国际投资银行：地震影响小过年初雪灾

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● 戴庆成（香港）　　虽然四川发生7.8级大地震，但多家国际投资银行均认为，事件对中国经济发展不会产生重大影响，其影响力远小于年初的雪灾。
　　投资银行美林昨天发表的研究报告解释，四川这次地震影响的范围不大，持续时间又比较短，加上四川并非中国制造业重镇，当地生产总值只占全国3.9%，对国家运输系统也没有造成严重破坏，不像今年年初的雪灾令重要铁路及公路瘫痪，故该行认为地震不会影响中国经济增长。
　　报告还说，由于四川属于内陆省份，对外贸贡献不大，相信中国的出入口也不会明显受到影响。
　　摩根士丹利发表的研究报告也预料，四川地震对中国宏观经济的冲击将远低于今年年初的雪灾，估计地震不会对中国经济或上市公司的盈利构成重大影响。
　　今年1月下旬至2月初，中国南方大部分地区和西北地区东部出现了罕见的雨雪冰冻极端天气，受灾地区达20个省(区、市)，严重影响电网运行、煤炭供应、交通运输和居民生活。因灾直接经济损失1516亿5000万元人民币（297亿3500万新元）。
　　摩根士丹利预期，未来几日中国大陆股市气氛会继续转弱，但认为即使在最坏的情况下，自然灾害通常只会对经济造成短暂困扰。报告参考过去自然灾害对股市构成的影响，例如1999年的土耳其地震、2003年的沙斯事件等，举例说反映自然灾害的影响较短暂。
　　不过，雷曼兄弟发表研究报告指出，地震对中国的通胀尤其是食品价格的影响将较大。
　　报告解释，四川和重庆的耕地占全国的8.2%，其谷物产出在2006年更占全国的9.2%，其中白米占全国的9.4%。虽然该行并不认为地震对农产品的打击会像工业般明显，但基于全球白米的短缺，将会恶化白米供应问题的恐慌。这种恐慌将导致米价进一步上升，并对食品价格上涨增加压力。
　　报告初步评估，这次地震仅会对中国第二季的国内生产总值（GDP）增长产生微小打击，因为灾后的重建有助增加政府开支，并刺激下半年的固定资产投资，这还可以缓和该行此前担忧的产能过剩问题。但报告表示，由于消费和投资需求增加，以及对农产品的潜在损害，该行认为地震会增加通胀上升风险，尤其是食品价格。
　　但总体来说，雷曼兄弟同意，地震对中国经济的影响远小于年初的雪灾。
　　评级机构穆迪投资则相信，中国制造业、零售业、运输及旅游业受四川地震的影响较大，但随着重建工程的展开，相信建筑及工程类企业会受惠。穆迪也预料，中国政府将会在未来数月调拨非紧急项目的资金至受灾区域。
　　香港股市昨天也没有受四川地震影响。港股承接美国股市造好，昨天一开市就高开127点，其后汇丰控股等金融股及公用股造好，带动大市升幅持续扩大。恒生指数全日收报25552点，升489点，全日成交808亿港元。
　　不过，香港交易所要求四川成渝高速及长安民生物流两家公司停牌，原因是四川发生地震后，港交所未能在开市前跟有关公司的代表接触，当中并不涉及其他违规事件。
　　至于其他四川相关股份，包括重庆钢铁及东方电气，则自行停牌。　

《联合早报
http://www.zaobao.com/special/china/scquake/pages/scquake080514y.shtml