特朗普新政完败！市场炒作预期大反转

huangrunlin

特朗普新政完败！市场炒作预期大反转 - 余丰慧 - 草根网
http://www.caogen.com/blog/infor_detail/90320.html

特朗普施政遇阻对投资市场冲击不小！以医改方案完败为标志，特朗普上任以来可谓一事无成。分析称，特朗普或改变政策路径案，这将对股市、汇市、黄金市场等带来巨大的预期反转。

    道指八连跌，谁是黑天鹅？

    上周，特朗普医改方案还未进入国会表决程序就提前撤回，因为他们已经感觉到在国会通过的可能性不大。

    不止是医改方案，我们梳理了特朗普上任以来发布的所有政策，包括禁穆令、美墨边境修墙、贸易保护、财政刺激、税收改革等，截至目前一无所成。

    由于特朗普推动的医改方案受阻，市场投资者对其未来能否顺利推进各项改革产生怀疑，道琼斯工业平均指数出现了罕见的八连阴，也创出2011年以来的最长的连跌纪录。

    不仅如此，过去几天来，美元和CRB商品指数几乎回吐了特朗普当选以后的全部涨幅。债券收益率大约回落了三分之一，其中高收益公司债收益率急剧下滑近40%。

    这与特朗普当选时过度兴奋的行情形成了鲜明对比。前段时间，美国股市莺歌燕舞，屡创新高，道指在3月1日突破两万点，盘中创下21169点的历史新高。这个前提就是特朗普在竞选期间和就任初期给大家画了一张大饼，包括财政大刺激、减税、医改、美国优先（以美国为中心，雇美国人，买美国货），这些空头支票推动美国股市2月份接连上涨。

    但如今，特朗普新政已经原形毕露了，其所有方案一无所成，市场此前形成的既有炒作预期被打破了，随着投资者预期大反转，行情自然要转向。

    动物性冲动引发“冲动行情”

    从经济学角度讲，特朗普一系列政策都是动物性冲动，这种冲动性通常在多个方面会对经济产生影响。比如，这通常会放大对市场信心的干扰，并形成错误的反馈机制；再比如，形成所谓的“货币幻觉”，即对名义价格和实际价格产生混淆（在这种情况下，人们往往会忽视这样一个事实，即在通货膨胀时，保守的投资也会存在风险）。

    由此，在一个充满不确定性的资本市场里，很多决策只能凭着冲动性而作出。人们常常把特朗普在医改、减税等方面的施政纲领与上个世纪80年代里根总统的政策作对比，认为具有某些一致性。殊不知，即便是善于促进两党合作的里根，也花了大约5年时间来实现1986年的历史性改革，而特朗普在医改法案上试图以旬日的努力来废除并替代“奥巴马医改”，这样一份医改法案遭到国会两党抛弃几乎是注定的。

    对于一个高调宣扬履行承诺的新就任总统来说，一旦推行的政策受阻，给市场带来的失落感，以及给投资者带来的悲观情绪恐怕是很难用语言来形容的。当市场看清楚特朗普的一系列经济决策具有冲动性，而投资者的跟风投资同样具有冲动性的时候，市场在“梦醒”之后出现的恐怕不仅仅是冲高遇阻，甚至很可能是报复性下挫。为此，需要提醒投资者注意特朗普在政治上“无所作为”带来新的、更大的风险。

    于是，全球市场投资风向出现了转变，美国股市八连跌就是最明显的风向标。与此同时，市场避险情绪升温，美元贬值，黄金上涨。

    值得注意的是，美国股市下挫会传导至全球市场，包括A股。而A股市场长期以来有一个“尿性”：外盘上涨它走独立行情，外盘下跌它跌得更凶。所以我们看到本周A股也出现了三连跌。

    而黄金市场、外汇市场则要一分为二地看待，虽然美元下跌了，黄金上涨了，但今年美联储还有两次加息可能，这成为黄金头上一把高悬挂的达摩利斯之剑，也预示着目前美元的走软可能只是暂时的。

    综上，既然股市、外汇、黄金市场都有风险，行情这么扑朔迷离，那么应该如何规避风险，又能投资什么呢？