本帖最后由 波默默妞 于 2009-3-15 14:51 编辑
【原文标题】
Long on China, Short on the United States
【中文标题】
中国存，美国缺
【原文地址】http://mises.org/story/3293
【翻译】波默默妞及其好朋友们
【声明】本译文仅供Anti-CNN使用，转载需注明出处，及本文链接
【译者的话】文章比较长，译文有点粗糙，如有不足，欢迎讨论与指正
【译文】
（2009/1/20 中午12:00:00）
时年1969，为了防止苏修的突然侵犯和轰炸，毛主席下令在北京地下到处挖防空洞。当时，中国氢弹刚刚在罗布泊试爆成功，农村的文化大革命正进行的如火如荼。在许多外国观察者们看来，中国的末日不远了。
时年1979，善于言辞的邓小平很快采取农业改革的办法来阻止饥荒的蔓延和防止民众暴乱。中国共产党和越南在边境上的小冲突升级成为了一次战争，双方调动了数十个师的兵力。外资对华的直接投资总额仅为800，000美元。在很多外国观察者们看来，中国的末日不远了。
时年1989，主张体制改革的戈尔巴乔夫为恢复外交对话而访问北京。当数千学生自发的聚集在天安门广场时，国际媒体口径报道了双边活动。那年夏末，坦克驶入这座城市，跨国企业再度从中国撤出。在许多外国观察者们看来，中国的末日不远了。
时年1999，江泽民继续对数千个国有企业实行改革和私有化，使得超过4百万的中国人暂时性的失去了工作。席卷东亚各国的货币危机重挫韩国和泰国。工业巨头如韩国大宇相继破产。国际货币基金组着向一些股市暴跌的新兴国家贷款百万亿美元。在此期间，中国出口额下降，GDP降低了超过2.5%。在很多外国观察者们看来，中国的末日不远了。
时年2009。中国的GDP低到了不可思议的5%。因为需求萎缩到个位数，向发达国家的出口近乎停止。半数出口型玩具厂倒闭，使数万农民工回到了农村老家。很多外国老板偷偷离开工厂时，还拖欠着工人的工资。大陆的上市公司因损海外投资的损失而修整资产负债表，致使股市继续低迷。在许多外国观察者们看来，中国的末日不远了。
又一个十年，又一个传说中的中央帝国关键时刻。不管是1960年卷入尼克松和肯尼迪激烈辩论的台海危机，或者说是1948-1949的（中国）内战，再或是20世界30年代的日本的侵略与占领，中国每次都能幸存下来。
在超过5000年的历史进程当中，它（中国）捱过了所有不可思议的危机——不管是人为的还是自然的——毫无疑问也会度过最近的这次人造灾难。
然而，再一次的，在很多外国观察者们看来，比如说时代周刊，中国的末日可能临近了。而且主流的学者们，像Nouriel Roubini和überbear Marc Faber，预言这个世界上人口最多的国家将会硬着陆。
事情的真相是，不管中国的衰退是“硬的”还是“软的”，西方世界，特别是美国，将会触及每一块珠穆朗玛东北面的石灰岩然后继续延伸并穿越青藏高原。如果新政府能够明智地利用自己手中的牌，美国可能冲到“挑战者深渊”而不仅仅是“吐鲁番盆地”。
走出萧条
据悉，这次发生在中国的这场经济灾难是类似于上个世纪九十年代曾发生在日本的一种经济增长衰竭现象。那个时候没有津巴布韦，没有阿根廷，没有魏玛，没有冰岛和美国什么事儿。事实上，像Joseph Salerno，Peter Schiff等经济评论员都曾指出，尽管存在政府挥霍无度，零利率等经济问题，但由于日本的巨额国内储蓄，国际收支顺差，以及强大的机械制造能力，其仍能保证自身经济的持续繁荣。
相类似地，在中国，每个公民不仅几乎不存在什么债务问题，而且实际会将其超过一半的年收入储存起来。像学生贷款，汽车贷款，信用卡贷款这类的更是寥寥无几。省市级政府也几乎不存在所谓的财政赤字问题。而对于房屋净值这类的，几乎没有人知道是什么意思。
然而，据纽约时报上所说，这种财政责任却是当前经济危机的罪魁祸首。亚洲人将太多的钱存了起来，并以较低的利率借给了美国及其他西方政府，也因此产生了资产泡沫。
这个日渐被众人接受的猜测在近期一集的cctv对话节目中被反复重申。节目中来自北京大学的迈克尔和来自SMU大学的约翰这两位美国专家指出，自1998年，美国人开始了以往任何时候都未曾发生的大笔花销和购物。Pettis暗示，美国人所得的这些贷款部分来自亚洲国家，而这些亚洲国家，在遭受了97至98年灾难性的经济危机之后，已经为他们的储蓄寻找到了新的安全停泊港。结果，这些巨大的储蓄资金扭曲了国际市场，并引发接踵而来的经济泡沫。
重写旧事
在近来这个狂热的市场下，很明显，方法论对有效分析相关经济体的健康状况仍然很重要。上面提到过，很多媒体，包括CNN和彭博社，都有头版文章都在高谈传说中举步维艰的亚洲经济，特别是中国。
那些文章很多都讲到，在（中国）广东省——世界的制造业中心——成百上千的工厂即将倒闭，很多低技能工人被辞退。彭博社最近有报道指明，在过去的11个月中，超过百万的工人失去了工作。曾经烈焰不息的中国钢厂已经减少了对澳大利亚矿石的进口，甚至来自日本的廉价矿渣也被正在“节食”的中国人拒绝了。
评论员也迅速指出，出口的下滑——用较低的货物吨位来测量的——表明在西方消费继续枯竭的情况下，形势会更严重。
更糟糕的是，商业建设泡沫破灭，一些沿海城市如上海和深圳，地产价格剧跌高达40%，北京的房价甚至跌了55%。
而且情况已经不能再坏了，中国的两大股指从一年前达到巅峰之后已经蒸发了2/3的市值。
很明显，中国此番受难无疑，解决方案一就是实行全民购车计划，然后建造上百艘航空母舰，再把全部利率降为零。
这样，在凯恩斯主义的架构内，中国人存得太多了，花得太少了，所以注定只能有很低的经济增长率。而且，凯恩斯主义还说，企业家的破产就是市场失效的前兆。
也许不是这样。
措施的强烈反差
我们假设GDP是一个很准确衡量经济增长的数据。
再假设分析家Marc Faber是对的，中国篡改了它的GDP数字，它的第三季度增长率并不是9%。
而且，我们来假设中国的经济增长率在过去这几年里是零。那么未来将会发生什么事？它会增长还是会停滞不前？
从凯恩斯主义者的基本观点来看，中国人应该立即停止存钱，花掉所有的钱来修建通向喜马拉雅山尽头的桥梁。建造一个由不健全的商船组成的舰队。建立一座巨大的纪念碑用掉大量的资源，然后就刺激了经济活动。
然而，从这个观点——资金总额中的储蓄额才是创造财富的真正催化剂——来看，中国（所做的）远远超过了西方。
首先，中国人民根本不碰国外的金融衍生产品，也不会贷款买悍马。中国的银行，尽管在西方试图拉他们下水的时候，既傲慢又磨蹭，但是对住房还是有20~30%的首付定金，而且2/3的贷款都有保证金（跟借债的西方资本市场正好相反）。
而且:
- 中国的住房贷款大约只占到GDP的13%，和美国的100%形成巨大反差。
- 中国铁路局的首次公开募股说明，政府仍然致力于国有公司的私有化。此时此刻，很多西方政府却正对整个工业进行公有化。
- 中国继续施行土地改革，包括给予农民们使用他们土地的权利，准许他们租借或转让自己的土地——在一个曾经建立了跟苏联国家一样的集体农场的地方实属受次。
- 中国着手使卖空交易和保证金交易合法化。相比之下，这几年，西方世界一直限制这些行为，甚至自私地选择性的完全取缔某些交易。
- 中国正通过QFII(合格的境外机构投资者)和QDII（合格境内机构投资者），降低房地产税，和取消买房印花税来逐步开放其资本市场。此外，人民币的可兑换性和资本控制也逐渐在整个区域内放开。
- 中国终于对所有大型的国有化银行进行了重组和私有化。中国农业银行（中国第三大银行）最近剪断了脐带，现在必须得自力更生了。这跟西方的改革方向正好相反。
- 类似地，房地产泡沫崩溃的时候，中国政府并没有拆资去救这个一团糟的房地产市场。而美联储和美国财政部买进了价值千亿美元的贷款担保证券来尽全力阻止价格下跌。
想必中国人采取了一些错误的举措。这些没有远见的自由化措施将会导致完全的毁灭，对吧？
能花钱的时候干嘛要省？
国会参议院与美联储主席伯南克一起提议了一揽子新的刺激经济政策，同时白宫方面也在寻找方法，让美国得以远离经济衰退的命运。经济学家Nouriel Roubini和Paul Krugman各提出了一项6000亿到8500亿的消费计划，同时奥巴马总统也暗示说在他的任期内赤字不会成为一个棘手的问题。
但问题是，就算他们赢得政治选举和民众认可，他们的计划根本不起作用。
为了支付08年2月经济刺激款最后的1680亿美元，国会不得不从海外借钱。没错：那些钱不是来自美国财政部的保险库，而是来自日本，中国，俄罗斯及中东的债券持有国。美国的政客们借了一笔还是由纳税人支付利息的贷款。
通过邮件里收到的折价券，很多美国人乖乖的把钱花在了类似沃尔玛这样的地方；沃尔玛要把其中的一大部分钱付给来自中国的原料生产商；中国再用这些钱来购买更多的美国债券。
没有中国，美国根本无法在短期内找到任何方法来刺激经济；没有中国，美国根本不可能负担它巨额的财政赤字。
没有一个健康稳定的中国，美国根本没有可能再支持另一轮的所谓的经济刺激计划。（原文单词faux是法文，意思是“假的”，暗示美国的计划并不起作用）
事实上，由于受到凯恩斯主义的蒙蔽，一些美国人非但不感谢中国为他们的不切实际的美国梦买单，反而首先认为是中国国内过高的储蓄率寻找投资的渠道而人为造成的信贷扩张和资产泡沫。
这种想法完全忽略了中央银行人为控制利率和部分联邦房屋中介扭曲市场的作用。这同样是一种拒绝承认“储蓄在刺激经济增长的作用”的想法。
要使国会顺利通过一项新的经济刺激政策，其中必须在联邦政府开支和增加税收方面尽量做到最小，而由其他国家的人来买单。
至少在别国对“漂清周期”产生厌烦并重新注意他们在美国以外的资金之前，必须这么做。
向上文提到过的一样，去年，分布在中国各地的67，000个工厂倒闭，成千上万的农民工回乡务农。尽管在短时间内这种现象是令人痛苦的，但中国人至少开始采取破产的方式来摒弃那些低效甚至是无效的经营模式。
在美国，破产已经不是良策了。事实上，超过8.5万亿美元的资金都用于支撑那些像花旗、“两房”、美国国际集团垮台的公司。
所以从长远看来，那些病入膏肓的公司即将被从市场中清除出去，而且，资本也将重新分配给那些最有效率的市场参与者，中国作为一个整体，是有能力适应市场环境并获得成功的。
另外，中国不仅居民储蓄较高，企业负债低，而且政府也继续促使国营公司私有化并允许（其中生命力不强的）破产。
所以，目前未来的唯一不确定因素就是，美联储的政策到底会对美元产生多大的冲击，从而影响到美元的外国持有者。
如果历史在重演的话，2019年中国可能再度面临现在的不确定，现在的坚挺是因为近2亿美元的外汇储备和稳定的金融基础。但美国未必能够如此。也许别国的观察家们应该在此事上吸取教训。
【原文】
由于系统字数限制，无法将原文也放上来，敬请谅解
【原文库地址】
| 
狗仔卡
发表于 2009-3-15 13:04
提升卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
发表于 2009-3-15 13:12
楼主
