经济会二次探底吗

拾花女人

　　过去一个月的变化让投资者多少有些无所适从。房产新政、地方融资平台贷款解包、欧洲主权债务危机以及不断高涨的通胀预期等多项政策和经济事件的叠加效应，使得市场预期在短期内发生了剧烈的变化，从年初的 “经济过热”逐步转为对“滞胀”甚至“调控过头、二次探底”的担忧。未来经济运行的不确定性加大了市场的波动，避险情绪上升、趋势投资盛行、股市大幅下跌、债市快速上涨等现象，犹如2008年下半年的情景再现。投资者会困惑：经济到底会回落多少？政策何时会放松？这些问题短期内难以给出确切的答案，我们试图从多个角度来进行分析和思考。
　　首先，世界经济二次探底的概率较低。市场对欧洲主权债务危机担心的本质是国家债务的交叉持有。处于风暴中心的“PIGS”外债75%～80%由其余欧洲国家银行持有，且相互持债现象非常普遍。以希腊为例，其外债80%由其余欧洲国家银行持有，其中法国、德国合计持有其50%的外债；而葡萄牙三分之一的债权由西班牙银行持有。市场担心一旦希腊债务违约，债务违约将迅速蔓延到“PIGS”和其他欧洲国家，冲击商业银行资产负债表。值得庆幸的是，经过2008年次贷危机、2009年东欧危机以及迪拜危机，金融机构的杠杆水平已大幅降低。由于缺乏衍生品这类烈性炸药，本轮危机损失相对可控。而欧盟和IMF的救助也有助于形势的缓和。换个角度，如果把本次危机视为一场“货币战争”的话，赢家也很多。最大的受益者是美国，美元走强、美元回流，满足了其庞大的发债资金需求，这与上世纪八十年代初的里根新政有异曲同工之妙，且这次无需加息，不费一枪一弹。大宗商品价格的快速回落也使中国从中受益，减缓了年初以来的输入型通胀压力。更有意思的是，主权风险所带来的影响在欧洲各国内部也出现分化。德国更多受益于欧元走软和低利率环境的维持，而“问题国家”则需要承受更多负面因素，例如更高的风险溢价、额外的财政紧缩政策等。近期强劲的经济数据也表明，美、德等发达经济体已走出通缩，而宽松货币环境的维持亦使得其复苏前景更加明朗。
　　其次，中国经济二次探底可能性不大。调控的目的是为了可持续发展。去年货币投放过多是不争的事实，随着经济活跃上升货币流动速度加快，防“过热”的难度明显大于刺激经济增长。短期经济回落符合调控初衷，但政府不会冒调整过头的风险，加息的概率进一步减小。地方融资平台的清查工作有利于金融体系的稳健，而50%左右的中央政府加地方政府的债务水平在世界范围内也是偏低的、可承受的，且大多数贷款项目都有现金流和抵押物的支持，银行贷款的不良率也是可控的。更长期看，支撑经济增长的动力依然强劲，若中央地方收入分配关系能够得到进一步改善，使地方政府财权与事权相匹配，则将改变地方政府过度依赖土地收入的发展模式。而土地价格的下降将导致房价下跌，公租房的建设也将缓解房地产市场供需矛盾。
　　第三，高通胀发生概率较低。目前市场的分歧主要是本轮通胀的高点读数以及达到高点后通胀的未来走势。我们维持“低通胀”的观点，并认为年底CPI会回落。这是与“去杠杆、去全球化、金融监管加强”下，总需求放缓、全球经济进入较低增长区间的“新常态”相适应的。当然短期仍需要密切关注货币供应的变化。
　　综上所述，短期经济过热风险的降低有利于债券市场，但过于乐观或过于悲观的态度似乎都不可取，未来债券收益率或将维持区间震荡。待陡峭的收益率曲线形态逐渐正常化后，未来则更需要关注曲线平行移动所带来的风险和机会。


http://finance.sina.com.cn/money/fund/20100526/11558004961.shtml

charmingboy_123

从欧盟全局来看，如果任由PIIGS五国和英国的债务货币危机不断恶化，那么最终势必通过欧元这一共同货币通道冲击其他国家，从而引发波及整个欧盟的二次探底。

拾花女人

温家宝:做好预防世界经济"二次探底"准备


国务院总理温家宝31日在东京表示，必须密切观察形势，做好预防世界经济“二次探底”的准备。中国现在退出经济刺激政策为时尚早。

    温家宝当天在出席日本经济团体联合会举行的欢迎午餐会时表示，虽然世界经济开始稳定和恢复，但复苏是缓慢的，同时一些国家失业率居高不下，希腊主权债务危机有可能拖累欧洲经济复苏，带来欧洲市场变化。“有人说，世界经济已经复苏了，现在可以考虑退出机制了。我以为，这个判断还为时过早。”

    温家宝认为，世界经济仍有“二次探底”的可能，因此要把困难想得充分一点，做好“二次探底”的准备。当前，各国要协调一致，加强政策对经济的支持力度，不可有丝毫放松。

    温家宝说，中国今年确定的经济工作方针是，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，根据经济形势的变化，加强政策的针对性和灵活性，使宏观调控更加把握好方向、力度和节奏。

    “我们一直关注三个问题：第一是经济的发展，第二是经济结构调整和发展方式转变，第三是抑制通货膨胀。”温家宝说，必须把这三者紧密结合起来。

    分析人士表示，目前欧洲债务危机仍存在较大的不确定性，将对外贸出口形势造成一定冲击。此外，政策调控将导致房地产行业投资增速下降，国内经济“二次探底”的可能性正逐渐加大。在种种不确定因素的笼罩下，政策调控开始进入错综复杂的观望期。中国经济进入了关键的十字路口。

http://finance.eastmoney.com/news/1351,2010060177296131.html

zjgljz09

欧盟是中国最大贸易伙伴，占2009年中国出口总额的20%、进口总额的13%。虽然中国对发生主权债务危机国家的出口仅占出口总额的2%左右，但主权债务危机将导致很多欧洲国家采取更严厉的财政紧缩，并拖累其经济增长步伐，从而造成进口需求减弱，这将对中国的出口带来一定冲击。

tcgmeo

从欧盟全局来看，如果任由PIIGS五国和英国的债务货币危机不断恶化，那么最终势必通过欧元这一共同货币通道 ...
charmingboy_123 发表于 2010-5-31 19:57

    欧洲的危机在短期内不至于演变为第二轮金融危机，欧洲的危机在短期内也不至于带来全球经济的二次探底。

小李飞刀zjg

刘晓午：中国经济二次探底风险减弱

　在史上最严厉地产新政出台两个月后，在欧洲主权债务危机愈演愈烈之时，5月中国经济交出了一份不错的答卷。

　　总体来说，经济数据仍然强劲，特别是外贸出口超出市场的普遍预期的情况下，以消费为代表的内需增长稳健。5月数据显示中国经济仍然处于上升通道中，部分化解了人们对未来经济二次探底的担忧情绪。



　　5月份出口增速从4 月份同比增速30.5％大幅飙升到了48.5％。由于出口猛增，进口增速回落，贸易顺差从4 月的17 亿美元扩大到195 亿美元。完全高于所有市场预期。

　　笔者曾在6月4日的中国经营网专栏文章《5月内需下降而出口强劲》中指出，伴随美国经济的好转，继4月份出口大幅增长后，中国5月出口会再次强劲增长，增速将超过30％，而绝对额也将膨胀。同时伴随国内房地产调控，进口额减少，贸易顺差将会较4月份的16.8亿美元继续扩大。

　　这一出口增速在近十年来为第三高，2001年和2005年分别有一次出口创新高，但是从5月份的历史来看，这是历史的最高。

　　5月出口数据存在偶然性和异动性，还是存在更深的必然性和合理性，笔者认为两者皆有可能。一是低基数原因，去年5 月出口同比下降了26.4％;二是出口企业的出口订单提前交割原因，外贸企业担忧出口退税提前调整和人民币汇率升值。除去这两个原因之外，最根本的原因还是全球经济特别是美国经济的强劲复苏。

　　美联储公开市场操作委员会表示，2011和2012年美国经济将加速增长，失业率将下降。预计2010年实际GDP 增速为3.2％到3.7％，这高于今年1月份的预期。2010年第四季度失业率的平均预计为9.1-9.5％，到2012年底失业率将降至6.6-7.5％。由于5月份出口数据存在一定时滞，反映了一季度前的外贸合同订单情况。如果美国经济继续复苏，则不断推测，未来的6月和7月，出口数据仍然保持惯性强劲增长。

小李飞刀zjg

　5月份的出口，无论是从出口地区还是出口产品上，都出现了全面强劲的增长，这是以前所少见的。5月中国对美国的出口增速从上月的19.1％大幅上升到44.3％，对另外两大经济体欧盟和日本的出口分别增长49.7％和37.1％，同时对东盟出口增幅大幅跳升48.0％。而在出口产品结构上，出现全面开花的场面。不管是高科技产品、机电产品，还是劳动密集性的服装鞋帽产业，还是金属初级制品，都出现大幅增长。这种大幅增长不仅表现在同比上，而且表现在环比上。

　　宏观出口数据与微观生产基本吻合。笔者从青岛港了解到，5月外贸集装箱吞吐量已经创出历史新高，外贸集装箱主要出口货种是胶合板和轮胎，主要需求方是美国的住房和汽车部门，而在5月份，胶合板和轮胎集装箱出口放量大幅增长。由于集装箱出口强劲，造成船公司爆仓和缺箱的现象成为常态。

　　与外需强劲增长略有不同的是，中国内需在5月出现调整回落的态势，但仍然稳健。在通胀推动下，5月零售总额增长18.7％，比4月加快0.2个百分点，即使扣除价格因素，实际零售增长仍然超过15％。

　　受益于前期新开工面积推动，1-5月，房地产开发投资同比强劲增长38.2％，带动前五月固定资产投资同比增长25.9％。尽管5月规模以上工业增加值同比增长16.5％，较4月回落1.3个百分点。但从环比来看，还是增长了1.09％。

　　在经过数月的调控后，5月中国的房地产市场终于开始出现调整的迹象。5月当月，商品房销售面积比上月减少1274万平方米，下降15.8％。而商品房销售额比上月减少1113亿元，下降25.0％。房价涨势在5月终于开始收敛。5月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.4％，涨幅比4月份缩小0.4个百分点;环比上涨0.2％，涨幅比4月份缩小1.2个百分点。而北京5月房价环比下降0.1％，这是连续15个月以来，北京房价首次下降。

　　可以粗步判断，两个月的地产新政调控后，房地产出现了初步调整的迹象，如在成交量和价格上，但是对于5月份的投资和消费的影响还没有多大的体现。如果这一判断得以确认，则证明了市场关于地产新政对于经济二次探底的担忧情绪过于悲观了。

http://www.cb.com.cn/1634427/20100612/134570.html

lam_km

美債要找人買的時候，歐洲就出問題了。

核动力

希腊的债务危机会拖累整个欧洲经济的
华尔街需要通过玩死欧盟来让自己幸存
这样会导致美欧矛盾进一步加剧的……

核动力

希腊的债务危机会拖累整个欧洲经济的
华尔街需要通过玩死欧盟来让自己幸存
这样会导致美欧矛盾进一步加剧的……

tcgmeo

二次探底风险浮现 中国感受世界经济降温逆风

　今年年初，当大多数人都在为世界经济如此快速而强势地走出衰退欢呼雀跃之时，知名经济学家、摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇就大胆预言，全球经济陷入二次探底的概率仍有40%。

　　“今天我依然坚持这样的观点。”本月刚刚添上耶鲁大学教授头衔的罗奇肯定地对上海证券报记者说。支持罗奇观点的原因很简单：泡沫破裂后的余震，很可能导致发达经济体的复苏非常疲软，进而给中国等出口导向的发展中经济体带来强劲的增长“逆风”。

　　罗奇的观点或许并不那么“典型”，但的确在很大程度上代表了当前全球投资人的一种潜在忧虑。在后危机时代各国经济普遍面临“去政府化”考验以及欧美主权债务风险悬而未决的大背景下，世界经济在去年年底、今年年初所展现出的良好复苏势头能否持续已被打上了一个大大的问号，并且这样的疑问在下半年可能日益加深。面对外部环境正在酝酿的剧变，本就有不少内部困扰的中国经济又将如何应对？

　　总体复苏趋势依旧

　　如果仅仅观察几大国际权威机构的报告，今年乃至2011年世界经济依然有望保持在危机后的稳步复苏态势，不管是IMF、世界银行，还是经合组织、联合国，都对全球经济发布了较为乐观的增长预测数据。

　　在4月底发布的最新一份《世界经济展望》报告中，IMF三个月来第二次上调了其对世界经济今年的增长预期，由今年1月份预计的3.9%上调至4.2%，明年的增长预期则维持在4.3%。IMF指出，全球复苏的进展好于预期，但复苏速度不同，相比复苏乏力的发达经济体，多数新兴和发展中经济体的复苏步伐坚实。

　　根据IMF的最新预测，今年发达经济体将增长2.3%，较之前预测上调了0.2个百分点。其中，美国经济预计增长3.1%，大大高于此前增长2.7%的预测；欧元区则相对较差，区内经济今年预计增长1.0%，与前一次预测持平，明年的预期更被下调0.1个百分点，至1.5%。相比之下，新兴市场和发展中经济体今年的经济增长预计可达6.3%，较之前的预测高出0.3个百分点，明年的增长预测也被上调0.2个百分点，至6.5%。

　　世界银行在上月初发布了更新版的《2010年全球经济展望》，同样提高了今明两年全球经济增长预期。世行预计，2010年和2011年世界经济增幅将分别达到2.9%和3.3%，略高于该行在1月份预测的2.7%和3.2%。

　　世行强调，2010年至2012年，全球需求增长近一半将来自发展中国家。发展中国家在此期间的年经济增长率将在5.7%至6.2%之间，而发达国家2010年经济增幅预计在2.1%至2.3%之间。

　　主要代表发达经济体的经合组织也对世界经济作出了偏乐观的预期。在最近的一份报告中，该组织指出，全球经济复苏形势正在向好的方向发展，但主权债务危机等风险依然存在。经合组织认为，全球贸易正在快速复苏，在经历2009年近11个百分点的下滑之后，今年全球贸易有望增长10.6％。该组织认为，全球固定投资和家庭消费的复苏也可能加快，亚洲经济快速增长的溢出效应可能比预期更为强劲。

　　根据经合组织的预测，该组织成员国2010年的GDP将增长2.7%，2011年将增长2.8%。即便是对深陷债务危机的欧元区，经合组织对其今明两年的经济增长预测也达到1.2%和1.8%。经合组织预计今明两年美国经济增长率都将达到3.2%，而日本经济将分别增长３.０%和２.０%。

　　联合国在上个月的报告中预计，发达国家今年的经济增长为1.9%，2011年预计增长2.1%。其中美国经济今明两年的增长率预计为2.9%和2.5%，欧盟为1.0%和1.8%，日本经济今明两年均预计增长1.3%。报告预计，发展中国家的经济增长在2010年为5.9%，在2011年为5.8%。

　　“全球经济增长有所恢复，只是复苏不均衡，复苏依然很脆弱。”在前不久刚刚结束的G20峰会上，全球主要经济体的领导人作出了这样的一致判断。尽管欧债危机悬而未决，各国政策退出面临挑战，但全球最大经济体的决策者们仍对当前世界经济的复苏做出了谨慎乐观的评估。

　　但值得注意的是，各大机构尽管对今后两年的整体增长预测保持乐观，但对短期的增长下滑风险都保持了高度警惕。下半年的增长形势将更为艰难，已成为各界的共识。

　　二次探底仍有可能

　　“全球经济很可能已经在今年年初经历了这轮增长的最高点，接下来会有所放缓。”经合组织副首席经济学家乔根·埃尔梅斯科夫日前在接受上海证券报记者专访时说，他指出，不管是发达还是发展中国家，下半年的经济增长都会放缓，因为在金融危机期间推出的刺激政策正在逐步退出，同时经济从衰退中复苏的最强劲反弹阶段已过。不过他也认为，明年开始，全球经济将重新有所加快。

　　如同上一波全球金融危机始于金融市场一样，过去的两个月，全球的投资人和决策者同样从市场的剧烈震荡中感受到了一年多以来从未有过的不安。刚刚过去的第二季度，各国股市纷纷遭遇自2008年雷曼破产以来的最差季度表现，大宗商品和外汇市场也频频上演过山车行情。

　　如此似曾相识的波动也让人很容易联想到两年前的情形，最近一段时间，有关全球经济可能出现二次探底的声音开始明显多了起来。

　　在过去几年的经济走势预测中一直保持着很高准确率的著名经济学家罗奇就是不那么乐观的一个。上周在接受上海证券报记者采访时，罗奇重申，他依然认为世界经济有40%的概率重现衰退。在罗奇今年1月份发出“二次衰退”预警时，他主要担心世界经济会易于受到一些“后危机”冲击的杀伤。他认为，相比传统的V型强劲经济复苏，疲软的全球复苏少了一种正常的“周期性缓冲垫”，这使得这样的复苏在受到外部冲击时更加脆弱。

　　今年年初时，罗奇看到的对世界经济复苏的潜在冲击主要有两方面：一是美中贸易摩擦的全面爆发，二是各国央行的退出策略失败。“现在我会再加上一条，就是欧洲的主权债务危机。”罗奇上周对记者表示，“简而言之，全球经济的二次探底依然有很高的可能性。”

　　“希腊危机提醒我们，世界经济复苏依然脆弱，二次探底的可能性仍然存在。”世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫如是说。他表示，世行分析了近期世界经济面临的两种可能性：最好的情形是希腊债务危机得到控制，全球金融市场稳定；最糟糕的情形是，一些高收入国家的债务危机传导到发展中国家，对全球发展造成新一轮冲击。

　　国际评级机构惠誉本月发布报告警告说，欧洲主权债务问题和金融市场再度剧烈动荡，增大了世界经济重回衰退的风险。惠誉的分析师在报告中说，当前全球经济和主权信用的前景，正处于一个“关键和不确定的节点”。安永会计师事务所日前发布的《2010年欧洲投资吸力报告》也认为，欧元区经济仍面临下行风险，“二次探底”可能性仍很大。

　　不过，也有很多人并不认为会出现又一次的经济衰退，或者说即便有“二次探底”，也是一种相对的探底。独立经济学家谢国忠日前表示，二次探底其实已经开始，这并非指经济的急速下降，而是慢慢的下滑。他认为，这种缓慢下滑的二次探底可能要持续两年。而之所以会出现这种状况，谢国忠认为主要由两个主因：一是美国房地产市场的二次探底，二是欧洲因为债务危机而不得不采取大力财政紧缩。

　　经合组织秘书长安赫尔·古里亚认为，尽管目前欧洲复苏步伐滞后，但其负面影响不会掩盖发展中地区和其他经合组织成员的增长成果，全球经济基本面依然向好，不会出现“二次探底”。

　　高盛全球首席经济学家吉姆·奥尼尔一直坚定地保持乐观。上周接受上海证券报记者采访时，奥尼尔再次重申：不会出现全球经济二次探底。“世界经济不过是从强劲的上半年中稍稍放慢步伐，明年的增长不会有什么问题。”奥尼尔说。

　　欧债危机并非全部

　　如果要在今年年初为2010年的世界经济前景列举一个“关键词”，那肯定非“退出”莫属，事实上，很多人都把2010年视作“退出之年”。然而，从4、5月份开始，“退出”渐渐开始淡出决策者和市场人士的视野，取而代之是“希腊”和“欧债危机”。困扰希腊、西班牙和葡萄牙等国的债务麻烦，被认为是拖累世界经济复苏的罪魁祸首。

　　瑞士信贷经济学家陶冬前不久在接受记者采访时表示，全球的主权债务危机可能会愈演愈烈，不仅仅是希腊、西班牙的问题，英国、美国和其他许多发达国家也有类似问题，“这随时会带来风险意识恶化的情况”。

　　前英国央行经济学家克莱尔认为，金融危机还远未结束，未来两年内，欧盟国家可能还会再次发生危机。他预言，欧洲目前的债务危机，最终可能导致欧元退出历史舞台，欧元当前的疲软态势会在今后几年持续下去，而在10年或者20年之内，欧元可能不复存在。

　　欧债风暴的久拖不决，惊动了美国和其他G20国家的广泛关注，这一问题也成为前不久全球金融峰会的最热话题，并直接促使G20罕见地制定了减债路线图。根据G20峰会的声明，发达经济体总体上要到2013年将债务削减至少一半，并在2016年左右实现债务占GDP比重“持稳或是有所下降”。

　　不过，多数业内人士似乎都倾向于将欧债危机归类为地区性的可控事件，而非可能重挫全球的系统性风险，对全局的潜在影响相对有限。

　　德意志银行董事总经理兼中国首席经济学家马骏近日在接受上海证券报记者专访时指出，欧洲主权债问题还有继续恶化市场情绪的可能，比如银行间利率的上升，比如主权国家评级的下调，这些都可能给市场带来短期的冲击。但马骏认为，综合来看，欧债问题导致全球经济再次陷入衰退的可能性很小。理由在于，比希腊、葡萄牙经济规模大几十倍的美国、日本和德国三大经济体经济正以超预期的速度在反弹；同时，由于欧盟和IMF出手较早，面临主权债风险的国家出现大规模无序违约的概率很小。

　　“下半年全球经济增长的放缓，与欧洲债务危机并不太多直接的关联，更多的是刺激政策的撤出，另外一个影响的因素是库存重建进程的降温，特别是在经合组织国家。”一直跟踪希腊和欧洲债务问题的经合组织副首席经济学家埃尔梅斯科夫对记者说。

　　埃尔梅斯科夫指出，欧债危机有两个渠道可能影响到世界经济的增长：一是可能推高资本成本和减少资本的可获得性，特别是在南欧国家；二是让那些本来希望继续推动财政刺激的国家不得不收手，进而会间接影响到增长。

　　“我们认为，从上述两方面看，到目前为止，欧债危机的确对少数国家的增长带来了负面影响，但并不像想象的那么明显。”埃尔梅斯科夫说。他进一步分析说，一些被认为直接受冲击的国家并没有受到那么严重的打击。另外，当局采取了很多政策应对措施，帮助减少危机对流动性的影响。尽管银行可能较难从彼此间获得融资，但的确可以从央行获得紧急融资，从而满足短期的流动性需要。

　　相比暴露在聚光灯下的欧洲，少数专家更对美国的财政前景感到担忧。曾经长期执掌美联储帅位的格老前不久撰文指出，美国与希腊的情况越来越相似，潜藏的财政危机相当严重，美国政府必须认真应对这一问题。

　　经合组织预计，明年欧洲国家的财政紧缩可能占到GDP的0.5%，而在西班牙和意大利等国则达到0.75%。但如果对比一下美国的情况，这根本算不了什么。按照经合组织的预计，2011年，美国的财政紧缩规模可能占到GDP的1.5%到2%。

　　对中国影响或有限

　　不管欧债危机会否导致全球经济二次衰退，在可预见的未来几个月中，世界经济增长的放缓已是共识。在此情况下，中国又会面临何种严峻挑战呢？大多数权威专家都认为，中国的出口将受到巨大考验，但只要应对得当，还不至于影响到中国经济的长期可持续增长。

　　将在耶鲁教授中国经济课程的罗奇认为，今年下半年，中国面临着外部需求的“显著放缓”。累计占中国出口近40%份额的美国和欧洲市场无疑是最大的拖累，欧洲的增长放缓是主权债务危机的后果之一，而在美国，经济的持续复苏则受制于多重因素，既有退税优惠结束后房地产市场的需求不振，也有库存重建神话的魔力不再，更有个人消费的持续低迷。

　　“所有这些负面因素，加上中国自身因为4月份以来的政策调控而带来的房地产降温，均预示着中国经济到今年年底的增长可能降至8%至9%的区间。”罗奇说。

　　瑞信的陶冬认为，中国的出口形势今年不会太坏，更需要担心的是明年。“许多厂家订单已经排到了年底或者明年第一季度，即使其中有10%的撤单，全年出口也不会太差。”陶冬表示，欧债危机尚未给外需带来明显冲击，中国的出口下半年可能实现超过10%的增长，出口方面没有二次探底风险。但陶冬也指出，明年随着随着各国财政的收紧以及库存重建的完成，出口可能放缓。

　　马骏则认为，在这场危机后，中国经济增长的“发动机”将发生根本性的改变。未来十年，出口和房地产将不会继续成为中国经济增长的引擎，如果要继续保持较高的增长，消费、服务业和绿色经济必须成为新的增长点。

　　罗奇指出，在摆脱对出口的过度依赖方面，中国等亚洲国家要做的还有很多。他表示，上世纪90年代末，出口约占发展中亚洲GDP的35%，而10年后这一比例上升到了45%。“就在2008至09年危机的余震可能对美国和欧洲的需求产生长远影响之际，亚洲地区却已变得更加依赖外部需求。”

　　尽管如此，各大机构和专家都依然看好中国的经济前景。“我看好亚洲——未来3年甚至会比我最近在该地区任职时的状况更好。我认为中国肯定已经明白，在后危机时代别无选择，只能把本国13亿消费者转变为内部增长的主要来源。”罗奇说。

　　在世行和IMF的最新报告中，对中国今明两年的增长预测依然保持在10%左右的高位。高盛本月初宣布，将对中国经济今年的增长预测下调至10.1%，此前的预期达到了10.1%。奥尼尔认为，中国经济第三季度的增速可能接近8%，但随着紧缩临近尾声，第四季度中国经济会重拾增长动能，明年的增长很有希望同样达到10%的双位数。

　　在一些人看来，与中国经济第一季度高达11.9%的增长相比，预期中低于10%的下半年经济增速无疑是一个不小的倒退。不过，罗奇指出，从12%左右降至近9%的增长，对已经明显感受到通胀升温的中国来说并非全是坏消息，这会令通胀的压力得到有效缓解。

　　“中国与其他国家的二次探底不太一样，我认为中国今年的经济增长能够确保9%至10%的增长，这是好的、可持续的增长幅度。”瑞信的陶冬说。

　　在极端的情况下，投行野村指出，亦无必要对中国经济硬着陆过于担忧。“无论是国内还是国外局势都不像2008和2009年时那么糟糕，同时欧洲的危机也没有过去两年全球衰退的冲击那么大。”野村的中国经济学家孙明春在最新报告中写道。

　　根据野村的统计，在2008年至2009年全球金融危机和经济衰退期间，全球实际GDP下滑了0.9%，中国的出口因此减少了16%。而这一次，即便欧元区重现去年那样的衰退，中国的出口也不会再现去年的跌幅。“除非相信欧元区目前的危机会再度引发全球性经济衰退，否则我们认为，这次来自欧洲的冲击要远小于2009年的那次。”


http://stock.hexun.com/2010-07-12/124211689.html?from=rss

xboondg

由于欧债危机引发全球性金融危机的可能性较小，且生产和销售的渐次恢复、金融创新的稳步推进以及经济结构调整和增长模式转型将不断提供增长助力，因此二次探底风险的存在并不会改变全球经济复苏的长期趋势。

conderco

工信部官员：中国经济不会“二次探底”

中国工业和信息化部(下称"工信部")运行监测协调局局长辛国斌9月7日表示,预计今年下半年工业增速将有一定程度回落,下降到10%左右,而全年仍可达到13%左右。
　　辛国斌是在北京举行的2010年工业经济运行夏季报告新闻发布会上做出上述表述的。辛国斌表示,工业增速下滑既是主动调整的结果,又与去年基数"前低后高"有关。
　　辛国斌指出,判断今年全年经济走势主要考虑三个因素:一是从先行指标（譬如制造业采购经理人指数）来看,经济增速将进一步趋缓;二是房地产市场调控组合政策的实施,将对建材、家电、家具、钢铁、水泥等工业品需求将产生影响;三是人民币升值预期、欧洲主权债务危机加大下半年出口的不确定性。
　　由此,辛国斌预计,原材料工业全年增速不高于去年12%的水平,下半年平均增速在8%左右;装备制造业全年增速将达到18.5%左右,下半年将回落到14%-15%的区间;消费品工业全年增长13%左右,下半年增长12%左右;电子制造业全年增加值增速达到15%以上,下半年增长10%左右。
　　值得一提的是,辛国斌认为,虽然当前国内工业经济运行正处在关键时期,但整体经济运行良好,经济不会出现所谓的"二次探底"。但辛国斌也指出,"目前淘汰落后产能任务艰巨"。

http://economy.cfi.cn/p20100908000111.html