【欧洲经济专题】警报频响 债务风暴可能演变为欧元区“生存危机”

潇湘庸人

这次全球金融危机，除了中国表现最好之外，其他西方国家尤其是美英等老牌西方资本主义国家都陷入严重危机之中

穆萨

呵呵，内容怎么不贴内容，现在也简约了......。

耳冉子

美国也一样

美經濟衰退 二戰後最長

失業率、GDP雖不比1982年糟 但影響層面既深又廣 民眾信心瀕崩盤 充滿不確定感



美國這次經濟衰退如持續至4月分，將超過1981至1982年的16個月衰退，並創下戰後最長的衰退期。圖為上個月11日在亞特蘭大舉行的聯邦政府就業博覽會，數千人排隊進入會場。【美聯社】

圖為1982年10月9日，當時在白宮對面拉法葉公園抗議失業的民眾。【美聯社】
【美聯社華盛頓8日電】美國這次經濟衰退如持續至4月分，將創下戰後最長的衰退期，超過1973至75年及1981至1982年兩次為期16個月的衰退。
儘管目前失業率或國內生產總值(GDP)仍不比1982年差，但這波影響層面卻極為廣泛，民眾對國家經濟體質也更充滿不確定感。

雷根政府白宮經濟顧問會議主席魏登鮑(Murray Weidenbaum)說，在1982年任何人被問及國家是否會歷經和大蕭條一樣的衰退，答案絕對是「不會。但現在沒有這種確定感，衰退程度不僅又深且又廣，也有許多民眾憂心將是一個漫長、慘重的衰退。」

幾個月來，報章媒體都將這波經濟衰退與1981年7月至1982年11月、雷根總統主政的衰退互做比較。這些報導包括：1月分減少20萬7000個製造業工作，是自1982年10 月以來單月最大降幅。另外，2月分汽車大廠銷售持續下滑，創下27年來業績最差月分。

金融歷史學家葛登(John Gordon)說：「我想大多數人認為現在景氣比1982年還差，但不至於到1932年大蕭條的地步。不過，確實有可能成為戰後以來最長的衰退。」

雷根經濟顧問倪甘能(William Niskanen)表示，歐巴馬和雷根當時的目的一樣，都在重振民心，但當前的困難在於民眾無法預見度過難關之後，會有任何的收穫。他說：「在1980年代，民眾很清楚通貨膨脹將會減緩，最後也如預期。」

而現在消費者信心大跌、銀行身處金融危機、整體經濟成長在去年最後三個月萎縮，2月分8.1%失業率雖然沒有超過1982年11月的10.8%，但衰退未見紓緩。華克維銀行(Wachovia Corp.)經濟學家維特(Mark Vitner)說：「這波衰退的程度前所未有，信貸市場也難以解套。」

北小沫

总感觉经济衰退是爆发战争的先兆

ljandcyz2008

从欧盟金融监管方案看金融改革趋势


欧盟于今年6月通过了《欧盟金融监管体系改革》方案，拟建立一套全新的泛欧金融监管体系，对我国加强和完善金融监管有多重启示：加强宏观监管功能；理顺协调沟通机制；有效降低金融监管的顺周期性；加强商业银行的风险管理。
　　与美国过度金融创新诱发金融危机不同，欧洲的金融创新则相对要沉寂一些，资产证券化规模也远小于美国。但由于其金融机构大量涉足于美国次贷类产品，因而在危机中也照样蒙受了巨大损失。痛定思痛，欧盟开始反思并着手弥补金融监管的疏漏，并于今年6月19日通过了《欧盟金融监管体系改革》方案，拟建立一套全新的泛欧金融监管体系，在欧盟层面上加强金融监管。虽然我国的情形与欧盟不尽相同，但其主动改革金融监管的思路与举措对我国加强和完善金融监管仍有一系列有益的启示。
　　加强宏观监管功能控制系统性风险
　　此次国际金融危机最深刻的教训就是宏观监管的匮乏和疏漏。面对部门内和跨部门相互作用的复杂系统性风险时，金融体系往往极为脆弱，对相关系统性风险进行综合评估和监管极为必要，而这需要加强监管当局和中央银行之间的联系。基于这样的考虑，在本轮金融监管体系改革中，欧盟成立了欧盟系统风险委员会（简称ESRB）作为宏观监管部门，在欧盟层面上负责宏观审慎监管，识别、评估和监控在宏观经济以及整个金融体系运行中出现的各种威胁金融稳定的风险，并对这些风险进行排序，在出现重大风险时发出预警并向政策制定者提供建议。成立ESRB有助于从整个欧盟层面上加强宏观监管功能，控制系统性风险。
　　近年来，我国金融监管体系的改革与完善取得了很大进展，从过去央行统一负责的混业监管模式，发展到当前的分业监管框架；许多先进的监管理念和手段被运用到金融监管工作中，监管体系和内容日渐完善和丰富多样；基本确立了与国际水平相近的银行业、保险业和证券业监管法律、法规体系，加强了以风险和资本为核心的专业监管。实践证明，改革的成效是显著的。在国际金融危机肆虐的背景下，我国金融体系保持了稳健运行，为宏观经济复苏和发展提供了有力支撑。
　　尽管如此，我国金融体系中若干可能导致系统性风险的问题仍然不能忽视。目前，金融创新使得金融系统性风险有了新的来源，金融业务、金融工具的创新日渐模糊了不同类型金融机构之间的传统界限，一些大型传统金融机构大规模拓展非传统金融产品和业务，其横跨几个金融市场的经营行为有可能产生新的系统性风险。应该看到，金融机构日渐严重的业务同质化倾向也是系统性风险的一个潜在来源。比如证券投资基金在类型类别、投资理念、盈利模式、价值取向上的雷同性十分严重，投资行业配置集中现象突出。近期银行新增信贷规模急剧膨胀、大量集中于中长期基础设施项目的现象同样存在同质化隐患。
　　对我国而言，加强金融监管各部门之间的协调，是当前强化宏观审慎监管的重要方面之一。不同监管部门在明确各自职责分工基础上的定期信息交流制度、经常联系机制及联席会议机制应继续贯彻和有效执行，并应进一步加强金融监管部门之间的合作与协调，力求发挥合力，使监管更加及时有效。加强宏观审慎监管的重点应在于防范金融跨市场、跨领域发展可能潜藏的系统性风险。未来可以考虑借鉴欧盟的做法，在现有监管机构之外，构建相对独立的系统风险管理委员会，在金融机构监管层面之上，专司金融系统风险的识别和监控。各层次监管制度的设计上应倡导多元化，监管要求也应体现差别化，以有效化解金融机构同质化发展所衍生的系统性风险。
　　理顺协调沟通机制强化微观金融监管
　　为建立一致性更高的趋同规则，提高各国监管能力，实现对跨国金融机构的有效监管，欧盟理事会决定建立欧洲金融监管系统（简称ESFS），作为欧洲监管操作系统。藉此将原欧盟层面的银行、证券和保险监管委员会升级为欧盟监管当局（简称ESA），在继续承担咨询主体职责的同时，其权限扩大并拥有了法人地位。该机构以收集微观审慎监管信息，确保欧盟共同的监管文化和一致性监管操作，协助解决成员国之间的监管分歧为主要职能。欧盟还将在欧盟系统风险委员会中成立指导委员会，建立与新的监管当局的信息交流与监管合作机制，以加强欧盟监管机构之间的合作、监管方法的一致性以及对金融混业经营的有效监管。成立ESA并加强各成员国监管机构的合作和协调，有利于进一步理顺金融监管协调机制，加强微观金融监管。
　　我国目前“一行三会”的金融监管框架充分考虑了银行、保险和证券分业经营的格局，有力地规范和保障了金融业发展。事实上，随着国内金融市场对外开放步伐的不断加快，全球范围内金融业混业经营趋势对我国金融业的影响越来越明显，银行、保险、证券也出现了互相渗透、共同发展的趋势。与之相适应，我国金融监管也出现了一些新的变化，监管部门之间的沟通协调日益频繁。但在多头监管之下，监管过度、监管真空与监管冲突依然在一定范围内不同程度的存在。监管部门应继续紧跟我国国民经济和金融业发展的实际情况，推动立法扩大监管范围，把私募基金、对冲基金、信用评级机构等纳入规范的监管视野，并加强对金融关联企业的并表监管，在强化对各自所辖行业监管的同时，不断加强监管机构之间的联络沟通和协调一致，既要做到监管领域无疏漏，以保证安全性；又要杜绝监管范围的相互重叠，以提高监管的有效性。同时监管当局应改变过分依赖规则约束的监管模式，向更具灵活性的原则导向监管转变，并注重加强同市场主体的沟通。笔者认为，为适应银行、保险、证券互相渗透加强的趋势，构建统一金融监管机构的相关研究和准备工作也宜尽早展开。作为过渡性措施，可以考虑设立银行、保险、证券三大监管机构之间的常设性协调机构，以有效保证其日常性和定期性沟通。

　有效降低金融监管的顺周期性
　　金融监管的顺周期性在危机爆发和蔓延过程中往往扮演推波助澜的角色。欧洲央行认为。目前许多对银行风险的监管手段，如资本金要求和会计标准等，是导致金融机构顺周期性行为的重要因素，而缺乏反周期缓冲措施和僵化的会计制度则放大了危机的破坏作用。因此，欧盟酝酿引入前瞻性会计标准，发展坏账准备动态模型，并在景气时期从贷款利润中提取预期损失准备；建立逆周期资本缓冲，在萧条时期银行可以使用在景气时期积累下的资本缓冲渡过危机；推动对公允价值会计准则的修改，克服当前会计制度下对资产价格的不确定性、银行的经营模式以及市场实际流动性等问题考虑不足的缺陷；敦促各成员国贯彻欧盟委员会关于金融机构报酬激励机制的建议，通过加强业绩与报酬相联系，综合考虑长期与短期业绩评价等方式防止激励制度的短期行为性，从而消除薪酬制度在推动顺周期性方面影响。欧盟的这一系列考虑一旦付诸实施，无疑将对降低金融监管的顺周期性发挥积极的作用。
　　近来，我国监管部门采取了一系列主动性的逆周期监管措施，包括提高银行业金融机构资本构成的质量，从源头上控制信贷的杠杆率和集中度，督促银行业金融机构加大计提拨备力度、坚守风险管理底线、严密防范票据风险、加强对贷款风险集中度的管理等。这些逆周期措施对我国银行业实现经济波动时期的平稳健康发展起到了重要作用。
　　就目前来看，我国金融机构也存在一些潜在的顺周期性风险，应通过相关制度的完善加以管控。例如，与房地产相关的银行业务占比不小，当前，在银行全部贷款余额中，房地产开发贷款与购房贷款合计占比达两成左右。在房价持续上涨的情况下，未来可能出现较大的泡沫破裂风险，这会给银行带来极大冲击。监管部门应加强对商业银行房地产贷款业务的警示和监管，可以考虑要求银行在贷款业务中缴纳一定比率的贷款准备金，对房贷比重较高的银行发行定向央票，以及在今后适当时机提高并实行差别化的存款准备金率，控制房贷风险。还应推动公允价值会计准则的修改，克服当前会计制度下对资产价格不确定性考虑不足的缺陷。
　　加强银行为主的金融机构的风险管理
　　欧盟认为，混业经营的银行体系脱离实体经济发展需要的自我膨胀，应对此次金融危机承担主要责任。为强化对银行机构的风险管理，欧盟委员会先后提出强化对银行的风险约束、加强对信用评级公司监管、关于投资基金管理人的欧盟监管框架指令等相关提案。此外，欧盟银行监管委员会向欧盟委员会提出了信贷和投资机构流动性管理以及流动性风险监管的30条原则性建议。
　　长期以来，商业银行是我国最为重要的投融资中介主体，在金融体系中占据主导地位。资本市场的迅速发展及金融脱媒趋势的形成，在一定程度上弱化了银行业的作用，但其垄断地位依然十分稳固并有加强的态势。为应对金融开放、金融脱媒以及宏观经济环境变化带来的挑战和机遇，我国商业银行特别是大型银行纷纷加快综合经营步伐，通过兼并、控股以及新设等途径，向保险、证券等业务领域拓展，银行对非银行金融领域的影响越来越大，以银行为母公司的银行控股公司（集团）可能成为未来综合经营的代表性形态。因此，银行业的风险状况对我国金融安全有极为关键的影响。监管部门应着力完善与银行业相关的制度建设，尤其是尽快制定银行控股公司（集团）的风险监管制度，加强对银行业风险管理的监管力度。财政部日前发布的《金融控股公司财务管理若干规定》为规范金融控股公司财务行为、防范和化解财务风险提供了重要依据。但相关制度不完善的地方还很多，应结合行业发展趋势不断探索、尽快完善。在这方面，欧洲的经验值得借鉴。流动性风险、创新风险以及综合经营过程中业务交叉的相关风险应成为银行业风险监管的主要方面。



http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-10/29/content_12352801.htm

ljandcyz2008

德国政府减税计划面临挑战


据新华社电 为进一步推动经济复苏，德国总理默克尔日前宣布了240亿欧元减税计划，不过这一计划遭到一些地方官员和专家的质疑。
　　默克尔的这一大胆减税计划将于28日德国新一届政府就职典礼上公布。默克尔强调说：“我们关注的焦点是经济增长，因为增长才是度过危机的唯一方法。”而减税计划有望启动消费，进而带动经济复苏。但她也承认，并不能保证这一计划奏效。
　　德国图林根州政府27日对外表态，如果减税计划对州政府财政造成重大影响，州政府将不会同意该计划。巴登符腾堡州也表示，减税计划可能导致“债务的恶性循环”。
　　目前反对者最担心的就是德国的债务问题。应对金融危机已令德国政府背负了巨额债务，减税计划无异于雪上加霜。经济学家预计，今明两年德国财政赤字占国内生产总值的比例将分别达到4．7％和6％，远远超过欧盟3％的上限；而公共债务水平将可能达到国内生产总值的84％。
　　德国著名智库德国经济研究所主席克劳斯·齐墨尔曼此前曾表示，考虑到不断攀升的国家债务，新一届德国政府并无减税空间。德国新任财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒日前也向外界表示，由于政府将采取240亿欧元的新减税政策，任期内他将无法实现财政平衡。
　　除了债务问题外，反对减税者还担心，减税计划对经济的拉动作用很可能没有预想的那么大。齐墨尔曼说，虽然政府希望减税能够刺激消费，但在目前失业率高企的情况下，消费者很可能会选择增加储蓄而非消费。
　　Unicredit银行经济学家安德烈亚·雷斯认为，即便减税计划真的带动了经济复苏，德国政府未来也很难避免债务危机。如果德国想在2020年前把公共债务占国内生产总值的比例控制在60％以下，年均经济增长率需达到4．5％，而这是不可能完成的任务。
　　不过，减税计划还是获得了消费者和商界的欢迎。德国零售商协会主席约瑟夫·桑卡乔汉瑟就称赞说政府的减税计划非常勇敢，将有效刺激消费和经济增长。


http://finance.jrj.com.cn/2009/10/2904536355061.shtml

ljandcyz2008

挪威央行升息25基点 成欧洲首个加息国家

　挪威央行10月28日宣布将隔夜存款利率提高25个基点至1.5%。此举符合此前市场预期，挪威央行成为了欧洲首个加息的央行，同时也是继以色列和澳大利亚之后，今年以来全球第三个选择加息的中央银行。
　　挪威央行行长耶德雷姆表示，经济增长显示“目前是提高主要政策利率的合适时机。”
　　挪威9月潜在通胀年率增至2.4%，失业率为2.7%。对此，挪威央行表示通胀率略高于预期，失业率则低于此前预期。该行同时称，全球经济处于深度下滑中，但有重新增长的迹象，挪威经济活动上升势头好于预期。
　　自2008年10月以来，挪威央行已累计削减利率4.5个百分点至1.25%的历史低点。挪威央行称，除非有新的重大冲击，利率到2010年3月的货币政策报告公布前都将处于1.25%-2.25%区间。

　　作为全球第五大石油出口国，挪威借助丰厚的石油利润率先摆脱衰退，在今年第二季度就实现了0.3%的经济增长。不过据挪威央行预计，该国经济今年萎缩幅度仍将达到1.25%，但在2010年有望获得2.75%的增长。本报记者 杨博


http://www.chinanews.com.cn/cj/cj-gjcj/news/2009/10-29/1936124.shtml

小李飞刀zjg

默克尔“献礼”：240亿“空头支票”


当地时间10月28日晚，德国新一届政府就职典礼开幕在即。
　　蓦然回首，一个月前的9月27日晚，“今晚我们可以尽情庆祝！”德国总理默克尔一袭红衣，在柏林基民盟总部与支持者一起庆祝她在当天德国联邦大选中的成功连任。
　　如今，默克尔红衣未改，心情却今非昔比，一向强硬的她也不得不承认：“并不能保证这一计划奏效”。默克尔所说的“计划”，就是被普遍视为“很刺激、很大胆”，涉及金额高达240亿欧元的大型减税计划。
　　尽管遭到一些地方官员和专家的质疑，但默克尔的减税计划还是将在就职典礼上公布。“我们关注的焦点是经济增长，因为增长才是度过危机的惟一方法。”默克尔强调，减税计划有望启动消费，进而带动经济复苏。
　　可另一方面，减税计划可能导致“债务的恶性循环”，德国巴登符腾堡州昨日正式表示，州政府将反对该计划。
　　无独有偶，当地时间10月27日，德国图林根州政府对外表态，如果减税计划对州政府财政造成重大影响，州政府将不会同意该计划。
　　目前，反对者最担心的就是德国的债务问题。应对金融危机已令德国政府背负了巨额债务，减税计划无异于雪上加霜。经济学家预计，今明两年德国财政赤字占国内生产总值的比例将分别达到4.7%和6%，远远超过欧盟3%的上限；而公共债务水平将可能达到国内生产总值的84%。
　　德国著名智库德国经济研究所主席克劳斯·齐墨尔曼此前曾表示，考虑到不断攀升的国家债务，新一届德国政府并无减税空间。德国新任财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒日前也向外界表示，由于政府将采取240亿欧元的新减税政策，任期内他将无法实现财政平衡。
　　除了债务问题外，反对减税者还担心，减税计划对经济的拉动作用很可能没有预想的那么大。齐墨尔曼说，虽然政府希望减税能够刺激消费，但在目前失业率高企的情况下，消费者很可能会选择增加储蓄而非消费。
　　“这是不可能完成的任务。”联合信贷银行经济学家安德烈亚·雷斯认为，即便减税计划真的带动了经济复苏，德国政府未来也很难避免债务危机。如果德国想在2020年前把公共债务占国内生产总值的比例控制在60%以下，年均经济增长率需达到4.5%，这是不可能的。 (郭觐)


http://news.sd.cninfo.net/cjxw/737945.shtml

ljandcyz2008

欧央行：未来几个月的通胀可能仍非常低迷


　　欧央行理事奎登29日表示，未来几个月欧元区通货膨胀率可能非常低，且经济复苏的势头脆弱。
　　综合外电10月29日报道，欧央行(European Central Bank)管理委员会委员奎登(Guy Quaden)29日表示，未来几个月欧元区的通货膨胀可能仍非常疲弱，这使得欧央行的货币政策结论显而易见。
　　同时担任比利时央行行长的奎登在布鲁塞尔出席一个银行业会议的间隙称，未来几个月通货膨胀率很有可能维持在非常低的水平，且经济复苏动力可能依然脆弱。
　　欧央行将于下周召开货币政策会议。预计央行会将基准利率维持在1％不变。


http://www.cnforex.com/news/12/SS,2009102922,73215433.html

拾花女人

欧盟准诺森罗克分拆出售计划 英政府注资80亿英镑


欧盟委员会10月29**准了英国诺森罗克银行(Northern Rock)的重组计划。这家已经被收归国有的英国银行将被分拆，并出售部分业务。英国政府将为诺森罗克银行进一步注资80亿英镑，用于实施分拆计划。
　　欧盟委员会表示，诺森罗克一分为二的计划符合政府援助规定。该计划实际上将创建一家“好”银行和一家“坏”银行，其中的“好”银行将持有诺森罗克所有的零售存款和部分低风险抵押贷款，并将寻求在未来进行私有化；其余的抵押贷款资产将放到一个独立的资产公司——即“坏”银行，这部分业务将继续受到英国政府的管控。
　　不过，欧盟委员会还是对诺森罗克开展新业务的能力施加了一些限制。该行必须将今年的新增贷款规模控制在40亿英镑以内，明年的上限为90亿英镑，2011年的上限为80亿英镑。该行还须确保零售存款余额不超过200亿英镑，这些限制措施有可能令“好”银行业务的潜在买家止步。


http://finance1.ce.cn/rolling/200910/30/t20091030_15119207.shtml

ljandcyz2008

欧元区可能在明年一季度加息


10月初，澳大利亚央行率先加息，引发了人们对世界其他各主要经济体何时加息的推测。笔者认为，欧元区的加息时间将要早于美国和日本，因为欧元区的金融市场正趋于稳健，实体经济快速复苏，支持宽松货币政策的退出。但是，考虑到严峻的就业形势、物价的现状和欧元的升值态势，欧洲央行在年底前仍将维持基准利率不变，加息决定可能在明年一季度作出。
　　目前，欧元区信贷紧缩的状况已经得到根本缓解，金融市场正趋于正常化。欧洲央行近日公布的银行借贷调查报告显示，今年第三季度，欧元区16国银行在信贷方面已经有所放松，第四季度有望进一步放松对企业的信贷要求。这表明欧元区信贷收紧的趋势正在出现拐点，整个金融市场情况也逐步走向正常化。
　　欧元区在第三季度迎来经济正增长几无悬念。此前，欧元区两大经济发动机——德国和法国已经率先在第二季度重回经济正增长通道。第二季度，欧元区经济下滑的步伐骤然变慢，环比0.2％的降幅远小于第一季度2.5％的降幅。与第一季度相比，总需求的各组成部分在第二季度也出现了可喜的变化：扣除存货的国内需求降幅大规模收窄，仅有些微下滑；净出口则由大幅下滑逆转为大幅回升。私人消费在经历前两个季度的急剧收缩后于第二季度转为正增长，消费者信心指数持续改善，预示着私人消费增长的乐观前景。固定资产投资的环比下滑幅度在第二季度收窄，仅为1.5％。由于设备投资在总投资的下降部分中居多数，总投资的降幅收窄说明设备投资的下滑正在企稳过程中。
　　上述因素支持欧元区宽松货币政策的退出，不过，以下几方面原因则决定欧元区不会在年底加息。首先，欧元区劳动力市场尚未迎来拐点。自金融危机以来，欧元区的失业率不断攀升，8月份已经升至9.6％，达1999年以来的最高水平。失业率的上升将对消费产生滞后影响，所以劳动力市场持续恶化的形势对欧洲央行加息形成阻力，在失业率拐点到来之前，欧洲央行对加息将持谨慎态度。
　　其次，欧元升值是央行加息的强有力抵消因素。经过了一个夏季的稳定后，欧元的名义有效汇率从9月份开始拾起升势。欧元升值对欧元区的出口构成了较大威胁，但由于区内贸易占据成员国贸易总额的较大比重，欧元区经济的恢复能够在一定程度上抵消汇率对贸易的影响。欧元汇率的走势已经成为欧洲央行关注的目标，并且加息将进一步推动欧元升值。
　　再次，欧元区消费物价指数将转为正值，但不会形成通胀风险。9月份消费物价指数从8月份的-0.2％降至-0.3％。这一变动很大程度上反映了去年全球大宗商品价格变动所形成的基期效应。同样由于基期效应，在未来几个月内，消费物价指数将转正，但是通胀率达到欧洲央行设置的2％目标水平的可能性较小。原因在于，以旧车换新车等经济刺激政策退出后，消费需求能否持续增长存在较大的不确定性，消费物价上行的压力较小。
　　与其他经济体相比，欧元区经济复苏过程较为稳健，需求增长的内在力量较强，采取退出措施的时机相对成熟。在未来几个月消化了失业率上涨、欧元升值和通缩的压力后，或在明年第一季度迎来加息。由于金融市场表现乐观，欧洲央行将逐步退出宽松的货币政策，回收流动性措施将先于提高利率。（作者系中国社科院世界经济与政治所博士）


http://finance.jrj.com.cn/2009/11/0207156376099.shtml

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英“换血”银行业谋均衡 三大行进一步国有化


　11月2日，英国财政大臣达林表示，英国政府将开始对英国银行系统进行改革和重建，将确保有新的零售银行进入市场以加强竞争。而苏格兰皇家银行（RBS）、诺森罗克银行（Northern Rock）和莱斯银行（Lloyds）在未来5年内，将出售最多700家分行以清偿政府援助资金。
　　达林说，英国政府计划通过出售RBS、莱斯银行、诺森罗克银行的部分资产，以创建3家新的大型零售银行，而新零售银行可能来自现有银行业，也可能是新进者。
　　三大行进一步国有化
　　有消息指出，英国政府将在本周公布进一步增持本国金融机构股权的计划。据悉，英国政府将分别斥资250亿英镑和55亿英镑，投资苏格兰皇家银行和莱斯银行，以进一步增加对两家银行的持股比例，其中RBS的政府持股比例有可能从70％上升至84％。
　　RBS将于本周公布签署一项具争议性的交易，把2700亿英镑的问题贷款拨入政府担保的保险方案。另一方面，RBS将承担更多英国政府保护资产计划中的损失，由去年初同意承担的420亿英镑增至600亿英镑。
　　达林强调，现在所做的只是改革和整顿银行业的开始，政府希望银行体系更安全和更具竞争力。
　　“包括英国在内的欧盟政府一直在为改变银行‘大到不能倒’的局势进行努力，这一局势的改变也被视为是加强金融体系安全性的关键之一。”一位外资行管理层人士对记者表示，“而战略调整是这些受援助银行在未来几年内必须完成的事，只是目前仍无法确定如此不断剥离资产的方式最终能达成怎样的效果。”
　　英国和其他国家政府对银行业大举注资，已引发欧盟严重关切。欧盟警告称，可能要求接受政府纾困的银行出售部分分行，以平衡它们调整资本结构后所占的优势。
　　格局改变仍路漫漫
　　显然，防止行业垄断，让各银行在资产等方面处于更均衡的状态，是欧盟政府努力的方向。
　　达林指出，为了平息欧盟反垄断机构的疑虑以及提升未来银行业的竞争力，变卖3家接受纾困银行的资产时，不排除成立3家新零售银行的可能。3家新银行可望在2015年前成立，将专注在存款和抵押贷款等零售业务。不过，仍无法确定3家新银行究竟将如何产生。
　　按照相关规定，英国政府必须确保，在购买这些在售银行的分支机构后，竞购银行在某些特殊市场领域所占份额的比例不能超过15％。这也就意味着汇丰银行和巴克莱集团不在此竞购者之列。更有消息指出，英国当局禁止现在拥有英国零售银行的企业参与购买有关分行，甚至英国其他现有银行将无法参与新银行的设立。
　　“目前，惟一可以确定的是，3家银行资产的出售有助于政府回收部分纳税人的钱。而此种转变究竟将对英国银行业带来怎样的影响仍不得而知，不过至少短期内对市场的影响不大。”上述某外资行管理层人士表示。
　　达林接受BBC采访时称：“只有在条件成熟时，我才会考虑将它们出售，并逐渐收回政府资金。”他同时表示，将在未来3－4年使国有银行的主要资产更加多样化。


http://finance.jrj.com.cn/2009/11/0306436384107.shtml

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英国经济“祸不单行” 罢工频发“落井下石”


　英国通信工人工会成员10月22日、23日连续罢工，罢工人数达到12万人，严重影响全国邮政投递服务。
　　罢工缘于英国通信劳工工会（以下简称“工会”）与英国邮政公司就工资待遇等举行的谈判破裂。事实上，工会与皇家邮政就薪酬、工作权、现代化计划等问题长期存在争端。近日，工会与皇家邮政举行了谈判，但并未达成一致意见。工会按此前宣布的计划举行了大罢工。
　　工会副秘书长表示，邮政员工们想要的是“一个解决问题的机会”，他们不想损害客户利益，但“别无选择”。
　　近几年，因客户群纷纷转向网络或更专门的邮政服务，英国国有企业皇家邮政的业务每年减少约10％。因此，英国政府希望出售该公司30％的股份增强市场竞争力。今年早些时候，因皇家邮政员工强烈反对、市场条件不利等因素，政府搁置了出售计划。
　　谈判破裂后，工会10月23日宣布，于10月29日开始新一轮为期3天的罢工。英国《卫报》报道，新一轮罢工包括邮车司机和投递所员工，人数超过12万。
　　始于10月22日、有近8万名英国工人参加的邮政大罢工持续了两天之后，经过一周多的调整，在刚刚过去的这个周末又掀起了第二轮高潮。英国各地信件堆积如山，不能及时送达，给企业和个人带来了众多不便，也造成了相应的经济损失。
　　就在不久前，英国官方黯然宣布，英国经济仍然没有走出衰退困境，经济已连续萎缩6个季度，衰退持续时间之长创下了历史最高纪录。就在英国经济陷入困境的“节骨眼儿”上，波及全国的英国皇家邮政公司工人大罢工无疑招致了英国政府和老百姓的不满。
　　记者看到，很多邮局关张，红色邮筒上全都粘贴着“罢工不能邮递”的通知。为了不耽误业务，记者只好坐着地铁亲自去取信件。
　　英国人对两年前那场邮政大罢工的记忆还没有消退，如今大规模的邮政大罢工再次席卷整个英伦。两年前，英国尚处在经济繁荣的高峰期，而眼下英国则在经济衰退的冰窖中挣扎。
　　自英国陷入经济衰退以来，各行各业的罢工此起彼伏。这不仅让英国首相布朗头疼，也让老百姓遭殃。布朗已强烈呼吁，希望皇家邮政公司与工人工会“坐下来好好谈判、解决纷争”。不过，布朗的呼吁似乎也没有发挥太大作用。皇家邮政公司并没有作出妥协和让步，称这次罢工行为是“不合理和不负责任的”。
　　毫无疑问，经济衰退导致雇主裁员、削减雇员工资是罢工的最重要导火索。罢工基本上都是因为劳资双方在工资、工作条件等方面存在分歧而导致的。其实，在经济衰退之际，在就业形势日益严峻之时，谁不珍惜手中的饭碗呢？因此，在很大程度上而言，罢工也是员工的无奈之举，为的也是获得更高的工资和更好的工作条件。
　　然而，至少在英国经济没有恢复增长和持续增长之前，英国的企业是不可能为员工增加工资的。最近英国工会与沃克斯霍尔汽车公司的“新主”——加拿大汽车配件厂商麦格纳国际公司达成了协议，保住了在沃克斯霍尔工作的约5500名员工的“饭碗”，条件是同意冻结员工两年的薪水和削减其他一些相关的成本。在英国失业人数节节攀升的情况下，很多工人宁愿失去一些眼前的利益也要保住长久的“饭碗”。
　　难怪，当皇家邮政公司贴出告示要招聘3万名临时工以应付大罢工和圣诞节来临之前的繁忙时，竟有9万多人前来应聘，就业形势的严峻可见一斑。目前英国的失业总人数已经攀升至247万人，失业率为7．9％。在英国经济衰退严重之际，对那些失业者而言，他们没有太多可选择余地，所以对临时工招聘也是趋之若鹜。
　　目前而言，连企业都自身难保的时候，它们面对员工大罢工也是“心有余而力不足”，没有能力来解决问题。所以，此间分析人士认为，在英国经济面临如此困境的情况下，罢工无疑是“雪上加霜”，它不仅给企业带来压力和损失，同时也给社会带来伤害。


http://finance.jrj.com.cn/2009/11/0306576384225.shtml

luckyday

法经济部长认为全球复苏变数仍大


法国经济部长拉加尔德11月4日对过于乐观的2010年经济增长预估提出告诫,称全球复苏的步调仍存在诸多不确定性。
　　欧盟会周二调高2010年欧盟增长预估至0.7％,但拉加尔德表示,要法国改变其该年0.75％的增长展望还为时过早。 她在电视采访中说，"这并非悲观,面对当前情况,现实就是如此。国际环境变数很大.有些国家正顺利开始复苏,但那些全都极为不确定,因此我们宁可谨慎。"法国预计将于11月13日公布第三季国内生产总值(GDP)数据。拉加尔德重申,她希望法国今年第三季经济增长率能高于第二季的增长0.3％。她还称,消费者支出和制造业情况改善,使她预期第三季将有不错表现。她说，"我认为将和第二季一样好,或许更好些。"


http://news.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=SS,20091104,30389337&columnid=955

ljandcyz2008

德行三季度净利润14亿欧元


　德意志银行近日公布了前三季度业绩，第三季度的净收入为72亿欧元，净利润为14亿欧元，相比于2008年第三季度的4.14亿欧元有大幅提升。

　　2009年前九个月的净利润为36亿欧元，税前利润为44亿欧元。德意志银行全球董事会主席阿克曼表示，本季度，德银一方面严格约束资产负债表，另一方面增强了资本实力。

　　值得注意的是，本季度德银所有的业务部门都取得了盈利，企业与投资银行业务的净收入为51亿欧元，销售和交易收入为31亿欧元，发行业务的收入为5.42亿欧元，环球金融交易业务净收入为6.58亿欧元。


http://yndt.bank.cnfol.com/091105/137,1396,6754424,00.shtml

ljandcyz2008

英国10月采购经理人指数升至近两年来最高


英国采购与供应特许协会和市场研究机构Ｍａｒｋｉｔ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ２日联合公布调查数据说，今年１０月英国制造业采购经理人指数升至５３．７，是２００７年１１月以来的最高值。
　　这一数据比上个月增加了３．８，是该数据有记录以来的第三大单月涨幅。英国采购与供应特许协会首席执行官戴维·诺布尔表示，上述数据显示英国制造业已经触底，并且开始走出衰退困境。
　　根据该调查数据，１０月英国制造业的改善主要是因为新订单数量以近６年来的最快速度增长。１０月新订单指数攀升至５９．５，比上个月高出６．８，增幅也是２００４年１月以来的最高水平。
　　不过，数据显示，１０月新订单数量的增加主要来自国内订单的增加，而出口订单指数却有所下滑。市场分析人士认为，英国企业还没有从英镑贬值和全球经济复苏中获益。
　　英国著名经济咨询公司资本经济公司欧洲首席经济学家乔纳森·李恩斯表示，上述数据表明英国工业开始走上复苏轨道，并且为英国经济在今年第四季度结束衰退期提供动力。
　　上述数据与英国国家统计局最近公布数据有些出入。根据该统计局公布的数据，今年第三季度英国经济环比下滑０．４％，英国经济仍陷于衰退之中。但是经济学家普遍认为，英国国家统计局可能会上调经济增长数据。


http://economy.cfi.cn/p20091103001213.html

ljandcyz2008

政府再为银行注资 英国银行业“断奶”何其难


　尽管全球经济的关键词已渐由“衰退”转为“复苏”，但英国银行业却显然并未“断奶”。11月3日，英国政府宣布将再度以购买股票的方式向英国最大的两家银行——苏格兰皇家银行(RBS)和劳埃德银行(Lloyds)注资逾300亿英镑，从而使得前者超越美国花旗集团，成为本轮危机中救助成本最大的银行。

　　劳埃德成功脱离ＡＰＳ计划

　　英国的ＡＰＳ计划是在今年１月份推出的，旨在为英国各大银行的有毒资产提供保险，弱化各银行因既往投资可能面临的高风险，以帮助银行去除后顾之忧，重组业务，进而增加放贷。按规定，参加这项计划的银行需要向政府支付一笔金额不菲的保费，并且需要受到种种严苛条款的限制。英国财政部结束了与英国ＲＢＳ银行和Ｌｌｏｙｄｓ银行关于参与此项目的磋商，结论是后者不再参与该计划，而是通过市场从私营部门筹集资本，但仍需向政府支付２５亿英镑，用以回报截至目前纳税人为该银行资产提供的保护。

　　皇家银行“断奶”需时

　　至于ＲＢＳ，情况相对不妙。根据英国银行业压力测试的结果，要满足ＦＳＡ提出的资本要求，该银行仍需参与ＡＰＳ计划，不过较之２月份与英国政府达成的计划条款有所变更。用英国财政部的话说，变更后的条款“将更好地激励私有部门分担风险”。

　　较之ＲＢＳ此前与政府签署的协议，新协议中该行需要经由ＡＰＳ计划保险的资产从原来的３２５０亿英镑减少至２８２０亿英镑；另外ＲＢＳ无需按照此前约定以前端付费的方式一次性支付６５亿英镑，改为参与此计划的前３年每年支付年费７０００万英镑，从第四年开始直至脱离该计划每年支付５０００万英镑。此外，在政府批准ＲＢＳ退出ＡＰＳ计划时，后者还需支付一笔退出费用，金额为２５亿英镑或者ＲＢＳ参与ＡＰＳ计划期间所接受的实际救助成本的１０％，以数额较大者为准。

　　与此同时，英国政府将通过购买非优先股的方式再向该行注资２５５亿英镑，从而将该行的国有化比例从原来的７０％增至８４％，但据称政府持有的普通股数量不会超过７５％。这样，ＲＢＳ接受政府注资的总计规模已达到４５５亿英镑，超过了美国花旗集团和美国银行分别接受的４５０亿美元政府注资。

　　追加注资引发质疑

　　英国政府此番再次面向国内最大两家银行巨头慷慨解囊，引发了国内更多的批评之声。据英国官方统计，英国政府３１２亿英镑额外注资就已是英国今年全年花在对阿富汗战争上的８倍。而早在此次追加注资以前，英国的公共财政就已经捉襟见肘。据英国财政部提供的数字，在截至２０１０年３月的本财年，英国政府预算赤字预计将达到１７５０亿英镑，占ＧＤＰ的１２．４％，位居２０国集团之首。国际货币基金组织则预期英国纳税人最终将承担的银行业总救助成本可能会达到１３２０亿英镑，占英国ＧＤＰ的９．１％。有数据显示，即使不算本次注资，英国平均每个家庭参与救助银行体系的金额就已经达到了３０００英镑，而英国政府在ＲＢＳ和Ｌｌｏｙｄｓ的持股亏损已经从２月份的１８０亿英镑降至６月份的１０９亿英镑。

　　更让英国纳税人感到不满的是，此次注资的背景是这些大银行此前都曾爆出巨额薪酬丑闻，且至今仍惜贷如金，ＲＢＳ更于本周一刚刚宣布将裁减３７００名零售银行员工。“公众对于政府支持银行的容忍已经接近极限，而银行的高薪酬和惜贷更让纳税人深恶痛绝。”一位资深英国经济学家表示。

　　(宗 时)

　　观点

　　英国银行业面临大变局

　　英国政府３日宣布，将再次向被部分国有化的苏格兰皇家银行和英国莱斯银行集团注入约３１２亿英镑的资金，同时这两家银行也将被迫削减资产规模。英国银行业格局将面临巨大调整。

　　这次政府针对银行业的大规模计划，一方面满足了欧盟委员会的政府救助规定，平息了它对市场竞争方面的关切；另一方面，也有利于为英国银行业吸引更多新的投资者。

　　在金融危机的冲击下，大部分英国银行遭受重创，资产大幅减记。苏格兰皇家银行和英国莱斯银行集团之前已接受英国政府３７０亿英镑的紧急救助。英国政府还计划对它们实施金额近５０００亿英镑的“资产保险计划”。不过，这两家银行迟迟不肯与政府签署协议，以避免政府持有更大股份。

　　此前，英国政府还宣布，将完全被国有化的诺森罗克银行分成两部分，即“好银行”和“坏银行”。“好银行”将拥有较为优质的资产，主要包括零售储蓄资产和低风险抵押贷款资产，“坏银行”则囊括了所有高风险的抵押贷款资产。政府将向市场出售“好银行”，而“坏银行”将继续被政府拥有。

　　英国政府希望通过对银行业的大调整，新成立几家致力于零售业务的银行，以确保未来英国银行体系的稳定性。根据英国财政部的计划，在对三家被国有化的大型商业银行进行大重组之后，预计在未来３至４年新组建三家零售银行。

　　苏格兰皇家银行和英国莱斯银行集团计划出售的部分分支机构将卖给有意打入英国市场的新投资者，那些已在英国有业务的银行和机构则不可以参与竞标。 (据新华社)


http://news.cnfol.com/091105/101,1278,6754815,00.shtml

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欧洲退出政策第一步 收紧流动性


　欧洲央行行长特里谢暗示未来欧洲央行向银行发放一年期贷款的举措将不会在明年继续使用。这一举措被视为欧盟退出刺激政策的第一步，一旦实施，欧洲金融市场的流动性将受到影响。
　　据路透社报道，11月5日，特里谢在接受媒体采访时表示，目前金融市场状况已获改善，这意味着欧洲央行额外流动性措施的必要性不再像以前那麽高了，并称这些措施将会以“适时且逐步”的方式来取消。
　　而当被问及欧洲央行是否已经做好准备终止向银行发放一年期贷款的举措时，特里谢指出，金融市场预计欧洲央行明年不会再继续延长这一举措。
　　向银行发放一年期贷款是欧洲央行向银行体系注入流动性的重要举措之一，前两次一年期贷款的资金在欧洲央行向银行发放的未偿贷款总额中，占比达75％。
　　欧洲央行将于12月16日第三次向银行发放一年期贷款，若此后欧洲央行不再采取这种操作，则标志着该行开始切断银行对央行资金的依赖。这些资金已将货币市场利率推至纪录低位，并改善了金融领域的流动性状况。
　　此前，市场普遍预计，欧洲央行将于明年终止其他额外流动性操作，并允许市场利率缓慢回升。但特里谢拒绝发表关于加息的看法，此外，他还表示欧洲央行将在12月的会议中做出一些决策。
　　金融危机爆发以来，世界各国均采取了大规模向金融领域注入流动性的办法来对抗经济衰退。而随着世界经济的逐步回暖，要求政府逐步退出经济刺激政策的声音不断，而此前注入市场的天量资金也被认为将在未来造成新一轮的通货膨胀。
　　近几个月以来，以色列、澳大利亚和挪威三个国家的央行均已上调利率，开始收紧流动性。但在近期两次G20会议上，绝大部分国家都表示为了保证经济的持续复苏，将继续此前的经济刺激计划，即保持积极的财政政策并允许宽松的流动性环境。
　　中国方面，尽管官方一再强调经济刺激不轻言退出，但货币政策已经开始出现细微的变化。
　　8月初，中国人民银行发布报告，称未来的货币政策将根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。同时还有众多经济学家指出中国应该于明年初加息，以避免流动性泛滥造成通货膨胀。



http://business.sohu.com/20091106/n268016691.shtml

ljandcyz2008

德国第三季度GDP环比增长0.7%


中证网讯 德国联邦统计局13日公布的数据显示，今年第三季度，德国国内生产总值（GDP）较第二季度上涨0.7％，继第二季度环比增长0.4％之后，继续从经济衰退中复苏。
　　上述数据略低于经济学家此前做出的环比增长0.8％的预期中值。同时，德国季度GDP的同比降幅则由前一季度的5.8％收窄至5％。


http://finance.jrj.com.cn/2009/11/1321126459048.shtml

ljandcyz2008

欧元区经济第三季度正式走出衰退


欧盟统计局13日公布的初步数据显示，欧元区经济今年第三季度正式走出衰退。
　　数据显示，今年第三季度，欧元区经济环比增长0．4％，结束了连续5个季度的经济萎缩势头，从而正式走出自1999年成立以来的首次经济衰退。欧元区两大经济体德国和法国的经济在第三季度分别环比增长0．7％和0．3％。
　　数据还显示，欧盟27国经济第三季度环比增长0．2％，也正式走出衰退。但与去年同期相比，欧元区和欧盟第三季度经济分别萎缩了4．1％和4．3％。
　　受金融危机打击，欧元区经济自去年第二季度开始出现萎缩，并于去年第三季度正式陷入有史以来的首次经济衰退。今年第二季度，得益于各国金融救市和刺激经济的努力，欧元区经济开始浮现触底反弹迹象。
　　据欧盟统计局修正后的数据显示，今年第二季度，欧元区经济环比萎缩0．2％，欧盟27国经济环比萎缩0．3％，萎缩幅度较此前明显放缓。
　　欧盟委员会在本月初发布的秋季经济预测报告中认为，欧元区和欧盟经济今年全年仍将分别出现4．1％和4．0％的负增长，预计到2010年均将增长0．7％，但就业形势和政府财政状况令人担忧。


http://finance.jrj.com.cn/2009/11/1403126459954.shtml