国际信评机构穆迪（Moody's）:亚太企业流动资金恶化

湘江夏夜

穆迪：亚太企业流动资金恶化

国际信评机构穆迪公司（Moody's）19日发表报告指出，银行业及资本市场恶化较预期严重，日本以外亚太地区非金融业的资金流动不足加剧，显示银行严格的放款策略，恐使企业难熬景气寒冬。 五行业难再融资 穆迪首席信用评级主任刘惠萍在报告中说，今工龄本市场环境仍充满挑战，企业融资能力受限。穆迪预期，由于流动资金不足或负债比过高，在亚太区的非金融企业，有8%会在未来12个月申请再融资。这些企业的评级大都为负向，若再融资计画失利，评级恐遭重大调整。 穆迪说，情况最艰困的是为资本支出及并购而高度举债的行业。亚太区的航运、房地产、科技，以及高负债的工业和能源公司，在未来12个月将面临更大的再融资说不准性风险。 亚洲企业面临资金短缺问题，主因是银行在不景气期间，放款变得严谨。这种情况与西方国家不同，西方银行因有毒资产沈痼难治，连同业拆款都不愿意，遑论放款给企业客户。但对想熬过景气寒冬的企业来说，银行雨天收伞绝对是致命一击。 银行放款更严谨 穆迪去年9月指出，亚太区有47%的投资级公司，面临资金不足以支应预期现金需求的窘境，高于前年同期的34%。亚洲企业比其他地区企业更仰赖短期银行融资，所以形势更严峻。过去企业要展延还款并不难，但银行今年谨慎放款，就算资产负债表比西方同业健全也没用。标准普尔公司（S&P）说，亚洲银行对年前金融风暴记忆犹新，当时放款浮滥，情况最惨烈时，有逾三分之一变成坏帐。 坏帐恐拖累银行 但是若有某种形式的国家担保，金融机构或投资人较愿意支持企业，例如，澳大利亚银行发行有政府担保的债券；相形之下，韩国进出口银行最近发行20亿美元债券，因缺乏类似担保，必须支付高昂代价。 银行此时谨慎是自然反应，真正的危机在于大规模撤资，结果加深不景气，反而出现更多坏帐，连带重创银行业。

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