5月CPI、PPI出炉 解读影响-

ljandcyz2008

导读：

　　经济数据
　　5月份CPI同比下降1.4% 环比下降0.3%
　　国家统计局：5月份食品类价格同比下降0.6%
　　5月份PPI同比下降7.2% 原材料购进价下降10.4%

　　解读
　　亚洲华尔街日报：物价未来大幅反弹的可能性进一步增加
　　摩根大通李晶：6月份开始CPI和PPI有望转正
　　财政部财政科学研究所所长贾康：通货紧缩压力存在 未来物价企稳
　　申银万国：5月CPI、PPI续双降符合预期 A股或懒理
　　龚方雄：5月份数据好于预期 通胀预期升温
　　基金：CPI下降1.4% 个股会现戴维斯双击赚钱效应
　　李稻葵：CPI已经降到头 三大因素致使未来将为正
　　美林证券经济学家陆挺：PPI其后还会上升更多
　　中原证券宏观分析师何卫江：国内需求还可以 但外需很差
　　德意志银行大中华区经济师马骏：政策方面不会再继续放宽松了
　　海通证券陈露：6月CPI和PPI将继续为负


　　
　　5月份CPI同比下降1.4% 环比下降0.3%

　　5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。
　　从主要分类看：5月份食品类同比下降0.6%，衣着类和交通通信类下降2.3%，居住类下降4.8%；扣除食品和能源的价格指数下降1.3%；服务项目下降1.3%；食品类环比下降0.6%，居住类环比下降0.3%。上述数据告诉我们：
　　一、5月份，CPI环比下降0.3%。其中，食品类下降0.6%、居住类下降0.3%，这两者就影响CPI环比下降0.23个百分点。食品类中，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。
　　需要注意的是，1-5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续五个月上涨。粮食是许多食品的原料，也与许多农产品(10.05,-0.04,-0.40%)存在比价关系。因此，粮食价格走势的抬头，是否会影响今后CPI的走势，仍有待进一步的观察。
　　二、扣除食品和能源的同比价格指数下降1.3%。扣除食品和能源的价格指数就是我们通常所说的核心CPI。5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加0.1个百分点。
　　三、服务项目价格环比持平，同比下降1.3%。其中，一些服务价格出现上涨，衣着加工同比上涨3.9%，家庭服务及加工维修服务上涨5.5%，个人服务上涨4.3%，文娱费上涨1.5%。（中国网）


　　国家统计局：5月份食品类价格同比下降0.6%

　　中新网6月10日电 国家统计局10日发布数据显示，5月CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%，其中食品类价格同比下降0.6%。
　　据数据显示，5月份，居民消费价格总水平同比下降1.4%。其中，城市下降1.5%，农村下降1.0%；从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.3%；食品价格下降0.6%，其中鲜菜价格下降7.1%，鲜蛋价格上涨2.0%。
　　5月份食品类价格同比下降0.6%。其中，肉禽及其制品价格下降15.5%(其中猪肉价格下降32.0%)，鲜菜价格上涨22.2%，粮食价格上涨5.0%，油脂价格下降23.1%，水产品价格上涨0.9%，鲜果价格上涨13.6%，鲜蛋价格上涨3.4%，调味品价格上涨3.8%。 （中国新闻网）


　　5月份PPI同比下降7.2% 原材料购进价下降10.4%

　　5月份，工业品出厂价格同比下降7.2%，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%。
　　在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比下降8.8%。其中，采掘工业下降21.8%,原料工业下降10.9%，加工工业下降6.2%。生活资料出厂价格同比下降1.9%。其中，食品类价格下降2.8%，衣着类价格下降0.2%，一般日用品类价格下降0.8%，耐用消费品类下降3.0%。
　　分品种看：
　　--原油出厂价格同比下降50.6%。成品油中汽油价格上涨4.7%，煤油和柴油价格分别下降32.0%和11.2%。
　　--化工产品价格类中，顺丁橡胶同比下降37.9%，聚苯乙烯价格下降18.8%，涤纶长丝下降14.4%。
　　--煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨5.5%。其中，原煤出厂价格上涨5.9%。
　　--黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降22.4%。其中，普通大型钢材价格下降28.1%，普通中型钢材下降29.0%,普通小型钢材下降22.8%，中厚钢板下降34.0%，线材价格下降31.3%。
　　--有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降23.9%。其中，铝下降20.0%，铅下降32.4%，锌下降37.4%,铜下降38.2%。
　　在原材料、燃料、动力购进价格中，有色金属材料类、燃料动力类、黑色金属材料类和化工原料类购进价格同比分别下降28.7%、14.5%、17.6%和9.8%。
　　1-5月份累计，工业品出厂价格同比下降5.5%，原材料、燃料、动力购进价格下降8.2%。（中国网）

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　亚洲华尔街日报：物价未来大幅反弹的可能性进一步增加
　　中国5月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.4%，连续第四个月下降。同时5月份生产者价格指数(PPI)较上年同期下降7.2%，连续第六个月下降。
　　中国上游和下游物价指数继续连续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续。不过，假日因素和原油价格的飙升则使得零售物价的降幅略有收窄，物价未来大幅反弹的可能性进一步增加。
　　中国国家统计局周三公布，5月份CPI较上年同期下降1.4%，降幅小于4月份的1.5%，不过是连续第四个月出现下降，当然也使得中国连续第七个月保持正利率局面。CPI上一轮出现下降是2002年12月份出现下降0.4%。
　　此前CPI的高企和官方在利率决策上的畏首畏尾曾经一度使得中国出现连续23个月负利率的荒谬局面，严重危害了经济的健康增长，并扭曲了经济数据。
　　中国1月份CPI较上年同期增长1.0%，2月份CPI出现1.6%降幅，3月份CPI则下降了1.2%。
　　1－5月累计，CPI较上年同期下降0.9%，降幅大于1－4月的0.8%，而官方全年CPI的调控目标则为增长4%左右。
　　中国2008年全年CPI较上年同期增长5.9%，增速大大高于2007年的4.8%，也高于2008年官方设定的4.8%的目标，并且刷新了1996年以来的最高增速纪录。2008年CPI月度增速最高为当年2月份的8.7%，最低为受游资外逃和国际金融危机影响的12月份的1.2%。
　　统计局同时公布，5月份PPI较上年同期下降7.2%，降幅大于4月份的6.6%，为连续第六个月下降。
　　中国1月份PPI较上年同期下降3.3%，2月份下降4.5%，3月份下降6%。
　　1－5月累计PPI较上年同期下降5.5%，降幅高于1－4月的5.1%。
　　中国2008年全年PPI则较上年同期增长6.9%，增速高于2007年的3.1%。中国PPI增速曾在2008年8月份创下10.1%的公开数据中的10年新高。中国PPI公开数据仅从1998年11月开始。而2008年PPI最低月度增速则为12月当月出现的下滑1.1%。
　　中国的PPI又称工业品出厂价格，是CPI的领先指标。
　　中国5月份上游和下游物价指数继续连续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续。
　　中国今年第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期仅仅增长了6.1%，增速大大低于2008年第一季度修正后的10.6%，也低于2008年全年修正前的9.0%和2008年第四季度的6.8%，显示经济非常低迷。
　　经济的低迷、国际金融危机导致的需求疲软，加上持续泡沫化高企的国内房价和低位徘徊的中国股市，一起使得企业和个人的生产生活、投资融资受到严重冲击，导致实际消费凋零，经济畸形发展，生活诸多困苦。
　　国内外消费需求的凋零，自然使得物价不断下滑。
　　不过，假日因素和原油价格的飙升则使得5月份当月的零售物价降幅略微收窄。
　　虽然官方取消了5月份的黄金周，但是5月份仍然有劳动节和端午节两个小假期，这无疑将会增加消费、提升物价。
　　同时，国际原油价格5月份大幅飙升，涨幅接近30%，为10年来最大单月涨幅。这也使得众多相关产品价格上涨，从而拉动了下游的物价，帮助中国5月份零售物价的降幅略微收窄。
　　而下游价格的降幅收窄将会进一步增加物价未来大幅反弹的可能性。
　　因此，除了继续保持正利率的健康局面，未来官方促进经济增长的重心还是需要放在摆脱人民币升值预期、打击住房价格和促进股市发展上来。
　　立刻停止人民币升值、甚至适当贬值，将能够彻底挤出期望套利的国际游资，使得物价、贸易和投资恢复正常。同时，能够促进出口，进而拉动经济增长。
　　此外，采取有效措施推动中国股市摆脱持续低迷，同时继续打击居高不下的住房价格，才能真正恢复市场信心，恢复消费和生产热情，进而同样拉动经济增长。
　　只有这样，中国才能在保持温和物价上涨的同时恢复此前经济迅猛增长的健康势头。（亚洲华尔街日报）

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　摩根大通李晶：6月份开始CPI和PPI有望转正
　　6月10日上午,国家统计局公布了2009年5月份我国居民消费物价指数（即CPI）和5月份我国工业品出厂价格指数（PPI）,摩根大通中国区董事总经理、中国区证券市场主席李晶对此进行点评预测。李晶认为大宗商品价格下跌导致PPI幅度仍为负,她预计下半年CPI和PPI将为正数。
　　预计下半年CPI和PPI将为正
　　李总,您好!其实在数据公布之前,很多机构都预测5月份CPI和PPI都是双负数,这是连续4次双负,您认为造成CPI和PPI分别都下降的原因是什么？
　　李晶:在07年底猪出现了蓝耳病,大概20%的猪都染上这个病了,所以猪肉价格涨得非常快,这段时间猪肉价格带动了CPI攀升,去年2月份的CPI涨到了8%以上。同比来看今年粮食价格和猪肉价格有所回落,所以同比来看CPI肯定是通缩的。
　　但是到今年下半年猪肉的因素就没有了,另外一方面就是CPI中的包括民用的一些用品,日常用品、衣服等等,这些下游一些企业受到产能过剩的影响,价格不能提起来,而且经济还在复苏的过程中,所以我觉得CPI到下半年可能慢慢成为正数。
　　至于为什么PPI几个月以来一直是通缩的过程中呢？主要是大宗商品从去年6月份开始大跌,包括石油、铁矿石、钢铁。去年6月份钢铁价格是7000块钱人民币1吨,现在钢铁价格每吨不超过4000元钱,这只是一个例子。另外再看石油,去年5、6月份石油价格达到147美元/桶,现在不过是68美元/桶,所以同比因素非常重要。但是大宗商品需求现在在复苏的过程中,美元现在可能有走弱的趋势,所以会带动大宗商品向上成长的可能性,所以我也觉得下半年PPI会成为正数。
　　大概从6月份开始转正,是吗？
　　李晶:6、7月份开始吧,同比的影响下半年完全不一样,因为去年下半年PPI是大幅度下降,就是因为大宗商品价格下降幅度非常之快、非常之大,所以今年的下半年跟08年下半年比PPI会成为正数。
　　4万亿投资带动5月份大宗商品需求
　　与4月份相比的话您觉得哪些板块出现了回暖？
　　李晶:跟4月份相比,5月份、6月份我们看到投资者的信心有更好地恢复,特别是房地产最近一段时间涨的非常好,金融板块也是赢得了大众的信心。另外就是大宗商品,包括煤炭、黄金,大宗商品中国进口量从1月份到4月份基本上全部创新高,除石油在外。比如说铜矿的进口在1月份到4月份翻了一番,铝的进口在4月份涨了4倍,另外石油的进口在4月份涨了13.6%,虽然石油进口在1、2月份是负增长,但是3、4月份是正增长。这就表明一方面是中国的最终投资,即4万亿元的投资把大宗商品的需求带动起来了。另外我们也看到一些贸易商有囤积的现象,特别是铁矿石。
　　我们通过5月份的CPI和PPI可以看出5月份的经济数字还是在低位运行,这是否意味着5月份已经在触底了？
　　李晶:经济早已触底,在08年四季度已经触底,现在是在恢复的过程中。大家正在用不同的字母在表示经济的复苏,是V还是U还是W,其实中国的经济、中国的股市已经出现了V型的反弹。我觉得只要是外部的市场不会出现非常大的问题的话,中国经济的复苏还会比较平稳的。
　　全年 CPI预计为1%至2%
　　预计全年的CPI涨幅会在什么样的水平上？
　　李晶:全年CPI的涨幅看下半年的走势,因为上半年已经成为定居,CPI、PPI肯定是负数,出口也是负数。但是下半年如果CPI有所反弹,全年来看CPI可能在1%到2%之间。
　　下半年通胀风险会不会比较大一点？
　　李晶:通胀的风险是有,但是通缩是全球央行最头疼的事情,因为有通缩的现象老百姓就不花钱了,因为大家觉得价格还会往低走,买房、买车的积极性就没有了。但是有这种通胀的预期,大家的消费会更积极,所以有一点小小的通胀是好事不是坏事。

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　财政部财政科学研究所所长贾康：通货紧缩压力存在 未来物价企稳
　　今日上午国家统计局公布了2009年度5月份国民经济运行情况。数据显示CPI同比下降1.4％，环比下降0.3％。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。与去年同月相比，工业品出厂价格(PPI)下降7.2％，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4％，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。
　　第一时间连线财政部财政科学研究所所长、研究员贾康，请他解读一下5月宏观数据。
　　贾康表示，CPI同比下降1.4％，PPI下降7.2％，说明还是有通货紧缩压力存在，预计未来宏观调控作用会逐步显现，出现物价企稳迹象。

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申银万国称5月CPI、PPI续双降符合预期,A股或懒理
　　申银万国证券分析师指出，基于国家统计局周三公布数据，5月份CPI同比下降1.4%，PPI同比降7.2%，上游和下游物价指数继续连续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续，不过鉴于下降已在市场预料之中，故对股市的影响料为中性。5月份CPI降幅基本符合预期，预计CPI同比降幅将在6、7月份见底，或者说CPI将在6、7月份止跌；5月份PPI降幅略高于预期，可能与部分行业产量过剩问题有关，该指数预计在8月份前后止跌。中国5月份CPI降幅小于4月份的1.5%，5月份PPI降幅大于4月份的6.6%。上述数据公布后，上证综指涨幅有所扩大，现涨0.59%，报2804.38点。(财华社)

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　龚方雄：5月份数据好于预期 通胀预期升温
　　6月10日上午,国家统计局公布了2009年5月份我国居民消费物价指数（即CPI）同比下降1.4%,环比下降0.3%;5月份我国工业品出厂价格指数（PPI）同比下降7.2% 原油出厂价同比降50.6%,摩根大通中国区董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄表示,5月份公布的一些经济数据会好于市场预期,通胀预期升温。
　　龚方雄认为5月份公布的一些经济数据好于市场预期,"就像前一段时间市场担心中国5月份PMI指数会低于50%,结果出来还是远远高于50%,是53.1%。"他觉得原因在于中国固定资产投资和消费都非常强,
　　但是另一方面,他认为工业生产和发电量是低过预期的,"在终端需求好于预期的情况下,企业一直比较悲观,比较谨慎,一直认为这种复苏是不可持续的。所以,很乐意在不开工增加生产的情况下消除库存。并没有增加生产。在这种情况下,就可以理解第一季度GDP成长只有6.1%。但是,固定资产投资是26-28%的成长。这是因为去库存把中国的GDP消掉了3个百分点。"但是未来成长就是去库存化过程会结束,企业会被市场逼着走,就得开工增加生产。
　　龚方雄认为,从5月份数据可以看出,中国经济环比确实出现反弹,环比在去年第四季度见底,"在公布5月份数据以后,我们认为中国经济已经在第一季度到第二季度之间同比也已经见底。"
　　他预计未来经济复苏应该会加快,"我们从去年12月份一直认为中国二季度和三季度环比增长会出现10%的增速。按照市场的共识来看,有些人甚至认为中国在二季度、三季度环比会出现12%、13%的成长。"
　　龚方雄认为,现在全球经济回稳的迹象非常明显,这是全球大宗商品上升的一个重要原因。在全球经济回稳的情况下,中国的出口出现了稳定,甚至有所复苏迹象,这对未来中国经济的成长是非常利好的消息。市场的共识就是认为中国今年能保持8%左右的经济增长,摩根大通预测中国经济今年能够保持7.2%增长。
　　根据目前的经济形势,他认为通胀预期在升温,但是,通胀在未来12-18个月之内将来降临的可能性实际上并不大。其原因就是因为全球有庞大的过剩产能。现在全球产业界开工率、设备使用率只有60%左右,中国有些行业甚至更低。在这么庞大产能情况下,真正出现通胀可能性是相当低的。因为通胀预期跟美金的走势有很大关系,而现在美金还没有进入到结构性的贬值情况。未来一段时间如果美国经济复苏得到确认,而且美国经济复苏很可能会领先欧洲和日本的经济复苏。在这种情况下,美金可能还是会出现一波反弹,"我们认为通胀预期本身应该是可控的,但是如果投资者担心未来的通胀会加剧,各国央行不断印钱,如果采取这样市场态度的话,我们认为最佳规避通胀的投资工具仍然是房地产,黄金可能也是一个比较好的投资选择。"

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　基金：CPI下降1.4% 个股会现戴维斯双击赚钱效应
　　统计局今日发布了5月份CPI、PPI数据，5月CPI同比下降1.4%，PPI降7.2%，与昨日市场预期基本一致，CPI降幅略有收窄，PPI降幅继续扩大。
　　新世纪基金表示，5月份数据受去年同比基数翘尾因素影响仍然较大，从环比数据来分析目前价格指数数据的变动可以验证国内经济已经开始走出通缩。经济复苏的过程虽然不会是一帆风顺的，但向好的大趋势是确定的。CPI未来几个月翘尾因素会逐步减弱，预计物价将在下半年同比恢复正增长，反弹的幅度和过程可能是温和的，通货膨胀的预期也是逐步增加的过程；由于去年PPI数据8-9月创出新高，PPI高基数的滞后翘尾因影响仍会延续，但由于国际大宗商品价格已显著回升，工业企业产品出厂价格在扩大内需政策推动下也有所反弹，国内工业生产状况也逐步恢复和改善，因此PPI同比的降幅在今后几个月也会收窄。
　　从CPI和PPI的环比数据来分析，短期通缩中长期通胀预期趋势体现的更加明显。目前来看，总供给大于总需求的态势没有明显改善，宏观的数据虽然持续在转好，反映到企业盈利水平上没有显著的改观。但随着信贷拉动总需求的逐步上升，下半年工业企业的利润水平会逐步转好。
　　 新世纪基金依旧维持前期判断，流动性推动的股指上涨在得到宏观数据支持后，微观数据也将逐渐改善从基本面上提供支持，一些个股仍会充分体现出戴维斯双击赚钱效应。

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李稻葵：CPI已经降到头 三大因素致使未来将为正
　　今日统计局公布5月份经济运行数据，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。
　　CPI连续四个月下跌引起了大家的关注，CPI未来的走势会如何呢。凤凰网财经第一时间连线了清华大学金融学系主任李稻葵。李稻葵认为，此轮CPI的下降已经到了尽头。这主要有三个原因：其一，CPI的反应具有滞后性。因为去年同期的价格很高；其二，国际上的原材料如原油等都在涨价；其三，我国的资产价格目前也是上升的，股市楼市当前都呈上升趋势。由此他判断，CPI未来必将止跌回升。（凤凰网财经）

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美林证券经济学家陆挺:PPI其后还会上升更多


　　中国国家统计局周三公布,5月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.4%,为连续第四个月录得负增长;逊于路透此前的调查中值-1.3%.
　　数据显示,较上年同期,食品价格下降0.6%,非食品价格下降1.7%;相比上月,5月CPI环比降幅为0.3%.
　　国家统计局并公布,5月工业品出厂价格(PPI)同比下滑7.2%,路透此前调查的预测中值为下降6.8%.
　　美林证券经济学家陆挺分析，根据中国的统计数据,4-5月的PPI相对较稳,稍微上升了一点.但由于5月调高了汽油价格,而4-5月间国际商品价格也上涨了6%,这在两个月左右以後会对中国产生影响,所以PPI其後还会上升更多.
　　如果去除季节性因素,以及如猪肉价格(去年上涨)等一次性因素,消费者价格相对也较为平稳.（路透社）

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中原证券宏观分析师何卫江:国内需求还可以 但外需很差


　　中国国家统计局周三公布,5月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.4%,为连续第四个月录得负增长;逊于路透此前的调查中值-1.3%.
　　数据显示,较上年同期,食品价格下降0.6%,非食品价格下降1.7%;相比上月,5月CPI环比降幅为0.3%.
　　国家统计局并公布,5月工业品出厂价格(PPI)同比下滑7.2%,路透此前调查的预测中值为下降6.8%.
　　中原证券宏观分析师何卫江分析，数据都在预期当中,可以看出由于流动性引发的上游原材料价格上涨比较明显,但由于下游需求没有起来,PPI仍没有明显的上涨.估计下半年会有通胀的预期,但出现恶性通胀的可能性很小,政府估计将采取一些适当控制信贷等数量化的手段来抑制流动性.
　　现在最关键的是国内需求还可以,但是外需很差,此前出台的出口退税等政策对外需的拉动作用相当有限.（路透社）

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德意志银行大中华区经济师马骏:政策方面不会再继续放宽松了


　　中国国家统计局周三公布,5月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.4%,为连续第四个月录得负增长;逊于路透此前的调查中值-1.3%.
　　数据显示,较上年同期,食品价格下降0.6%,非食品价格下降1.7%;相比上月,5月CPI环比降幅为0.3%.
　　国家统计局并公布,5月工业品出厂价格(PPI)同比下滑7.2%,路透此前调查的预测中值为下降6.8%.
　　德意志银行大中华区经济师马骏分析，PPI同比数据有些模糊,其环比实际上在上升.
　　CPI同比和环比数据均仍在下滑,但不足为虑.一个值得忧虑的情况是资产泡沫风险.短期内资产泡沫可以与CPI负增长并存.
　　我认为政策方面不会再继续放宽松了.政策制定不仅观察价格走势,亦视信贷而定,这比任何其他指标都更重要.（路透社）

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海通证券陈露:6月CPI和PPI将继续为负


　　6月10日上午,国家统计局公布了2009年5月份我国居民消费物价指数（即CPI）同比下降1.4%,较4月下降0.3%。5月份工业品出厂价格指数（PPI）下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%。海通证券宏观首席分析师陈露表示,6月份CPI和PPI将继续为负,
　　陈露说,这次公布的两个数据符合我们的预期,造成CPI和PPI下降的根本原因是经济衰退导致的需求严重萎缩;此外,国际大宗商品价格的大起大落对CPI和PPI都造成了较严重的负面影响。海通宏观预测,6月份CPI和PPI将继续为负,两个价格指数不太可能很快恢复正增长,CPI和PPI同比增速可能继续下滑。下半年,至少在第三季度,CPI和PPI还是双负局面,四季度将扭转状况转正。
　　陈露说,下半年翘尾因素会继续减弱,但是尚不能说是经济回升会带动物价走高。目前,通缩的风险在降低,通缩的压力在减轻,主要是因为巨量新增信贷和政府投资的加大,会对物价会形成一定影响。

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社科院袁钢明：经济仍继续走弱 通胀2年内不会发生
　　今日上午国家统计局公布了2009年度5月份国民经济运行情况。数据显示CPI同比下降1.4％，环比下降0.3％。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。与去年同月相比，工业品出厂价格（PPI）下降7.2％，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4％，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。
　　对于最新出炉的经济数据，社科院经济研究所宏观经济研究室主任袁钢明认为这表明国内投资与消费的需求仍无起色，中国经济仍然处于继续走弱的态势。
　　袁钢明认为"对于5月份的CPI我们大多数人估计会是下降1％-1.3％，而统计局公布的数据要超出我们的预期，这说明有新的因素导致物价继续下跌。"
　　"而5月份的PPI跌幅更是超过我们估计的6-7％，这说明前期国家的投资并未真正拉动原材价格的上涨，间接表面这些投资的实际效果非常值得担心。"袁钢明进一步解释说，钢铁、石油的价格都在上涨，反映生产资料价格的PPI却仍大幅下跌，这意味着国家投资下拨到地方后并未起到当初预想的作用。袁钢明认为，地方上报的投资成果与真实的价格数据背离再次证明各个地方虚报的成分很大。
　　对于很多机构未来的通胀预期，袁钢明表示在未来1-2年通胀都不可能发生。袁钢明介绍说，目前国家的投资和贷款大多都发放给政府项目或财政项目，而没有发放给急需用钱的中小企业或居民手中，说明政府在加大经济刺激政策的同时也在极力防止短期内通胀的发生，防止经济出现过热的情况。
　　但袁钢明也表示，国家投资和贷款投放给政府项目或财政项目也可能导致经济低效和坏账的产生，不利于国内经济的复苏。

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国家信息中心高辉清：数据对Ａ股市场层面不会有大的影响


　　6月10日,国家统计局发布了5月份CPI和PPI数据,5月份CPI同比下降1.4%, 环比下降0.3%;5月份PPI同比下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%。
　　国家信息中心高级经济师高辉清就CPI和PPI趋势进行解读。高辉清表示,六月份应该是一个转折点,进入下半年,CPI和PPI下降速度可能会降低,但由负转正的概率还是不大,真正的反弹可能要等到八九月份。
　　高辉清表示,认为全年的CPI仍然会是负数,预计降幅大概在0.5%-0.8%的水平。他表示,在此经济形势下,通胀不会抬头,GDP全年应该在8%以上。
　　高辉清表示,下一步宏观政策可能会加大力度落实执行难度较大的消费政策,货币政策方面,大规模放款方式可能会相对收缩,转而使用其他价格手段适当调控。
　　高辉清表示,数据对市场层面不会有大的影响,他还表示,尽管目前A股市场向好,宏观面上缺乏长期支持力。

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　天相首席仇彦英：经济的基本因素决定了股市向上的态势
　　6月10日上午,国家统计局公布了2009年5月份我国居民消费物价指数:CPI同比下降1.4%, 环比下降0.3%。工业品出厂价格（即PPI）同比下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%。天相首席策略分析师仇彦英表示,连续4次双负的局面是正常的,经济的恢复需要一个不短的过程。
　　仇彦英认为,造成CPI和PPI分别都下降,从相对角度看,仍是翘尾因素的作用,因为去年的高基数,经济由过热转向快速回落,造成这样的连降;从绝对角度讲,则源于我国经济需求还不是太旺盛,增量的需求还未释放,所以说,经济的恢复是一个漫长的过程。不过,大的趋势未变,双负将逐步转向正值,大概到7、8月份会"转正"。
　　对于资本市场而言,因为我国经济领先好转,大的经济形势对股市给予了支持,所以表现令人瞩目。仇彦英表示,经济的基本因素决定了股市向上的态势,而基本因素向好的程度将决定价格上涨的幅度。



http://cfi.cn/newspage.aspx?id=20090610000855&p=14

guo3046

去年国际油价7月达到最高点。跟去年4，5，6，7月相比，今年这几个月肯定是同比下降的。
在消掉库存后的生产，如果下游不枉，又会有新的库存，
但是进入下半年后，尤其是第四季度，由于去年4季度一片萧条，所以可能数值在9-10月份就该同比回升了。