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【来源】 REUTERS路透
【链接】http://cn.reuters.com/article/cnSpecial4/idCNChina-2193120080829?sp=true
【标题】一周综述8月29日：奥运月忧大于喜，9月行情值得期待
【正文】
路透中文网分析员 冯涛
8月奥运月终于以一个中阳线收官，总体看本周A股市场呈现窄幅震荡筑底的走势。随着奥运的结束以及2008年半年报落下帷幕，短期大盘有回暖迹象，不过由于市场始终存在经济增速放缓以及大小非等长期利空因素影响，股指中期走势仍不容乐观。
从本周股指运行趋势看，市场总体表现很平淡，除了周二的中阴线以及周五的中阳线外，其馀三个交易日大都以十字星报收，显示出市场多空双方正处于胶着状态。市场之所以缺乏持续反弹的动力，其根本还是在于对经济前景的悲观以及因大小非而存在的源源不断的做空动能。在即将到来的九月，虽然解禁市值年内最低，但在二次发售政策预期下，恐怕市场并不会感觉到轻松。
数据显示，7月，沪深两市“大小非”共套现8.49亿股，较6月份4.51亿股的规模，环比增加88.25%，而且7月实际套现的数量远远超过当月的解禁量，仅次于今年1月份减持高峰的9.7亿股。自从4月份管理层出台了解禁新规，要求一个月内解禁比例超过公司总股份1%的要到大宗交易市场进行後，大宗交易市场的成交量逐月放大，与市场的低迷成交形成鲜明的对比。
从上述数据可以看出，大小非有加速出逃的迹象，除了有市场走弱、缺乏良好预期外，更重要的是在于对可能出台的新制度的回避。4月的解禁新规已经给大小非套现增加了难度和成本，如果一旦真的采取了二次发售制度，不管是解禁的价格还是操作难度都会给大小非股东带来较大的损失，证监会屡次提及二次发售，而始终没有兑现，无疑是给大小非股东的加速出逃提供了时间差。因此从这个角度看，二次发售制度在出台前非但不能起到提振市场信心的利好作用，反而因加快大小非减持步伐成为继续做空股指的因素。
尽管大小非问题始终为股指提供源源不断的做空动能，但是盘中也出现了积极的因素。如近期银行股渐渐成为了稳定股指的中坚力量。
根据目前已经披露的半年报情况可以看到，上市公司的净利润同比增幅虽然有所下降，但基本符合市场预期，而银行股的表现却是这其中最大的亮点。
在若干次提高存款准备金的不利影响下，我国上市银行在08年上半年都实现了较大幅度的业绩增长，中间业务增速的提高是支撑银行业业绩上行的一个主要因素，日前巴菲特拟购中信银行的消息更使投资者对银行股的未来增加了一份期待。在业绩的支撑下，近两日机构资金流向银行股的迹象非常明显，银行板块指数连续四天收红，已经进入到8.20反弹阳线的上部，强于大盘整体走势。
虽然在次贷危机没有结束、从紧货币政策没有松动的背景下，银行仍然面临着不可避免的风险，但是银行股近期的稳健走势在很大程度上缓解了股指继续下行的步伐。
另外，随着2008年上半年报本周结束，近期盘中蓝筹股表现各异，这是由于蓝筹业绩出现分化造成的，同时也凸显出投资者未来投资难度在增加。如果说银行股因出色的半年报给市场带来一些希望的话，那麽本周公布的超级蓝筹的半年报，则令人无法轻松。
中移动、中海油、中石油、国电电力和华能国际这五大蓝筹业绩可谓悲喜两重天。中移动净利润同比增幅44.7%，中海油净利润更是暴增89.3%，但A股市场的龙头老大中石油却因炼油和销售业务亏损影响，归属于公司股东净利润同比下降34.5%，电力行业的困境是市场众所周之的，国电电力、华能国际业绩同比大幅下降。
大蓝筹业绩的分化凸显出我国目前宏观经济面临的困境。可以看到，在经济受到内外多因素困扰而走软的过程中，服务类企业的收益要好于制造业企业，而我国现有的经济格局中，具有竞争实力的服务企业明显不足，削弱了我们抵抗经济周期风险的能力，也彰显出经济增长模式急需升级的问题。
从市场来讲，由于业绩下滑的蓝筹公司数量远超于业绩上涨的，这对于市场整体业绩水平和估值水平都会带来负面影响，这也给未来弱势挖掘个股带来了诸多难度。（完）
[ 本帖最后由 piaoyi 于 2008-9-1 05:58 编辑 ] |
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发表于 2008-9-1 05:54
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