重磅数据节前公布 一季度加息应没戏

ljandcyz2008

　导读：
　　开年首月数据春节前公布 机构预测CPI将停涨
　　1月宏观数据周四发布 CPI涨幅或接近上月
　　姚景源：三大因素导致通胀压力加大
　　开年首月数据春节前公布 机构预测CPI将停涨
　　将于春节前公布的2010年1月份的CPI(消费价格指数)等重要数据,正牵动着市场神经。如果上升速度超预期,或成为加息的"催化剂"。不过,从各机构最近的预测来看,加息的紧迫性似乎正在降温。多数机构都预期,1月CPI涨势或略有停顿,3月以后的物价也很可能"走平",而受访专家认为,第一季度加息应没戏。
　　全年物价或呈"∩"形走势
　　2010年1月份的主要宏观数据将在2月11日左右陆续发布。去年12月的CPI从11月的同比0.6%跃至1.9%,由此点燃了自2008年中以来一直沉寂的通胀担忧。不过,野村证券首席经济学家孙明春却认为,通胀的跃升只是略高于预期,是中国北方出现了意外的暴雪天气所致。他预期,3月份之后CPI通胀会呈平坦走势,受春节效应的影响,2月份通胀将大幅攀升至3.0%以上,而假期过后食品价格通常会下降,3月份通胀将显著回落。随着基数效应和季节性效应的消退,CPI通胀从4月起将呈现平坦走势。
　　目前为止,机构对1月CPI的预测大多在1.8%左右,与去年12月基本持平。交行金融研究中心的预测报告指出,2010年1月前半月,在全国大部分地区出现暴雪天气的影响下,蔬菜、水果和水产品价格大幅上升,导致食品价格快速上升。而下半月随着天气好转,食品价格涨幅开始趋缓。该行宏观分析师唐建伟认为,2010年上半年物价将保持上行走势,2月CPI涨幅可能越过3%,但考虑到政府可能出台物价维稳政策,全年物价将呈"∩"形走势。
　　中信证券 首席宏观分析师褚建芳则预测,一季度通胀水平将保持上升趋势,但3月起将略有回落。不过,去年过量的货币供给对物价的推动作用,以及肉价、粮价的不确定性,翘尾因素等,都可能对全年物价形成上涨的压力。有关专家指出,货币发行对物价的滞后效应在6个月左右,2009年下半年开始的超常供应将在2010年逐渐体现出来。
　　加息至少要等首季数据出齐
　　摩根大通中国证券和大宗商品市场主席李晶昨天接受采访时表示,政府将会继续适度微调抑制资产价格泡沫和通胀预期,预计央行会有提前加息的压力,到2010年底可能共有3次0.27%的利率上调。
　　野村证券昨天将2010年全年CPI通胀预期从之前的2.5%略微上调至2.8%。不过,其中国首席经济学家孙明春并不认为今年会持续大幅紧缩信贷政策。
　　孙明春认为,2010年通胀将在控制之中,原因有二:主要食品类别的充足供给和存量使得2010年不可能发生食品短缺现象,因此食品价格应该不会大幅上涨;多数制造部门仍存在产能过剩,这可能迫使生产商继续低价竞争,厂商很难大幅提价。激进的信贷紧缩不会有助于降低通胀压力。"信贷紧缩可能挤出私营部门和制造企业的贷款、放缓产能增长并加速消除过剩的产能,从而引起物价上涨。"
　　兴业银行 首席经济学家鲁政委则认为,我国利率政策的调整,主要关注经济恢复情况和物价动态。从统计指标的分析来看,一旦CPI越过2.25%的基准利率门槛,加息的脚步就会迫近。而2月CPI虽然在春节因素的扰动下很可能越过2.25%的门槛,但这种不稳定的数据应该不会构成加息的依据。(.新.闻.晨.报.刊)

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1月宏观数据周四发布 CPI涨幅或接近上月
　　1月份的主要宏观数据将于本周四陆续发布。从各机构最近的预测来看，CPI上升速度有望在1月份略有停顿，同比涨幅可能与去年12月份接近，在1.8％左右。
　　中信证券 （600030）首席宏观分析师褚建芳预测，1月份CPI同比将上升1.8％左右，环比上升0.8％。褚建芳认为，一季度通胀水平将保持上升趋势，2月份由于春节因素，CPI将出现短期高点，达到3％左右，3月份则大致回落到2.8％。PPI将持续上升，2月份将达到5％以上，3月份接近6％。一季度CPI平均为2.6％，PPI为5.3％。
　　兴业证券首席宏观经济分析师董先安也预测1月份CPI同比上升1.8％。申银万国首席宏观分析师李慧勇预计1月份CPI可能上涨1.9％左右，涨幅与去年12月持平。
　　东方证券宏观经济首席分析师冯玉明则预测的更高一些，认为1月份CPI同比涨幅会达到2％。中金公司发布的研究报告也认为，近期冰雪严寒天气导致部分农产品 （000061）价格暴涨因素逐渐消失，价格上涨势头趋缓。报告预计1月CPI将同比上升1.6％-2.0％，环比上升0.8％-1.2％；PPI涨幅则可能达到4.5％。
　　对于市场对通胀预期的担忧，褚建芳却认为，由于食品供应充足，大宗商品难以恢复2008年的涨势，因此重复2008年的物价涨势可能性不大。对今年的通胀形势，依然坚持"温和通胀"的判断。
　　野村证券首席经济学家孙明春也认为，今年通胀将在控制之中，通胀的跃升只是略高于预期，是中国北方出现了意外的暴雪天气所致。
　　孙明春认为，今年通胀将在控制之中的原因有二：主要食品类别的充足供给和存量使得今年不可能发生食品短缺现象，因此食品价格应该不会大幅上涨；多数制造部门仍存在产能过剩，这可能迫使生产商继续低价竞争，厂商很难大幅提价。
　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青则表示了不同观点，他认为，估计年末的通货膨胀率会超过3％，甚至有可能到4％，还有一定的可能超过5％，就跟2004年和2007年差不多。如果贷款数据真的到了七八万亿元，年末的通货膨胀率超过4％的可能性还是很大的。一旦过了5％，就是比较高的通货膨胀率了。(.证.券.时.报)

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姚景源：三大因素导致通胀压力加大
　　国家统计局总经济师姚景源日前在上海参加浦发银行举办的"卓信财富论坛"时表示，2010年中国经济发展会面临诸多复杂因素，大宗商品价格上涨等三大因素会导致通胀压力加大。
　　姚景源指出，三大风险要素易导致通货膨胀加大。风险之一是大宗商品价格上涨，随着世界经济开始复苏带来的需求加大，国际上大宗基础性商品价格将呈上升趋势；风险之二是个别农产品价格大幅上扬，尤其是低温多雪等天灾造成的蔬菜价格上升；风险之三是货币投放过大，带来流动性加大。
　　在谈到应对措施时，姚景源表示，加息会提高经营成本而起到平抑过度投资的作用，但加息在中国不是万能的，因为有经营者自认为投资项目好而不管财务成本高低照样借贷，一旦亏损了就拍屁股走人或赖账。而从另一角度看，加息也有导致热钱回流之虞。他说，更愿意看到存款准备金率上浮，通过控制货币投放量而从源头上先堵一下。(.上.证)


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