【欧洲经济专题】警报频响 债务风暴可能演变为欧元区“生存危机”

ljandcyz2008

法政府救助银行资金获利超10亿欧元


　随着市场转暖、银行业绩改善，法国各大银行均开始陆续偿还政府的救助金。按照此前各方宣布的利息支付额，法政府救助大银行的救助金今年会给政府带来超过10亿欧元的利息收入。

　　法国储蓄—人民银行集团日前表示，通过10月初发行债券融资，集团已还给政府7.5亿欧元的救助资金，尚未偿还政府的救助金还有63.5亿欧元，预计在明年年底前还清。除已偿还的部分政府金之外，储蓄—人民银行集团还在今年支付给政府3.58亿欧元的利息。

　　金融危机爆发之后，法国政府向六大银行先后注资198亿欧元，其中储蓄银行和人民银行已于7月底合并。另外四家银行——巴黎银行、兴业银行、农业信贷银行和巴黎工商互助银行，已陆续还清了它们接受的127亿欧元政府救助金，并支付给政府利息7亿多欧元。

　　法国中央银行法兰西银行行长努瓦耶10月底曾表示，法国各银行已可以通过盈利充实资本金及在市场上融资，因此有能力偿还政府救助金。


http://finance.eastmoney.com/091114,1235219.html

ljandcyz2008

欧盟经济复苏蹒跚前行


　最新数据显示，今年第三季度欧元区经济增长了0.4%，欧盟经济增长了0.2%，双双摆脱了衰退。各种迹象均显示，欧洲经济正在冲破黑暗蹒跚前行。
　　复苏走势不容怀疑
　　在国际金融危机和随之而来的全球性经济危机爆发以后，欧盟和其他世界主要经济体一道同步行动，采取断然措施全力应对金融和经济危机，力图避免欧洲经济跌入更严重的衰退。首先是放宽货币政策以刺激消费从而刺激经济。从去年１0月份开始，欧洲央行７次降息，将主导利率降至１％这一欧元区成立以来的最低水平并保持至今不变。为进一步刺激经济复苏，欧洲央行还从今年６月份开始实施非常规的“定量宽松”货币政策，直接向货币市场供应６00亿欧元。另外，在去年年底华盛顿G20金融峰会后不久，欧盟随即就总额２000亿欧元的经济刺激计划达成一致并付诸实施。在这一计划下，许多欧盟国家也纷纷推出各自的巨额经济刺激计划，这对减缓欧洲经济下滑速度和推动复苏起到了重要作用。与此同时，欧盟还采取各类金融救援措施救助存在严重困难的银行和金融机构，防止金融机构破产对经济和金融市场乃至社会造成新的冲击和震荡。
　　在一系列力度强大的货币和财政刺激措施的综合作用下，欧盟经济成功地避免了更加严重的衰退，金融市场也趋于稳定。在经历了今年第一季度最困难的时期之后，欧盟总体经济于第二季度初步走出“黑暗”期并出现了即将开始复苏的曙光。尽管欧元区和欧盟经济仍同时出现了轻微下跌，但德国和法国这两个欧元区最主要经济体均实现了增长从而摆脱了衰退。分析人士普遍认为，第三季度欧元区经济出现正增长的可能性很大。只有英国经济到第三季度为止连续６个季度呈负增长。不过，英国央行——英格兰银行最新的预测显示，英国经济不久也将走上复苏之路。因此，从总体上看，欧洲经济已经成功避免了更严重的衰退并即将走向复苏，这已经是不争的事实。
三大难题或阻碍复苏步伐
　　不过，我们也必须清醒地看到，欧洲经济已经或即将踏上的复苏道路肯定将是坎坷不平的。这主要是因为此次经济危机对欧盟经济的打击和对金融市场的破坏极其严重，积重难返。因此复苏道路上的不确定因素或者说是危险也很多。一旦处理不当，就有可能使经济复苏发生逆转，出现人们经常谈论到的“双底形”（Ｗ形）衰退。
　　国际货币基金组织（IMF）１0月份公布的最近经济展望报告对欧盟经济复苏面临的困难作了详细的分析。报告在肯定欧盟经济已经出现诸多向好迹象的同时，也指出了制约欧洲经济复苏步伐的几大难题。
　　首先是在经济发展中起着至关重要的欧洲金融机构在此次危机中遭受沉重打击，因此短期内很难完全恢复其对经济增长所应该起到的“中介”功能。比较长期的信贷紧缩条件将遏制企业投资和个人消费的增长，从而迟滞经济复苏的步伐。
　　二是居高难下的失业率将限制个人消费的较快增长。９月份，欧元区和欧盟的失业率分别高达９．７％和９．２％，为近１0年来新高。预计今后一段时期失业率仍将继续攀升，近期内有可能突破１0％。这是欧洲经济复苏面临的又一大难题。
　　三是如何采取“退出”措施战略孕育着很大风险。世界各主要经济体步调相对一致地采取巨额经济刺激措施，一方面对经济起到了很大的刺激作用，同时也对经济的长期前景包括财政赤字激增和通货膨胀上升埋下了风险。因此迟早都要实施“退出战略”。不少分析人士表示，实施退出战略的时机十分重要，必须“准确无误”。因为如果行动早了，脆弱的经济很容易再度恶化继续陷入衰退；而如果动作过晚，金融市场就会利用宽松的借贷条件和巨额流动性，导致借贷和债务急剧增加，从而为通胀大幅上升埋下祸根。最近在苏格兰举行的二十国集团财长和央行行长会议决定在经济复苏稳定出现之前继续保持刺激力度，就表明当前实施“退出战略”的时机尚未成熟。
　　国际货币基金组织预测，欧洲经济复苏步伐将是缓慢的，今年欧元区将出现４．２％的负增长；欧洲主要经济体德国、法国和英国今年将分别出现５．３％、２．４％和４．４％的负增长；明年欧元区和英国的经济增长速度也仅为0．３％和0．９％。
　　可以肯定，欧洲经济冲破黑暗后的复苏之路将任重道远，荆棘丛生。



http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/economics/20091116/00426967456.shtml

小李飞刀zjg

随笔：英国经济开始感受暖意


英国的冬天悄然来到，阴雨连绵，寒气袭人。但是，这个被称为最后一个走出经济衰退冰窖的发达国家此时却开始感受到暖意。股指、房价、消费者信心指数等等能反映英国经济现状和未来的一些重要指数都朝着乐观的方向前进。
　　最让人切实感受到"经济暖冬"来临的是英国央行--英格兰银行行长默文·金的最新预测。一向谨慎保守的他在本月１１日举行的季度通货膨胀新闻发布会上表示，英国经济增速２０１０年全年有望达到２％，２０１１年年初有望达到４％。不过，他也警告说，英国经济复苏之路还会充满曲折，不能掉以轻心。
　　在英国央行之前举行的几次季度通货膨胀新闻发布会上，记者明显感觉到他对英国经济持相当悲观的态度，总是不忘强调英国经济复苏之路"缓慢而漫长"。如今，他却似乎比大部分英国经济学家都要乐观。
　　最近伦敦股市持续上扬，充分显示了投资者对英国经济的乐观情绪，尤其是被金融危机打击到谷底的银行股更是一路高歌。这似乎表明，英国银行体系正趋于平稳。不过，这些银行得以保住，不能不说是在一定程度上牺牲了消费者的利益。虽然政府用大笔大笔纳税人的钱向银行注资，但直到现在消费者和企业仍在感叹融资之难。因此，英国政府正着力进行银行业的重组和改革，英国央行也表示，对是否要进一步扩大"量化宽松"货币政策规模持"开放态度"。
　　记者也明显地感受到了英国经济的回暖。虽然超市里打折的商品少了，但是各大超市仍门庭若市；虽然商场打折季还未到来，但是商业街早已熙熙攘攘；受英镑贬值影响，英国企业的订单正在不断增长……
　　最近一则消息比较令人兴奋--英国航空公司表示，它与西班牙伊比利亚航空公司已经达成了初步的合并协议，有望产生世界第三大航空公司。
　　英国就业市场的改观也让严冬中的人们感受到了暖意，虽然那些业已失业的人们正愁着如何"过冬"，但他们毕竟看到了重回工作岗位的希望。根据英国国家统计局最新公布的数据，虽然英国失业人数还在攀升，但是１０月申请失业救济的人数增幅却是１８个月以来最小的。一直以来，经济学家都担心，失业人数增加和政府债务沉重是阻碍英国经济复苏和增长的两大因素。如今，英国就业市场出现了久违的曙光，这无疑给英国经济推了一把力。
　　汇丰银行首席经济学家斯蒂芬·金最近在接受新华社记者专访时说，过去几年美国和英国经济的繁荣在很大程度上是依赖房地产的泡沫。所以，英国房地产市场是这次金融和经济危机的直接受害者。不过，元气大伤之后，英国房地产市场已经明显表现出好转的迹象了，不仅房价逐月回升，被银行收回的抵押房屋数量也在逐步下降。
　　总之，英国经济出现起色是事实。所以，当英国国家统计局公布第三季度英国经济环比萎缩０．４％的时候，很多经济学家表示怀疑，他们都认为这一数字肯定会被上调，英国经济应该在第三季度与衰退告别。

http://economy.cfi.cn/p20091115000173.html

ljandcyz2008

德国11月份GFK消费者信心指数继续下降


　新华网法兰克福11月25日专电（报道员陆群新）德国市场研究机构ＧｆＫ25日公布的数据显示，德国11月份消费者信心指数由上个月的4．0点下降至3．7点，低于市场预期，也是连续第二个月出现下降。
　　德国ＧｆＫ指数是根据对约2000名德国消费者的调查所得。根据数据，尽管11月份消费者购买意愿指数由上月的26．1点略升至26．3点，但收入预期指数由12．9点下降至6．2点，经济前景指数也由8．7点回落至0．9点。
　　ＧｆＫ报告认为，对失业率上升的担忧加剧是导致消费者信心下降的主要原因，而能源价格上升也会减弱消费者的实际购买力。



http://finance.qq.com/a/20091126/003461.htm

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欧元区经济第三季度增长0.4%


新华网布鲁塞尔12日3日电 欧盟统计局3日公布的修正数据显示，今年第三季度欧元区国内生产总值（GDP）比上一个季度增长0．4％，与初步统计数据一致，表明欧元区经济正式走出衰退。
　　数据显示，第三季度欧元区最大经济体德国的经济增长0．7％，希腊和西班牙仍未摆脱衰退。另外，第三季度欧盟27国经济环比增长0．3％。
　　数据还显示，与去年同期相比，第三季度欧元区和欧盟经济分别下降了4．1％和4．3％，但降幅较第二季度有所收窄。
　　受金融危机影响，欧元区经济自去年第二季度开始出现萎缩，并于去年第三季度正式陷入有史以来的首次经济衰退。分析人士认为，尽管欧元区经济今年第三季度环比有所增长，但要恢复到危机前水平可能还需要较长时间。


http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-12/03/content_12584012.htm

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欧洲央行宣布将欧元区主导利率维持在1%不变


新华网快讯：欧洲央行在3日召开利率决策会议后宣布，将欧元区主导利率维持在1％的历史最低水平不变。
　　欧洲央行3日维持主要再融资利率在纪录低点1.0％不变，为第七个月按兵不动。与此同时，欧洲央行还将隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别保持在1.75％和0.25％不变。欧洲央行行长特里谢会后声明表示，当前利率水平适宜，最新讯息显示今年剩余时间经济活动改善，并在2010年复苏；货币分析证实中期通胀压力低。特里谢同时宣布，即将进行的12个月期资金操作是最后一次，将逐步撤出非常规措施。但亦指出，资金和信贷增长继续放缓，企业借贷增长的复苏将落后于经济周期，经济将温和增长。
　　特里谢还呼应盖特纳稍早提及的强势美元符合美国利益的言论，并称强势美元于欧洲央行利益攸关。稍早美国财长盖特纳表示，美元在全球经济中扮演重要角色，美国需要拥有强势货币；并承诺一旦经济恢复增长，则需要削减长期预算赤字。
　　技术上看，欧元兑美元今日在上周刚创下的15个月高位1.5144破败下滑。下档5日均线和三角形压力线切入位1.5030/45附近提供初步支撑，跌破则面临进一步回抽10日均线1.50关口及20日均线1.4970附近，其后关键支撑依然位于30日均线即1.4920附近，自3月以来上升趋势线也上移至该位附近，守稳则有反复上攻机会。上档需有效突破1.5144高位，才能拓展进一步指向08年二季度区间底部1.5275-1.5300附近的空间，但临近年底汇价或出现回调。
　　短线欧洲银行业回流资金及欧洲央行收紧流动性的预期可能给欧元带来进一步上涨动力；但在年末高收益货币及风险资产面临了结的时间窗口，迪拜危机事件仍可能给市场带来诸多不确定性，欧洲经济并不支持目前高位的欧元汇率，此外日本央行干预汇市可能性加大，都对欧元进一步涨势带来威胁。纵观过去三年历史，欧元在11月最后一周到12月前二周往往容易构筑阶段性顶部，仍需警惕年底美元空头回补风险。中期支撑：10周均线1.4850附近及区间底部1.48（60日均线在该位上方）仍构成关键支持位。
　　稍晚继续关注美国11月ISM非制造业指数；重点关注美股表现。另外，美国总统奥巴马将与企业界人士商讨创造就业机会，美国参议院银行委员会就美联储主席伯南克提名续任举行听证会。


http://news.sohu.com/20090604/n264340276.shtml

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欧元区通胀率首次出现正值


　据新华社布鲁塞尔电 欧盟统计局公布的数据显示，11月份欧元区通货膨胀率按年率计算为0.6％。这是欧元区通胀率七个月来首次出现正值。

　　此前欧盟统计局发布的数据显示，欧元区通胀率10月份按年率计算为负0.1％。欧元区通胀率今年5月份首次由正值降为零，7月份降至负0.7％，创下1999年欧元区成立以来的最低纪录。

　　受国际金融危机影响，欧元区消费不断萎缩，不少企业不得不通过降价等手段维持运营，从而使欧元区通胀率曾持续下跌。不过，欧洲中央银行也曾表示，欧元区通胀率出现负值只是暂时现象。最新数据显示欧元区通胀率出现正值，有报道说欧盟统计局12月发表的报告将可能会更为详细地介绍欧元区通胀率由负转正的情况和原因。


http://finance.jrj.com.cn/2009/12/0414126583267.shtml

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欧洲央行表示波罗的海三国可能面临新一轮危机

新华网法兰克福12月10日电 欧洲中央银行10日发表报告说，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚这三个波罗的海国家如果不能采取有效措施削减财政赤字，将很可能面临新一轮的债务危机。

　　欧洲央行的这份报告认为，三国货币与欧元紧密挂钩使其在危机前很难阻止严重的资产价格泡沫，危机后又无力实施更积极、更宽松的货币和财政政策，制约了三国经济的快速回暖，而经济复苏的缓慢与脆弱又反过来使得三国面临着财政赤字膨胀、外债高筑等一系列金融风险，严重影响了三国宏观经济的平衡。

　　此外，欧洲央行认为，由于实行与欧元挂钩过于紧密的汇率制度，波罗的海国家在危机中的产品竞争力明显低于那些允许汇率自由浮动的其他中东欧国家。欧洲央行建议那些希望加入欧元区的国家，在实行盯住汇率制的同时，不要排除本国货币升值和贬值的可能性。

　　受国际金融危机影响，波罗的海三国经济去年下半年以来陷入深度衰退。今年第三季度，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚经济同比分别下降14．2％、19％和15．6％。


http://finance.jrj.com.cn/2009/12/1111316624510.shtml

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欧元区通胀率首现正值 黄金超买引发调整


　行情回顾

　　近期黄金市场处于全球性“投资热”，市场投机气氛浓厚。黄金价格10月以后几乎天天上涨。在12月3日再创历史新高1227之际，黄金冲高回落，先回落至1210左右，在1200一线多空双方几经争夺，却因好于预期的美国就业数据推动美元走强，12月4日，纽约商品交易所黄金期货2月合约每盎司暴跌48．80美元，收于1169．50美元，跌幅达4％，创下一年来的最大日跌幅。在盘后电子交易中，该合约一度跌至1147．40美元的一周低点。

　　我们之前判断，通胀和避险是支撑金价长期上涨的动力，那么黄金涨到1200美元上方动力是否结束了呢？不管如何，周一国内黄金市场的大幅低开已经确立目前关注的是255能否守住。

　　信息点评

　　1.欧元区通胀率首次出现正值

　　欧盟统计局公布的数据显示，11月份欧元区通货膨胀率按年率计算为0．6％。这是欧元区通胀率七个月来首次出现正值。

　　此前欧盟统计局发布的数据显示，欧元区通胀率10月份按年率计算为负0．1％。欧元区通胀率今年5月份首次由正值降为零，7月份降至负0．7％，创下1999年欧元区成立以来的最低纪录。

　　受国际金融危机影响，欧元区消费不断萎缩，不少企业不得不通过降价等手段维持运营，从而使欧元区通胀率曾持续下跌。不过，欧洲中央银行也曾表示，欧元区通胀率出现负值只是暂时现象。最新数据显示欧元区通胀率出现正值，有报道说欧盟统计局12月发表的报告将可能会更为详细地介绍欧元区通胀率由负转正的情况和原因。

　　2.机构称中国内地料超越印度 成最大黄金消费国

　　金属谘询机构英国黄金矿业服务公司GFMS　高层称，不包括央行收购，中国今年珠宝及投资的黄金总需求料达432吨，超越印度成为全球第一大黄金消费国。

　　GFMS执行主席PhilipKlapwijk在行业会议上表示，金价高企对印度黄金需求的抑制作用大于中国，而后者需求较强，尤其是在投资领域。GFMS预计，不计算印度曾向国际货币基金组织IMF　购入200吨黄金在内，中国今年黄金需求为432吨，而印度需求估计为422吨中国今年黄金投资需求预计为83吨，超过印度的53吨。

　　PhilipKlapwijk表示，中国和印度哪个消费市场较大，还要取决于金价走势，因为印度对金价的敏感程度远大于中国。如果金价较现有水平有明显的下滑，印度潜在需求将会爆发但若是金价屡创新高，则不会影响到中国。

　　汇市扫描及后市研判

　　周四公布数据显示，美国一项11月服务业指数降至7月以来最低位，令市场为之震惊。该消息抵消了初请失业金人数降至逾14个月低位带来的利好。就业数据暗示疲弱的劳工市场正慢慢企稳。美国供应管理协会ISM　公布，11月服务业指数从10月的50．急降至48．，跌到好淡水岭50下方，且远低于市场预中值51．4。疲弱的劳动市场被认为是这波1930年代以来最糟衰退期复苏的最大威胁，因而备受关注。美元指数上周五的强劲反弹使得该指数重返75．00一线上方，并最终收于75．76。美元指数突破75．58和75．88阻力位表明美元指数或延续当前涨势，形成双底并将持稳于55日均线75．84上方，这也将使投资者信心进一步走坚。从技术上，金价将在1130—1160附近震荡，新进场多头建议回避。（美尔雅（600107）期货）


http://qy.qianlong.com/7440/2009/12/11/4722@5342667.htm

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法国拟效仿英开征银行家奖金税 德国称不会改革


　中新网12月11日电 据英国《金融时报》报道，法国昨日表示，将效仿英国的做法，对银行家奖金征收附加税，这使遏制金融业高薪的全球努力加大了势头。

　　英国周三宣布，对银行家发放的奖金开征50％的一次性税，虽然伦敦金融界对此忿忿不平，但这项单边行动给其它国家领导人壮了胆，鼓励他们在银行家拿到预期的丰厚年终奖之前采取行动。

　　一位法国官员表示，政府考虑开征奖金税已有一段时间，此前法国总统尼古拉·萨科齐(Nicolas Sarkozy)担心损害巴黎作为金融中心的地位。这位官员表示：“伦敦已经开征这一税项的事实改变了整个局面。”

　　法国政府仍在研究征税细节，但打算让巴黎向伦敦看齐，要求银行为2009年发放的2.7万欧元以上的奖金缴纳50％的税。

　　德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)表示，英国开征意外收入税的想法具有“吸引力”，也能对银行家产生有益效果，但德国看似不太可能效仿。

　　但德国的银行家们昨晚决定，提前对本财年的薪酬和奖金规则进行改革，这似乎是为了预先阻止默克尔采取任何行动。


http://www.chinanews.com.cn/cj/c ... 12-11/2012960.shtml

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欧元区能否在复苏中保持完整？

　欧元区预期将在2010年迎来的经济复苏，可能会伴随有新的紧张状况。事实上，在极端情况下，某些国家甚至会发现自己正在考虑这样一个问题：是否应从这种单一货币体系中一走了之？

　　单一货币之祸

　　尽管欧元简化了贸易，但它却给货币政策带来了巨大的问题。甚至早在欧元问世之前，一部分经济学家就曾提出过这样的质疑：对于这种各成员国状况有着千差万别的群体而言，单一货币是否值得追求。单一货币意味着单一货币政策与单一利率，即便当欧洲经济与货币联盟各成员国之间的经济状况有着巨大差别（尤其是当遭遇经济周期）之时，政策仍将一视同仁。

　　单一货币也意味着本币对外币的相同汇率，对于欧元区之内的任何一个国家而言，这种汇率机制也阻止了市场对长期贸易逆差作出自然反应。

　　目前，欧洲央行正在执行相当宽松的货币政策；但随着欧元区整体经济回暖，该行将开始降低流动性、提高短期利率，这些措施对于某些国家来说更加合适，但对于其他国家则并非如此；那些经济依旧相对疲软的国家反对收紧的货币政策。

　　德国与西班牙两国经济状况的对比便很能说明问题。德国目前的失业率约为8％，而西班牙的失业率则高出一倍还不止——约为19％。此外，德国在自去年8月以来的12个月内，创纪录地实现了1750亿美元的贸易顺差，而西班牙则在过去12个月内出现了840亿美元的逆差。

　　如果西班牙和德国还分别以比塞塔和德国马克作为货币的话，那么贸易收支方面的差别将导致马克升值而比塞塔贬值。币值较低的比塞塔将刺激市场对西班牙出口商品的需求，并减少西班牙本国的进口，这将推动该国内需、拉动就业。

　　由于眼下欧洲央行设定的利率低于1％，因此现行的货币政策与西班牙银行在可以自己定夺利率的情况下将会作出的选择之间，并无多大差别。但当欧元区开始走向复苏之际，欧洲央行或许会在西班牙能适应更高利率之前，便将利率上调；而这将会使西班牙的失业状况雪上加霜。西班牙以及欧元区其他高失业国家可能会反对这一政策，但最终却仍将面对日益从紧的货币政策，因为欧洲央行鉴于欧元区的整体经济情况，认为已有调高利率的必要。

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　退出与继续：双重代价

　　西班牙并非是唯一一个想要退出欧洲经济与货币联盟的国家；希腊、爱尔兰、葡萄牙甚至连意大利都是如此。

　　德国所发行的欧元债券与其他一些国家的欧元债券之间愈加扩大的利率差，便显示出了全球债券市场正在认真看待这一风险。例如，目前德国政府十年期欧元债券的收益率为3.33％，而希腊欧元债券的相应收益率却达到4.7％，爱尔兰则更是高达4.77％。这些不同的收益率反映出市场对违约以及与退出欧元区相关的有效贬值风险的认识。

　　当然，退出欧洲经济与货币联盟涉及到技术与政治两个层面的问题。比方说，希望以“新法郎”(这并不表示法国或比利时将有可能抛弃欧元)来替代欧元的政府，要把当初其货币被换为欧元的整个过程反过来做一遍。

　　新货币的汇率应当如何设定呢？显而易见的选择将是以1：1的比例用“新法郎”替换欧元，之后任由全球货币市场对新的货币重新定价。一个初始贸易逆差巨大的国家将会看到本币相对于欧元贬值，并导致其进口商品更加昂贵。如果此举导致退出国的物价水平出现上涨的话，那么名义汇率应当进一步降低，以达到同样的实际调整效果。

　　由于退出国的国民个人仍可继续持有欧元，因此退出欧洲经济与货币联盟并不会导致现有财富的损失。但是走上这条道路的国家必须考虑一个更为重大的经济后果：在全球资本市场看来，一个失业率高的国家将有可能选择实行通货膨胀或货币贬值政策，这种预期将使国际投资者在退出国面前攥紧荷包，并导致该国国债利率大幅走高。

　　此举还会造成政治问题。退出欧洲经济与货币联盟的国家会不会在欧洲经济和财政部长委员会中的地位也低人一等呢？在欧洲就外交与防务政策进行讨论时，它的声音会不会因此变小呢？在极端情况下，该国会不会被彻底逐出欧盟，并因此丧失其贸易优势呢？

　　这些经济与政治风险或许足以阻止欧洲经济与货币联盟的现有成员国作出退盟决定。不过继续留在欧元区的决定，可能会使其中部分国家付出惨重的代价。在一定情况下，这种无法在欧洲经济与货币联盟框架内解决国内经济问题的状况，可能会导致一个或多个国家得出这样的结论：代价太高，已忍无可忍。

http://finance.jrj.com.cn/2009/12/1300176629674-1.shtml

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欧元区11月份回归通胀

　据欧盟统计局（Eurostat）周一发布的初步数据，在经历连续5个月的通缩之后，欧元区于11月份回归通胀。事实是，11月份消费者价格调和指数（HICP）年率强于预期，上升0.6％，且高于10月份的-0.1％。这是在连续5个月消费者价格通胀年率为负之后的首个正值，也是今年4月份以来最强劲的年度通胀率。

　　从目前获悉的几大成员国初步数据看，11月份德国HICP通胀年率初值自10月份的-0.1％升至0.4％；西班牙消费者价格通胀年率自10月份的-0.6％飙升至0.4％；意大利HICP年率已于8月份升至正值，仅7月份短暂出现通缩，11月份通胀年率为0.8％，高于10月份的0.3％。

　　虽然明细数据要到12月16日才知晓，但预计广义消费者价格指数当月升幅约为0.2％。预计月率上升可能受到能源价格推动，印证了最近原油价格涨势。德国数据显示食品价格也可能上涨，但是这些涨幅可能很大部分被其他方面的价格下行压力抵消。

　　同时，年率上升是受到能源价格的不利基数效应回归推动。事实上，在年率计算中，11月份广义HICP月率上升将取代去年11月份的月率下降0.5％。这可能反映了能源价格走势，本月能源价格上涨将取代去年11月份创纪录的暴跌4.9％。

　　展望未来，接下来几个月通胀年率有望继续攀升。然而，这主要是因为一年前油价暴跌产生的不利基数效应，且不可能标志着通胀压力开始显著加剧。事实上，消费者价格通胀似乎将低于欧洲央行设定的2010年前接近但低于2.0％的目标。整个地区的基本通胀情况应该继续受到大量产出缺口、低产能利用率、高企且不断增加的失业人数和强势欧元的制约。

　　事实上，最新数据显示，欧元区核心通胀率进一步回落，10月份年率触及1.0％的9年低点，9月份则为1.1％，2008年8月年率达峰值2.6％。即便欧元区经济于第三季度恢复增长，但考虑到该地区仍然面临严峻的经济和金融难题，相当长一段时间内经济活动不可能强劲至足以产生明显的通胀压力。欧盟委员会最新景气调查显示，与长期标准相比，11月份制造商、服务类公司和零售商对售价的预期仍非常低，消费者通胀预期也如此。

　　总体上，考虑到基数效应的影响，11月份高于预期的欧元区消费者价格通胀不可能引起欧洲央行的恐慌。由于基本通胀压力依然乏力，欧洲央行仍有足够的理由循序渐进地撤出紧急流动性措施，并在2010年前保持1％的低利率。

　　(作者系研究机构SMRA经济学家)


http://finance.sina.com.cn/stock/t/20091213/00017095542.shtml

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欧盟农民收入出现10年来最大降幅

人民网12月21日讯 据英国媒体报道，受全球经济危机和农业歉收等影响，欧盟农民收入出现了10年来最大降幅。

　　在伦敦出版的《伊拉夫报》报道说，由于全球经济危机的影响，以及农业不景气和收成减少，今年欧盟27个成员国中农民收入水平大幅下降，创下了10年来的最大降幅。报道引用欧盟统计局公布的最新数字说，今年欧盟农民实际收入平均减少了12。2％，与2008年相比下降了2。5％，这是2001年以来出现的最大降幅。报道说，匈牙利降幅最大，达到了35。6％，德国达到21％,但英国、芬兰等国农民的人均实际收入略有增加。

　　欧盟农业专员波尔在一项声明中指出，“世界性经济危机对我们的农民造成了非大的影响，需求减少，而生产成本又不断增加。”波尔强调，“数字表明，欧盟需要有更严格的农业政策，要继续对农民进行直接援助，而实际上欧盟对农民的直接补贴还不到他们收入的三分之一。”

　　报道表示，造成农民收入减少的另一个原因是，自2003年以来，农产品（000061）价格一直走低，而农业成本却持续上升。


http://finance.jrj.com.cn/2009/12/2108486674330.shtml

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欧洲央行警告 欧新兴经济体坏账可能增加

欧洲央行(ECB)18日发布半年度的《金融稳定报告》指出，欧洲银行业的商业房地产资产损失，以及在中欧和东欧的损失高于最初预期。该行警告称，如果经济下滑较预期严重，或出现货币贬值，西欧银行业可能受到欧洲新兴经济体坏账进一步增加的冲击。

　　金融体系风险已降低

　　欧洲央行在报告中将欧元区16国银行因危机遭受的贷款损失和证券减值预期上调650亿欧元至5530亿美元。欧洲央行表示，金融危机给欧洲银行业造成的损失将比预期更高。

　　欧洲央行副行长帕帕季莫斯指出，新数据显示银行在商业房地产领域的损失要大于之前的预期，中欧和东欧地区的银行损失也比预期更高。

　　不过报告指出，金融体系的总体风险水平已经降低，得益于各国政府和央行采取的大规模措施以及银行自身加强资产负债表的行动。

　　帕帕季莫斯表示：“总体而言，我们不仅看到了金融环境和实体经济表现改善，也看到了系统风险水平减弱。”他表示，欧洲央行对各银行采取措施应对潜在贷款损失和修复资本状况的速度大致感到满意。

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　关注欧新兴经济体风险

　　欧洲央行在报告中强调，应关注新兴欧洲经济体的风险，这些经济体包括新的欧盟成员国以及乌克兰、克罗地亚和塞尔维亚等。这些经济体近来普遍遭遇寒流，前期因西方银行贷款、出口、投资和消费者支出所带来的繁荣景象戛然而止，并导致经济出现大幅萎缩。

　　由于全球货币政策制定者成功渡过了金融危机最严重时期，并重振了市场流动性，这些新兴欧洲经济体也走出了危险边缘，但欧洲央行表示，新兴欧洲经济体的状况仍然“脆弱”。该行表示，整体的经济恶化可能令新兴欧洲经济体坏账扩张重新抬头，并可能暴露出一些银行“对特定的国家或产业敞口过多”。

　　上周有消息称，奥地利已将该国第六大银行国有化，投资者开始担忧奥地利其他银行的境况可能也不太乐观。爱尔兰央行上周则表示，由于缺乏资本，该国两家大型银行的50%股权很可能被收归国有。

欧洲央行此前预测称，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚这三个波罗的海国家如果不能采取有效措施削减财政赤字，也将可能面临新一轮的债务危机。欧洲央行表示，三国的货币与欧元紧密挂钩，使得这三个国家在金融危机前很难阻止严重的资产价格泡沫，危机后又无力实施更积极、更宽松的货币和财政政策，制约了国内经济的快速回暖，而经济复苏的缓慢与脆弱又反过来使得三国面临着财政赤字膨胀、外债高筑等一系列金融风险，严重影响了三国宏观经济的平衡。


http://finance.qq.com/a/20091221/001105.htm

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机构预测德国2014年财政赤字达标

新华网法兰克福12月22日电（报道员陆群新）德国哈雷经济研究所22日发布报告预测，德国将于2014年达到欧盟规定的成员国财政赤字不超过国内生产总值3％的要求。

　　报告预计，2009年德国财政赤字占国内生产总值的3．1％，2010年和2011年将分别扩大至5％和5．1％，2012年、2013年和2014年则将分别回落到4．25％、3．75％和2．5％。

　　报告还敦促德国政府强化预算以降低债务，为此从2011年至2016年每年应节省110亿欧元。报告认为，这一目标虽具挑战性但可以完成。

　　德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒前不久表示，德国力争在2013年达到欧盟要求，将财政赤字占比控制在3％以内。

　　本月初，欧元区16国财政部长在布鲁塞尔举行会议，为欧元区多数成员国财政赤字达标设定最后期限。根据会议达成的共识，德国、荷兰、奥地利、葡萄牙、斯洛伐克和斯洛文尼亚应于2013年达标。

　　按照欧盟《稳定与增长公约》的规定，成员国财政赤字不应超过当年国内生产总值的3％。

http://news.163.com/09/1223/12/5R7GDU45000120GU.html

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意大利11月对非欧盟国家贸易出口环比增长2.6%

新华网罗马12月22日电（报道员刘欢欢）意大利国家统计局22日发布的报告显示，意大利11月对非欧盟国家的贸易进出口与前一个月相比呈现稳中有升的态势。

　　数据显示，经季节调整后，今年11月意大利对欧盟以外国家出口环比增长2．6％，同比下降10．3％；进口环比呈平稳状态，同比下降18．5％。

　　今年意大利对非欧盟国家的贸易逆差和去年相比明显减少，11月意大利对非欧盟国家的贸易逆差为3千万欧元，而去年同期贸易逆差超过了12亿欧元。

　　今年前11个月，意大利对非欧盟国家的出口额同比下降19．3％，进口同比下降27．7％，贸易逆差接近36亿欧元，明显低于去年同期的213亿欧元。


http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-12/23/content_12692703.htm

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欧洲第二大半导体生产商预计季度业绩好于预期

新华网法兰克福12月22日电（报道员陆群新）欧洲第二大半导体生产商英飞凌科技公司22日表示，受益于汽车和能源产业的需求回升，2010财年第一季度（截至今年底）公司业绩预计将好于预期。

　　英飞凌科技当天表示，本财年第一季度的销售收入有望比上季度上升近10％。该公司董事长彼得·鲍尔认为，业绩表现良好是缘于公司在行业中的龙头地位以及严格的成本管理，而半导体行业景气度好转也是重要原因之一。

　　在经历连续10个财季亏损后，该公司2009财年第四季度首次扭亏为盈，净利润为1400万欧元，而上一财年同期则亏损8．84亿欧元。当季公司销售收入也从上个季度的7．61亿欧元上升至8．55亿欧元。

　　此前，该公司曾预计，2010财年的销售收入有望上升10％以上，全年将实现盈利。


http://finance.jrj.com.cn/2009/12/2312596691922.shtml

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综述：法国房市渐触底　购买居所好时机

新华网巴黎12月28日专电 综述：法国房市渐触底 购买居所好时机

　　次贷危机和金融危机对全球房地产业造成明显冲击，但与欧盟邻国相比，法国房地产市场显示出更强的危机抵御能力。随着经济缓慢复苏，以及政府推出的多项激励措施，法国房市呈现触底反弹迹象。

　　法国房地产业上一轮上涨周期始于2000年，六、七年时间里法国房价上涨了近一倍。自2008年初起，次贷危机对房地产业的冲击开始逐渐显现，法国房市开始呈现量价齐跌局面。

　　不过与英国和西班牙等邻国相比，法国房市受冲击程度比较有限，这与法国自身房地产格局密切相关。法国是一个自有房比率比较低的国家，仅有约一半的法国家庭拥有自己的住房，很多人都是租赁房屋。同时，法国房屋租赁市场十分发达，不少投资者买房的主要目的是出租而不是投机炒房，这在很大程度上遏制了房价的暴涨暴跌。

　　近年来为鼓励民众购房，法国政府不断推出优惠政策，包括可以免税的专项住房存折、环保奖励政策以及零利率贷款等，这在很大程度上遏制了房市暴跌。金融危机爆发后，法国政府还将民众零利率购房贷款金额上限提高了一倍，并拨付大笔资金兴建福利房，这也帮助法国房地产市场抵御住了危机冲击。

　　在政策刺激下，法国民众的购房热情并未因危机而减退。法国市场研究机构CSA与法国地产信贷银行10月进行的抽样调查显示，在经济危机是否影响买房这一问题上，有74％的人表示根本没有影响，15％的人甚至表示危机迫使其要更快地买房。调查还显示，作为个人投资的最佳方式，62％的人选择了购置不动产。

　　从今年初开始，随着政府刺激政策相继出台、房价走低以及房贷利率降到近十几年来的低点，购房好时机已经显现。

　　法国一位住在外省的居民麦格雷什对记者表示，危机反倒让他的梦想正在实现。由于各种优惠措施，他决定购买一套总价在23．2万欧元、116平方米的独栋房屋。他原本每月的月供约1300欧元，但现在只需付900欧元，与他现在每月620欧元的房租相比很划算。

　　官方数据显示，今年第二季度法国新房销量同比上涨了29．6％，第三季度更剧增65．2％。占据法国房市交易主体的二手房成交量第三季度也同比上涨了8．1％。

　　法国房地产业前景看好的另一个原因是目前法国房地产泡沫并不明显。即便是在房价最贵的巴黎，目前房屋均价也仅为每平方米6000欧元左右。以30平方米的一居为例，购房成本是18万欧元左右，而其出租费每月为400至600欧元。按此计算，30年内房东肯定可收回成本。

　　法国地产信贷银行总经理布朗查尔表示，现在是购入房产的最佳时机。而且今年法国新房开工量和房建许可证发放量都出现大跌，这预示明年法国房地产市场有可能出现供不应求的局面。

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-12/29/content_12722188.htm