4月CPI、PPI出炉 专家解读

ljandcyz2008

导读：


　　近一年来CPI&PPI走势
　　国家统计局：4月份居民消费价格同比下降1.5%
　　国家统计局：4月份工业品出厂价格同比下降6.6%
　　4月CPI降幅环比扩大0.3% PPI降幅环比扩大0.6%
　　周春生：2009年全年CPI都将为负数
　　华尔街日报：CPI、PPI双双连续下降 显示经济不振和需求疲软状况仍在延续
　　西南证券董先安：物价指数本身对A股冲击已经变小
　　国泰君安宏观经济分析师王虎:实体经济正在好转
　　中国国家信息中心高级经济师祁京梅：对中国经济趋好的乐观预期产生疑虑
　　银河证券宏观经济分析师张新法:中国经济处于筑底阶段
　　平安证券公司宏观分析师李虹蓉:目前中国最大的问题是内需和消费欲望
　　中信证券首席宏观分析师诸建芳：4月经济数据暗示利率还有下调空间
　　高辉清：6月份CPI将恢复正增长



　　近一年来CPI&PPI走势

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　4月份居民消费价格同比下降1.5%


　　4月份，居民消费价格总水平同比下降1.5%。其中，城市下降1.7%，农村下降1.0%；食品价格下降1.3%，非食品价格下降1.5%；消费品价格下降1.5%，服务项目价格下降1.4%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份下降0.2%；食品价格下降0.8%，其中鲜菜价格下降4.9%，鲜蛋价格上涨2.7%。

　　一、食品类价格同比下降1.3%。其中，肉禽及其制品价格下降13.5%（其中猪肉价格下降28.6%），鲜菜价格上涨10.9%，粮食价格上涨5.5%，油脂价格下降24.3%，水产品价格上涨3.4%，鲜果价格上涨0.4%，鲜蛋价格上涨5.5%，调味品价格上涨4.6%。

　　二、烟酒及用品类价格同比上涨1.6%。其中，烟草价格上涨0.2%，酒类价格上涨3.8%。

　　三、衣着类价格同比下降2.3%。其中，服装价格下降2.5%。

　　四、家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.9%。其中，耐用消费品价格下降1.3%，家庭服务及加工维修服务价格上涨5.6%。

　　五、医疗保健及个人用品类价格同比上涨0.9%。其中，西药价格上涨1.1%，中药材及中成药价格上涨2.3%，医疗保健服务价格上涨1.0%。

　　六、交通和通信类价格同比下降2.2%。其中，交通工具价格下降1.9%，车用燃料及零配件价格下降6.6%，车辆使用及维修价格上涨1.6%，城市间交通费价格上涨1.3%，市区公共交通费价格上涨0.5%；通信工具价格下降18.7%。

　　七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.0%。其中，学杂托幼费价格上涨1.6%，文娱费价格上涨1.7%，旅游价格下降4.6%，文娱用耐用消费及服务价格下降10.1%。

　　八、居住类价格同比下降4.0%。其中，水、电及燃料价格下降2.2%，建房及装修材料价格上涨0.7%，租房价格上涨1.2%。

　　1-4月份累计，居民消费价格总水平同比下降0.8%。其中，城市下降1.1%，农村下降0.3%；食品类价格持平，烟酒及用品类价格上涨1.9%，衣着类价格下降2.4%，家庭设备用品及维修服务价格上涨1.8%，医疗保健及个人用品类价格上涨1.2%，交通和通信类价格下降2.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.6%，居住类价格下降3.2%。（国家统计局）　

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　　4月份工业品出厂价格同比下降6.6%

　　4月份，工业品出厂价格同比下降6.6%；原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%。

　　在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比下降8.1%。其中，采掘工业下降21.5%，原料工业下降10.3%，加工工业下降5.4%。生活资料出厂价格同比下降1.7%。其中，食品类价格下降2.7%，衣着类价格下降0.1%，一般日用品类价格下降0.4%，耐用消费品类下降2.7%。

　　分品种看：

　　――原油出厂价格同比下降53.6%。成品油中汽油价格上涨4.6%，煤油和柴油价格分别下降32.5%和11.7%。
　　――化工产品价格类中，顺丁橡胶同比下降34.6%，聚苯乙烯价格下降22.1%，涤纶长丝下降19.4%。
　　――煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨8.7%。其中，原煤出厂价格上涨8.9%。
　　――黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降18.7%。其中，普通大型钢材价格下降26.0%，普通中型钢材下降25.5%，普通小型钢材下降19.6%，中厚钢板下降29.5%，线材价格下降28.4%。
　　――有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25.7%。其中，铝下降17.3%，铅下降36.3%，锌下降35.6%，铜下降38.0%。
　　在原材料、燃料、动力购进价格中，有色金属材料类、燃料动力类、黑色金属材料类和化工原料类购进价格同比分别下降29.0%、13.7%、14.0%和9.4%。
　　1-4月份累计，工业品出厂价格同比下降5.1%，原材料、燃料、动力购进价格下降7.7%。（国家统计局）　

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　　4月CPI降幅环比扩大0.3% PPI降幅环比扩大0.6%
　　新华网快讯:国家统计局11日发布的数据显示,4月份我国ＣＰＩ同比下降1.5％,降幅比上月扩大0.3个百分点。
　　４月份我国工业品出厂价格同比下降６.６％，降幅比上月扩大０.６个百分点。（新华网）

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　周春生：2009年全年CPI都将为负数

　　5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据，CPI为-1.5%，PPI为-6.6%。对此，长江商学院教授周春生解读称，4月份CPI、PPI继续为负数，还是受金融危机及全球大宗商品价格的影响，而且从长期看，今年全年的消费品和工业品价格可能都将维持负增长，2010年后才可能由负变正。

　　周春生解析说，CPI的负增长主要由以下几个原因造成：大宗商品价格下降，导致部分消费品成本下降；从供应角度来看，例如食品、猪肉由于供应增加导致价格有所下降；另外，汽车、消费类电子产品的价格也有大幅度下降；还有受全球金融危机的影响，需求发生变化等因素。

　　"PPI为负数的重要原因还是金融危机"，周春生表示，由于危机导致总需求下降、产能过剩，之前包括钢材、煤炭、铁矿石、原油等全球大宗商品价格都成下跌趋势，造成了PPI的下调。

　　对于2009年CPI、PPI的走势，周春生预测，这两个数字可能全年都会是负数，随着全球经济复苏，以及大宗商品回调，明年以后CPI、PPI可能由负变正。

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　华尔街日报：CPI、PPI双双连续下降 显示经济不振和需求疲软状况仍在延续



　　中国4月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.5%，连续第三个月下降。同时4月份生产者价格指数(PPI)较上年同期下降6.6%，连续第五个月下降。

　　中国上游和下游物价指数双双连续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续。而随着官方不断推出刺激经济的措施，中国出现通货紧缩的风险越来越小，物价未来可能大幅反弹。

　　中国国家统计局周一公布，4月份CPI较上年同期下降1.5%，连续第三个月出现下降，也使得中国连续第六个月保持正利率局面。CPI上一轮出现下降是2002年12月份出现下降0.4%。

　　此前CPI的高企和官方在利率决策上的畏首畏尾曾经一度使得中国出现连续23个月负利率的荒谬局面，严重危害了经济的健康增长，并扭曲了经济数据。

　　中国1月份CPI较上年同期增长1.0%，2月份CPI出现1.6%降幅，3月份CPI则下降了1.2%。

　　1－4月累计，CPI较上年同期下降0.8%，降幅大于1－3月的0.6%，而官方全年CPI的调控目标则为增长4%左右。

　　中国2008年全年CPI较上年同期增长5.9%，增速大大高于2007年的4.8%，也高于2008年官方设定的4.8%的目标，并且刷新了1996年以来的最高增速纪录。2008年CPI月度增速最高为当年2月份的8.7%，最低为受游资外逃和国际金融危机影响的12月份的1.2%。

　　统计局同时公布，4月份PPI较上年同期下降6.6%，降幅高于3月份的6%，为连续第五个月下降。

　　1月份PPI较上年同期下降3.3%，2月份下降4.5%。

　　1－4月累计PPI较上年同期下降5.1%，降幅高于1－3月的4.6%。

　　中国2008年全年PPI则较上年同期增长6.9%，增速高于2007年的3.1%。中国PPI增速曾在2008年8月份创下10.1%的公开数据中的10年新高。中国PPI公开数据仅从1998年11月开始。而2008年PPI最低月度增速则为12月当月出现的下滑1.1%。
　　中国的PPI又称工业品出厂价格，是CPI的领先指标。

　　中国4月份消费品价格和工业品价格继续双双下滑，显示经济不振和需求疲软的困境仍在延续。

　　中国今年第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期仅仅增长了6.1%，增速大大低于2008年第一季度修正后的10.6%，也低于2008年全年修正前的9.0%和2008年第四季度的6.8%，显示经济非常低迷。

　　经济的低迷、国际金融危机导致的需求疲软，加上持续泡沫化高企的国内房价和低位徘徊的中国股市，一起使得企业和个人的生产生活、投资融资受到严重冲击，导致实际消费凋零，经济畸形发展，生活诸多困苦。

　　物价在此情况下出现下滑也就自然而然。

　　而随着中国官方为促进经济增长而不断推出刺激措施，中国出现通货紧缩的风险也变得越来越小，物价未来可能大幅反弹。
　　鉴于官方为刺激经济增长而大力放松银根，因此在增加流动性的同时，此举也为未来可能的价格上涨风险埋下了隐患。
　　中国3月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长25.51%，增速快于去年年末的17.82%，也高于2009年全年17%左右的目标。同时，今年1－3月新增人民币贷款4.58万亿元，较上年同期多增3.25万亿元，人民币贷款增速惊人。而中国2008年全年新增人民币贷款仅为4.91万亿元。

　　不过，鉴于目前低迷的经济状况，物价的重要性相对来说已经退居次席。

　　只要保持正利率的健康局面，那么未来适度的物价反弹似乎已难以避免。

　　而促进经济增长的重心仍然应该放在摆脱人民币升值预期、打击住房价格和促进股市发展上来。

　　立刻停止人民币升值、甚至适当贬值，将能够彻底挤出期望套利的国际游资，使得物价、贸易和投资恢复正常。同时，能够促进出口，进而拉动经济增长。

　　此外，采取有效措施推动中国股市摆脱持续低迷，同时继续打击居高不下的住房价格，才能真正恢复市场信心，恢复消费和生产热情，进而同样拉动经济增长。（亚洲华尔街日报

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　　西南证券董先安：物价指数本身对A股冲击已经变小

　　5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据，CPI为-1.5%，PPI为-6.6%。对此，西南证券首席宏观分析师董先安表示，物价进入平稳阶段，物价指数本身对A股冲击已经变小。

　　董先安指出，虽然4月份CPI、PPI继续为负数，但从环比趋势看，物价已经结束深幅下滑。去年四季度以来央行采取的一系列货币政策调控得力，目前通缩风险已然消散。从同比CPI来看，预期今年第3季度将走出物价负增长。他强调，正是因为物价指数的企稳，市场将不再把关注点过多地放在物价指数的波动上，A股市场由此受到的冲击力与影响力也将大大减少。

　　董先安同时表示，预期明年宏观经济高概率进入高增长、温和通胀通道，有利于A股市场。

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　　国泰君安宏观经济分析师王虎:实体经济正在好转



　　中国国家统计局周一公布,4月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%,环比下降0.2%,为连续第三个月录得负增长.

　　该数据低于路透此前的调查中值-1.4%.其中,食品价格下降1.3%,非食品价格下降1.5%.

　　国家统计局并公布,4月工业品出厂价格(PPI)同比下滑6.6%,低于路透此前调查的预测中值-6.5%,亦为连续第四个月扩大同比跌幅.

　　1-4月份累计,CPI同比下降0.8%,PPI同比下降5.1%.

　　国泰君安宏观经济分析师王虎分析，数据与预期的差不多,CPI跌幅比3月的略有扩大是正常波动,经济总的看在往好的方向发展,因此负值会逐步减小,预计四季度或明年初将会为正.而PPI的最低点将会出现在二季度,三季度开始将逐渐恢复.

　　由于此前公布的经济先行指标等都在好转,表明实体经济正在好转,而又有如此大量的货币投入,因此通缩压力将逐渐减小.而市场所热议的通胀状况,也不会在近期出现.（路透社）

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　中国国家信息中心高级经济师祁京梅：对中国经济趋好的乐观预期产生疑虑


　　中国国家统计局周一公布,4月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%,环比下降0.2%,为连续第三个月录得负增长.

　　该数据低于路透此前的调查中值-1.4%.其中,食品价格下降1.3%,非食品价格下降1.5%.

　　国家统计局并公布,4月工业品出厂价格(PPI)同比下滑6.6%,低于路透此前调查的预测中值-6.5%,亦为连续第四个月扩大同比跌幅.

　　1-4月份累计,CPI同比下降0.8%,PPI同比下降5.1%.

　　中国国家信息中心高级经济师祁京梅分析，4月份CPI和PPI持续回落,其中CPI的构成中,食品价格下降1.3%,低于非食品价格和消费品价格的降幅1.5%,并非一种突发性和季节性因素,更多反映出消费意愿萎缩,以及对经济前景的信心可能不足,也使得扩大内需的难度,估计4月份的社会消费品零售总额数据亦难有太好表现.

PPI的回落幅度扩大主要受国际市场价格波动较大影响,同时国内需求不旺,因此PPI与CPI呈同步回落态势,这种生产与消费需求都不旺,难免让人对中国经济趋好的乐观预期产生疑虑.（路透社）

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　银河证券宏观经济分析师张新法:中国经济处于筑底阶段



　　中国国家统计局周一公布,4月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%,环比下降0.2%,为连续第三个月录得负增长.

　　该数据低于路透此前的调查中值-1.4%.其中,食品价格下降1.3%,非食品价格下降1.5%.

　　国家统计局并公布,4月工业品出厂价格(PPI)同比下滑6.6%,低于路透此前调查的预测中值-6.5%,亦为连续第四个月扩大同比跌幅.

　　1-4月份累计,CPI同比下降0.8%,PPI同比下降5.1%.

　　银河证券宏观经济分析师张新法分析，CPI和PPI双双负增长的局面预计至少还将持续两、三个月.今年之内CPI平均达到正值有难度,要看下半年的政策性调价措施,和需求回升的影响.但是2月和4月已经达到全年低点.PPI预计全年都将为负,虽然跌幅有所收窄,但之後直到8月,每个月负值仍会增大,但环比跌幅将会缩小.

　　我们仍然认为中国经济处于筑底阶段,但底部已探明,未来将缓慢回升.二季度回升较弱,三、四季度将加快..

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　平安证券公司宏观分析师李虹蓉:目前中国最大的问题是内需和消费欲望



　　中国国家统计局周一公布,4月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%,环比下降0.2%,为连续第三个月录得负增长.

　　该数据低于路透此前的调查中值-1.4%.其中,食品价格下降1.3%,非食品价格下降1.5%.

　　国家统计局并公布,4月工业品出厂价格(PPI)同比下滑6.6%,低于路透此前调查的预测中值-6.5%,亦为连续第四个月扩大同比跌幅.

　　1-4月份累计,CPI同比下降0.8%,PPI同比下降5.1%.

　　平安证券公司宏观分析师李虹蓉分析，数据在意料之中,经济在经过前期的快速下滑後,在政府投资拉动下,自身处于弱势平衡的阶段,显示整体需求并不是很旺,价格不会快速上涨,政府投资是局部性的拉动,产能过剩行业还没有出现消灭产能的过程.

　　预计CPI今年上半年会在零附近,而PPI将是逐渐收缩的过程,虽然需求不旺,但对企业而言,成本下降则是有利的.

　　投资推动力很大,今後应该进入观察期,因为从政策的发布,到实施,到见效有一定时间,如果算上价格效应,前三个月实际投资约增长30%,政府会考虑投资较快的後续影响.

　　目前中国最大的问题是内需和消费欲望,这两点目前仍没有特别好的苗头出现,下一步,政府将在这些方面有所考虑.

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　中信证券首席宏观分析师诸建芳：4月经济数据暗示利率还有下调空间
　　5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据，CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。对此，中信证券首席宏观分析师诸建芳表示，利率还有下调空间，不排除降息1次的可能。
　　诸建芳在解释CPI预测值与统计局公布的数值一致时表示，前期预测主要是基于中国政府提高粮食收购价格，对农产品实行保护价这一重要因素对物价上涨的巨大推动作用。诸建芳表示，目前通缩状态已经不是很明显，第四季度CPI将开始反转，回升至正水平。
　　诸建芳还表示，尽管经济最差时期已经过去，逐步步入复苏通道，但国内利率还有下调空间，不排除降息1次的可能。

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　高辉清：6月份CPI将恢复正增长
　　月11日，国家统计局公布了4月份主要经济数据，其中CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清表示，CPI和PPI连续3个月双降，主要是翘尾因素影响。预计到今年下半年CPI和PPI将出现反弹，恢复正增长。
　　国家统计局5月11日发布的4月份数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比下降1.5%，其中，城市下降1.7%，农村下降1.0%；食品价格下降1.3%，非食品价格下降1.5%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份下降0.2%。而4月份工业品出厂价格（PPI）同比下降6.6%，原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%。
　　国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清认为出现双降是很正常的。他认为下降的关键原因是翘尾因素影响，"四月份翘尾因素比三月份大，历史上没有这样的大变化，去年是一个例外，全球不管是经济，还有大宗商品价格指数都是从高点一下子跌到低点，所以导致翘尾因素特别大。"
　　他提到另外一个原因是季节因素，"一般来说，四月份蔬菜价格可能都会比三月份有所下降。"此外，受流感影响，猪肉价格走低也是一个重要因素。
　　高辉清认为今后CPI和PPI降幅不会加大，"如果进一步加大就不正常了，那就证明经济确实是不景气的。预计它们会逐渐恢复到零，下半年应该是正增长，也就是说六七月份CPI会恢复到正增长。"
　　高辉清认为目前的经济数据本身不会影响到政策的出台，"现在的通缩应该很大是因为翘尾因素造成的，政府不会因为单个指标出台政策，而且CPI幅度并不是很大。"


http://cfi.cn/newspage.aspx?id=20090511000749&p=12

小李飞刀zjg

中国经济依然面临巨大的通缩压力。

拾花女人

通缩而非通胀成为货币当局关注的首要问题。就物价水平而言，虽然降幅在收窄，但是CPI、PPI下行的趋势仍没有改变。在内需不振、收入预期悲观等因素的作用下，CPI恐继续下行。由于国际大宗商品价格企稳，同时国内经济刺激政策拉动原材料价格上涨，PPI的降幅不断缩小。但是，PPI的未来走势最终取决于消费需求的稳定增长。经济刺激政策能否持续发力和消费者预期的好转，将决定消费需求能否持续稳定增长。目前，全球经济都处于通缩的阴影下，主要经济体央行纷纷将基准利率降至历史低点。从利率平价和货币政策协调的角度看，中国央行也应该跟进。虽然降息会释放出大量流动性，但是通缩不会在一瞬间逆转为通胀，而是存在一个时滞。由于经济在充分就业水平以下运行，货币供应增加会使总需求水平上升，但不会导致物价上涨。菲利普斯曲线告诉我们，物价水平与失业之间存在替代关系，高失业率往往对应着通缩。为了降低失业率，提高需求水平，货币当局可以诉诸扩张政策。即使导致了通胀，货币当局也乐于接受，因为相比较于通缩，通胀易于应对。

元素

统计数据更具透明和真实，是分析一切问题的基础，只有找到了真问题，才能开出对症的药方。
还是要勇敢的面对问题，解决问题，政府做好政府的事，企业做企业的事，恢复到一个正常的循环中。在困难面前，抱团取暖是最好的方法。将原来多年不合理的地方，借助这次危机理顺，特别是政府的深层次问题，还利于民。

tnagele

　CPI继续同比下降说明消费没有好转，老百姓没有在消费上投入太多。之前发放诸多消费券旅游券来拉动内需的做法，效果至少到目前为止还不明显。PPI作为衡量生产能力的一个指标，其同比下降则说明生产这一块也不容乐观。撇开分配问题暂且不说，一个经济体最为要紧的恐怕就是生产和消费两个方面。如果这两个方面双双持续下行，对于中国经济而言，恐怕不是什么好消息。2009年第一季度GDP比去年同期仅增长6.1％，同比下降4.5％，似乎也表明了这一点。

小李飞刀zjg

此前预计中国经济已经见底的乐观情绪恐怕来自于一季度疯狂增长的信贷。整个第一季度银行业信贷暴增至创纪录的4.58万亿元，增长率为29.8%。而中国经济增长的一个鲜明特征是，增长主要靠投资和出口拉动，内需的贡献很小。1998年至2007年间，投资和出口对GDP增长的贡献率始终保持在60%以上。今年一季度的天量信贷，其主要的去向也是流向投资，还有一部分则进入股市和楼市进行投机。但真正投入在民生保障和消费方面的比较少，消费疲弱在所难免，而民生保障如果得不到保障，会进一步削弱消费的增长。

舒晴曼妙

　中信证券首席宏观分析师诸建芳：4月经济数据暗示利率还有下调空间
　　5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据，CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。对此，中信证券首席宏观分析师诸建芳表示，利率还有下 ...
ljandcyz2008 发表于 2009-5-11 11:56

尽管二季度CPI和PPI还可能继续下行，但从翘尾因素看，物价的底部或将逐渐明朗，尚难推断通缩状态，为此降息也“无的放矢”。其次，CPI连续走负，无疑将增强公众及舆论对通缩的预期或认识，就可能在一定程度上对公众的消费信心形成打击。降息将对强化通缩预期推波助澜。

tnagele

4月进出口同比降幅再增 外电悲观看中国外贸数据


    外电悲观看中国外贸数据

    中国海关总署5月12日发布的数据显示，今年4月份，我国进出口总值同比下降22.8%，其中出口下降22.6%，进口下降23%。英国《每日电讯报》援引分析师的话说，这些数字反映出中国的出口商在2009年下半阶段还需面对严峻的市场环境。

    中国海关的数据显示，虽然与3月份相比，4月份中国出口同比降幅加深了5.5个百分点。但按工作日平均计算，4月份与3月份出口环比增长6.9%，继3月份之后单月出口再次出现环比增长。今年前4个月，我国外贸进出口总值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。但前4个月我国累计贸易顺差754.3亿美元，同比增长了32.4%，增加184.5亿美元。

    《每日电讯报》12日的报道称，受累于欧美对中国商品需求的持续下降，中国4月份的出口数字比人们预期的还差，甚至超过了今年3月17.1%的跌幅。根据中国海关当天公布的数字，中国与第一大贸易伙伴欧盟的当月双边贸易额同比下降24.1%；与第二大贸易伙伴美国的双边贸易额同比下降17.1%。世界贸易组织预测，2009年全球贸易额将下降9%，为二战以来最大跌幅。

    国家发改委对外经济研究所所长张燕生告诉《环球时报》记者，目前来看，中国的出口形势依然很严峻。他说，虽然整体出口形势不乐观，但我们从统计数字里依然可以看到一些好的信息。比如环比出口的增长，主要是劳动密集型产品环比表现出了增长势头。但他同时表示，“出口连续出现环比增长，并不意味着外需萎缩的情况出现逆转，只能说明中国出口下降的幅度在逐月收窄。”

    中国商务部对外贸易司12日发布的分析文章表示，稳外需对当前保增长意义重大。文章称，通过分析1978年至2006年间的出口数据可以得知，出口每增长1%，将带动消费增长0.68%，国内资本形成增长0.74%。同样，出口每下降1%，也会使消费下降0.68%，国内资本形成下降0.74%，这一作用有2年左右的周期。因此，外需下滑将在当前和今后一段时间影响到国民经济的各个领域。“很难找到中国对美国的出口会在何处出现大增长，”诺贝尔经济学奖获得者保罗?克鲁格曼12日在上海表示，“几乎可以肯定的是，美国会在相当长一段时间内遭遇消费低迷。”美国彭博新闻社转引法国巴黎银行一位高级经济学家的话说，“很明显，(中国)经济正在恢复，但是这主要是由中国的内需、国内货币流动和财政政策驱动的。现在说全球需求正在反弹，还为时尚早。”

    美国彭博新闻社的报道称，全球经济衰退导致的国际贸易骤降，导致今年第一季度中国经济的增幅跌到1999年以来的最低点。路透社12日评论说，中国经济是否真的已经触底回升？纵观本周已公布的部分4月经济数据，各方看法不一。文章称，拉动中国经济的“三驾马车”(投资、出口和消费)给出的方向令人迷惘：投资依旧呈加速增长态势，并成拉动中国经济的主引擎；而疲弱的外需以及价格数据背后显示的消费需求不足，似乎很难读到中国实体经济的趋好。


http://intl.ce.cn/zgysj/200905/13/t20090513_19061693.shtml