读书频道----尽享财经智慧 (3) 证券类专题

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　3.1.6 借壳上市

　　该术语也是术语基本面分析中不可忽视的一个。简单地说，就是一家没有上市的公司通过购买一家已上市公司的股权，从而取得上市的资格。当完成购买后，原来上市公司的基本面将出现重大的变化，这一点股民应该高度注意。

　　在中国，这种借壳上市的公司非常多，而且通常的壳公司都是连续亏损的公司，其对应的股票通常就是ST类的股票。当股民听到这类消息后，应该加以鉴别。如果实在无法鉴别，那么可以少量参与。因为ST类的股票通常价格不高，但是一旦消息明确后，其股价将出现10余倍的上涨。当然如果消息是假的，那么股民也该做好下跌的思想准备。

　　图3-5是ST阿继的走势图，一个亏损的公司能有如此强势的上涨走势，其背后通常有利好刺激。究其原因是一条借壳上市的消息，具体消息如下：ST阿继控股股东哈尔滨电气集团公司正在筹划公司与有关方面进行重大资产重组事项。随后在刊登该消息当天该股停牌。

　　【注意】如果借壳成功，那么该股会出现连续涨停的走势；如果失败，会出现连续跌停的走势。

　　图3-5 ST阿继的走势图

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3.2 在软件中查看基本面资料

　　前面介绍了那么多关于基本面的知识，除了从网站上查看外，还可以通过行情软件进行查看。在本节就讲解在行情软件中查看基本面资料的操作方法以及查看的要点。通过对这些要点的分析，可以帮助股民推断股票的后市运行情况。

　　3.2.1 使用“F10”键查看资料

　　在所有的行情软件中，股民都可以通过按下“F10”键进行查看。其具体方法是，在显示要查看的股票界面，按下“F10”键，随后将调出资料界面，如图3-6所示。

　　图3-6 信息界面

　　在界面顶部有多个标签页，分别为：最新提示、公司概况、财务分析、股东研究、股本股改、风险因素、公司报道、行业分析、公司大事、港澳分析、经营分析、主力跟踪、分红扩股、高层治理、业内点评、关联个股。

　　* 最新提示：该标签页中包括每股的基本数据，比如前面提到的每股收益等

　　数据，同时还有对当前公司的最新信息报道。

　　* 公司概况：主要是对股票所属公司的介绍。

　　* 财务分析：包括公司的财务状态和相关财务报表。

　　* 股本股改：对股改信息的记录。

　　* 股东研究：列举当前该股排名前10位的股票持有者。

　　* 风险因素：对公司的投资等信息进行直接披露，便于投资者掌握相关消息。

　　* 公司报道：披露公司的相关信息。

　　* 行业分析：公司所在行业的情况记录与对比信息。

　　* 公司大事：公司的特大事件披露。

　　* 港澳分析：显示来自港澳地区对该股票的分析信息。

　　* 经营分析：列出了公司相关的业务数据。

　　* 主力跟踪：对该股的股东变化进行分析，也就是股民通常说的庄家和机构

　　的进出情况。

　　* 分红扩股：显示该股从上市以来的分红情况。

　　* 高层治理：对股票所在公司的高层领导的收入、学历以及领导的变化情况

　　进行披露。

　　* 业内点评：也就是通常说的股评，该页面将显示不同机构的实时研究报告。

　　* 关联个股：显示了与该股接近的股票，并按照不同的角度进行分类。

　　对于上面的这些内容，其中最值得股民重视的是最新提示、公司概况、公司报道、公司大事、主力跟踪、业内点评。在后面将对这几个重点内容进行详细讲解。

　　3.2.2 “最新提示”看点

　　在该页面中，大概分为三大部分：

　　* 一是最新摘要表。

　　* 二是五年对比收益表。

　　* 三是公告板块。

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首先，从最新摘要表开始讲。在进入该页面后，股民将可以直接看到最新摘要表，平煤股份的最新摘要表表格见表3-1。在该表中，股民重点需要查看的是第二行“每股收益”，该数字代表的是每个季度公司每股的盈利，只要当前盈利数字大于同行的最后一列，那么表示该股票所在公司的盈利比较理想。

　　其次，应该关注“每股净资产”，该数字主要用来与当前股价进行对比，通常来说股价应该为该数字的2～3倍。当低于该范围的时候，股民可以不用在意其股价的具体价格，完全可以大胆买入长线持有。

　　【提示】在股市下跌的时候，有时候股价会低于该数字，当遇到这个情况时，可以说是天赐良机，只管买入即可。

　　表3-1 平煤股份的最新摘要表

　　★?最新主要指标?★

　　每股收益（元）

　　每股净资产（元）

　　净资产收益率（％）

　　总股本（亿股）

　　实际流通A股（亿股）

　　限售流通A股（亿股)

　　10-06-30

　　0.698?7

　　5.143?4

　　13.583?9

　　18.162?8

　　18.162?8

　　—

　　10-03-31

　　0.380?0

　　6.102?2

　　6.275?2

　　13.971?4

　　13.971?4

　　—

　　09-12-31

　　1.008?8

　　5.476?0

　　18.420?0

　　13.971?4

　　13.971?4

　　—

　　09-09-30

　　0.820?0

　　5.560?0

　　14.690?0

　　13.971?4

　　5.676?9

　　8.294?5

　　09-06-30

　　0.560?0

　　5.520?0

　　10.180?0

　　13.971?4

　　5.676?9

　　8.294?5

　　★?最新公告：08-20公布2010年半年报（详见后）

　　★?最新报道：08-20平煤股份（601666）拟投3亿元重组平顶山等地小煤矿（详见后）

　　★?最新分红扩股和未来事项：

　　【分红】2010中期 中期利润不分配（决案）

　　【分红】2009年度 10送3派2（含税）（实施）股权登记日:2010-06-17 除权除息日：2010-06-18

　　【分红】2009中期 中期利润不分配（实施）

　　★?特别提醒：

　　10-06-30 每股资本公积：1.413主营收入（万元）：1?186?758.81同比增43.32％

　　10-06-30 每股未分利润：1.556净利润（万元）：126?899.81同比增44.52％

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　再次，是介绍信息发布区，该区将显示信息的简要介绍，而且在很多时候是及时信息。当看到信息区中有相关信息时，通常来说都会对股价产生影响，至于是利好还是利空，就看信息的具体内容了。

　　接下来就是分红信息显示区，该区先显示最近两年来股票的分红和配送情况，如果是做长期投资的股民，那么该区域是一个比较重要的区域。通过分红记录可以计算在买入该股进行长线或超长线投资时的收益状态，以便寻找分红比较高的股票进行投资。表中的最后一栏通常是一些财务和业务数据，对于普通股民而言意义不大，这里就不多讲了。

　　对于五年收益表而言，主要是为股民提供以年度为单位的股票收益记录。以便股民在进行基本面选股时，可以对照历史业绩，进行更多的判断。平煤股份的五年收益表见表3-2。

　　表3-2 平煤股份的五年收益表

　　年度

　　年度

　　三季

　　中期

　　一季

　　2010

　　2009

　　2008

　　2007

　　2006

　　—

　　0.855?0

　　0.477?0

　　0.387?0

　　0.431?0

　　—

　　0.606?0

　　0.419?0

　　0.349?0

　　0.376?0

　　0.596?0

　　0.423?0

　　0.341?0

　　0.301?0

　　0.302?0

　　0.401?0

　　0.332?0

　　0.266?0

　　0.270?0

　　0.201?0

　　在该页最后的公告板块中，会将前面消息发布区的信息具体刊登出来，从而获得详细的信息。

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　　3.2.3 “公司概况”看点

　　在该页面一共由三个表构成，分别是公司介绍表、发行上市表和关联企业表。对股民比较有用的是公司介绍表，在该表中会显示公司的所有情况，其中股民最该关注的是经营范围和主营业务这两栏数据。通过这两栏可以了解股票所属公司的经营范畴，从而判断该类公司所经营的业务是否具有发展空间，是否可以获得利润，从而考虑该股票是否具有买入价值，如表3-3所示。

　　表3-3 公司介绍表

　　公司名称

　　宜宾五粮液股份有限公司

　　英文名称

　　Wuliangye Yibin Co.,Ltd

　　证券简称

　　五粮液

　　证券代码

　　000858

　　曾用简称

　　五粮液 G五粮液

　　关联上市

　　相关指数

　　沪深300指数 中证100指数 深证成份指数 深证100指数 巨潮100

　　指数 道中指数 道中88指数 道深指数

　　行业类别

　　酒精及饮料酒制造业

　　证券类别

　　深圳A股

　　上市日期

　　1998-04-27

　　法人代表

　　唐桥

　　总 经 理

　　陈林

　　公司董秘

　　彭智辅

　　独立董事

　　张小南，彭韶兵，左卫民，周友苏，郭元晞

　　联系电话

　　86-831-3566858，86-831-3567000，86-831-3566937

　　传 真

　　86-831-3555958

　　（续）

　　公司网址

　　www.wuliangye.com.cn

　　电子信箱

　　000858-wly@sohu.com

　　注册地址

　　四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号

　　办公地址

　　四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号

　　经营范围

　　酒类及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经营；饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等

　　主营业务

　　五粮液及其系列酒的生产和销售

　　历史沿革

　　公司前身宜宾五粮液酒厂1959年3月12日成立。1997年5月8日根据五粮油酒厂关于发起设立本公司的决议,对五粮液酒厂进行局部改组

　　1997年8月经四川省人民政府[1997]295号文批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起,并拟向社会公开发行人民币普通股募集设立本公司

　　3.2.4 “公司报道”、“业内点评”、“公司大事”看点

　　这几个标签页将通过文字信息的方式提供公司大事信息和各个股评对该股的看法，可以说是股民进行股票基本面消息获取的重要途径。所以当股民要研究股票基本面时应该详细查看这两个标签页中的内容，以便作出更好的选择。

　　3.2.5 “主力跟踪”看点

　　很多股民炒股时最喜欢的就是找主力，认为只要找到一只有主力进入的股票就能赚大钱。虽然这种想法过于片面和单纯，但是总比自己盲目选股要好。那么如何查看股票是否有主力进入，已经进入多少呢？其实很简单，只要查看“主力跟踪”标签页就可以了。

　　在该标签页中一共有四个表，但是最关键的是前三个表。

　　1．“机构持股汇总”汇总表

　　该表显示了当前主力机构买入该股股票的数量，这些机构包括社保资金、基金、QFII三大类。并且在标中明确显示了这三类各自所持有股票的数量，以及占该股整个流通盘的比例情况。五粮液的“机构持股汇总”汇总表如表3-4所示。

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在表中应该查看的是“股东户数”列，当该列数比前一时间段减少时，那么表明主力进入；如果比前一时间段增加，那么表明主力在卖出股票；如果突然出现大幅增加，那么表明主力已经从该股撤离。

　　3．“机构持股明细”表

　　该表显示了所有不同的基金、社保、QFII的持股情况，对于该表的查看有三个关键点：

　　* 一是到底有多少只社保资金进入。

　　* 二是哪些基金进入，是否有知名基金进入。

　　* 三是是否有保险资金进入。

　　济南钢铁的“机构持股明细”表如表3-6所示。

　　表3-6 济南钢铁的“机构持股明细”表

　　股东名称

　　持股数/万股

　　占流通股比(％)

　　股东性质

　　增减情况/万股

　　中国平安人寿保险股份有限公司——分红——银保分红

　　中国平安人寿保险股份有限公司——传统——普通保险产品

　　831.53

　　371.91

　　0.27

　　0.12

　　保险理财

　　保险理财

　　新进

　　新进

　　招商银行股份有限公司——上证红利交易型开放式指数证券投资基金

　　中国工商银行股份有限公司——易方达上证中盘交易型开放式指数证券投资基金

　　601.58

　　320.20

　　0.19

　　0.10

　　基金

　　基金

　　58.40

　　新进

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当该表中出现保险资金、社保资金和知名基金时，股民该考虑积极买入了， 表3-6中就显示了该股有保险资金进入，而且也是比较有名的基金，唯一的遗憾是基金进入的量少了点。但是在笔者写此书时，该股股价已经相当低了，所以还是值得买入的。

　　3.3 在宏观状况变化时分析股票

　　在进行股票基本面研究时，除了对个股的基本面进行详细分析与资料汇总外，还应该密切关注一下宏观方面的动向。因为股市的运行在一定程度上反映了宏观动向，如经济周期、利率变化、房价的变化等这些宏观因素都会使股价进行起伏波动。

　　3.3.1 经济周期变动对股市的影响

　　所谓经济周期，也称商业周期、景气循环，它是指在人类生产和生活中经济所出现的交替变化，其变化包括经济繁荣与经济衰退，这两者在整个经济发展过程中呈现出交替往复的现象。这种变化又被分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。

　　对于股市而言，当经济周期处于繁荣阶段时，人类社会的商业与金融行业呈现出高增长的态势，大家通过劳动获得了更多的报酬，也就是通常说的钱。当这些财富积累到一定程度后，其购买力开始逐步变强，银行储蓄逐步增加。于是这些过多的资金开始进入流通环节，其中一部分开始购买生活必需品和奢侈品。另一部分进入了投资领域，股市也属于投资领域，于是在资金的推动下，股市上涨成了必然。

　　在上涨初期，由于大量金钱的进入，推动了股票的上涨。当上涨到中期时，由于股票基本面的不同，以及主力操盘的不同，开始出现了分化。这样的分化是由于上市公司的盈利差异导致的，于是有些股票开始疯狂上涨，而有些股票开始横盘整理或下跌。

　　举一个典型的案例，在20世纪90年代末期，随着中国普通老百姓收入的提高，开始对大屏幕电视产生了需求，29寸的彩色电视出现了旺销，此时长虹公司的大屏幕电视占据了电视市场的半壁江山。于是该公司盈利大幅上涨，在股市上的反映就是四川长虹这只股票的巨大上涨。并且在20世纪90年代末中国的经济也出现了一次前所未有的飞跃，当时的股市也扶摇直上。这就是股市与繁荣时期经济的关系的体现。

　　当经济进入衰退、萧条时期，股市同样会出现同步效应。2007年开始美国房价开始下跌，然后就是美股暴跌，而在美国房地产行业的两大上市公司房利美和房地美股价也随之暴跌，最后演变成全球金融风暴。

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　在这场大的经济灾难中，中国A股也同样受到了强烈的冲击，中国股市从6?124点开始单边下跌，直到1?664点才跌停，此次大跌是中国有史以来最大规模的一次股市下跌，如图3-7所示。在下跌过程中，中国政府曾出台印花税单边征收的重大利好进行救市，但是也未能阻拦股市下跌的步伐，并且在相同的时间段，全球所有股市都是跌声一片，无一幸免。这就是经济衰退、萧条时期股市的表现。

　　当各国政府开始出台不同的救援政策来拯救这场有史以来的金融灾难时，中国政府同样也出台了4万亿元的救助计划，并且显现出了明显的效果。随后全球经济也开始走出低谷，逐步回升。这一阶段就是复苏阶段，股票市场中也同时出现了复苏的迹象。中国A股从1?664点起步，开始逐渐上涨，如图3-8所示。这就是经济复苏时期股市的表现。

　　图3-7 上证走势图

　　图3-8 上证走势图

　　经济周期变动会对股市产生同步影响，在进行股市以及个股分析时，一定要关注当前的经济状态，判断其所处阶段，这样才能更清楚地认识股市。

　　3.3.2 非经济周期变动对股市的影响

　　当股市处于某一个经济周期中时，除了周期对股价的整体影响外，还有一些其他因素，但是这些因素不能改变股市的运行方向，充其量就是短期反弹，或者是某类股票出现了逆势上涨的行情。这些因素被称为非经济周期因素，具体包括如下几个方面：政治、法律、自然。

　　1．政治

　　对于中国A股来说，受到政治影响的因素比较少，这里主要是指国外。比如美国，每四年一度的总统选举时，由于每位候选总统提出的政治方针都不相同，在正式总统人选不明朗时，股市会很敏感，一旦有风吹草动就会大幅波动。如果有股民在炒作美股，那么在总统选举期间就要提高警惕了。这就是政治因素对股价的典型影响。

　　2．法律

　　在中国A股有两次比较大的波动，与法律有高度关系。一是印花税，在2007年5月30日突然宣布提高印花税，开盘当天股价大幅下跌，并且连跌几天，但是始终没有改变股市的上涨趋势，随后股价创出新高。二是2008年4月24日宣布降低印花税，当天上证指数基本以涨停报收，但是却没能改变下跌趋势，在随后大幅下跌，跌到1?664点的低点。这就是法律因素对股价的典型影响。

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　3．自然

　　最为典型的是“非典”病毒（SARS），当该病毒被发现时，被国家高度关注，到开始大规模进行治疗时，几乎所有板块，包括旅游、酒店、航空、铁路、房地产等全部出现大幅下跌，但是唯独医疗板块出现了大幅上涨。这就是自然因素对股价的典型影响。

　　3.3.3 利率变动的影响

　　利率又称利息，表示一定时期内本金的固定收益值，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息量/本金/时间×100％

　　不管是在国内还是在国外，银行利率的调整总会引起股价上下波动。但是波动的结果并不相同，有时会让股价放量上涨，有时会使股价放量下跌。对于利率的调整，其关键是看当前股市所在的价位。

　　通常来说，当股价运行在低位时，如果出现上调银行利率的消息，通常被看为利好。这是由于中国A股的前10大权重股几乎都为银行类股票，提高利率无疑是增加了银行的贷款回报，提高了其盈利水平，对银行来说形成利好因素。于是银行类股票纷纷上涨，由于它们的上涨使得指数开始上涨，从而激发了市场人气，使得所有股票均出现上涨。

　　当股价在低位徘徊，而此时出现降低利率的消息时，那么该消息也可解读为利好。其原因在于，由于股价与国民经济相关，降低利息表明此时国民经济也在低位徘徊。为刺激生产、投资、消费，比较实在的方法就是鼓励民众不要将钱存入银行，而是投入到以上三个环节中。当这三个环节开始从低位逐步恢复时，国民经济也开始恢复，其对应的上市公司就会出现很好的业绩，在业绩的推动下，一部分投资环节的资金就开始进入股市进行投资，于是股市开始上涨。

　　当股市运行到上涨中途时，不管是上调利率还是下调利率，都是短期利空。原因很简单，当下调利率时，银行类股票收益就会下降，于是股价开始下跌，导致指数下跌，从而影响所有股票开始跟跌。当上调利率时，表明当前经济很好，投资的资金过多地流出银行，国家担心经济过热，于是开始提高利率，以促使一些贷款者提前还贷。从而使资金开始回流到银行中，由于资金量的下降，股市失去了资金的支持，自然开始下跌。不管利率上调还是下调，由于之前股市一直保持着上涨趋势，所以在这些消息出现后，会出现短期的下跌，随后由于上涨惯性，股市会重新上涨，但是此时的上涨已是最后的冲顶阶段了。

　　当股市运行到顶部区间时，利率的变动都是利空消息。对于下调利率，其原理与前面讲的一样，这里不再重复。在股市运行到顶部时，通常利率已经上调多次，连续的上调已经使股市失去了大量的资金，所以当再度上调时，就成为压垮股市的最后一根稻草。

　　3.3.4 房地产对股价的影响

　　说完利率再来说说房地产，很多股民会感觉奇怪，房地产和股市也能扯上关系吗？其实对于中国股市而言，房地产市场的波动对股市将产生相当大的影响。其原因在于，中国A股的两个权重股一是银行，二是房地产。只要这两类股票出现大幅波动，那么股市就会出现狂风巨浪。

　　当房价开始上涨的时候，由于大量的购房者是通过银行贷款来买房，那么银行旧的贷款收入就会增加，贷款数量也会增加。随着贷款数量的增加，表明买房人不断增加，房地产商的销售盈利就会增加。

　　当银行和房地产这两个行业的盈利收入都开始上涨时，就对股市中的对应股票形成利好因素，此时各类资金就会买入这两类股票，股价开始上涨。同时由于房地产关联的行业太多，如修房子需要钢铁，那么对钢铁板块形成利好因素，钢铁股开始上涨。再比如，买了房后需要装修，那么对建筑材料、装修材料、家电、运输等板块形成利好，这几类股票也开始上涨，最后整个股市全面上涨。激活了人气之后，前期观望或轻仓的股民受到刺激，开始大胆买入，最终股市会出现一波大牛市行情。

　　通过上面的分析，相信大家已经了解了房地产对股价的影响，那么当房地产行业下滑时，股市就会跟着下跌，至于背后的原因不用笔者再多说了。

　　最为最经典的一个案例就是，当股市从6?124点下跌到1?664点的时候，房价也在同一时间段从最高点跌到了最低点。当股市从1?664点上涨时，房价也同步上涨。当股市回升到3?478点时，房价也大幅上涨，并在个别地方创出了房价的新高。随后股市开始下跌，房价跟着跌。当股市下跌到2?319点开始回升时，房价也止跌回升，如图3-9所示。

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图3-9 上证指数走势

　　3.4 行业分析

　　目前A股市市场中交易的所有股票都有对应的行业。当股民在进行初步选股时，首先，应该思考购买什么行业的股票。其次，对该行业进行信息收集，根据收集的资料判断该行业的前景和盈利，最后在该行业中选择1～3只股票进行重点研究。那么在本节将从行业分析方面讲解一些分析技能，以帮助股民选股。

　　3.4.1 行业结构选股

　　在进行行业结构分析时，最关键的就是行业市场结构，即该行业生产的产品种类、产品性质、消费人群以及市场竞争的方式。其中市场竞争方式尤其关键，分为四个类别：完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断。

　　在确定购买股票的行业时，最好选择后三个竞争类别，道理很简单，谁的市场越大，谁就越能创造高额的盈利。此外在选定这三个类别中的行业后，还要再具体看所选股票是否是行业中排名前三位的，是否得到了国家的大力扶持。当满足这两个条件后，再查看相关的业务和财务数据后再确定。

　　不过对中国A股来说，有一个特殊情况，当该股票属于行业垄断性质的股票时，其流通盘都很大。所以在购买该类股票时，还要注意其流通盘的大小。因为流通盘越小，主力资金操作起来就越容易。

　　3.4.2 周期与股市

　　某些行业具有一定的周期性特性，即该类行业会有旺季、淡季这两种时间段。所以进行周期性分析，其实就是对股票买入卖出时间的把握，以便在适当的时候进行调仓换股。下面就来看看一些在A股市场中占比较重的周期性股票的特点，以便帮助股票判断买卖时间。

　　* 能源类股票：这里主要指煤炭行业，该行业是明显的周期性股票。在冬季

　　由于天气寒冷，其销售量会节节攀升。但是到春夏两季时，需求降低，也就进入了销售淡季。

　　* 酒类股票：酒类股票中分为有色酒和白酒两类，有色酒是指葡萄酒、啤酒、

　　黄酒等，这几类酒在夏季将出现销售高峰。而白酒将在冬季，基本上从10月下旬开始进入销售旺季，一直要持续到次年的2月底。

　　* 电力板块类股票：在夏季和冬季会出现电力供应的旺季，因为这两季是传

　　统的用电高峰。

　　* 银行板块类股票：盈利主要来源于贷款利息收益，在每年年初会大量发出

　　贷款，然后在年末收回贷款，其效益就会出现在年末。

　　* 房地产类股票：房子作为特殊的商品，其销售旺季通常出现在3、4、9、10

　　这四个月。

　　* 航空类股票：业绩与旅客的多少密切相关，而旅客最多的几个时间段是6～

　　10月、12～次年2月。

　　这里没有谈及的板块，并不是没有周期性，只是其周期性不强而已。

　　3.4.3 稳定性与股市

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行业稳定性是指该行业在未来的盈利能力是否稳定。比如，对于一些奢侈品行业来说，当国民经济高度发展时，其盈利能力可观。但是当国民经济不景气时，盈利会大幅下降。这类股票对普通股民来说最好回避。下面就对A股中一些盈利能力比较稳定的板块进行介绍。

　　* 医疗行业：该行业的股票是盈利能力最稳定的，因为人的生病与否不会由

　　于经济状态的好坏而进行人为控制。

　　* 铁路运输业：这是一类盈利能力稳定的股票，该行业受经济影响相当小。

　　* 通信行业：手机已经成为人们生活中的一部分，并不会因为经济情况就突

　　然减少或增加对外的联系。

　　* 食品行业：食物是维持人生命的必需品。只要属于该行业的股票且不是生

　　产高端奢侈食品的，那么经济的好坏对其销售产生的影响也比较小。

　　* 自来水行业：水是人类生命之源，所以即使经济再不景气，人也离不开水。

　　这里没有谈及的板块并不是说不稳定，只是稳定性与上面的股票对比起来要差一些。

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明明白白看开盘（1）
《短线实战从入门到精通》机械工业出版社作者：张悦

　　在股市中，买卖双方的第一次博弈就是从开盘开始的。主力机构如何开盘，在什么点位开盘，其含义都是不同的，在某些时候可以从开盘点位判断当天股市运行的大概走势。对于开盘来说，听到最多的就是高开、低开、平开。那么这三种开盘有什么特点呢？在本节将对其进行详细讲解，并对分时图中的八个经典开盘定势进行逐一分析。

　　4.1 开盘基础看点

　　在本章将对开盘的一些基本知识进行讲解，使股民可以对开盘的一些关键点有一个大概的认识，从而避免在后面的学习过程中出现盲目、无所适从的感觉。下面就从开盘起源开始讲，希望股民可以掌握本节的知识，为后面的学习扫清障碍。

　　4.1.1 为什么看开盘

　　开盘技法最早起源与日本，随后传入中国台湾，随着中国A股的发展，这些技法开始传入我国的各个研究机构。由于开盘的重要性，使得各种主力资金不断学习研究，以掌握其中的技法和技巧。既然股市的涨跌是由主力资金控制的，那么要想和主力资金同步，就得对开盘技法进行学习，从而掌握主力的思维。这就是我们要学会看开盘的原因。

　　开盘法则的重点在于量与价的配合，并将开盘5分钟后的走势定为基本盘走势；同时以几个关键的时间点作为参考，通常以10:00和10:30这两个点作为分析基础点，从而推断当天的走势。不过这里要注意的是，开盘法则不太适用于突发性利空和利好消息。

　　4.1.2 看集合竞价

　　目前的中国股市通过集合竞价的方式开盘，其时间是9∶20～9∶30这个时间段。该时段通常由庄家或机构通过前一天的收盘价格和走势，并配合当天消息来控制股票的价格。由于集合竞价是通过竞价的方式来确定价格的，所以此时的价格是由买卖股票数量来决定的。

　　比如，此时庄家挂出一笔5?000手的卖盘，其价格是3元，那么此时将只能看到这个价格。但是随后出现一笔5?500手的买盘，其价格为3.10元，那么价格随后变成3.10元。这个变化一直到开盘前一秒，也就是说最后的开盘价就是集合竞价的最后一笔挂单。

　　【提示】在这个时间段建议普通股民不要参与，因为此时的价格会出现一些欺诈性，总体来说对当天的走势影响不大。除非在前天收盘后有重大消息公布，否则股民应该忽略集合竞价中的价格变化。

　　图4-1是中海发展的走势图。当需要在集合竞价阶段查看其价格变动走势时，可以单击分时图下方的“竞价图”标签，随后就可以看到具体的价格变化了。图中黑色方框中的走势就是当天集合竞价的走势。

　　4.1.3 冷静看待开盘后的第一个15分钟

　　从9:30开始，一天的股票交易就正式开始了，由于此时刚刚开盘，买卖盘都不多，所以价格波动相当大，并且这样的波动基本上会维持到9:45。在这段时间，由于主力机构比普通股民拥有更多的资金和股票，于是在开盘的第一个15分钟内，通常会对某只或多只股票进行快速拉高或打压，从而达到欺骗股民买入或卖出股票而实现获利的目的。

　　【注意】在该时间段股民应该多看少动。

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　这个时间段有一种比较极端的情况，就是在股市收盘后，突然出现一些利空或利好消息。由于这些消息在前一天的股价中没有体现出来，所以在开盘后会出现极速拉高或跳水的走势，并且幅度相当大。

　　【提示】当出现该走势的时候，股民应该马上查看股票的相关信息，然后立刻跟随其走势进行操作。

　　4.1.4 第二个15分钟

　　一般来说，在9:45分以后，股价的上下波动会逐步变得平稳一些。对于有些开盘太高、太低、前一个15分钟被快速拉高或快速打压的股票，其走势通常会在9:45～10:00这一时间段内得到修正，所以将这个时间段的走势称为修正走势。

　　【注意】在这段修正走势中，股民可以开始少量参与，但是此时应该注意一下成交量的变化。如果高开或被快速拉高又不回落，而且成交量基本不变或继续放大，那么这个股票就很可能还会继续上涨，反之就有下跌的概率了。

　　通常来说股票如果没有什么利空或利好消息，在经过了这两个15分钟后，其走势就该回归正常了，不管是跌是涨，此时股民就该作出一些操作计划了。

　　海得利的分时走势图如图4-2所示。在图中的方框里就是前30分钟的走势，可以看出该股在这段时间内波动范围较大。在经过这段时间后，股价走势变动较为平缓。

　　图4-2 海得利分时走势图

　　4.1.5 开盘涨停?跌停的股票

　　在股市中最为股民称道的就是在开盘时就位于涨停或跌停的股票。五粮液股票的分时走势图如图4-3所示，在图中可以看到该股在开盘时就被封在涨停板上了。此时股民应该立刻查看该股的相关信息，看看是否有利好消息。

　　【提示】通常来说，当某类股票中的某只股票走出了这样的极端行情后，那么该股票所在板块中的其他股票也该有所表现。

　　如果某只具有行业代表性的股票在开盘时就出现涨停，那么此时股民应立刻查看该股是否有重大利好消息公布。如果该利好消息对整个行业都能形成利好，就该立刻查看该板块的其他股票，并买入与该利好关系更为密切，但是还没有涨停的股票。

　　因为当一个板块中的某只股票出现涨停后，会给该板块的所有股票起到示范效应。从而导致板块中的所有股票都出现强劲的上涨势头。对于跌停来说，道理也是一样的，这里就不赘述了。

　　图4-3 五粮液分时走势图

　　4.2 高开

　　所谓高开，就是在股市开盘的时候，股市指数或股票以高于前一天收盘时的价格进行开盘，就被称为高开。在股价高开的时候，并不能代表股票在当天就能上涨，反而在某些时候会出现下跌，也就是大家常说的冲高回落，在本节就对高开的几种不同方式进行讲解。

　　4.2.1 高开涨停

　　对于高开涨停来说，有两种情况：高开巨量涨停、高开大量成交涨停。

　　1．高开巨量涨停

　　此类涨停方式，通常是由于在股市收盘后，突然出现利好消息，并且股票的整个流通盘不是很大，或者机构已经对该股完成建仓，并正处于拉升阶段。这个利好消息正好与机构的拉升意图形成配合，于是出现开盘巨量涨停，这里的巨量定义为10?000手以上。其具体特点如下：

　　在集合竞价时段，由于利好消息的刺激，在该阶段就已经涨停并一直维持到开盘，到9:30正式开盘后，通常会出现巨大买单，但是买单也会大量增加。在整个买卖过程中，大卖单会在开盘后1分钟内就基本消失，而涨停板上的巨量买单还会一直增加。当出现这种情况时，当天涨停板收盘基本形成定局。

　　中信海直高开巨量涨停的走势如图4-4所示。从图中可以看到，除前两笔有巨量买单外，以后全是小买单。

　　图4-4 中信海直分时走势图

　　2．高开大量成交涨停

　　此类涨停方式，通常是由于在股市收盘后，突然出现利好消息，并且股票的整个流通盘不是很大，或者机构已经对该股完成建仓，并正处于拉升阶段。这个利好消息正好与机构的拉升意图形成配合，于是出现开盘巨量涨停，这里的大量定义为5?000手以上10?000万手以下。

　　五粮液的高开大量成交涨停的走势如图4-5所示。除前两笔有巨量买单外，以后全是小买单。

　　图4-5 五粮液分时走势图

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　　【面对这两种走势，在实盘中通常会需要进行如下思考】

　　（1）如果股票是在拉升过程中出现的第一次涨停，那么后市看涨，在资金许可的情况下，股民应该重仓参与，以便获取后期的高额利润。

　　（2）如果股票此次涨停与上次涨停时间很接近，且股价远离了5日均线，那么股票在第二天多半会出现下跌，如未跌破5日均线，股民还可以继续参加；如跌破5日均线，就该观察一段时间再考虑是否进行交易。

　　【说明】该开盘走势是较为典型的上涨信号，如果股民在当日没有能够买入股票，那么第二天可以在开盘时买入。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）该开盘方式出现在股市下跌底部，那么新资金进场做短线的概率相当高，此时最好以反弹行情看待，可以少量参与，但是不要恋战。

　　（2）如果出现在主力拉升的初期或中期，通常是为了突破某一压制位，打开新的上涨空间，此时成交量如果明显放大，那么股价继续上涨的概率比较高。

　　（3）在股价大幅上涨后出现该走势，且无利好消息刺激，多半是见顶的特征，此时该坚决卖出股票。

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　4.2.2 高开高走

　　高开高走是一种强势走势，表明大家看好后市，或是在某只股票收盘后，出现了突发性利好消息，刺激该股高开高走。该走势可以细分为巨量高开、火箭拉升、高开涨停。下面对三个走势类别分别讲解。

　　1．巨量高开

　　在股市当天开盘前，从集合竞价阶段就开始出现大单买盘，而且这些大单还呈现出不断增加的态势。在9∶30开盘后大买单继续拉高股价，在分时图上股价始终运行在当日均线上方，并且每次回调到均线处就被再度拉高。当股票走出该走势时，当天收阳线的概率相当大。

　　中恒集团的分时走势图如图4-6所示。在图中可以看到股价高开后，快速被大单拉起，并全天运行于高位。

　　图4-6 中恒集团分时走势图

　　2．火箭拉升

　　在股市开盘时，股票以高于收盘价3％左右的价格开盘，并在开盘后股价呈现直线上涨的态势，且成交量也明显放大，在拉高过程中基本没有回调或回调幅度很浅而且时间也很短。如果没有突发利空消息，那么该股当天多半以大收阳线收盘。

　　王府井的分时走势图如图4-7所示。在该图中可以看到高开在1％附近，并在开盘后被大单快速推高，且全天都在高位运行。

　　图4-7 王府井分时走势图

　　3．高开涨停

　　在遇到利好消息刺激时，由于主力资金还没有完成最后的建仓，或者是股价刚好运行到一个关键的上档压制位。此时主力资金又不愿意让买入该股票的散户获取太多利润，就会采用开盘时高开，但是不涨停的手段，某些主力资金还会利用回调机会打压股价，让股民交出最后一部分股票。随后运行一段时间，突然大单买入，直线拉升，直到涨停。

　　北矿磁材的分时走势图如图4-8所示。在图中的两个方框中可以看主力资金利用回调打压股价，然后直接拉升，直到涨停。

　　图4-8 北矿磁材分时走势图

　　【面对这三种走势，在实盘中通常需要进行如下思考】

　　如果股票当日能在最高点收盘，那么该股后市上涨概率在90％以上。如果股票在次高点收盘，那么下一交易日多半出现小幅调整。如果该股在当日均线下方收盘，那么调整时间就会长一些。

　　【说明】该开盘走势是较为典型的上涨信号，如果股民在当日没有能够买入股票，那么第二天可以在开盘时买入。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）该开盘方式出现在股市下跌底部，那么新资金进场做短线的概率相当高，此时最好以反弹行情看待，可以少量参与，但是不要恋战。

　　（2）如果出现在主力拉升的初期或中期，通常是为了突破某一压制位，打开新的上涨空间，此时成交量如果明显放大，那么股价继续上涨的概率比较高。

　　（3）在股价大幅上涨后出现该走势，且无利好消息刺激，多半是见顶的特征，此时该坚决卖出股票。

　　4.2.3 高开低走

　　这是所有股民最不愿意看到的开盘走势，虽然不愿意看到，但是并不代表不发生，所以还是应该进行学习。高开低走的开盘方式主要包括两种形态：破均线拉高、一跌到底。下面就对两种开盘方式分别进行讲解。

　　1．破均线拉高

　　在股市开盘后，股价比昨日收盘价至少高开1％左右，然后快速杀跌，在杀跌时出现大量的卖盘，感觉股价像是崩盘一样，而且下跌速度相当快。快到股民还没反应过来，股价就跌掉两三角了，并且跌破当日分时图中的当日均线。

　　但是就在大家准备卖出股票时，股价又被快速拉高。并突破先前开盘时的高点，同时成交量也明显放大。当出现该类走势时，股民应该积极看多，立刻买入股票。特别是在股市运行于上行通道时更该如此。

　　西藏城投的分时走势图如图4-9所示。在图中可以看到，在高开后出现一波拉抬，随后股价跌破当日均线，但是最后股价直线拉升直到涨停。

　　图4-9 西藏城投分时走势图

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　2．一跌到底

　　在股市开盘后，出现小单快速拉升的走势，但是在拉升很短的一段时间后，遇到大量卖盘，随后股价回落。在回落过程中虽然出现回调，但是买盘很少，且回升的力度有限。接着一路下跌，快速跌破均线，此后的每次反弹都在均线附近被压制形成新一轮跌势，并且下跌的底点越来越低。

　　安源股份的分时走势图如图4-10所示。该走势图显示了一跌到底的走势。

　　图4-10 安源股份分时走势图

　　【面对这两种走势，在实盘中通常需要进行如下思考】

　　如果股票当日大跌，可以继续看空，等待上涨信号出现后再考虑买入。如果当日微跌，且股价运行在5天均线上方，那么可以小幅加仓，此次下跌可能是主力洗盘。

　　【说明】对于该开盘走势而言，如果下跌幅度超过5％，且跌破多条均线，同时又是在股价上涨很长时间后出现的，那么就该果断清仓以免被套。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）在股市经过长期下跌后出现时，股民可以少量买入博反弹。

　　（2）出现在上涨阶段初期或中期，那么主力洗盘的概率比较大，其目的是消化上方套牢筹码，以打开新的上涨空间。

　　（3）当股价上涨时间很长且在下跌时出现放量，那么多半是见顶的特征，此时该坚决卖出股票。

　　4.3 平开

　　所谓平开，就是在股市开盘的时候，股市指数或股票价格以基本等于前一天收盘时的价格进行开盘。对于股价的平开，总的说来分为两种类别：一种是平开高走，即在开盘后股价逐步上涨，最后以上涨收盘。另一种是平开低走，即在股票开盘后逐步下跌，最后以下跌收盘。下面就对这两种走势进行讲解。

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4.3.1 平开高走

　　平开高走这种开盘方式通常来说有三种不同的走势，其分别是：平开震荡走高、回落冲底走高、平开走高。下面分别对这三种走势进行讲解。

　　1．平开震荡走高

　　在开盘时股价在昨天收盘价上下1％左右开盘，随后围绕该开盘价上下波动，但是波动范围不大。在交易一段时间后，开始逐步放量上涨，同时远离均线。如果在10:30以后出现这样的走势，那么当天收盘时收阳概率在80％以上。

　　刚泰控股的分时走势图如图4-11所示。该图显示了平开震荡走高的走势。

　　图4-11 刚泰控股的分时走势图

　　2．回落冲底走高

　　在开盘后，由于受到大盘的影响或者主力机构刻意洗盘，那么会出现快速下跌，创出新低走势。但是此时的成交量不大，并且一直运行在当日均线下方。在运行了一段时间后，逐步上涨到均线上方，最后被大单直线拉升，并且成交量快速放大。如果当天股票出现该走势，那么全天以阳线收盘的概率在80％以上。

　　上海新梅的分时走势图如图4-12所示。该图显示了回落冲底走高的走势。

　　图4-12 上海新梅的分时走势图

　　3．平开高走

　　开盘后，主力资金使用大买单快速买入进行拉升，其上涨过程犹如直线。随后股价一直在高位运行，直到收盘。当股票交易当天出现该走势时，那么在收盘时阳线收盘的概率在80％以上。

　　三维通讯的分时走势图如图4-13所示。该股走出了平开高走的走势，并且最后以涨停板报收。

　　【面对这三种走势，在实盘中通常会需要进行如下思考】

　　如果股票当日能够在最高点收盘，可以继续看多，后市看涨。如果在次高点收盘，第二天多半小幅回调。

　　图4-13 三维通讯的分时走势图

　　【说明】对于该开盘走势而言，需要考虑股市运行的时期，不能一概而论。如果在初期和中期出现，那么后期看涨；如果是在后期，那么后市看跌。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）在股市经过了大幅暴跌之后出现，该走势通常代表有主力资金开始建仓，此时股民可以少量参与，并做好反弹卖出的准备。

　　（2）如果出现在上涨阶段初期或中期，通常是主力资金蓄势拉升前的最后洗盘，此时股民该观察股价是否在5日线之上。如果是就买入，反之就等待股价突破5日线后再考虑买入。

　　（3）当股价大幅上涨后出现，该走势多半是见顶的特征，此时该坚决卖出股票。

　　4.3.2 平开低走

　　平开低走这种开盘方式通常来说有两种不同的走势，分别是平开冲高回落和平开直线回落。这里对两种走势分别进行讲解。

　　1．平开冲高回落

　　在当天股市开盘时，股价在不超过昨日收盘价上下1％附近开盘，随后股价被大单快速拉高，或在围绕当日均线运行一段时间后被快速拉高，拉高幅度通常在1.5％左右。但是在拉高时，成交量不能连续放大，也就是说买入大单不具备连续性。

　　在拉高后，股价在高位运行时间很短，通常只有几秒钟，接着股价开始下跌，且下跌速度较快。在下跌后始终不能穿越当日均线，最后以阴线收盘。

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　2．平开直线回落

　　当天股市开盘时，股价在昨日收盘价附近1％上下开盘。开盘后只有不到0.5％的上涨，并且上涨高点不能穿越当日均线。随后直线下跌，即使在盘中反弹时，也无法穿越均线，始终被该均线压制，随后逐波下跌，最后以下跌收盘。

　　中元华电的分时走势图如图4-15所示。图中显示了平开直线回落的走势。

　　【面对这两种走势，在实盘中通常需要进行如下思考】

　　如果股票当日大跌，表明卖盘很大，后市继续看跌。如果当日微跌，那么需要下一交易日必须上涨，且收盘价不需位于前一日下跌阴线的开盘价处，否则依然后市看跌。

　　【说明】对于该开盘走势而言，买卖信号不明确，需要等待更多的信号和技术指标进行确认。所以散户在看到该走势时不要盲目参加。

　　图4-15 中元华电的分时走势图

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）如果股市经过暴跌后出现该走势，股民可以少量参与博反弹。

　　（2）出现在上涨阶段初期或中期，那么有可能是主力洗盘，此时股民一定要注意成交量，在收盘后，其成交量应该比较小；如果成交量明显放大，那么表明洗盘时间会比较长。

　　（3）当股价长期上涨后，该走势多半是顶部信号，股民应及时卖出股票。

　　4.4 低开

　　低开是所有股民最不愿意看到的一种开盘方式，低开就意味着在昨天收盘时买入股票的股民已经被套牢了。但是笔者要告诉你的是，低开并不都是坏事。在2009年有几次大盘低开50点，最后以上涨20点左右收盘，所以本节将对低开的各种开盘手法进行讲解。

　　4.4.1 低开高走

　　低开高走这种开盘方式通常来说有两种不同的走势，分别是：低开震荡上涨、低开放量上涨。下面将分别对其进行讲解。

　　1．低开震荡上涨

　　在股市当日开盘时，其开盘价格比前一交易日的收盘价明显要低。随后股价被快速拉高，但是拉高股价的买单并不是大单，所以拉高的高度不高。在进过几次反复拉高后，股价呈现出逐波上涨的态势，最后股价上涨超过昨日的收盘价，并且运行平稳，当遇到此走势时，通常全天收阳概率很大，后市看涨。

　　辽通化工的分时走势图如图4-16所示。其展示的走势就是低开震荡上涨。

　　图4-16 辽通化工的分时走势图

　　2．低开放量上涨

　　在股市当日开盘时，开盘价在比前一交易日低很多的位置进行开盘，在开盘后股价运行在当日均线上方。随后股价出现小幅上涨，回调时在当日均线处再度被拉起。在10:00以后出现连续的大买单，将股价直线拉升，同时成交量也明显放大，形成量涨价升的走势，当遇到此走势时，全天收阳概率很大，后市看涨。

　　农产品的分时走势图如图4-17所示。其展示的是低开放量上涨走势。

　　【面对这两种走势，在实盘中通常需要进行如下思考】

　　图4-17 农产品的分时走势图

　　如果股票当日能够封在最高点或次高点，表明买盘势力强劲，后市看涨；如果在均线处收盘，表明上方买盘过多，后期整理的概率比较大。

　　【说明】对于该开盘走势而言，具有很强的买入信号，但是也不能一概而论，需要分析该走势出现的位置，以免在顶部被套。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）该开盘方式出现在股市下跌底部时，表明下跌过程基本完成，主力资金开始进行低位抢筹，此时股民可以大胆参加。

　　（2）出现在上涨阶段初期或中期且经过了一段时间的横盘，那么该走势就是主力资金为突破该横盘区间进行的向上攻击，以便打开更大的上涨空间。

　　（3）当股价大幅上涨后，该走势多半是诱多，散户应该观察一段时间后再决定是否买卖。

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　4.4.2 低开低走

　　低开低走这种开盘方式是股市中最惨烈的走势，主力在开盘时就快速下跌，将前一段时间的股民套牢。由于下跌的幅度最大只有10％，所以让股民在操作上变得犹豫，是割肉还是坚守，一时难不定主意。下面就对这类走势分别讲解，以便帮助股民作出明智的选择。该走势分为低开震荡下跌、低开放量下跌两种。

　　1．低开震荡下跌

　　在股市当日开盘时，开盘价格比前一交易日的收盘价明显要低。并在开盘后围绕该价位震荡，随后股价被大卖单快速打下。并且在盘中反弹时，每次都不能穿越当日均线，始终被均线压制。当出现该走势的时候，后市看跌。

　　北方科技的分时走势图如图4-18所示。展示了低开震荡下跌走势。

　　图4-18 北方科技的分时走势图

　　2．低开放量下跌

　　在股市当日开盘时，开盘价格比前一交易日的收盘价明显要低，并且呈现出直线下跌的跳水走势，在下跌过程卖盘的力度一波大过一波，几乎没有反弹可言。

　　ST三星分时走势图如图4-19所示。其显示的是低开放量下跌走势。

　　【面对这两种走势，在实盘中通常需要进行如下思考】

　　如果股票当日大跌，并在最低点收盘，那么后市看跌。如果在收盘时股价能回到均线附近，那么后市震荡攀升的概率较大；如果是跌停板收盘，那么后市有出现暴跌的可能。

　　图4-19 ST三星分时走势图

　　【说明】对于该开盘走势而言，股民除了关注股价外，还要关注成交量。在收盘后，如果成交量很大，那么继续下跌无疑。如果成交量相当小，多半就是主力洗盘。

　　【以下是该开盘法则在不同阶段的操作方式】

　　（1）股市经过暴跌后出现该走势，此时股民可以少量参与抢反弹。

　　（2）如果该走势出现在上涨初期和中期，那么主力洗盘的概率很大，此时股价只要不破10日均线，股民仍然可以继续参加。

　　（3）当股市大幅上涨后出现该走势，基本可以肯定是顶部特征，此时该坚决卖出股票。

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个人投资策略指南







本书简介


本书基于详细的分析，向人们勾勒出个体投资者如何进行恰当的投资策略安排。本书在强调了行为分析和传统金融原则的重要性的同时，还探讨了投资者目标和习惯性错误等方面研究的新进展。