散户打新新攻略 参与市值配售该买啥股

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证监会将重启IPO，股市周一见！
时隔4个月，新股发行再提日程。昨日证监会例行发布会上发言人邓舸发布：将完善新股发行制度、重启新股发行。先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。这将是A股第九次IPO重启。昨发布会上还宣布：股票发行注册制改革的工作正有序推进；场外配资清理已基本结束。多空因素交织之下，本周大涨站上3590点的A股下周何去何从？或许正如那句流行语——“股市，周一见！”
A IPO重启
20日左右发10家，其余18家年内发行
证监会官方网站昨晚发布的《证监会完善新股发行制度重启新股发行》表明了此番重启的原因：7月初，因市场出现异常波动，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行。目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段，恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，增强市场功能，积极稳定、修复和建设市场，促进市场的持续健康发展。
证监会决定先按现行制度，恢复前期暂缓发行的28家公司中已进入缴款程序的10家公司。预计需要两周左右的准备时间（据此推算或将在本月20日左右），剩余18家将在年底前分批发行。
据记者回顾发现，7月4日证监会公布IPO暂停的公告——原定于7月3、6、7、8、10发行的28只新股中断发行，其中7月3日已发行的10只新股在7月6日后陆续退还申购资金。这意味着，此次也将是这10家率先恢复。
记者梳理发现，这10家是：中坚科技(002779)、三夫户外(002780)、凯龙股份(002783)、润欣科技(300493)、中科创达(300496)（上述5家拟深交所上市）；邦宝益智(603398)、安记食品(603696)、道森股份(603800)、博敏电子(603936)、读者传媒(603999)（上述5家拟上交所上市）。
而剩下的18家则分别是：中新科技(603996)、桃李面包(603866)、乾景园林(603778)、思维列控(603508)、井神股份(603299)（上述5家拟上交所上市）；万里石(002785)、久远银海(002777)、华自科技(300490)、华源包装(002787)、富祥股份(300497)、山鼎设计(300492)、可立克(002782)、奇信股份(002781)、盛天网络(300494)、通合科技(300491)、美尚生态(300495)、银宝山新(002786)、高科石化(002778)（上述13家拟深交所上市）。
B 完善新股发行制度
含取消现行新股申购预先缴款等5大方面
证监会提出完善新股发行制度的政策措施，包括五大方面：
一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股；
二是突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。
三是公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本。
四是加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；
五是强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。
改革后，新股发行的步骤包括：
第一，向网下投资者询价或者直接定价；
第二，网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购，同时二者无需交款；
第三，网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售；
第四，投资者按获配数量缴纳资金。
邓舸表示，坚持网上市值申购的同时，取消预缴款，可大幅减少投资者在打新时需要动用的资金数量。询价、定价、配售等环节基本保持不变。证监会释疑称，现行制度造成巨资冻结，2015年6月初，25只新股冻结资金峰值5.69万亿元；如果取消，仅需缴纳414亿元。同时为了约束投资者获得配售后不足额缴款，新规规定投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新。
新闻链接
证监会周五还说了啥？
7家证券、基金经营机构行政监管。银河证券、申万宏源(000166)、中信建投被暂停新开证券账户一个月。
证监会推进场外配资清理工作基本完成。
再对8宗案件作出行政处罚决定。
首次对6宗新三板涉嫌违法案件履行事先告知程序。(扬子晚报徐兢李冲)
  散户最打新攻略：再也不用先卖股票了
时隔4个月之后，IPO重回A股市场。该来的总归要来的，但真来了，似乎也没有想象中的那么需要担忧。
因为此次重启之后，IPO发行方式将发生较大程度地改变。据邓舸介绍，新股发行承销存在诸多问题，证监会修订做出针对性安排。其中最为主要的一点是：针对巨额资金打新问题，修改网上按市值申购全额预缴资金的规定。
官方的话是：新股申购不再需预缴款。“针对巨额打新资金对货币市场的影响，取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配设数量后再进行缴款，同时强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。”
简而言之，就是在账户资金不是很多，又不想像之前一样卖掉股票去打新的情况下，也可以“任性”参与打新了。
举例而言，投资者A账户内有25万市值，根据其20个交易持仓情况，具备10000股的沪市新股额度和5000股的深市新股额度，此时如果需要打新，就不需要再卖掉股票去申购新股了，而是直接按照新股额度去申购，待中签后再选择缴款（缴款方式可卖出股票或银证转账转入），如果没有中签，那么也不影响持股，“就像从未去申购过一样”。
显然，这对一般个人投资者（散户）而言是利好消息，沪上一位账户金额在50万以下的投资者即称：“我流动资金不多，以往每次打新都要卖掉股票，很多时候不但没中签，卖掉的股票反而涨了，新政以后，就再也不用担心这个了。”
而对于机构或专门设立打新基金的机构而言，似乎没什么影响。“这对我们影响不大，因为之前也不是卖掉股票去申购新股，而是保持一定仓位和一定比例的现金。”上海一家设立打新基金的投资机构人士称，“想想反而有些不利，因为新政一实施，打新的人肯定增多了，尤其是散户。”
对于此项IPO新政，一位资深投资者评论称，这是一项进步的制度，证监会取消新股申购预缴款制度，中签后再交款。可以减少打新对市场的冲击，有股票才能打新，不需要预留太多资金打新，有利于积极入市。与此同时，没有可用资金的也将积极打新，中签会更难。
不过，不交钱就参与打新也不能太“任性”。证监会相关负责人在11月6日的答记者问中表示，完善后的新股发行制度将建立申购约束机制，投资者在12个月内累计出现三次申购未缴款，6个月内不能再申购新股。投资者应该审慎参与新股申购，新股申购应当是自主表达意向，禁止代为申购。
也就是说，12个月内三次中签了不缴款，那么就会得到6个月内不能再申购新股的惩罚。
IPO重启，想参与市值配售该买什么股
IPO重启后，将实施市值配售打新方式，这意味着除了28家首批公司的“影子股”外，大盘蓝筹股以及前期涨幅较小的滞涨股也将受益。参股28家待发行公司的上市公司，下周有望被热炒。本报钱哥私募沙龙专家认为，券商股和中字头股票堪称大盘定海神针，市值配售下有望被长线资金吸筹，而踏空资金的目标可能是前期滞涨股。
想打新又选不好股票
那就跟着国家队买金融股吧
方路是杭州一个散户，昨天听到IPO重启的消息后，他马上把国家队持股翻看了一遍。“如果实在选不好股票，我干脆全部买工商银行[0.00% 资金 研报]，等着新股开闸，中签后再卖点股票申购，总不会亏到哪里去吧。”方路觉得跟着大鱼有肉吃，炒股跟着国家队肯定没错。
本轮反弹的最大受益者无疑是汇金和证金为代表的国家队。统计显示，截至9月30日，“国家队”持有上市公司总计1365家，占全部2780家上市公司的49.1%。从持股特点看，国家队还是爱“大块头”。
三季报显示，“国家队”持股比例最高的7只个股也正是“老队员”——中国银行[0.25% 资金 研报]（67.53%）、建设银行[0.71% 资金 研报]（58.31%）、农业银行[0.00% 资金 研报]（41.71%）、工商银行（36.66%）、新华保险[5.86% 资金 研报]（35.23%）、申万宏源（29.01%）和光大银行[0.93% 资金 研报]（26.30%）。相比半年报，它们分别获得了汇金公司0.2~1.35个百分点不等的增持，获得了证金公司1.3~2.99个百分点不等的增持。另外，还有22家券商被“国家队”进驻。经过10月份的大涨之后，“国家队”持股市值从9月底的36942.5亿元涨到了10月底的39683.5亿元，账面浮盈2741亿元，环比增长7.4%。而进入11月份之后，券商股和金融股的大涨，又让国家队收到了大红包。
由于证金、汇金等国家队选手短期内不会减持，而且其持有的大多是大盘蓝筹股，这些股票具有很强的抗跌性。
值得一提的是，今年7月先后成立的5只“国家队”基金，分别握有超过400亿元的资金规模，它们至三季度末时，配置的股票就以银行股为主。5只基金前十大重仓股出现了国内主要的股份制银行，以及几大保险公司。中信证券[9.98% 资金 研报]也成了其前十大重仓股。
本报钱哥私募沙龙专家、长城证券投顾林毅认为，银行股、券商股、保险股等金融股，以及中字头股票堪称大盘定海神针，在市值配售的情况下，有望被大资金长线持有。
新股影子股有望受追捧
9家上市公司持有原始股
在今年底上市的28家公司中，有5家公司的股东中有上市公司身影，他们分别是读者传媒（603999）、思维列控（603508）、中新科技（603996）、通合科技（300491）和富祥股份（300497）。
读者传媒背后有三家上市公司，光大证券[10.00% 资金 研报]（601788）通过旗下全资股权投资公司持股1050万股，占发行前比例为5.83%，时代出版[1.97% 资金 研报]（600551）和甘肃电投[0.77% 资金 研报]（000791）分别持有300万股，占比1.67%.（钱江晚报）
  广发证券点评IPO重启：利空效应不再 中签率持续走低
证监会完善新股发行制度重启新股发行
证监会重启新股发行
证监会11月6日例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸邓舸宣布，当前证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，预计2周左右的时间内先发行10家企业，剩余18家也将在年内重启发行。这是中国股市历史上第九次IPO暂停后重启。今年7月4日，因股市持续大幅暴跌，证监会暂停IPO。
核心政策变化——预先缴款制度取消
与宣布IPO重启的同时，证监会还宣布了五项同步实施的措施。在这五项措施中，我们认为对于市场影响最大的是预先交款制度的改变：针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股。这意味着以后不管是个人投资者还是机构投资者，只要符合证监会其他相关要求，在进行新股申购时，暂先可以不用考虑资金问题，配售或中签成功之后才缴款。现行制度往往会在新股申购期间形成大量的资金冻结，对市场的流动性造成不小的压力。以2015年6月第一批发行25只新股冻结资金为例，峰值时达到了5.69万亿元；而如果取消，仅需缴纳417亿元。

资料图

我们观察2015年上半年新股申购的时点，每每出现大盘股申购，或者多只小盘新股申购时，往往出现市场资金巨额流向新股申购，不仅导致市场大幅波动，也引发1天期国债逆回购利率大幅波动。

资料图

其他政策点评——加强监管，简化程序
除预先缴款制度取消之外，证监会另外还宣布了四项同步实施的措施，分别为：突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。这四项措施主要意在强化监管，简化发行程序，以及加强对于投资者的保护。当前由于超募的禁止以及发行市盈率23倍的上限，询价环节几乎无法对发行价产生影响；同时，对于万福生科[0.00% 资金 研报]等首发造假的企业，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构作出先行赔付承诺等举措也能切实可行的保护投资者的利益。
未来预测——利空效应不再，中签率持续走低
由于预先缴款机制的取消，未来每批新股发行时点冻结的资金将大幅度减少。由此新股申购将不再会对大盘的资金面造成较大的影响。同时，预先缴款的取消使得投资者可以申购任意数量的新股。在预交款时代，如果按上限申购，那就需要有对应上限的申购资金，很多中小投资者因为资金周转原因只能压缩申购数量。取消之后，投资者很可能一律按最高上限申购，上半年平均不足0.3%的网下中签率将可能进一步大幅度下降。

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历次IPO重启政策变化及对市场影响
近年来，我国的新股政策发生了数次交大的变动，从2005年之前的政府决定发行量以及发行价格的“计划发行“到逐渐放开新股发行的数量和价格。在这个过程中，市场在新股的定价中逐渐扮演起重要的角色，一、二级市场利润也得以平衡。最近一次政策的变动发生在2014年上半年，自此以后，新股的发行价基本可以由公式得到，统一的定价大大增加了网下申购投资者的入围概率，但也造成了中签率的大幅降低；同时，由于预先缴款机制，在新股发行时往往会冻结大量的资金。而本次改革取消了预先缴款制度，很大程度上降低了新股申购对于大盘资金面的影响，同时也将大幅降低新股中签率，进而降低打新的收益。

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我们统计了历次IPO暂停期间，以及重启后1周、1月以及3月的上证综指涨幅情况。整体来看，IPO重启后，不同时期市场涨跌不一，从历次的情况来看，IPO重启并不是决定短期大盘走势的决定性因素。

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前期暂缓发行公司及排队企业概况
7月4日被暂缓发行的新股明细(6月第二批)
2015年6月24日证监会发布28家IPO上市批文，这是6月中下发的第二批批文，今本次发行共有28家企业，预计将募集资金113.59亿元。由于当时A股市场持续暴跌，证监会在7月4日发布公告，将该批次28只新股被全部暂缓发行，其中10只新股已经完成缴款程序。当前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，预计2周左右的时间内先发行10家已完成缴费程序的企业，剩余18家也将在年内重启发行。

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其他IPO排队情况
证监会2015年7月3日公示的IPO排队信息，也是目前最新的官方数据。截至7月2日，证监会受理首发企业607家，其中已过会38家，未过会569家。未过会企业中，正常待审企业563家，中止审查企业6家。而7月3日共有7家拟IPO企业上会，其中6家过会；7月8日4家公司过会，因此目前过会但尚未拿到批文的公司数量达到48家。

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新股投资策略基金
新股申购所需资金较大，机构投资者是打新的主力。由于2015年上半年度新股申购收益稳定，多只基金都积极参与打新。经统计，上半年共有598只基金参与了新股申购，总计申购次数16167次。由于没有专门的新股申购策略基金，因此我们从混合型股票基金中筛选可能的新股申购策略基金，筛选标准为：2015年打新次数超过60次；成立日在2015年之前；以及2015年6月30日持仓较低的基金。共筛选出41只新股申购策略基金。

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在筛选出的这41只新股申购策略基金中，2015年打新次数最多的参与126次，平均参与93次。2015年上半年平均收益11.2%，平均最大回撤2.2%。同期货币基金平均七日年化收益率为4.34%。总体来看，新股申购策略基金表现由于货币基金。

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在2015年7月4日证监会暂停IPO之后，多数新股申购策略基金在2015年第三季度降低了股票的仓位，同时大幅增加了债券的仓位。截至2015年9月30日，多只打新基金的债券持有仓位在80%以上，多数新股申购策略基金在三季度净值几乎没有变化，而规模均出现了大幅的下降。

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在新政具体落实之后，我们认为两方面的原因可能使得新股申购策略基金的收益出现下滑:一是预先缴款的取消带来的中签率的下降将可能导致最终获配数量的减少；二是预先缴款的取消将迫使新股申购策略基金进行顶额申购，同时需要的股票市值也相应增加，从而导致收益率的下滑。综上，我们认为伴随市场无风险利率的下行以及新政的落实，类似2015年上半年的打新收益率水平将难以维持，且当前多数新股申购策略基金的股票持仓已不足以支持它们进行新股申购，具体打新规则及策略还有待进一步政策落实。

http://finance.ifeng.com/a/20151108/14060115_0.shtml