王永：抛售中行的苏格兰皇家银行离死不远

秦人后裔

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2009年1月19日，苏格兰皇家银行（RBS）股价重挫66.57%，该行稍早公布2008年巨亏280亿英镑，创下英国企业史上最大亏损纪录。一年以前，2008年初它的股价是444便士，就在一个星期以前，2009年1月12日，它的收盘价是55便士，2009年1月19日收盘价只有11.6便士。股价一路插水，苏格兰皇家银行离“死亡”愈来愈近。

想起前几天的新闻，1月13日苏格兰皇家银行全数抛售持有的中国银行108亿股H股股票，套现181亿港元。当时就有评论指出，苏格兰皇家银行减持中国银行是出于自身资金短缺的原因，极度缺水的情况下不得不套现救火，而不是因为看淡中国银行。

机构投资者减持所持有的股份，有两种情况。一种是正常市场状况下，随资产配置调整而减持股份，这时往往减持质量较差的资产；另一种是市场状况很差时，因急需资金而出售资产，这时往往减持质量较好的资产，因为只有质量较好的资产才能卖出价钱。


在目前的市况下，中资银行应当属于相对质量较好的资产。一方面，中资银行所涉及的“有毒”资产相对较少，另一方面，经营收入也相对稳定。在目前经济环境下，中资银行成为少有的还可以继续赚钱的银行。中信银行刚刚发布2008年业绩快报，2008年净利润较上年同期增长60%左右。

机构投资者减持优质资产是典型的饮鸩止渴行为。出售优质资产获得的资金，也许可以解近渴，很可能近渴也解不了，却把今后复苏的资本给扔了。俗话说，留得青山在，不怕没柴烧，如果你把青山都卖了，你怎么东山再起呢？因此，不是陷入困境或绝境的机构不会轻易出售优质的战略性资产。而这种出售行动，则是向市场表明，我陷入了困境。

而市场显然是明白这一点的。英国沽空限制于1月19日解禁，市场相信有资金再度沽空英国金融股。做空资金自然会盯上苏格兰皇家银行这个有缝的蛋，借坏消息打压。另外一个减持中资银行的机构，减持建行的美国银行（BAC），也没有逃过厄运，BAC的股价从1月初的14美元跌到1月16日的7美元，短短两个星期，股价跌去50%。

减持中资银行的还有华人首富李超人。李超人减持中国银行，相信不是因为过年了需要钱来消费，而是因为旗下企业缺水。目前最缺水的估计就是和记黄埔，和黄因为陷入欧洲3G的泥潭，经营收入一直不理想，频频出售其他资产维持现金流。前几天更传出谣言，和黄董事总经理打工皇帝霍建宁要辞职。和黄能否躲过一劫，安然度过这次海啸，让我们拭目以待。

saml00l

強將手下無弱兵,霍建宁在李超人手下調教那麼久,加上自己的能力,此役非戰之罪,此人材尤胜于那班所謂華爾街精英千萬倍,中國經濟智囊團應該大力不計成本邀請他加入...手快有,手慢沒有

人材多了,國家才能興旺