希望于中国购买更多的美国债务而作出让步。把计算器挪开，对贸易稍做盘算后就能估算出今年中国将购买多少。
【读者评论】
1. 中国将购买更多的债务吗？
这是个很好的问题，没有任何政治家可以回答。美国已经习惯了全世界对美国国债的贪婪胃口。当必须喊停的时候会发生什么呢？就像所有的好东西（不断上涨的房价、股票市场泡沫）那样。是高通胀还是两位数的利率？
如果这只是像1981年或1991年或2001年普通的经济萧条，我们可能只需要扳着手指头熬过4或6或8个季度。但随着“刺激计划”的出台，可能或者因此导致通胀或利率动荡的话，就相当棘手了。
2. 谢谢RFM的留言。是啊，这可能要持续20个季度甚至更长时间。大量的政府支出可能最终伤害我们自己。我们需要更谨慎地考虑所愿意承担的债务。
3. 中央银行并未购买许多债券，因此这不是问题。
自去年春天美元的升值及利率下降以来，美国国债的购买规模很大，事实上可谓巨大。然而前景不错。随着通胀和利率上涨，在未来购买美国国债可能是一项坏的投资。
中国经济的再次增长需要美国。撇去（两国）那些台面上的陈词，重拾不平衡状态以使美国超过中国的最快的增长途径就是——刺激美国的消费，这需要低利率加上中国为美国提供资金与便宜的产品。（请注意我并未说最好的途径而是最快的）
我看到过得克萨斯州有个标语“上帝啊，请再给我一次石油繁荣，我保证不再浪费这次机会了”。
4. 如果温家宝说的是外汇储备的安全和保值问题，这是否意味着他抛弃了劳动价值理论？是否他意识到他已经抛弃了马克思经济理论的核心学说？
5. Gordan，你能向我们解释一下为什么中国不取出更多的资金用于真正的基础设施建设。
为什么他们不建立符合需要的污水处理水平？
为什么不建造盐水淡化工厂？
能用来清洁下水道的项目在哪里？
中国难道不是有着很多的环境问题吗？如果是的话（奥运会期间我们已经证明了这一点），为什么他们不把钱用于解决这些问题呢？
我的问题是为什么能用这些钱帮助中国进入第一世界，却还要买这么多的美国债务呢？
6. Gordan，还有个问题。你能说明一下要是中国完全停止购买美国债务是否不符合美国长期、最佳利益呢？
7. （回复留言#3）CannedHeart：从那个角度看对美国制造商来说最好的解决方法是向中国消费者出售，从而结束双方不平衡、中国经常账户盈余及美国的经常账户赤字。然而中国正设法向外国人关起它的市场大门。
8. （回复留言#4）George Jochnowitz，两个问题的答案均为“是”。让人迷惑的是中国的学校为什么还教授马克思主义。不幸的是中国共产党仍然是共产主义。
9. （回复留言#5#6）
Dan，许多中国人也有和你留言#5一样的问题。很不幸的是出于经济原则他们不得不购买美国国债，这样中国才能卖给我们更多的东西。
Dan，毫无疑问如果中国不购买我们的债务的话符合我们的利益。那将迫使我们量入为出地生活，我们总有一天得这么做。调整宜早不宜迟。
【原文】
Will Beijing buy more American debt? Yesterday, Wen Jiabao arrogantly said that President Obama will want to know the answer to this question. Then the Chinese premier announced this: “Whether we will buy more U.S. Treasury bonds, and if so by how much-we should take that decision in accordance with China’s own need and also our aim to keep the security of our foreign reserves and the value of them.”
Premier Wen wants Obama to call, but the American leader doesn’t have to. We already know how the Chinese are going to make their decision regarding purchases of American debt. There are two parts to the Chinese premier’s answer. The first is “China’s own need.” Up until the global crisis, 38 percent of the Chinese economy related to export sales. In 2007, the last year for which figures are available, all but $5.9 billion of China’s overall trade surplus or $262.2 billion related to sales to the United States. So China is forced, as a practical matter, to recycle its export earnings into dollar-denominated assets if it wants to keep selling into the American market.
The second part of Premier Wen’s answer is “keep the security of our foreign reserves and the value of them.” Beijing is sitting on top of substantial unrealized losses on its purchases of American equities, and it would also have had unrealized losses on its purchases of non-Treasury debt had the Bush administration not rescued Fannie Mae and Freddie Mac. So, to avoid even more losses, the Chinese appear to be restricting their purchases of American debt to the safest instruments around, obligations of the U.S. Treasury.
As American consumers buy less and save more-imports fell a record amount in November and registered a large fall in the last quarter of last year-China will have fewer dollars to invest in Treasuries. Chinese purchases of American debt will drop accordingly. Premier Wen is trying to cloak Beijing’s investment of its dwindling export earnings in mystery, but the basic economics is easy to understand. So, Mr. President, don’t call Mr. Wen and make concessions in the hope he’ll buy more debt. Just pull out your calculator. After you make a few assumptions about trade, you will be able to estimate how much the Chinese will buy this year.
【截图】
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狗仔卡
发表于 2009-2-2 20:07
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