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四大证券报再发社论:监管层释积极信号 股市上涨可期
http://finance.ifeng.com/zq/zqyw/200807/0731_923_685655.shtml
7月30日,全国证券期货监管工作会议结束。证监会网站于晚间公布了工作会议结果,全面阐释了下半年资本市场六大工作重点,再次强调全力维护市场平稳运行。今日四大证券报再次同时发表社论,暖风劲吹。
上海证券报:市场发展的基础和动力没有变化
中国证券报:维稳是一项长期战略任务
证券日报:明确方向 坚定信心
证券时报:证券监管年中会议释出积极信号
上海证券报:市场发展的基础和动力没有变化
□ 尚证
2008年全国证券期货监管年中工作会议昨日在京闭幕。会议对当前和今后我国资本市场稳定健康发展形势,作出了重要判断,即“我国资本市场稳定健康发展的基础和动力没有发生重大变化,支撑资本市场健康发展的宏观经济基础依然稳健,维护资本市场稳定运行的基础性制度条件初步具备,推动资本市场可持续发展的客观需求更为迫切。”
应该说,这一重要判断是基于资本市场稳定健康发展的大背景、大格局、大趋势作出的,对于市场各方全面、准确地认识和分析当前市场形势,把握机遇,应对挑战,具有振聋发聩的作用。
今年上半年,资本市场在运行过程中出现了一些阶段性问题和困难:股指回调,波幅加大,市值下降,投资意愿减弱,成交量下滑。这些问题和困难的出现,既有国际、国内环境变化的外部原因,也有市场自身调整的内在因素。
但毋庸置疑,我国资本市场稳定健康发展的基础和动力没有发生重大变化。
首先,支撑资本市场健康发展的宏观经济基础依然稳健。今年上半年,我国宏观经济形势总体良好,国民经济保持平稳、较快增长,GDP增速10.4%,仍然高于过去30年的平均增速;5、6两月居民消费价格水平同比、环比均在下降,下半年物价涨幅回落确定无疑;经济增长由偏快转向过热的压力得到缓解,经济发展的质量和效益进一步提高,协调性进一步增强。正如有关专家指出,工业化、城市化、市场化、国际化这四大支撑中国经济基本面的基本力量没有发生改变,仍将为我国经济保持平稳较快增长态势形成强劲的支持。
其次,维护资本市场稳定运行的内在条件初步具备。
2005年开始推动的股改,使上市公司大小股东形成了共同的利益基础,大股东掏空、虚假陈述、恶意圈钱的利益形成机制得到改观,资本运营的市场化基础得以搭建,市场基础产品价格定价机制得以形成,推进市场国际化的环境得以完善。
截至昨日,沪深两市已披露半年报的173家公司上半年共实现净利润251.05亿元,同比增长了37.5%;另外,676家上市公司预告上半年共创造利润2326亿元,同比增长31.41%。
上市公司在外部环境压力较大的情况下,依然保持了较好的业绩,说明我国上市公司能够为市场长期健康发展提供可靠的微观基础。
截至25日,共有51家证券公司披露了2008年上半年业绩,共实现净利润250.48亿元,说明证券期货经营机构能够经受住市场考验,仍然保有较强盈利能力。
这些数据充分证明,近年来强化市场基础性制度建设的工作方向完全正确,并卓有成效。
第三,推动资本市场可持续发展的客观需求更为迫切。无论是到2020年前全面建设小康社会的奋斗目标,还是构建以自主创新为内涵的创新型国家,再到推动经济发展模式的调整转变,均要求资本市场进一步发挥融通资金、价格发现、资源配置、财富创造的功能。这是国民经济全局对资本市场稳定健康发展的必然要求,也是资本市场可持续发展的必然路径。
“星垂平野阔,月涌大江流”。市场当前乃至长远的稳定健康发展,要求我们不可因市场一时的调整、波动而动摇对市场前途的信心,亦不可因暂时的困难而迷失改革的方向,更不可因暂时的问题而停止发展的步伐。全力推进资本市场的稳定健康发展,是现实的需要,也有实现的可能;是长期的目标,也有实现的基础。
只要我们在全面把握、认真分析国内外经济金融形势的基础上,继续一以贯之地强化市场基础性制度建设,充分发挥市场机制作用,强化资本约束,从而完善市场内在稳定机制;只要我们从国民经济发展全局高度和经济发展的总体要求出发,更加注重完善市场结构,改善市场发展质量;只要我们更加注重积极稳妥推进金融创新,完善市场功能;只要我们更加注重主动适应市场要求,创新和调整监管方式,资本市场保持长期稳定健康发展的局面,就一定能够实现。
中国证券报:维稳是一项长期战略任务
□本报评论员
证监会主席尚福林在刚刚闭幕的全国证券期货监管年中工作会议上提出,下半年及今后一段时期的工作,要以全力维护资本市场的稳定健康发展为目标。
人心思稳,尚福林的讲话表达了当前广大投资者的共同心声。
维稳不是权宜之计,不只是为了“平安奥运”而采取的短期性措施。事实上,稳定健康发展,是最近几年资本市场发展的主基调,也将是一项长期的战略任务。
在当前和今后一段时期,落实全面建设小康社会的奋斗目标,促进国民经济又好又快发展,客观上要求建设一个功能健全、安全高效、稳定健康发展的资本市场。
为百姓创造更多的财产性收入,同样需要一个稳定健康发展的现代社会公共财富的管理平台。根据交易所公布的最新数据,截至昨日,沪深两市总市值为18.61万亿元,比去年的最高值减少10多万亿元。显然,大起大落的股市难以胜任公共财富管理平台的角色。
随着经济社会的发展,资本市场发展的内外部环境不断完善,市场稳定健康发展的内涵也在不断扩大。除了避免出现大起大落,稳定健康发展的资本市场至少应拥有这样的特征:透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全。
从内在机制上看,稳定健康发展的资本市场拥有以市场为主导的产品创新机制,形成价格发现和风险管理并举、股票融资与债券融资相协调的资本市场产品结构;拥有诚实守信、运作规范、治理机制健全的上市公司和市场中介群体,以及强化市场主体约束和优胜劣汰机制;投资者合法权益能够得到切实保护,市场监管体制职责定位明确、风险控制有效、协调配合到位。
从功能上看,稳定健康发展的资本市场有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需求,是一个更有效率的市场体系。
当前维稳的重要性之所以凸显,是与复杂的国际金融市场形势、国内宏观经济形势出现调整变化、国内股市经过前两年快速大幅上涨后出现一些问题和困难密切相关。但是市场各方应该清醒地认识到,支撑资本市场健康发展的宏观经济基础依然稳健,维护资本市场稳定运行的基础性制度条件初步具备,推动资本市场可持续发展的客观需求更为迫切。
我国资本市场,从无到有,从小到大,走过了曲折而又成效卓著的发展道路。历史经验表明,在改革发展过程中出现的问题,只有通过不断深化改革才能逐步加以解决。因此,推进资本市场稳定健康发展,既要充分估计所面临的困难,也要振奋精神,坚定信心,看到面临的机遇和有利条件,统一认识,形成合力。
首先,要在完善市场内在稳定机制、建立市场运行的自我调节机制上狠下工夫。一方面,要一以贯之地强化市场基础性制度建设,着力解决影响市场发展的结构性矛盾和体制机制问题。资本市场进入全流通时代后,将面临许多新问题、新挑战,需要监管部门审时度势,准确把握市场形势,提高监管的有效性。另一方面,要充分发挥市场机制作用,强化资本约束,不断完善市场主体自我约束和主体间的相互制衡机制,促进市场参与者真正成为市场化主体,引导市场力量和中介机构在市场筛选、定价、调节供应等方面发挥更大作用,这就需要坚持市场化改革的方向不动摇。
其次,要稳步推进改革创新,不断拓展市场深度和广度,进一步增强资本市场的弹性和包容能力。通过鼓励长期资金进入股市,大力发展机构投资者等举措来优化投资者机构;通过优先发展公司债等固定收益类产品,扩大债券市场规模,改变长期以来股权融资“独大”的尴尬局面,优化融资结构;通过发展创业板,为创业型企业提供风险共担、利益共享的有效支持机制,构建多层次资本市场;进一步推进市场化的并购重组,通过优胜劣汰,提高上市公司质量。
推进资本市场稳定健康发展是一项长期战略任务,也是一项系统工程,不可能一蹴而就。因此,应该充分认识到实现这一任务的长期性、艰巨性和复杂性。同时,需要通过深化改革探索新思路、新方法。相信在监管部门和市场各方的共同努力下,建设稳定健康发展的资本市场的目标一定能够实现。
7月30日,全国证券期货监管工作会议结束。证监会网站于晚间公布了工作会议结果,全面阐释了下半年资本市场重点工作部署,再次强调全力维护市场平稳运行。今日四大证券报再次同时发表社论,暖风劲吹。
证券日报:明确方向 坚定信心
——写在全国证券期货监管年中工作会议闭幕之际
□ 马方业
忽如一夜春风来,历经三年股权分置改革,中国资本市场已发生了转折性的变化,一个崭新的全流通时代来了!
然而,伴随着全新时代的到来,今年以来国际经济金融形势出现大动荡,国内经济形势也出现新变化,证券市场深幅调整,估值水平整体回落,投资意愿开始减弱,市场成交明显下降,融资步伐开始放慢,市场功能受到制约,中国资本市场的改革发展遭遇到了新困难新挑战。在这一特殊和敏感时期召开的全国证券期货监管工作会议,发出了统一认识,明确方向,坚定信心,全力推进资本市场稳定健康发展的声音,令人振奋!
坚持市场化方向不动摇
毫无疑问,市场化改革是中国资本市场健康发展的大方向。在市场化道路上,中国资本市场只能前进不能后退。近二十年来,中国资本市场从无到有,从小到大的发展历程充分说明了这一点。尤其是始自2005年的股权分置改革的巨大成功,更是资本市场实施市场化改革的一大重要成果。诚如中国证监会主席尚福林在谈到建立一个健康而强大的资本市场时所说的那样:“要始终坚持市场化改革方向,在发展中解决问题。要以更大的决心和力度深化资本市场各项改革,坚持市场化方向不动摇,不断完善资本约束机制”。
回顾上半年证监会所做的重要工作,无论是完善大宗交易制度,及时推出《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》,通过制度层面规范限售流通股解禁和减持行为,定期权威公布解禁数量,还是改进首次公开发行和再融资信息披露制度及新股发行询价制度、完善保荐制度,强化中介机构责任,修订《证券发行上市保荐制度暂行办法》,以及推出《上市公司重大重组管理办法》与《上市公司并购重组财务顾问管理办法》等规章及配套规范性文件,组建新一届并购重组委和并购重组专家咨询委,进一步完善了并购重组委工作制度和专家咨询制度等等,都可以用市场化取向彰显改革发展这一主基调来概括。
同时,我们也看到,证监会也通过鼓励债权融资,改善融资结构,加快可转债、分离债和公司债的发行审核工作,加快了基金产品和券商集合理财计划的审核,以增加固定收益类投资品种。同时,证监会继续引导鼓励社保基金、企业年金及保险资金等长期资金入市,认真落实QFII新增额度计划,稳步推进QFII资格审核工作,较为有效并有序地调节了股票发行节奏,引导和改善了市场供求,稳定了市场预期。
要强调的是,证监会今后将在完善市场内在稳定机制,建立市场运行的自我调节机制上狠下功夫,企望进一步增强资本市场的弹性和包容能力。比如,强化发行节奏、发行结构的市场化约束,强化新股的市场化定价机制;制定回购及大股东增持管理办法;探索服务大宗股票流动性管理新路径;优化投资者结构,优化融资结构,鼓励支持上市公司进行行业整合和产业升级,完善上市公司分红制度;适时启动融资融券试点,以创新方式促进市场主体健康发展,等等。
总之,在以维护资本市场稳定发展为中心,按年初全国证券监管工作会议确定的24字方针工作部署下,继续坚持市场化方向不动摇,并一以贯之地强化市场基础性制度建设,着力解决影响市场发展的结构性矛盾和体制机制问题。与此同时,充分发挥市场机制作用,强化资本约束,完善市场主体的自我约束和主体间的相互制衡机制,变市场参与者成为真正的市场化主体,并在市场筛选、定价和调节供求等方面积极引导市场力量和中介机构发挥出更大的作用。
坚定信心促市场稳定健康发展
本次监管工作会议上,尚福林主席指出,国家大力发展资本市场的战略部署没有变,推动资本市场稳定健康发展的根基没有变,实现资本市场可持续发展的路径也没有变。三个“没有变”,对于市场各方统一认识,坚定信心,推进资本市场稳定健康发展来说,无疑是一颗定心丸。
当然,在全流通时代的今天,资本市场的确遇到了一些暂时的困难。挑战前所未有,但机遇也是前所未有,总体上看,机遇大于挑战。本轮牛市行情,是在股改、清理大股东占用上市公司资金和券商综合治理等标本兼治措施取得明显成效的市场基础上,以及经济快速增长、流动性充裕、人民币升值等影响下发生的。一批又一批的投资者大举入市,股指在两年多的时间内涨了近6倍。当指数升至历史高位水平时,市场本身其实就孕育了极高的风险和调整要求。这种内部的变化加上外部环境变化的共同作用,市场今年以来的大幅回调就有了其内在的必然。
另一方面,我们也看到,股市大幅调整在给市场发展带来暂时困难的同时,一些积极变化也显现了。比如,随着市场调整变化,二级市场走势对上市公司融资行为的约束日益增强,市场化约束机制作用进一步明显。再比如,市场的回调同样也为资本市场整体结构的调整创造了条件,今年以来债券融资规模的稳步扩大,对改变股票融资长期占主导地位的局面,改善市场融资结构,也有积极的影响。因此,面对中国资本市场发展的长期性、艰巨性和复杂性,我们都应该有清醒和科学的认识,既不能因市场一时的调整和波动而动摇对资本市场光明前途的信心,也不要因市场暂时低迷而出现情绪波动,更不能失去对监管部门正在系统梳理调整及完善股改环境下形成的监管制度安排和形成全流通下的资本约束机制与建立上市公司利益共享机制等的信心。
众所周知,自《国九条》颁布后,资本市场在国民经济中的地位从此有了明确的规定。此后,中国资本市场历经股改并取得了长足健康稳定的发展。今年7月25日,胡锦涛总书记就做好下半年经济工作提出了6点要求,提出要引导资本市场、房地产市场健康发展,稳定对经济发展的预期。日前,国办转发的2008年深化经济体制改革工作意见,同样明确要求促进资本市场稳定健康发展。其实,这些都是国家大力发展资本市场的重要战略部署。另外,我们还要看到,尽管当前国家实施稳健的财税政策和从紧的货币政策,把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出位置,但是上半年经济数据统计显示,GDP增长10.4%,居民CPI增长7.9%,GDP跑赢CPI。中国经济平稳增长已成定局,国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展,中国经济发展的基本面没有改变。在国内外环境极其严峻和复杂的条件下,中国经济社会发展还取得了来之不易的好成绩,说明支撑我国资本市场健康发展的宏观基础面依然稳健。同样,经过三年的股改以及资本市场其它基础性制度建设,我们看到,维护中国资本市场稳定运行的内在条件也已初步具备。而且,建设小康社会、构建创新型国家、实现经济发展模式的转变等,也迫切需要进一步发挥资本市场的价格发现、投融资及促进经济结构调整等方面的功能,并最终推动资本市场可持续性地向前大发展。
伟大诗人杜甫在《古柏行》中曾称赞古柏说,“扶持自是神明力,正直原因造化功;大厦如倾要梁栋,万牛回首丘山重”。可以确信,只要资本市场坚持市场化改革方向不动摇,只要不断强化资本市场的基础制度建设,完善好资本约束机制,只要中国的宏观基本面依然活力无限并坚定好投资者的信心,中国资本市场的“古柏”就会自有“神明力”,重如丘山的“古柏”也难让“万熊”撼动!
7月30日,全国证券期货监管工作会议结束。证监会网站于晚间公布了工作会议结果,全面阐释了下半年资本市场重点工作部署,再次强调全力维护市场平稳运行。今日四大证券报再次同时发表社论,暖风劲吹。 |
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