怎样看待基础设施的新的一轮「十万亿投资」？

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怎样看待基础设施的新的一轮「十万亿投资」？

作者：吉利吉利 发布时间：2015-02-15 09:22:11 来源：中国经济

      这是目前全国试点的30个PPP项目清单，可以看到大多是存续的。

　　存续项目融资，多半也都是新债还旧债，引入民间资本无非也就是把项目产生的现金流和收益转让出去了而已，无他。

　　去年年底批准的10万亿，目前已经落实了7万亿。

　　七大类项目，分别是粮食水利、交通、生态环保、健康养老服务、重大网络工程、清洁能源和油气矿产资源。

　　在已公布的400多项目中，交通有203个，占了一半，清洁能源23个，油气矿产资源37个，合计263个，接近项目总数的3/4。为什么交通项目最多请移步经济形势不好的时候为什么国家总是大量投资铁公基，而不是用这些钱来改善医疗、教育，养老等民生问题。

　　从项目结构上看还他妈的是老一套，如果你认为那个KQ经济学能给你带来什么耳目一新，那你太高估他了。他的那一套，几十年前就在搞。

　　房地产热带来的钢铁水泥以及影帝搞出来的太阳能风能产业，经过这么多年的胡吃海喝，肥了根本减不下来，惯性太大;1是这些产业急需输血，2是乘数效应可以养活上上下下无数人，有饭吃大家就不会去中国青年报门口蹲着，3是也没别的东西可以投，投这些不需要想象力和规划能力(具体操作的基层也没这个能力，反正去年前年投什么今年咱继续，天天在面前晃悠的不就那几个人么)，想到撒切尔夫人的爹说过：拿破仑鄙视我们是群小贩子，就是我们这些小贩子打败了他;对比如杂草般密布的英国零售业，中国这片旷野上只有几个巨大的死胖子.........

　　但是从融资方式上看有了新的变化，引入了PPP这个概念。

　　最早的时候，如果政府想修条路，它就会出资(可能是100%全资，也可能是再坑蒙拐骗其他金融机构出一部分钱)成立一个儿子公司。当然了，一个政府可能有好几个儿子公司。

　　然后这个儿子公司就跑去银行，要钱。早些年，钱是比较好要的，特别是四万亿年代，钱特别好要，因为儿子的背后，是政府嘛!(哪怕是现在谈判，他们开口就是：我们公司是政府的)

　　银行的钱是不能不还的，路建好了，就可以收费，收费是还款来源很大的一块;其次，是政府财政拨款，你审计这些儿子公司的账，能看到政府拨款直接进利润表;最狠的一招，叫拆东墙补西墙。

　　声明，拆东墙补西墙不代表政府还不起钱（政府红红火火卖地的那个年代，怎么可能还不起钱呢？），有些时候是因为流动性不足，有些时候只是为了优化一下负债结构，但也可能是真还不起钱用信用卡还信用卡的方式挨日子。

　　具体的方法呢，包括信托、发债、租赁等等。比如发债，如果公司外部评级足够，可以申请一次公司债(证监会批准)，再申请一次企业债(发改委批准)，然后再去搞个信托，再把管道搞个租赁什么的。收上来的钱呢，一般都用来还旧债了。

　　借钱，是会上瘾的啊！

　　做这样的融资，你指望儿子公司自己还，那是不现实的，所以当地人大要出决议，财政呢也要出个函，表示儿子还不起老爸兜。这样投资者才会把钱放心的借给儿子公司，你要知道，投资人给的钱，都是来自市场的。

　　很快儿子就玩脱了，债务积压成山老爸也会扛不住。比如无锡，比如镇江！国家针对这种情况，先是要求儿子自负盈亏(退出平台名单脱离父子关系才能继续发债)，然后甩脸表示：地方债务自己扛，中央不救助。

　　PPP就是在地方普遍扛不住的情况下搞出来的，金融系统扒不到钱，直接找民间资本啊。

　　理论上的PPP：

　　1、政府建立PPP中心或者领导小组，在基础设施和民生项目中备选项目;

　　2、评估;

　　3、报送省PPP中心，有可能的话报送国家财政争取基金支持;

　　4、设立项目公司，签合同，各方交钱;

　　5、持续监控评估，

　　6、期满按约移交或者提前中止。

　　但实际执行中，基本只有4和6，刨掉1、2、3和5，这个模式早就有了，叫私募。

　　过程就简化为，儿子公司找几个大户，成立个有限合伙基金公司，然后大家往里面投一堆钱，有什么项目做什么，但基本上还是给政府融资。

　　问题在于这个有限合伙基金公司，没牌照，不受监管。

　　极端不靠谱。

　　不靠谱到什么地步呢?我目前手上正好有个项目，20个亿的。对方找上门来。

　　我问她：你们有牌照没?她说有，是证监会监管的。

　　然后她拿出来一张中国基金投资协会的牌照。

　　我：这个鸟协会根本不是官方的，交个钱就能去领的牌照。那个，你们的合同带了么。

　　她说带了，我看了下合同，名字叫小泽玛利亚-刘德华私募投资基金。

　　我说你们合伙企业的合伙合同，决议、签字样本还有验资报告呢?

　　她扭扭捏捏的拿出来了，我翻了一下，居然叫苍井空-吴彦祖康赛思密达私募投资基金。

　　我问：你们苍井空-吴彦祖康赛思密达签的协议，为什么叫小泽玛利亚-刘德华?

　　看到我脸色不对，她强调：我们是政府的，然后又补了一句：20个亿哟。

　　我说呵呵，我们这里有人死成了渣渣，死掉的那些，都他妈是政府的。

　　我不知道这个早已存在的民间版PPP，最终会不会规范到官方版那里，但我知道人行银监保监证监什么的都是专业的，政府和民间投资者都是业余的。步子迈得太大把蛋扯掉了。放眼望去，一地的蛋蛋，其中有一颗，是我同事的，目前他还在满世界找502胶，希望把蛋粘回去，祝他好运。

　　满眼的乱象啊！

　　最后说一说经济会有什么影响。

　　1、这么多基建，相关产业(水泥钢铁船舶什么的)可以喘口气了，社会稳定了，面子也比较好看。

　　2、中产阶级话语权变强了(嗯，就是能出钱的那部分中产中上层)，这是写在合同里的。

　　3、PPP模式可能推不下去，要么国家强力的管起来(成立个PPP监会?)，要么完善下法制，被坑爹的那些人可以理直气壮的打官司索赔。

　　3、也有可能这个模式要不了几年就没声音了。

　　4、CPI会往上跑一跑，这不是什么坏事，如果工资没有跟着涨，那就是坏事了。不出意外的话车和房又会火起来。

　　5、钱倒个手最终还是要往房地产跑，这么多年过来如果还认不清这一点，那个鸡毛经济学还是算了吧。

　　6、资本加速往外跑，不止是国际上大笔的避险和套息资金，包括国内的钱都要往海外转。

　　7、澳洲也可以送口气了，最新的消息是各家钢铁厂在加紧订货。

http://www.mzfxw.com/e/action/ShowInfo.php?classid=14&id=32105

泛泛居士

《庄子·天道》：夫帝王之德，以天地為宗，以道德為主，以無為為常。無為也，則用天下而有餘；有為也，則為天下用而不足。故古之人貴夫無為也。
由此观之，庙堂之上却乏有道之人。