解放日报：基金经理自身也有“风险指数”

河边人

基金经理自身也有“风险指数”

2009年7月9日 07:14  来源:解放日报

    短短一个月时间里，公募与私募基金行业接连痛失良将。7月5日，上投摩根基金公司总经理助理、投资总监、阿尔法和内需动力基金的基金经理孙延群先生因病医治无效，永远离开了他热爱的投资事业，享年41岁。而在两周前，私募元老、深圳晓扬投资公司创始人、原君安证券总裁杨骏，因为肝癌而辞世，让业界留下一片错愕与哀伤。为什么基金经理频频英年早逝？记者就此采访了相关业内人士，透露了基金经理不为人知的多重压力。

　　业绩是基金经理第一大压力。衡量一只基金的好坏，一个基金经理的能力，就是靠业绩。基金之间的排名天天有，可谓“每一天都是考试”。上海某基金公司的基金经理苦笑道：业绩下滑了，网站上、客服电话里，基民骂声如潮。作为基金经理，夜里睡不着，焦虑、掉头发。如果业绩上去了，基民期望值更高，或者有另一只基金比你强，投资者也会攀比，结果又转化成对基金经理的压力。从2007年至今，A股市场经历了从大牛市变为大熊市再转化为牛市的多次转变，不同板块之间的轮动涨跌更是频繁。许多赖以成功的经验很容易成为惯性思维的枷锁，比如，2008年泰达荷银成长基金在下跌中，靠保守和谨慎夺得收益冠军，但在今年的牛市行情中，已经沦为倒数第三。其根源就是保守的熊市思维没能转化为牛市思维，回报率不过27.54%，只是排行榜首位基金的1/3。每当大盘行情转换，领涨基金时常沦为垫底基金，基金经理只能在压力中煎熬。

　　紧跟而来的是赎回压力和规模压力。国内基民喜欢看短期业绩，基金短暂落后就会导致赎回，使得基金规模下降。以泰达荷银成长基金为例，在去年底夺冠后，今年一季度基金已缩水4142万份。据了解，目前基金公司主要是靠每日收取1.5%左右的管理费来生存。基金公司规模的盈亏平衡点在80亿-100亿元左右。也就是说，对于只有一两只基金、品牌知名度较低的公司，资产管理规模很小，连维持日常运作都成问题。当公司的存亡、贫富尽悬于斯，基金经理的压力也就可想而知。不过，就算业绩不错，基金规模大幅上升，基金经理的操作难度也大大增加，又将转化为新的压力。

　　此外，研究压力也不可小觑。据了解，基金经理必须研究政策、研究宏观经济、研究板块、研究上市公司，以便在海量的数据和指标中寻找黑马。因此，挑灯夜战、牺牲周末是业内常态。据一位进行全球投资的QDII基金经理介绍，为了了解全球动态，基金经理甚至要在半夜三点爬起来盯美国、欧洲的股市，睡眠时间不足5小时，辛苦程度可见一斑。孙延群和杨骏都是从业十多年的“老兵”，对于投资的艰辛，自然体尝更多。

　　业内人士提出：虽然基金经理是专业人士，但基金不是只赚不赔的投资工具。眼下股票市场的投资主体不仅有公募、私募基金，更有社保、保险、海外QFII、大户等各路资金博弈，因此，基民的投资心态应该更从容，对基金经理更宽容，以长期业绩来衡量一只基金的优劣，而不是为了短期的业绩波动而苛求基金经理。

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