中方吁SDR改革：人民币应占10%权重

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中方就IMF的SDR改革提出“三步走”建议。图为中国人民银行

　　北京5月6日电／国际金融危机后，世界各大经济体对货币体系改革的呼声日渐高涨。继中国人民银行行长周小川指出，应推动国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）作为储备货币，以发挥其更大效用，以及近期美国、欧盟相继表态将扩大SDR货币篮后，中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前亦作出表态，首次系统性阐释了SDR改革的路线图，提出应将金砖四国（中国、俄罗斯、巴西、印度）等新兴市场国家货币逐步纳入SDR，未来人民币在SDR中应占10%　左右的权重。

　　文汇报报道，IMF于2010年11月调整了SDR货币篮内的货币权重，但并未增加任何新币种。有分析指出，在金融危机中，美元“一枝独大”的弊端暴露无遗。而伴随新兴市场国家在世界经济格局中的地位愈发重要，其货币被纳入SDR货币篮的重要性日益突显。

　　据IMF规定，SDR货币篮的审查时间为每五年一次，下一步审查将于2015年进行。易纲3日在北京大学的一次演讲中首次提出中国对于SDR改革“三步走”的构想，建议IMF构建一个用于模拟测算的“影子SDR”并于近期内启动，最晚在2015年货币篮审查中，落实调整SDR的货币篮。

　　提建“影子SDR”

　　易纲指出，现今SDR包括美元、欧元、日圆和英镑四种货币，在SDR权重分别为41.9%、37.4%、9.4%及11.3%。在其运行的基础上，建议构建一个用于模拟测算的“影子SDR”。对此央行有两种设想，其一为将金砖四国货币加入SDR，SDR中的货币由现有的4种增至8种；其二是除金砖四国外，将南非和沙特的货币一并纳入SDR，使SDR货币篮中的货币升至10种。

　　易纲阐释，将金砖国家等新兴市场国家纳入SDR，将使SDR的代表性更加合理。他举例，如俄罗斯是领先的天然气出口国，同时也是全球第二大石油出口国；巴西是很大的资源出口国；印度不仅是非常大的经济体，也是第三大铁矿石出口国等。容纳金砖四国货币之后的“影子SDR”较现行SDR，将更具稳定性、代表性和可使用性。据测算，“影子SDR”对应国家GDP的全球占比将由现行SDR的59%上升至　74%。


http://gb.chinareviewnews.com/doc/1016/8/4/1/101684169.html?coluid=45&kindid=0&docid=101684169&mdate=0506084649

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中国“不着急”纳入

　　易纲指出，据IMF规定，一种货币只要在国际贸易支付中广泛使用，且在主要的国际金融交易中广泛使用，就可加入SDR。当前人民币已满足了加入SDR的第一条标准—数据显示，2010年，中国的货物与服务贸易额跃居世界第二，超过德国、日本和英国，仅次于美国。由于中国在全球贸易占重要地位，因此央行测算，人民币在SDR中应占10%左右的权重。

　　易纲表示，中国在人民币纳入SDR一事上，心态并不着急。距今为止，SDR只是一个具象征性的货币篮子，并无实际用途，国际大宗商品的结算货币多为美元，SDR的用途十分有限。

　　“三步走”路线图

　　第一步　（2011年）：IMF在本年度启动对“影子SDR”的讨论和模拟测算；

　　第二步　（2011－2015年）：收集足够的样本、时间序列和统计基础，论证新兴市场国家的货币是否能够加入SDR；

　　第三步　（2015年）：IMF调整SDR货币篮子。

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研究者分析：与其加入　不如盯住

　　文汇报报道，对于是次央行首度系统性阐释SDR改革路线图，接受香港文汇报采访的经济学家指出，这显示央行对SDR改革有其自身考虑和判断，现今人民币加入　SDR的条件仍不成熟。人民币何时进入SDR应由中国的国情来决定，中国不应当也不需要为了加入SDR而改变国内经济改革进程。专家建议，在现有条件下，人民币与其争取加入SDR，不如转换思路，改为盯住SDR。

　　纳入SDR　先避风险

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，按IMF现行的货币条件进入SDR，人民币需面临完全可兑换的风险。因此，应回避把人民币作为纯粹外汇交易货币的完全可兑换的要求。只要中国把握住人民币中间价的定价权，避免人民币汇率出现大幅波动，境外资本的大进大出仍将得到有效管理。这样即使在不完全可兑换的条件下，人民币进入SDR亦不会带来巨大风险。

　　她表示，推动扩大香港人民币债券市场、推动以人民币计价的股票在香港特区挂牌、开设国际板股市等三种方式，均可增加人民币的海外流动性，扩大人民币的海外交易规模，有助于人民币达到加入SDR的新指标。

　　国务院参事汤敏指出，IMF对SDR一篮子货币有自由兑换和汇率完全浮动的要求，人民币要加入就需要修改目前的汇率管理体制，现今很难达成。

　　转换思路达双赢

　　因此，在现有条件下，人民币与其争取加入SDR，不如转换思路，改为盯住SDR，一方面这将减轻人民币升值压力，在不损害中国利益的情况下，增加其作为国际储备货币的吸引力，从而推进人民币的国际化；另一方面，有人民币支持的SDR将在国际货币体系中扮演更重要的角色，有利于改变“美元独大”的局面，推动国际货币体系多元化。这对中国及其他主要经济体而言，是一种“双赢”局面。

tangdz

不懂,可觉得是好事