“十三五”坚定转型信念 新兴产业成长期投资风口

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经过逾10年投资历练，穿越几轮牛熊之后，聊起投资，张光成依旧不乏激情，但言语之间，则能感受到其内心的淡定从容。
“爱在深秋”行情持续演绎，近期市场人气逐步回暖，在信诚基金投资副总监张光成看来，“十三五”规划坚定了中国经济转型的信念，未来将掀起新一轮改革创新的浪潮，由此带来的投资机会，将是重点把握的方向。
偏好于成长股投资的张光成认为，A股市场的投资机会层出不穷，需要把握板块轮动的机会，此外，在结构性行情之下，选股将变得尤为重要。
谋局“十三五”规划
采访当日，A股市场超预期上涨，上证指数[1.58%]涨幅达到了4.31%，创业板指[2.37%]数涨幅更是达到了6.38%。
在张光成看来，“十三五”规划建议的发布虽然超预期的部分不多，但坚定了转型的信念，而且为市场提供了更多的热点主题。
他特别强调，“十三五”规划《建议》提出，将加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重。在其看来，受到提高直接融资比例消息提振，券商股存在交易性机会。
按历史规律，“十三五”规划启动当年，新进入规划的板块也将得到市场的关注，包括农垦改革、二胎等将是重要的方向。预计四季度围绕“十三五”规划，会有一系列的主题投资机会出来，看好健康中国、新能源汽车、智能制造、环保、体育等方向。
对于A股市场而言，张光成表现出谨慎乐观的态度，在其看来，市场去杠杆接近尾声后，市场步入正常化，目前处于存量博弈阶段，增量资金有限，但从外部环境来看，在连续降息之后，低利率的市场环境和资产配置荒，对A股市场构成支撑。市场会有结构性行情，全局会有反弹，也会有调整，但继续出现上半年的全面牛市概率不大。
事实上，近期市场表现出明显的板块动轮，张光成表示，会将主要的仓位用于布局新兴产业的投资机会，同时捕捉传统行业的交易型机会。“市场目前在不断进行轮换和寻找热点，需要不断挖掘新品种。所以会采取相对分散的持仓策略，潜伏布局多个新兴产业，等风来。”
显然，张光成是成长股选手，说起自己的投资风格，他侃侃到来。自下而上精选个股，偏好新兴行业，尤其是传媒娱乐，坚定看好的个股会重仓买入。
同时善于捕捉传统行业的交易性机会。去年年底的大蓝筹行情，张光成顺势而为，非常果断地参与了传统蓝筹的反弹。这种果断，也直接反映在他的业绩上。d数据显示，2014年12月1日至今年6月底，周期轮动净值大涨88.2%，位于偏股型基金前5%的行列。
而从长期来看，周期轮动更是取得了不错的回报。银河证券数据显示，到10月30日，信诚周期轮动今年以来净值收益率为38.43%；过去两年净值增长100.59%，排名47/332；过去三年净值增长139.90%，排名51/301。而自2012年5月成立以来，该基金总回报高达141.80%，超越同期基准回报108%，年化收益率高达29.04%，同期偏股混合型基金的平均年化收益率仅为18%。
多条投资主线值得挖掘
在结构性行情之下，张光成认为，选股将变得尤为重要，继续看好的板块有：游戏影视，新能源，核电，充电桩，天然气价格改革，电网体制改革，医药体制改革，虚拟现实，军工，航空，车联网等，同时积极关注并购重组等事件性机会。
在其看来，全面“二孩”是一个长期的过程，对中国人口结构的改善会逐步得到体现，对于相关产业会有深远的影响，相关产业链也会全面受益。
此外，张光成尤其看好消费升级下的影视传媒业，在其看来，中国的人口基数巨大，人口红利将持续释放，美国一年票房收入达到100亿美金，而按照中国的发展空间来看，未来达到美国整体票房收入的两倍可能性较大，这意味着，这方面存在巨大的空间。
从长期投资的角度而言，他看好医药体制改革带来的投资机会，尤其是受益于医药分开的药房上市公司。从国外的发展模式来看，最终医院会形成重服务、轻药的业态，美国两大药房巨头的市场均超过1000亿美金，而中国的行业集中度还很低，未来通过资本市场的不断整合，一些区域性的药房龙头有望逐步发展为跨区域性的龙头。
此外，在政策扶持和技术进步之下，我国新能源汽车行业在今年迎来了井喷式发展。目前新能源汽车相关领域同质化竞争明显，核心竞争力仍需进一步提升。张光成认为，新能源汽车产业链有望长期向好，看好上游和下游的投资机会，对于中游生产电池类企业则持谨慎态度。

http://finance.ifeng.com/a/20151109/14060750_0.shtml