危机来临的时候国家来担

阿六头no1

经济纵横 | 2008.10.14 危机来临的时候国家来担
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一泻千里


欧元区救市方案的出台，世界银行与国际货币基金组织联合发展委员会的闭幕，已经为拯救世界金融体系扫清了道路。不管是美国还是欧元区的救市方案，都与国家资本干预金融市场的手段密不可分，这些干预政策能否稳定金融市场？会不会由此带来金融机构的部分国有化？德意志广播电台采访了德意志银行首席经济学家诺贝特·瓦尔特：问：瓦尔特先生，在上周末各项决议推出之后，我们的金融市场情况是不是有所改善呢？
答：但愿如此吧。至少澳大利亚和亚洲金融市场目前的情况比上周五要好得多了。所以说希望还是有的。
问：我们现在究竟做出了哪些努力呢？
答：目前，世界各主要国家已经达成共识，要面对全球金融市场的急剧震荡，各个国家必须采取共同行动。我认为，现在宣布的各项措施如果能够在各国通过，并且能够得到实施的话，就可以使公民对金融系统重新建立信任。
问：在各国首脑的会谈中，经常谈到共同点这个词，除此之外，他们还常常谈到，要想把全球金融机构从这次的危机中拯救出来，或者是至少找到走出危机的途径，必须采取一些非同寻常的措施。从世界角度来看，这些共同的措施具体包括哪些呢？
答：我认为，过去的几天做出的决定还是遵循了正确的导向，走在了正确的道路上。在紧急情况下，假如一些经营模式合理的银行，仅仅是因为证券业务方面的损失而面临困境，国家可以通过注资帮助它们解除危机。在这一点上，所有主要国家都已经达成了共识。除此之外还有一种办法，美国已经在用，欧洲也将会实施这种方案，那就是一些目前价格波动很大但还可以兑现的有价证券，国家一方面可以为其交易制定不同的规则，另一方面国家可以接手担保，让这些有价证券的价格偏离现有规范，保持在一定水平之上，以避免金融机构遭受重大损失。
问：德国方面就金融危机问题也进行了相当激烈的讨论。比如德国财政部长佩尔·施泰因布吕克就曾经说过，金融危机不会对德国造成像其他国家那么大的影响，德国也不会出现银行国有化的状况，他说的有道理吗？
答：造成美国金融危机的一些因素，在德国并不存在；但是世界各个商业银行之间的联系是如此紧密，假如一些原本实力非常雄厚的大银行都能在一夜之间破产的话，那么德国的银行也有可能在极短的时间之内陷入困境。在过去的戏剧性的三个星期里，雷曼兄弟银行的倒闭，让许多人警醒过来，大家意识到，就算危机产生的源头不在德国，这场强大的金融风暴也能轻易地席卷到德国。
问：在欧元区国家通过的这项救市方案中，包括国家参股手段，有定额、有很多相关的规定，这种国家出资收购股份的方式难道不是一种部分的国有化吗？
答：这项救市计划最起码在一段时间内的确会造成银行的部分国有化，但是这总比眼看着银行相继破产，出现多米诺骨牌效应要强得多。但是，财政部长施泰因布吕克，还有联邦总理默克尔都明确表示，这种部分的国有化绝对不是联邦政府的目的，而是一种救急措施。等危机平息之后，国家当然会尽快努力让这些银行通过自己的资本站稳脚跟，而不是由国家来掌控。
问：然而"国有化"这个关键词，并没有让政府在做出决策的时候有所动摇。
答：国有化当然是值得顾虑的选择，但是假如不这样做的话，整个国家的金融系统都会受到威胁，所以在危机来临的时候还想着那些美好的愿望是没有意义的。
问：假如国家如目前所计划的那样对金融市场进行干预，投入大量的资金，那是不是也可以说：这些银行也将部分属于政府？
答：虽然可以这么说，但是股权同时也意味着责任，而且国家承担的责任和一般的股东并不一样。我想，国家现在有充分的理由对金融市场的规范加以修改，因为美国产生的金融危机，部分也是由于金融市场规范不当引发的。只有对市场规范进行改革，才能够避免这种危机卷土重来。




Dirk Mueller