加息就可以抑制通胀吗

临海凭风

　下个月CPI还会这么高吗？加息就能抑制通胀吗？货币政策传导机制是怎样的呢？“新科”央行货币委员会委员夏斌提出了这样的问题。

　　“加息就可以抑制通胀吗？”问得好！最著名的案例是上世纪70年代，由于两次海湾战争引发的石油价格大涨，以致整个西方世界发生了恶性通胀。但美国和英国无视通胀发生的原因，不去设法结束海湾战争，恢复石油供应，而一味加息，大幅提高实业企业的生产成本，以致全球性“滞胀”发生。

　　加息的结果是什么？本来，石油价格暴涨，已大幅提高了实体经济生产成本，这个时候再大幅度加息，实体经济的财务成本也在大幅提高。试想，除了水涨船高的金融企业之外，什么样的实体企业可以容忍20％的贷款利率？两边“挨嘴巴”的实体经济势必大量倒闭，这也是为什么加息过程中，物价虽有回落，但经济衰退加剧的原因。

　　进一步地讲，对于美英经济而言，石油价格大涨引发的通胀，这属于“输入性通胀”。抑制“输入性通胀”，加息正所谓“别人生病，自己吃药”——于事无补。夏斌要说的是，治理通胀首先要搞清引发通胀的根源，然后“对症下药”。不分青红皂白地一味用“加息”的手段，不仅治不了“本”，恐怕连“表”也治不了，甚至适得其反——经济再度衰退，物价上涨依然。因为，中国现在最大的经济风险就是“输入性通胀”。

　　可以肯定地讲，在美国的货币政策尚未转向之时，中国要是用加息或升值的手段去抑制“输入性通胀”，中国经济不仅会二次探底，甚至可能发生经济的恶性循环。因为，不断提高利率或升值，不能抑制铁矿石价格上涨、石油价格上涨、有色金属价格上涨，相反，一定会抑制中国的实体经济增长，抑制内需增长，甚至使之衰退。

　　至于目前的政策选择，我坚持我的观点，我们应当选择“跟随政策”。现在，最忌讳的是：强调货币政策的独立性。否则，中国的经济代价巨大。


http://finance.jrj.com.cn/opinion/2010/04/0207497227178.shtml

紫色米粒

加息是否能抑制通胀，这要看国家的具体情况，中国属于高储蓄的国家，加息是为了勾起大家储蓄的欲望，减少市场流通，同时也是为了抑制通胀（货币购买力下降）给百姓带来的损失。毕竟很多钱存在银行里，不加息等于让百姓平白蒙受损失。

nile

如果没有“跟随性政策”，只强调独立性的话，以我国目前楼市及物价的通账压力，早该加息了。从我国以往的经验看，是否加息对内需的影响并不大，至于说到抑制实体经济的增长，如果是以通账为代价的增长，对经济的长期稳定的发展更是有害的。

我国现在面临的已经不仅仅是铁矿石价格上涨、石油价格上涨、有色金属价格上涨“输入性通胀”了，国内日常生活消费品也有上涨的趋势。其实对付输入性通胀最有效的手段应该是人民币升值一步到位，当然这并不可行，很多政策的实施都有着正负二面的效应，对国家来说确实二难。但是如果委员们只是提出问题，而没有找出问题的解决方案，或是只是要板等美国货币政策转向，无视国内消费品通账压力，就有些片面和简单了。

很多时候货币和财政政策并不是单一的，可以进行各种组合，我国现在实行的仍然是相对宽松的财政政策，货币供应相对充足；最近对楼市的相关法规可以在一定程度上将资金向实体经济倾斜；个人估计近期人民币会有小幅升值；前几天印度加息，或许能够稍稍减缓热钱的流入。这种情况下适度加息对实体经济并不会有太大影响。

箭猪

中国的货币政策具有独立性，但不具备主动性。是否加息是一个须结合国内和国际经济形势通盘考虑的标志性政策，目前还需看美联储货币政策的动向。

sailwf

如果CPI高于储蓄利率，以现在中国高度敏感的经济环境，确实很可能发生抢购浪潮，那时就只有提高利率，吸引存款。宽松财政和货币政策不会是无代价的，迟早要遭报应，但不能只用利率调整，窃以为一要改变房贷政策——现在房贷是创造货币的主要路径，二要控制外贸顺差，三要缩减财政赤字，否则国内天量货币和大宗商品价格相互呼应，恶性通胀必将到来。

st_aster

加息是为了刺激大家存款，从而减少在市场上流通的货币总量。

竹隐泉

加息更多的目的是提高资金使用成本吧,就刺激存款而言只是不大的一方面