养老金“入市”乃画饼充饥

dalian1122

养老金“入市”乃画饼充饥
2011-12-28 21:40:16
归档在 金融证券 | 浏览 254 次 | 评论 0 条

养老金入市引发激烈争论。

中国证监会主席郭树清近期表示，正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施，建议加快推进养老金入市。全国社保基金理事会理事长戴相龙20日积极回应，支持养老金投资股市。

  然而，此举却受到了众多财经学家的质疑，认为养老金买入股票是羊入虎口，他们指责证监会拿老百姓的保命钱去赌博。于是一些一知半解的网民也跟了起哄，似乎养老金入市是动了他们的奶酪。

  其实，这些“担心”都是多余的。就目前而言，养老金“入市”只是一张空头支票。其规则、程序的制定，周期很长，五年之内是不可能大规模入场的。由此可见，这个“利好”是无法扭转A股市场的颓势。尽管百亿社保增量资金再次引来了抄底股市之说。12月22日日，多位基金人士对于社保注资予以了证实，但是部分社保投资管理人声称，出于对后市的谨慎，增量资金并没有立即入市抄底。

截至2011年12月23日，共有42927名投资者参与了第一财经日报《财商》周末发起的第96期调查——“市场跌跌不休何原因？”

调查显示：39.28%的投资者认为市场还在跌跌不休的原因是新股发行仍在继续；36.09%的投资者认为底部在2000点以下；66.56%的投资者认为社保基金入市很难改变市场下行局面；48.11%的投资者目前的投资策略为继续观望。

其实，社保基金早就入市了，并且有十年的历史。据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯统计，从今年三季度最新数据看，前十大股东中出现社保资金的A股达297只。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，社保资金最新持股市值约46609.58万元，较三季度末持股市值萎缩13108.34万元。　      

对于4万亿的社保资金总数来说，4亿6千万已经入市的社保基金，只是凤毛麟角不值一提。对于极度低迷的中国证券市场来说，“入市”乃远水不救近火；以前所谓的券商“融资融券”，就根本没有起到为股市“输血”的功能。这是前车之鉴。

其实，中国股市的涨跌，与流动性没有绝对的关联，而在于市场信心。即使在银行准备金上调、央行加息之前，在流动性泛滥的时候。中国的民间资金也宁可投资房地产、黄金、甚至投资艺术品，股市照样萎靡不振。在“股指期货”、“创业板”没有取得预想效果的情况下，准备强行推出“新三板”、“国际版”，不影响股市信心才怪呢！

证监会有关部门负责人12月22日日透露，已有9家基金、12家券商的在港子公司获批RQFII资格，正向外管局申请投资额度。其中9家基金、10家券商已向香港证监会报送了发行公募产品的申请。

　　本月16日，证监会、央行 、外管局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(下称《试点办法》)，允许符合一定资格条件的基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务。

股市暴跌源于圈钱泛滥

大部分投资者都清楚，今年股市暴跌的真实原因是“新股扩容过快”，“国际版”是悬在投资者头上的一把达摩克利斯之剑。郭树清履新之后对“国际版”的淡化处理，是其上任之后股市几次反弹的重要原因。什么“强制分红”、加强“监管”都是南辕北撤，只会加速股市的下跌。不过，对与股票仓位较低的基金来说，他们目前至少手握上千亿资金“囤积”不动，可以等待入场信号。

   即使有较大规模的社保基金入场，股市或者有最后一跌，来提供养老金进场的机会。笔者比较看好证监会的新掌门人，郭树清高调挺市的背后，可以读出一些智慧与权谋。

相信郭主席胸中藏有锦囊妙计，或太极神功来声东击西，搁置“国际版”的推出，等待放缓新股扩容的契机！

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dalian1122

将“养命钱”入市是对百姓的不负责任 [原创 2012-01-18 07:43:47]     字号：大 中 小 邱 林

酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，今年一季度将开始投资。全国社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，建议有条件的养老金按一定比例投资股票。他强调，可入市投资的养老金指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，而不是现收现付的养老金。

戴相龙可以说是养老基金投资股市的始作俑者。自他2008年1月担任全国社保基金理事会理事长以来，就十分热心这件事。近期，他又频繁高调倡导养老基金入市，并鼓吹各级政府是下决心要让地方的养老基金入市了。如此看来，此次南方某省1000亿元养老基金获准入市，显然是他积极推动的结果。

不过，社会的主流声音并不赞同戴相龙的观点和做法。社会各界正就养老基金入市是否安全展开了激烈的辩论，其中不乏养老基金入市的反对者。他们之所以反对，并不是真正反对养老基金入市，而是反对将养老基金投入国内股市。众所周知，国内股市积弊丛生、牛短熊长，因此，把老百姓的“养命钱”投资股市其风险可想而知。

有人认为，养老基金投入股市，将拉动处于低迷的中国A股市场，对提振股民信心大有意处。然而，目前全国养老基金规模只有8000多亿元，即便是全部投入股市，对于总市值高达21万亿元的国内A股市场而言，也不能起到很大的拉动作用。况且，把这么一大笔养老基金用于投资股市，人们更多关注其安全性，谁来保障。因为有投资就会有风险，更何况资本市场是高风险的投资领域。

如南方某省把1000亿元养老基金交给全国社保基金理事会“打理”，似乎唯一的途径就是拿到股市去投资。养老基金毕竟不同于普通的投资基金，如果投资亏损了怎么办？政府能为百姓填平这个“窟窿”吗？管理层在谈及其保值增值时无不加上保障安全的前提，虽然他们打的是“保值增值“的口号，但再好的口号也不能否认一个事实，那就是这种做法其实是动用了百姓“私人的奶酪”即百姓的“养命钱”。

显然，全国社保基金理事会已把自己混同于一般的机构投资者，由于其特殊身份，其交易行为还是有令人质疑的地方。一方面，养老基金由社保基金理事会直接控制，在中国这样一个还停留在“政策市”阶段的市场中，它的操作是否可以与政策调控配合默契，从而保证在与交易对手的博弈中立于不败之地？

另一方面，由于中国特殊的管理体制，养老基金管理层不像其他机构投资者一样，需要接受市场监管部门的管制，而是完全可以超脱于市场监管之外。比如某个股票出现连续性的大幅拉升，其控盘方如果是一般的机构投资者，特别是一些私募性质的民营机构，就有可能涉嫌操纵股价，但如果养老基金做了它的控盘方，即使它在交易过程中确实有什么不合法规之处，按目前的现实也很难追究它的责任。

当然，管理层会拿出养老基金投资股市是“全国社保基金管理暂行规定”所允许来说事，这样做纯粹是为了赚钱增值，而不是为了其他什么目的。但这种说法是站不住脚的。客观地说，中国的社保基金建立仅十多年时间，这种“规定”已远远超过经营养老基金上百年的西方国家的相关规定，让人不可思议。

在社会保障问题上，美国政府就十分谨慎、异常保守，其养老基金70年来一直不允许入市，这与中国将养老基金积极投资的做法形成了鲜明的对比。

美国《社会保障法案》规定，社保基金不能用于购买股票或进行委托投资、房地产开发乃至其他方面投资。其理由：一是美国政府认为社保基金安全性最重要，只能购买国债或存入银行；二是美国民众认为庞大的联邦社保基金入市，有悖于市场的自由竞争与公平，甚至会带来政府对私人经济的操纵与控制。

美国尚能如此，为什么中国社保基金理事会却要这么做呢？实际上，管理层把养老基金投资股市是对老百姓极不负责任的表现。由于养老基金是老百姓的“养命钱”，管理层做任何投资都应考虑到老百姓的利益，而不是想当然的把养老基金投进股市了事。签于中国养老基金的特殊性，一旦投入股市，很有可能被索罗斯等国际投资大鳄们盯住，甚至遭遇国际资本的狙击。

dalian1122

中国近半数省份养老金收不抵支 缺口达679亿元
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行者智慧

中国养老金个人账户空账约 1.7万亿
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