英国《经济学人》：民币的崛起，美元到人民币的转变。

枣红马

英国《经济学人》10月23日文章，人民币的崛起，美元到人民币的转变。

上周在东京，国际金融界要人对美国联邦储备局主席伯南克的演讲格外重视。但事实上，伯南克的讲话是在督促他们放松警惕。许多新兴市场的立法者们抱怨，美联储宽松政策引起多个经济体动荡，抬高通货膨胀率和资产价格。伯南克指出，这些新兴经济体只要将自己的货币与美元脱钩就可以免受美联储决策波及。而他们已习惯于跟随美元，任何时候伯南克采取货币宽松政策，无论多宽松，这些经济体就要被迫放松自己的货币政策。

或许立法者们早就考虑过伯南克的办法——让自己免受美联储的决策影响——比他自己还要早。就在同一天另一场听众不多的演讲，中国央行副行长表示，中国自之前放手后将不再回笼美元储备。位于华盛顿的彼得森国际经济研究所内，拉曼尼亚和凯斯勒发布了一份新研究报告，指出美元在新兴世界的影响力正在减弱。过去紧随美钞的多种货币，已经放缓了自己的步伐。其中一些正在发生更加自由的浮动。但也有其他的货币落入来自另外一种货币的魔咒：人民币。

针对一些易于发生通货膨胀的新兴经济体，例如厄瓜多尔采用了美元作为官方货币，其他国家像约旦将自己货币的汇率与美元挂钩，拉曼尼亚和凯斯勒采用了不同的衡量方法，建立在市场汇率表现之上。他们发现这些倾向于跟随美元的货币在日常浮动时都对第三种货币产生对抗，例如瑞士法郎。这种“协同运动”能够反映的是市场作用力，而不是官方政策。所以不需要得出一种完美的相关性，只要排除偶然性就能得出足够近似的结论。

基于这种标准，美元仍旧对研究样本内52个国家中的31个具有举足轻重的影响。但有相当数量的国家，包括印度，马来西亚，菲律宾和俄罗斯，似乎在金融危机之后都有起锚的迹象。对比过去两年与危机前两年（2005年6月至2008年6月），他们发现美元的影响力在38个国家有所降低。

过去在东亚，美元居于统治地位。但现在，如果一定要说出区别之处，这个区域已经处于人民币标准下。该区域的七个国家已经离人民币越来越近，离美元越来越远（见图表）。当美元变动1%，东亚的众多货币平均同方向变动0.38%；而人民币变动1%，他们有0.53%的变动幅度。

当然了，人民币不是随意变动的货币。自2010年6月以来，它对美元的比率已经上升了9%，每日汇率都限于微小浮动。人民币与美元的紧密联系给拉曼尼亚和凯斯勒出了一道统计难题。如果这两种货币紧密相关地变动，那如何确认第三种货币是跟随美元还是人民币呢？在过去的研究中，每每出现这种模棱两可的情况，就假设该货币跟随美元变动。现在研究者抛开这种假设，认定人民币独立变动，而且幅度足以让他们意识到它的影响。但一些来自人民币的极其明显的影响力似乎还是借了美元的光环。

在东亚之外的地区，人民币影响仍然有限。当美元变动1%，新兴市场货币平均变动0.45%。当以人民币为标准，只有0.19%的变动。但是中国的货币一定会持续增长，就像它的经济和贸易活动那样蓬勃。仅仅依靠这两股力量，拉曼尼亚猜测，到2035年左右，中国货币就会超越美元成为主要货币。到那时，恐怕就轮到美联储主席面对少数听众了。

以下是英国网友的评论：  

★人民币还远不能替代法郎和加币，至少它还不在世界主要货币的名单或者标准货币兑换表上，人民币将取代美元的说法仅仅只是商界通过透视镜看到的景象吧？  

★罗姆尼在第三轮辩论中说在不降低工资水平的前提下把制造业的工作拿回来，显然就是幻想。罗姆尼不会赢的，他知道要想恢复制造业，拿回工作，美元就必须贬值，所以他已经做好准备在奥巴马上台后说，“你看吧，我早说了如果你投给奥巴马，工资就会贬值，就会出现通胀。”

★文章显示，人民币比美元对伊朗更有影响力？我想这是对的。

★“人民币取代美元成为世界主要货币”，是的，经济学人中提到人民币是被严重操纵的货币，它的资本市场是不完全开放的。每天我都很欣慰订阅了《华尔街日报》，能看到反对经济学人观点的文章。

不管怎么说，免费的《经济学人》还是值得去看的，就算为了娱乐。

★任何货币都可以取代美元，只要石油能用它来结算。但是只要这样的情况不出现，美元就还是第一位的。现在，欧元是继美元之后世界第二位的贸易和结算货币，但是，取代美元还是遥不可及的。有哪个石油出口国愿意冒着危险用其他货币而不是美元结算吗？

★2035年，太狂妄自大了！我们都不清楚2035年的世界会变成什么模样。或许中国和美国都不存在了，或者数以百计的人死在各种各样的冲突中。就像在20世纪30年代，人们觉得不会再发生战争了。这简直就是狂妄和自我宣传。

★我觉得是他们“希望”的太多了。一些编辑和一些写手捏出了这样的文章。

★预测人民币将取代美元的专家就是个中国政府的托儿。你应该问问为何澳币和港币没有和人民币绑死，看看中国大陆现在糟糕的经济形势，香港金融当局一再表示，人民币不是一个完全可兑换的货币，所以港币盯住美元是更合适的选择。

★人们对与储备货币交易感到很困惑。正如文中提到的，随着人民币区经济规模和增长，通过双边货币互换，人民币已经成地区和国际贸易的主要货币。我不认为人民币可以成为世界的储备货币，因为这样一来，中国就要开始长期的规模相当的赤字了。

★这样一来，中国就有更深入的资本市场了。  

★政府债务的计价货币而非一个深入的资本市场，可授权储备货币的地位。发行的所有QE的目的就是减少政府的债务，保持资本市场的深入，国家就会把金子作为储备。这正是黄金投资者所期望的。

★预测人民币的崛起就像阿波罗11号登月的未来派，他宣布我们已经到了火星，并且要去探索其他星球。中国和人民币的确达到了里程碑，但是取代美元就像是在火星生存一样遥不可及。

★美国在未来二十年里面临的最大威胁就是人民币将取代美元成为国际贸易的结算货币。

直到两三年前，国际贸易的结算货币还是美元，所有的国家必须有美元作为储备货币，所以美国才能发行货币，出口美元，并且从世界其他国家进口各种各样的产品。对美国而言，进口商品就像是免费的一样，因为印刷美元基本是零成本的工作。这样就产生了一个问题，即储备货币为政府制造了很多的债务。

★一个货币如何跟一个不能自由兑换的货币挂钩呢？如果厄瓜多尔希望得到更多而货币，那么它应该怎么办呢?

★问题是中国依赖出口，它收到了出口货物补偿的其他货币。美国是进口国，它依赖廉价的商品，这些都是用美元交易的。很容易发现，关键货币还是美元，并且美元会一直发挥这样的作用，直到中国停止依赖出口，或者停止操纵人民币汇率。（评论翻译陈颖雷）