【转】招行彪哥：每日国际国内经济金融评析，股市期货分析。

闲人老三

中国不在小日本大张旗鼓地撤侨是怕小日本急速崩溃，小日本的崩盘是早晚的事，现在只是时间问题。

核泄漏现在看已经无解了，日本的关东平原是不保了，起码一半的农业完蛋了。前些时期经济金融的学者专家还顾虑日本要把海外资金撤回国内重建，现在看来是用不上了。估计现在日本的金融财团在政府的掩护下正在从本国的金融市场有序地撤退，这些资金会流向那里？

闲人老三

如果这次小日本扛不住核泄漏再持续两个月的话，那么本州岛从富士山到北海道附近将不适于人类居住，起码在五十年内，高辐射地区的人口转移和产业动迁将是不可避免的。
日本这个地区起码生活着七千万的人口，这里的GDP要占日本三分之一。北海道九州岛四国岛面积有限，接纳的量不会太多，向周边国家转移会是不可避免的。
一旦要向邻国移民将会在各个领域对他国产生冲击，包括房价。

由于小日本关东平原被毁，可以说整个本州的农业生产都完蛋了。日本的粮食进口将会大幅度地增加，会对国际粮食价格产生大的影响。如果日本不抛售美国国债，我想美国不会把粮食价格抬上去的。

闲人老三

03.30市场评析(2011-03-30 19:46:59)

今日上证指数收阴，幅度0.08%，成交1525亿元，量能较前日大幅萎缩。板块方面，黑色金属、有色金属涨幅居前，轻工制造、公用事业跌幅居前。

策略模拟盘建半仓，持仓标的为采掘指数和金融指数。

初始资金	100	注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-30	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-31	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34

政策取向方面：偏空

1、   【多城市公布房价调控目标北京首提降价】

广州市29日公布2011年度新建住房价格控制目标，2011年新建住房价格涨幅要低于全市年度生产总值增幅和城市居民人均可支配收入增幅。其中新建住房是指新建商品住房、限价房和经济适用住房。相关负责人表示，下一步广州市将采取加大保障性安居工程建设力度、严格执行限购措施、严格执行差别化住房信贷政策、严格落实房地产税收调控政策等措施，确保实现房价控制目标。
　　深圳市同日公布，今年新建住房价格控制目标为：2011年全市新建住房价格指数的涨幅低于深圳市本年度GDP和常住人口人均可支配收入的增长速度。深圳市规划和国土资源委员会发布的信息称，深圳市将坚决打击房地产投机行为，遏制房价过快上涨，确保年度新建住房价格控制目标的实现。同时，深圳还将采取八项措施，包括进一步严格住房用地供应管理，确保保障性住房和中小套型商品住房用地不低于年度住房建设用地供应总量的70%，同时加大安居型商品住房用地供应力度，并加大闲置土地处置力度；加大保障性安居工程建设力度，加快建设进度，加强保障性住房的分配管理，严格落实年度责任目标；合理引导住房需求，继续严格执行我市住房限购政策，严格落实关于非户籍居民购房提交纳税或社保缴纳证明的有关规定等。
　　稍晚消息称，北京也已经制定出今年的房价控制目标，并未与GDP和人均可支配收入增速 “直接挂钩”，而是定为普通商品房价格在去年的基础上“稳中有降”。在全国600多个城市中，目前已有超过70个城市公布了今年的房价控制目标，除北京外，无一城市提到“降”
　　此前上海将今年房价涨幅与GDP增速和人均可支配收入增幅挂钩。
点评：尘埃落定，还真应了那句话：位置决定思路。

一方面，土地财政摆在那儿，没哪个地方政府希望过紧巴巴的日子。反正地球人都知道，中国经济是要保增长的，至少不会出现负增长。大伙儿不约而同提出与GDP挂钩，态度很清楚，就是楼市你别跌，悠着点涨。

一方面，这些年的历史经验摆在那儿，没哪个地方政府相信楼价真的那么容易控制住。反正地球人都相信，中国楼价是只涨不跌的。好了伤疤忘了痛又是人类共同的特性，2008年楼市普跌殷鉴不远，09-10年一顿涨之后，大家再次开始高唱房子“死了都不卖”。地方政府也是人组成的，岂能不收社会思潮影响？既然大家对楼价易涨难跌形成共识，谁还敢轻易说出个“跌”字儿呢？

另一方面，我们得想想，为啥北京房价调控目标里多了个“降”字儿？以上两个问题，难道北京统统可以无视？既然生活在地球上，就要直面地心引力的影响。俺只能理解成，在北京一亩三分地上，除了地心引力，还有人工浮力。浮力来自哪儿？中央政府和各部委。住建部近日发出通知，要求各地制定房价控制目标的时候，要“取得社会的认同和支持”。当前社会舆论对楼价的期望是啥？简单来说，一个字“降”。

中央政府和地方政府的楼价博弈，才刚开始。

2、   【工信部称淘汰落后产能任务将尽快下达】

工信部部长苗圩日前在淘汰落后产能工作部际协调小组会议上指出，预计2010年和“十一五”期间淘汰落后产能目标任务全面超额完成，2011年目标任务将尽快分解下达。
　　苗圩称，“十二五”期间，淘汰落后产能的任务仍很艰巨，仍面临一些突出矛盾和问题。苗圩强调，推进淘汰落后产能工作，必须加强组织领导，加强各部门协调配合；必须分解落实目标责任，加强检查考核，发挥社会监督作用；必须充分发挥市场机制作用，运用法律、经济手段，发挥各项政策的综合效力，完善落后产能退出机制。各相关部门要继续贯彻落实国务院淘汰落后产能工作部署，尽快分解下达2011年淘汰落后产能目标任务，进一步落实完善淘汰落后产能的政策措施，切实推进淘汰落后产能工作，为经济结构调整和发展方式转变作出新的贡献。

点评：俺有一个朴素的认识：淘汰落后产能=经济降温。

去年1季度，GDP当季增速11.9%，工业增加值增速突破18%，经济过热明显。此后工信部开始分解落实淘汰落后产能事宜，短短6个月后，GDP增速降到9.6%，工业增加降到13.3%。堪称月黑风高、消暑降温之利器。年初以来，俺是怎么看都看不出过热的迹象，非但没有，反而是不是露出点隐忧来。这时候搞啥淘汰落后差能，是不是需要悠着点？至少，等经济形势明朗化后动手，会稳妥很多。

3、   【G20南京峰会将聚焦货币体系改革】

二十国集团(G20)领导人将于31日在中国南京汇集一堂，召开G20南京会议。预料此次G20会议将聚焦欧债危机与日本地震等议题，美联储(Fed)疯狂印钞有望躲过一劫，料不至成为会议箭靶。美国财长盖特纳(Timothy F. Geithner)、法国总统萨科齐(Nicholas Sarkozy)、中国国务院副总理王歧山与欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)将在南京集会，就国际货币体系召开为期一天的研讨会。此前，中国、巴西与韩国先前争相炮轰美联储实施6000亿美元国债收购计划令美元贬值，助长新兴市场资产泡沫。
法国总统萨科齐7个月前提议集会以来，全球各地陆续发生了许多大事，其中包括日本发生里氏9.0级强震，北约(NATO)军事干预利比亚，葡萄牙濒临求援等。
与此同时，随着有迹象显示美国经济正在逐步转强，美联储计划6月底结束第二轮量化宽松措施，美联储官员们先后暗示不会有第三轮量化宽松(QE3)。
据G20南京会议议程显示，包括法国财长拉加德(Christine Lagarde)在内的官员将讨论各项议题，其中包括“国际货币体系的缺失”，并应对反复无常的资本流动。
G20南京会议召开恰逢葡萄牙10年期国债收益率突破8%，创欧元问世以来的新高，同时，中东及北非政局动荡，推升油价突破100美元，且创两年多来的新高。加上七大工业国(G7)本月拨刀相助，促使日元汇率创下逾两年以来最大跌幅。
  点评：G20东道国不是法国么？大家跑到中国干啥峰会？

从新闻稿看，胡总和温总都不会出现在南京，会议格调也被我们定义为“研讨会”。两字之差，规格天差地别。有趣的是，法国是此次会议的发起者，萨科奇同学亲自带队，欧洲央行行长陪同。剃头挑子一头热，怎么看怎么便扭。

玄机在哪儿呢？会议议题。浪漫的法国人希望把这次会议开成欧元上位的准备会，主要议题赫然是“何种货币(如果这一货币确实存在的话)将取代美元成为国际货币体系的基石”。这种事情，没到最后关头咱们向来是“三不”：不表态、不反对、不阻挠。所以呢，会议就成了现在这样。一方寄予厚望，一方顾左右而言他。法国人如果不能代表欧盟拿出足够分量的筹码，俺估摸着峰会就得开成茶话会。

基本面数据方面：中性

1、   【冰箱销售两年来首现月度负增长】

3月28日，奥维咨询（AVC）最新的市场月度监测数据显示，2月份冰箱国内零售市场监测销量同比下降13.9%，环比下降37.6%；监测销额同比下降15.0%，环比下降43.1%，同比增长指标出现两年以来的首次负增长。
　　同时，各企业的出货数据也远远低于去年同期水平，部分龙头企业已经连续两个月未完成既定出货计划。综合考虑去年与今年春节时间跨度不一致问题，累计1-2月数据同比增长也仅仅只有4.4%，远远低于同期社会消费品零售总额同比增速15.8%的数字。
　　近两年由于受国家政策部门推行的“家电下乡”、“以旧换新”等刺激消费政策因素影响，国内冰箱市场持续维持高位增长态势。数据显示，2009、2010年国内冰箱内销市场一路高歌，增长率分别高达29.4%与34.6%，市场可谓连续高烧不退。
　　奥维咨询预判，2011年国内冰箱市场将快速退烧，年度增速预计在3.3%上下。在规模增速较为停滞的未来两年，企业成长模式将由“水涨船高”向“掠夺对手”转变，品牌竞争也必然更趋激烈，或许未来两年将是冰箱行业的再次洗牌时间。
点评：看到标题，吓了一跳。看完内容，长出一口气。

2月份国内消费大幅回落，这是地球人都知道的既成事实。不必啰嗦，值得关心的是未来如何。就此消停下去？还是短暂回落后重回高速增长通道？如果收入分配体制改革顺利推进，消费和内需终归应该能起来。如果收入分配体制改革无法顺利推动，内需增长的可持续性或许就难以保证。

资金及流向方面：中性

1、    【基金预判市场风格转换将是大概率事件】

部分基金最新发布的2010年年报预判，市场风格转换将是大概率事件，低估值、涨幅小的蓝筹股或将重新成为关注的板块。
　　南方恒元保本基金在年报中如是判断，“上半年市场风格转换是大概率事件。”广发内需增长灵活认为，从行业配置的角度上来看，去年是结构化差异十分明显的一年，这种差异在长期来看是不可持续的。
　　诺安主题基金称，目前的估值差距为历史最高，小盘股估值过高的风险还需要释放。华夏大盘精选基金经理王亚伟认为，以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力。
　　在风格转换的预期之下，南方恒元保本认为，低估值、涨幅小的蓝筹股值得特别关注。诺安中小盘明确表示看好银行、农业等行业。而广发内需增长灵活，则看好代表中国内需增长的医药、消费等板块。
　　基金对于通胀走向的关注程度，更是到了前所未有的程度。广发大盘成长认为，从投资上看，目前的任何策略都不能脱离通胀的线索。基金安顺基金经理尚志民称，判断通胀高点出现的时点是2011年规避风险获得绝对收益的关键所在。在其看来，在今年二季度之前可能看不到通胀水平的明显下降。华夏大盘基金经理王亚伟认为，下半年，随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机。
点评：风格转换的事儿，说了有小两年了吧。

今年年初以来，大盘指数上涨3.26%，中盘指数上涨0.66%，小盘指数上涨5.47%。数据说话，表现最好的还是小盘股。为啥大家都说转，大盘指数表现还是不如小盘？很简单，没钱。流动性不足，成交量上不去，大盘股就是跑不过小盘股。

展望二季度，有没有大盘股行情你只要看一个指标：成交量。上证每天到2000亿，就有搞头。每天在1500亿甚至更低水平晃，风格转换就只能继续是传说。

闲人老三

春天到
阳光好
筒靴们要出操
站好队
听口号
跟着主力向钱跑
小红旗肩上扛
高声呼喊到山岗
四千米不算高
散户脚下一土包
六千八千半山腰
喝口水撒泡尿
回首鸟瞰憨憨笑
亚丁湾咱不熊包
兵舰勇士战鹰豪
利比亚咱撤侨
时间策略手段高
华夏好子民一个不能少
沪市深市起波涛
咱们股民也不孬
昆仑太行战旗飘
中国股民来放哨
热钱对冲算个吊
高狂追低猛抛
胆气壮有法宝
信心时间不能少
外加一个好领导
街道主任叫家家宝
与涛哥关系特别牢
强度赛过“哥俩好”
平平强强两保镖
虎背牛腰个儿高
有了这些真牢靠
股市使劲把金捞
追杀庄家到老巢
踹他催眉又折腰
要自豪别嚎啕
指数钞票咱都要
雄赳赳气昂昂
追过黄河跨长江
牛皮不用吹
火车无需推
环顾全球咱怕谁
把酒酹滔滔
股市逐浪高

闲人老三

这次高卢鸡算是掉高炉里了，就是不死也没有毛鸟

闲人老三

日本核危机的延续势必造成本州岛居民的大量外迁，鉴于四国岛九州岛北海道的容量有限，将会有很大一部分将暂居于周边国家，会拉高沿海地区的房屋的价格。

闲人老三

03.31市场评析(2011-03-31 20:10:13)

今日上证指数收阴，幅度0.97%，成交1344亿元，量能较前日大幅萎缩。板块方面，食品饮料顽强收红，家电、黑色金属跌幅居前。

策略模拟盘持半仓，持仓标的为采掘指数和金融指数。

初始资金	100	注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-21	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-30	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34
2011-3-31	采掘（申万）指数	6359.86	25%	24.05	-3.12%	5.86%
	金融服务（申万）指数	2383.48	25%	24.03

政策取向方面：偏空

1、   【王岐山:防止汇率和大宗商品大幅波动】

综合媒体报道，中国国务院副总理王岐山3月31日在南京召开的“二十国集团国际货币体系高级别研讨会”上表示，当前世界经济正在缓慢复苏中，但充满变数，全球流动性过剩，要防止汇率、国际大宗商品和能源价格大幅波动。王岐山还表示，欧洲主权债务危机依然严峻，日本灾情加大了全球经济复苏的不确定性。近年来，原油、基本金属和农产品等大宗商品价格在新兴市场经济体需求强劲、金融市场总体流动性较充裕的情况下，纷纷大幅上涨。日本地震灾难及中东地区政治局势动荡，近期加剧了大宗商品价格的波动。王岐山还重申，中国将致力于调整经济结构，扩大内需，改善民生。并将与国际社会一道，共同推动国际经济朝着公正、合理、共赢的方向发展。关于国际货币体系改革，王岐山表示，国际货币体系改革和完善是经济全球化的必然要求，有利于促进全球贸易持续发展及资本有序流动，但改革是一个长期复杂的过程，完善国际货币体系要积极稳妥的推进改革。
点评：副总理的讲话，基本上代表了中国政府的态度。考虑到咱们领导人说话向来比较含蓄，表达问题喜欢大量运用永远正确的语句，真实意思需要大家去琢磨。

法国人上赶着跑中国来开这个会，图啥？不就想营造出天下围攻美元的态势，以便顺利逼宫美元么？王岐山的回应“改革是一个长期复杂的过程，完善国际货币需要积极稳妥的推进改革”。俺给翻译下就是“老兄，别着急，这事儿吧，现在办时机还不成熟”。如果话到此为止，那就不是交易问题，而是立场问题，说明咱根本没兴趣跟着欧盟折腾。所以又加上一句：“可以先从打击大宗商品、防范汇率波动开始做起嘛”，听上去当然是有道理的，美元地位是个系统工程，至少包括这几个支柱：大宗商品定价权、信用评级权和汇率波动所表征的全球资金流向控制力。与其高喊改朝换代，还不如低头拆解美元支柱，从定价权和资金流向控制力入手。真实意图是啥呢？用句大白话说，叫不见兔子不撒鹰。这算盘，果然是国家战略级的。想拉俺帮忙摇旗，可以。不过你得先拿出诚意来，啥诚意？很简单。欧元加息，收紧流动性，打击大宗商品上涨，引导资金回流欧元区，增加美国国债发行难度。换在古代，这叫投名状，别光喊兄弟们给我上，要喊兄弟们跟我上。中国正发愁呢，对抗通胀压力日甚一日，把大宗商品价格打下去，甭管欧美争锋结果如何，咱们好歹先捞点红利到手。

利益，这才是国际政治游戏追逐的本质。

2、   【标普调降塞浦路斯评级】

标准普尔周三宣布，已将塞浦路斯的政府债务评级调降一档，从“A”降至“A-”，并将评级前景维持在负面不变，意味着有可能进一步调降。
　　该评级机构认为，塞浦路斯金融系统对债台高筑的希腊的大量风险敞口是一个“评级弱点”。
　　标普表示，如果塞浦路斯金融系统的信用风险因希腊市场形势或其自身融资环境的恶化而大幅上升，那么该国的评级可能被进一步调降。
　　此外，如果金融市场动荡损害该国的公共财政，那么评级也可能承受压力。
　　塞浦路斯是欧元区17个成员国之一。

点评：这两天，评级机构动手的频率明显提升。

3月29日，评级机构标准普尔再次下调葡萄牙和希腊的主权债务评级，原因是对欧盟的新救助条例缺乏信心。3月30日，标普下调塞浦路斯政府债务评级，理由是塞浦路斯金融系统借钱给希腊。这哪是下调评级，分明是杀鸡骇猴嘛。谁敢借钱给葡萄牙和希腊，就得小心评级不保。只可惜，评级机构的金口玉言开的多了，信的人慢慢就少了。3月30日，巴西总统说有意愿购买葡萄牙债券，希望能借此帮助该国走出债务困境。瞧，不信邪的人还是很多的吧。

欧债危机前两轮的经验看，如果伴随连续下调评级，美元指数不涨反跌，基本上一轮风潮就要过去。这次，应该也不例外。

3、   【奥巴马设定削减石油进口三分之一目标】

美国总统奥巴马周三设定一项雄心勃勃的目标，到2025年美国石油进口减少三分之一，增加国内石油、天然气及清洁能源产量，在汽油价格高企影响美国经济复苏之际关注能源安全问题。
　　奥巴马将在一次演讲中罗列策略，此前数日他一直在解释美国领导的对利比亚军事行动。军事冲突以及阿拉伯世界其他地区多处发生动荡，使得汽油价格升向每加仑4美元高位。
　　白宫称，这是奥巴马深思熟虑后转向能源安全，会有其他后续行动来强调他的策略。
　　奥巴马将从四个方面来帮助实现其遏制美国对外国石油依赖的目标：增加国内能源生产；在城市公交等车辆中提倡使用天然气；提高汽车与卡车的能耗效率；以及鼓励使用生物燃料。
  点评：雄心勃勃的计划，一直沿用到2025年，为啥要这么折腾？

难道油价还能一路涨到2025年不成？2000年至今，不知不觉中大宗商品已经涨了11年。有牛就有熊，俺不信大宗商品牛市能永远延续下去。打着高油价的大旗，恐怕还是为了给国内石油开采铺路。去年宣布近海石油开采解禁，中间还闹过一回墨西哥湾漏油事故，今年宣布加大国内石油开采力度。这节奏，踏的还真准，怎么看都是顶级基金经理的水准。

基本面数据方面：中性

1、   【最不发达国家与其他国家的贫富差距进一步拉大】

路透联合国3月29日电（记者 Patrick Worsnip）---联合国周二公布的一份报告显示，近几十年来，最不发达国家与其他国家之间的贫富差距进一步拉大，而且如果这些国家无法克服其基本弱点，未来差距还会继续拉大。九名“知名人士”组成的研究小组发布报告称：“简单说，尽管多数最不发达国家都取得了一定经济增长，但其‘最不发达’状况趋于拖累其成长幅度。” 联合国将全球48个国家划为最不发达国家（LDC），其中三分之二以上为非洲国家。联合国的划分标准之一就是人均国民年收入低于905美元。该专家小组在前马里总统科纳雷（Alpha Oumar Konare）与前世界银行行长沃尔芬森（James Wolfensohn）的带领下，研究了2001年布鲁塞尔一次联合国会议启动的LDC十年行动项目。今年5月9日-13日联合国将在伊斯坦布尔召开一次类似会议，讨论下一个十年的LDC项目，届时会议将考虑该报告中的建议。报告认为，上述差距拉大主要是因为最不发达国家教育水平低、卫生与营养条件差、基础设施有限、过度依赖脆弱的农业以及出口产品种类较少。
点评：王侯将相，宁有种乎？

100年过去了，全世界的发达国家名单发生了多大变化？如果说，工业化是国家财富增长的源泉，为何100年前被称作殖民地的那些国家绝大多数无法成为发达国家？

比较优势理论和帕累托改进理论都告诉我们，这个世界不是零和博弈，更不是负和博弈。绝大多数的发展中国家，都比100年前要富饶。但是，为何发达国家俱乐部，就那么难以加入呢？

有一种说法，把人分为三六九等，认为某些人种就是比较优良，有的人种，天生喜欢好吃懒做，这类国家自然无法加入富人俱乐部。俺对此向来是嗤之以鼻的，也懒得去反驳，这种带着有色眼镜的看法不值得一驳。

俺比较倾向于这样一种观点：全世界近200个国家，正好组成了一个相对比较完善的食物链。任何食物链都有顶端和底端之分，在一定情况下，某些物种可以通过进化来改变自己的位置，但是这种变化来之不易。因为食物链系统的构成是一种以实力为基础的分赃体系，体系中的位置决定了你能获取多少养分。战后建立的雅尔塔体系本质上就是这样一个体系，在五常否决权的框架下以大国利益为基础构建全球秩序。欧洲这么多国家，为啥要忍受天天吵架搞欧洲一体化？因为靠个体无法继续提升排名，只有联合起来以欧盟的面目出现，才可能对抗美元,竞争那个唯一的王座。

资金及流向方面：中性

1、    【央行严控信托公司新增贷款】

据悉，接近央行的人士3月29日透露，央行日前召集信托公司讨论，要求信托公司用自有资金发放贷款的余额原则上不能新增，如果新增，要按新增额的150%向央行的特种存款账户缴纳存款，存款没有利息。
　　前述人士说，“比如，去年底一个信托公司用自有资金发放了2亿元贷款，现在贷款余额增加到3亿元，新增了1亿元，信托公司就要向特种存款账户缴纳1.5亿元存款。”
　　央行此举，初看意义不大，因为信托公司自有资金本来就少，限制自有资金发放贷款，对调控社会融资总量贡献极小。但一位信托公司总经理认为，央行可能“醉翁之意不在酒”，建立起了特种存款制度之后，央行可随时要求信托资产规模增长过快的信托公司，向特种存款账户缴纳更多的无息存款，类似于针对银行的差别存款准备金制度。
　　目前，央行已发布《理财、资金信托专项统计制度（试行）》，此举意在密切监测银行理财资金和信托资金的动态，防范“影子银行体系”膨胀，导致社会融资规模管控失效。
　　信托公司被要求按月向所在地人民银行报送自有资金运用情况、信托产品发行情况。一位信托公司总经理说，“其详细程度远甚于信托公司向银监局报送的非现场监管报表。”
点评：过去几年，信托一直是全社融资的重要投放渠道。

俺前段时间大致搜集了一下相关数据，没有找到确切可靠的来源，零零星星的一些数字供参考吧。2008年，信托渠道新增4000亿，2009年4700亿，2010年上升到7811亿。如果2011年不允许新增，这部分需求只能从银行信贷和直接融资找出路，并最终加剧资金紧张的局面。

闲人老三

资金紧张局面的出现，预示着股市要进入绞着阶段，并有缓慢下行趋势了。

闲人老三

perry家族 于 2011-3-30 10:44

倭奴在这种情况下,还不忘收集我情报,可见变态之极,我意见那里就改靶场吧,既然我们能赐他们名,也能削了,这个国家将成为历史……倭奴目前正以各种方式将儿童年轻人输入我国，特别是一些名门旺族，有关部门应该注意这一问题。倭奴有军事冒险的可能，他们机会不多了。罪孽啊……
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随着小日本核事故的失控和延续，日本人将向其他国家大量地移民或者暂住。最直接的就是推动沿海城市的房地产市场的活跃，推高房屋租赁和房屋销售的价格，可能带动房地产板块的复苏。

闲人老三

比较多变廉洁而无能的政府

有点专制腐败但是能力超强

屁民自由选择

闲人老三

04.01市场评析(2011-04-01 19:56:09)

今日上证指数收阳，幅度1.34%，成交1257亿元，量能较前日萎缩。板块方面，采掘、金融涨幅居前，食品饮料跌幅居前。

策略模拟盘持半仓，持仓标的为采掘指数和金融指数。

初始资金	100	注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-21	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-30	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34
2011-4-01	采掘（申万）指数	6567.16	25%	24.84	-1.71%	7.48%
	金融服务（申万）指数	2445.23	25%	24.66

政策取向方面：偏空

1、   【G20货币研讨会就五项问题达成一致】

由二十国集团（G20）轮值主席国法国主办的“国际货币体系改革高层研讨会”3月31日在南京召开。法国财长拉加德表示，G20国家在本次研讨会后就5项主要问题达成了一致：国际货币体系改革、建立资本流动新规则、特别提款权（SDR）改革、加强国际协调以及加强金融监管。
　　拉加德表示：首先，我们确信要对国际货币体系进行改革，使其更加平衡，也更加具有代表性，从而更有能力应对冲击。第二项一致是：为了遏制过度的资金流动，需要制定有关资本流动的新规则。第三点是国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的改革。第四，国际货币体系要更好地协调。第五，必须加强对国际货币体系的监管，例如修改IMF的监管章程，从而扩大监管范围。
　　法国总统尼古拉·萨科齐当天敦促G20采取更有效措施管理全球流动性。
　　萨科齐称，目前全球面临一些问题，其中包括现行流动性规定是否适宜、是否足够灵活以及是否应该制定新的流动性规范等。其中一个可能的方案是允许国际货币基金组织（IMF）从金融市场筹资，以扩大其资金实力、援助那些面临流动性危机的国家。萨科奇表示，G20应考虑由七大工业国(G7)及更多国家监控外汇市场的可能性，包括进行联合干预。
　　萨科齐还表示，考虑到新兴市场货币不可避免的国际化趋势，各国应考虑建立一个新的更具代表性的协调组织。
点评：透着古怪的南京G20会议开完，收获一堆框框。

第一个框框：国际货币体系需要改革，这是废话。从2009年开始，没有一个国家敢说国际货币体系不需要改革的。每次G20峰会，都会重申一遍。有意义的是怎么改？这就涉及到其余四个框框。

第二个框框：遏制资金过度流动。华盛顿共识大家应该都听过，崇尚自由市场，高唱资本自由流动。金融海啸之前，谁敢出来唱反调？现在风向180度变化，只不过，要遏制的不是资金流动，而是“过度”流动。如何定义“过度”有玄机？两个字：欠奉。

第三个框框：特别提款权改革，说到这里，咱们有必要把特别提款权的前世今生翻一翻。上世纪60年代，美元危机连续爆发，大佬们都知道，美元-黄金本位即将走到尽头。但是呢，日本、德国、法国作为最有实力的竞争者，谁都没那本事单枪匹马跟美元叫板。于是大家一起嘀咕嘀咕，想出这么个办法：用国际货币篮子来取代美元，这就是SDR的由来。结果大家都知道了，美国人虚晃一枪，一边承认特别提款权，一边中东上下其手，几轮中东战争与石油危机之后，成功建立起石油美元的信用本位。欧洲人想明白了一件事情：松散的利益联盟是无法对抗美元霸权的，于是他们开始老老实实沉下心来组建欧元与欧盟。2007年次贷危机，2008年金融海啸爆发，美国的绝对与相对实力全面下降。美元与欧元力量对比发生巨大变化，欧元认为抢班夺权的机会已经到来，2009年开始在多个场合放风国际货币体系改革，2010年底更是直接喊出了“何种货币将取代美元成为国际货币体系的基石”。返观中国，因为人民币实力较弱的缘故，采取了上世纪70年代法德日的策略，忽悠SDR。如果还是沿用单一货币国际储备体系，老大只能从美欧两家出，咱们最多跟日元英镑一起屈居第二梯队。不过这是赢家通吃的体系，老大通吃全世界，食物链条可以通过第一梯队国内货币政策负的溢出效应来实现，也可以通过大宗商品定价控制权来实现，也可以通过信用评级权来实现，还可以通过引导国际资金流动来实现。如果是SDR为代表的货币篮子国际储备体系，所有能进货币篮子的国家共同组成第一梯队，梯队成员之间不存在互为食物链上下游的关系。所以呢，中国的提议好比改良，欧盟的主张好比革命，两者共同的目标都是石油美元体系。美国人的真实态度是啥呢？中国说推行SDR，美国也不说好，也不说不好。只说人民币不符合进入SDR的条件，卖个烧饼都能赚两文钱吧，咱们摇旗呐喊一把连点跑路费都不给，摆明了不想你跑嘛。法国代表欧元说要取代美元，美国楞是一句话不接。年初萨科奇颠颠跑到美国去，商议和平交权的问题，奥巴马啥都没答应，这次峰会也不例外，反正盖特纳同学就是不接你的话茬儿。闹了半天，美国人是改良不愿意，革命也不愿意。不过这倒也正常，扫帚不到，灰尘照例不会自己跑掉。从来没有哪个王者会自觉自愿下台，卡扎菲都被揍成这样了，不还在台上呆着么？所以呢，货币格局之争还将继续，周小川说“中国加入SDR并不着急”，这是看清楚有人急不可耐要逼宫，乐得有人出头闹，咱们坐等收获。如果哪天美国政府改主意，开始支持人民币加入SDR，那就说明快要顶不住欧元逼宫的火力，开始退而求其次啦。

第四个框框：加强国际货币体系的协调。其实，法国人这次是带着细则来的，就是建立一个全新的国际货币组织来加强货币体系和货币政策协调，美国人上来就投了反对票。用盖特纳同学的话说：“并无必要签订新条约或设立新机构，可以通过各国行动来解决”。

第五个框框：加强国际货币体系监管，并且大家达成一致，通过修改IMF监管条款来实现。总算取得了一点成绩，好歹也有了交代。至于条款如何修改，还是老规矩以后再说。

2、   【人民日报记者谈各地出台房价调控目标背后的意义】

人民网北京4月1日电 （记者 徐沛宇）今日《人民日报》刊发《调控目标是怎么出台的》一文，引起了各界的关注。今天下午，该文的作者——人民日报经济社会版记者王炜走进人民网演播厅，为广大网民详细讲解了其采访到的各地出台房价调控目标背后的故事。在各地出台的房价调控目标中，除了北京提出新建住房价格“稳中有降”外，大多数城市的房价涨幅目标都在10%左右。制定这样的目标，地方政府是怎么考虑的？“我们自己也做了一些采访，联系了一些地方政府，了解他们的调控目标到底是怎样出台的。”王炜介绍说，房价涨幅跟经济发展水平有一个测算的过程，“国八条”提出来以后，地方政府要找合适的数据和指标跟它挂钩， “国八条”提出各地要根据当地经济发展目标、人均可支配收入增长速度和居民住房支付能力，合理确定本地区年度新建住房价格控制目标。在很多城市看来，这成了与GDP、人均收入涨幅等指标挂钩的依据，但居民的住房支付能力，因为没有相应的指标，所以无法“挂钩”。王炜还表示，从地方政府的角度来讲，有两点担心：第一，如果提出降价的目标，那么降价的指标定在多少合适？比如说北京定在10%，肯定还有居民不满意，或者是定20%，也有居民不满意。如果房价下降的话，现在对于有房的人来说，他们的房子是贬值的，他们也不满意。第二，调控以后各地的土地市场比较冷清，对各地方的财政收入是有影响的。今年地方政府还要干一个事情，就是1000万套保障房的建设，这需要地方政府大量的投入，总数可能是1.4万亿的投资。一方面土地财政收入在减少，另外一个方面保障房的数量在增加。导致了地方政府很难摆脱对土地财政的依赖，就很难摆脱对房价上涨的压力的依赖。王炜说，在采访过程中了解到，地方政府在调控房价的时候可用的砝码实际上很少。商品房的价格最终由市场的供求这些因素决定的，政府不可能说某一个楼盘只能卖多少钱。他说，4月初国务院会派八个督查组到各地督察房地产调控落实的情况，而且这次督查组可能会比较高调，最后督察报告会对社会公布，“我们也很期待督察下来的结果，哪些政策被很好的执行了，或者是哪些政策没有被很好的执行，或者是哪些政策需要被完善的。”。

点评：各地房价目标出来后，人民日报第一个开炮。连续两篇文章出炉，《房价条款莫走调》和《调控目标是怎么出台的》，都是直接炮轰的文章。

我们转载的是第二篇文章，口气最为强硬的其实是第一篇。文中提出“目前，房价问题不仅仅是经济问题、民生问题，更是一个政治问题”。政治问题是立场问题，没有讨价还价的余地。一句话，就把所有理由统统堵死。人民日报没有乱开炮的习惯，很显然，这次中央政府铁了心是要将调控进行到底。

3、   【联合利华康师傅遭发改委约谈暂缓调价】

3月31日，联合利华（中国）发布通稿称：“根据国家发改委的要求，联合利华中国公司已决定暂缓原定于4月1日执行的价格调整。”
　　“近期，由于媒体集中报道日化用品涨价，联合利华也曾回应媒体的询问。我们关注到报道引起了较大的反响及部分消费者的抢购行为，联合利华深表歉意。”联合利华公告中表示。对未来是否会涨价，联合利华中国方面称“以公告消息为主，其余一律不予置评。”
　　同样，原本打算4月1日调价的康师傅，3月31日发声明称“暂缓调价”。康师傅公告称：“原材料价格上涨的趋势，较当时拟议调整的时机，有趋向稳定的现象，未有大幅飙涨，同时配合国家稳定物价的国家政策，决定暂缓调价。”
　　就在同一日，针对日化品及食品行业的集体涨价一事，国家发改委声称要“铁面”彻查以稳定物价。。
　　康师傅北京代表处坦承，确是在与发改委约谈后，企业主动作出的“暂缓调价”决定。不过他并没有透露双方约谈的详情。
  点评：这是一个非常明显的信号。

货币政策和财政政策面临两难的局面下，政府将更多依赖行政手段控制物价上涨。只要物价上涨的压力不减，行政干预还将不断出现。

基本面数据方面：中性

1、   【3月份PMI为53.4%】

中国物流与采购联合会１日公布数据显示，３月份制造业采购经理指数ＰＭＩ为５３．４％，较上月上升１．２个百分点，在连续三个月回落后再度上行。
点评：PMI数据公布，引发一片担忧声。

俺一直有这么两个担心：一是连续货币政策收紧，早晚会影响到实体经济扩张；二是成本拉上型通胀，早晚会影响到企业利润和工业扩张。从去年开始，PMI连续三个月回落，3月份总算开始回升，可这种回升却伴随着隐忧。大家都知道，农历新年一般都在2月份，所以中国PMI数据有个特点，3月份一般来说都会相对2月份出现大幅上升。今年3月份照例回升，可惜幅度之小令所有人大跌眼镜。事实上，这是这么多年来，除倒霉的2009年外最难看的一个3月PMI数据。

资金及流向方面：中性

1、    【央行公开市场操作7个月来首度净回笼资金】

中国人民银行网站消息，央行于3月31日（周四）以价格（利率）招标方式发行了2011年第十九期央行票据，票据期限3个月，发行量为260亿元，价格99.31元，参考收益率2.7944%，已连续第四次持平与该水平。
　　央行当日进行600亿91天正回购操作，中标利率2.80%。
　　Wind资讯统计显示，本周（3月28日-4月03日）将有1320亿元央行票据到期，无正回购到期。本周共发行央票1250亿元，正回购1600亿元。据此推算，若不进行其他操作，本周央行公开市场操作净回笼资金1530亿元，这是央行连续第四周净回笼，央行四周共计回笼资金3150亿元。
　　3月份央票共计发行量为3170亿元，正回购为6670亿元，当月将有6670亿元央票、200亿元正回购到期，央行净回笼资金2970亿元，这是央行自去年8月份以来首次净回笼，此前央行已连续六个月净投放资金。
点评：今天做宏观数据预测，正好做了些数据整理工作，小有心得，写出供大家拍拍砖。

俺一直认同资金面决定股市涨跌，市场上另一种观点是股市不缺钱，缺的是赚钱效应。反正谁也说服不了谁，战略相持。恰好今天整到点资料，让数据说话吧。2010年11月，我行票据综合利率上扬20.1%，上证下跌5.33%；2010年12月，票据利率上扬29.23%，上证下跌0.43%；2011年1月，票据利率涨17.4%，上证跌0.62%；2011年2月，票据利率跌13.9%，上证涨4.1%；2011年3月，票据利率跌11.01%，上证涨0.79%。连续5个月，只要市场利率涨，股市就跌，反之亦然。资金面对股市的影响如此直接，颇出乎俺意料。

       注：此处票据利率为招行商票与银票的成交量加权利率。

curiouspuppy

有内涵

闲人老三

这个帖子对散户趋势炒股会给出大概的方向和时间

另外网天有几个高楼对国际政治经济论述的也比较到位。

闲人老三

小日本现在不敢抛美国的国债，因为核灾难已经把小日本的关东平原彻底给废了。那里是日本的农产品和海洋渔业基地，那里是日本人的立国之本所在。

今后相当长的一个时期日本人要大量依靠进口粮食和农副产品来维持他的生存，美是全球最大的粮食生产国和价格制定者。如果日本政府敢在不和美国政府协商的情况下大量抛售美国国债，那么美国就可以把粮食价格炒到天上。

其实中国现在也不希望小日本现在抛售美国国债，因为鬼子的抗辐射能力还很强，他们应当在世界人民的激励下再坚持半年，小宇宙终将战胜众福娃。

中国不希望日本现在抛售，因为那样会有谁去接盘？我们是否要跟进？美国金融市场是否才生巨大动荡？对全球金融市场冲击是否可控？后果无法预知，现在任何一方都没有心里准备！

鬼子的核灾难对地球村的危害要比毛子大切的严重，但是各个社会阵营和利益集团好像都没有像对待苏联那样逼她，就是都怕小日本扛不住在短时期内崩溃！大家一直都在鼓励他：日本人一定行！

闲人老三

趋势炒股的散户可以关注此贴：

网友天地 » 『军事』 » 逍遥子谈战略与经济
http://www.xhclub.net/forum/viewthread.php?tid=83759&extra=page%3D1&page=1

http://t.hexun.com/frxyz/p1/t1/default.html

闲人老三

http://www.tianya.cn/publicforum/content/worldlook/1/336151.shtml

台湾人：生为日本人，真是一种悲哀(转载)
　　 东日本的大地震以及海啸，福岛核电泄漏事故，迄今为止已经超过了半个月。从我们逐步了解到的情况来看，情况在逐渐变坏，日本在救灾救险的能力方面，真是一个落后的国家。电视的画面上，即使过了十几天，我们看到的是一群蓬头垢面的灾民，挤在体育馆的地上，冰凉坚硬的地面上铺的也就是一层的毛毯。身上盖的，也是一层或两层的毛毯。可是这些地方这几天一直下雪，温度接近零度。这些人里面，狠多是老人，妇女或小孩。据说在狠多地方，还发生饿死人的事故，宫城县和福岛县还发生大规模的偷汽油的情形。。。灾难，在长期和无情的折磨大和民族的子民们，这是个事实。当然，咱台湾的媒体还是会说人家『井然有序』的，这也可以理解，总不能让咱自己打自己嘴巴吧？
　　
　　看到那些目光呆滞，除了排那漫长而毫无尽头的队，就是听天由命的日本民众，实在是让人於心不忍。一个自然加上人为的灾害，将一个号称具有世界最高素质国民，并戴了40多年世界第二经济大国的帽子的国家，弄的像一群要饭的和等死的，真是令人唏嘘。但如果真要追踪缘何如此的话，又不能不让人发出这样的感叹：生为日本人，真是一种悲哀！
　　
　　 集团社会的悲哀
　　
　　 记得有一次看一个动物节目，介绍猴群里面也分为不同的阶层。如果一只猴子不幸被集团抛弃，成为了底层的一员。则整个集团互助以及生存的基本规则，就不适用於这只猴子。它吃大家剩下来的东西，谁都可以任意欺负它。等待它的就只有漫长的地狱世界。。。
　　
　　 这，虽然狠失礼，但狠类似日本人的社会！
　　
　　 日本是国际社会中的一个『异质』社会。这是个集团社会，只有在这个集团里面，才可以得到基本的尊严和基本保障。如果脱离集团，除非有特殊才能，不然的话别说出人头地，就是基本的生活和尊严都难以保障和维持。正因如此，日本人狠害怕脱离集团或者被集团抛弃而陷入孤立。日本社会的逻辑是先有了集团，才有个人以及个人的一切。了解这一点，就可以明白日本的企业人为何如此的忠诚\於公司。为了陪公司的同僚无聊的喝酒聊天和打高尔夫，日本人可以毫不犹豫的牺牲家庭的团员，父子的亲情。而家庭成员对此也绝不会有任何的异议。因为在这个社会里，有了集团（公司），才有家庭，妻儿，一切。假如脱离了集团，所有这一切都将失去继续存在的基础。如果不为集团所接纳，则社会成员之间基本的尊重，道德，平等等，都将不适用於任何集团外的人。看看日本社会对於那些土生土长的在日朝鲜人，韩国人，台湾人的排斥，看看日本社会对於早期『部落民』的毫不掩饰的歧视和侮辱，就可以明白生活在这个集团社会是如何恐怖的一件事情。也就可以明白，日本人缘何如此害怕被集团所抛弃。
　　
　　 如不欲被集团所遗弃，唯一的方法，就是要竭尽千方百计，尊崇集团的任何规则和潜规则。任何违反集团的规则和潜规则的言行，都将是被剔除出集团的因素，这已经成为了日本文化的一部分。
　　
　　 在这种文化下，作出跟众人不同的表现，是一件为社会难以容忍的事情，也是具有狠大风险的事情。所以，人口虽然超过一亿，但这个日本社会是一个均质的社会。每个人一样的表情，见面后都说同样的不痛不痒毫无意义的寒暄语（あいさつ）。公司学校大部分都是同样的制服，没有制服就是同样类型的西装，体育和娱乐都是同样的棒球和电子游戏，漫画。。。这次，官僚们为了表现『救灾』，即使在霞关的官厅里不出门半步也要穿同样的救灾服。。。
　　

闲人老三

04.06 市场评析(2011-04-06 19:55:32)

今日上证指数收阳，幅度1.14%，成交1764亿元，量能较前日大幅放大。板块方面，金融、有色涨幅居前，食品饮料、信息服务跌幅居前。

策略模拟盘增仓25%，持仓标的为采掘、金融和有色指数。

初始资金	100	注：始于 2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-21	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-30	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34
2011-4-6	采掘（申万）指数	6677.29	25%	25.25	-0.65%	8.74%
	有色（申万）指数	5427.81	25%	24.34
	金融服务（申万）指数	2515.53	25%	25.36

政策取向方面：偏空

1、   【央行上调利率基准】

央行4月5日公告称，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
点评：看来央行是和放假卯上了，1季度总共就放这么两个长假，全成了加息窗口。

说几个细节吧，大家有没有发现：1年以下贷款利率上调0.25个百分点，1-3年上调0.3个百分点，3年以上上调0.2个百分点。长期贷款利率调整幅度小，说明央行担心影响全社会投资，1-3年贷款利率调整幅度大，说明央行不想看到中短期贷款规模上升。为啥会这样呢？这个或许和楼市有点关系。限贷之后，很多人想买房，苦于掏不出那么多银子。有需求就有创造力，于是少数人开始打消费类贷款的主意。央行此举，或许能起到敲山震虎的作用。

2、   【四大行3月新增贷款约2420亿元】

同业交换数据显示，四大行3月新增贷款约2420亿元，稍高于上月的2180亿元，但略低于去年同期的2658亿元。建行从上月的第四位跃居第一位，以690亿元居同业之首。今年2月该行新增贷款约450亿元。
　　上月以700亿元遥遥领先的农行，继续保持了较高的投放速度，以640亿元位居第二。有农行高层表示，该行房地产房地产贷款抗击房价下跌能力较强，依然看好未来房地产市场。这令市场不解其有限的贷款规模将究竟如何在房地产和“三农”领域进行配置。工行当月新增贷款从上月的560亿元提高至本月的610亿元，位居第三。
　　银行高管普遍认为，当前的投放节奏基本符合预期，受差别准备金率的约束，加之一些非经营性因素考虑，眼下大银行不可能放开手脚大干快上。
　　有银行家表示，当前的贷款投放节奏相对趋于平稳，加之货币乘数效应不减，融资手段层出不穷，所以实际的资金面没有想象中那么紧张。

点评：拿着这个数算笔小账。

四大行3月环比信贷投放增加11%，假设他们代表了全国平均水平，3月新增信贷数将是6000亿左右。

3、   【伯南克坚持量化宽松货币政策】

美联储主席伯南克本周一在亚特兰大联邦储备银行主办的会议上发表了正式演讲，主张坚持当前量化宽松的货币政策。他认为，全球商品价格只是临时上扬，不会在美国引发全面通胀。目前，美国通胀虽有所上升，但却是由供需状况造成的，大宗商品价格最终将会走稳。
　　专家表示，伯南克此番演讲表明了“鸽派”立场。美联储短时间内不会收紧货币来抗通胀，下一阶段量化宽松政策仍会“唱主角”。
点评：在什么山上唱什么歌，政治家讲话只代表利益，不代表真相。

美联储不可能不清楚货币政策和大宗商品的关系，更不可能不清楚大宗商品和通货膨胀的关系。伯南克说“全球商品价格只是临时上扬，不会在美国引发全面通胀”，您左耳朵进右耳朵也就得了。1980年以来，全球大宗商品价格从来只跟随一个指挥棒的指引：那就是美联储货币政策。

基本面数据方面：中性

1、   【2月份新增外汇占款2145亿】

中国人民银行2日发布的最新数据显示，2月份我国新增外汇占款2145.23亿元，环比下降57%。
　　数据还显示，截至2011年2月末，我国外汇占款余额达232956.85亿元。
　　此前1月份我国新增外汇占款达5016亿元，是自去年10月创下的30个月新高5190亿元后的第二新高。
　　分析人士认为，2月份外汇占款增量下降与当月我国出现贸易逆差有关。海关总署此前发布的数据显示，2月份我国实现73亿美元的贸易逆差，这是我国自去年3月份以来的首次贸易逆差。。
点评：2月外汇占款数据基本验证了我们总结的央行公开市场操作规律。

2月逆差七十多亿美元，同期FDI直接投资进来七十多亿美元。正常来说，外汇占款就应该保持不变，增加一两百亿了不起啦。实际情况却是新增2145亿人民币，这些钱，怎么看怎么可疑。但是呢，央行不可能关闭结售汇窗口。于是这些钱就成了被动投放的基础货币，要控制流动性总量，不可能关上总闸门后还放任某个涵洞继续跑水。所以呢，3月份公开市场操作明显放量，央行却再度上调准备金。

资金及流向方面：中性

1、    【央行公开市场操作7个月来首度净回笼资金】

中国人民银行网站消息，央行于3月31日（周四）以价格（利率）招标方式发行了2011年第十九期央行票据，票据期限3个月，发行量为260亿元，价格99.31元，参考收益率2.7944%，已连续第四次持平与该水平。
　　央行当日进行600亿91天正回购操作，中标利率2.80%。
　　Wind资讯统计显示，本周（3月28日-4月03日）将有1320亿元央行票据到期，无正回购到期。本周共发行央票1250亿元，正回购1600亿元。据此推算，若不进行其他操作，本周央行公开市场操作净回笼资金1530亿元，这是央行连续第四周净回笼，央行四周共计回笼资金3150亿元。
　　3月份央票共计发行量为3170亿元，正回购为6670亿元，当月将有6670亿元央票、200亿元正回购到期，央行净回笼资金2970亿元，这是央行自去年8月份以来首次净回笼，此前央行已连续六个月净投放资金。
点评：古人云“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”，俺现在深有感触。

2010年1季度开始，一直到2011年1季度，一共五个季度A股策略，俺全部猜对了方向（涨或者跌），有兴趣的可以上wind去翻翻。曾经一度信心满满，于是开了个策略模拟盘，不成想，一个季度下来，几个短线操作之后，业绩跑输基准沪深300将近10个百分点。有人说，研究和投资是两码事，诚哉斯言。以前老是笑别人看对做错，现在对着镜子笑不出来喽。

发完感慨，照例在季度初官泄一下2季度策略：总结起来一句话：2季度可能延续1季度反弹的态势。逻辑推演比较长，这里不再展开，只说两个原因：一是经济增长现隐忧，宏观紧缩力度可能放松，二是资金面可能环比放松。

最后，做一回标题党，把历史季度A股策略报告列个表：

《2010年1季度A股策略：单边上涨基础不在，宽幅震荡为最佳结果，需警惕单边下跌的可能》,注：当季上证指数下跌5.13%。

《2010年2季度A股策略：单边上涨基础不在，震荡加剧是大概率事件，需警惕热炒股指期货蓝筹概念之后大幅持续下跌的可能》，注：当季上证指数下跌22.86%。

《2010年3季度A股策略：中长期持续大幅上涨基础依然不存在，但持续下跌的基础亦已薄弱，需考虑下半年较大幅度反弹的可能》，注：当季上证指数上涨10.73%，下季度上涨5.74%，共计16.47%。

《2010年4季度A股策略：中长期持续大幅上涨基础依然不存在。但是美元贬值、人民币升值预期以及四季度流动性前松后紧的分布，很可能导致4季度出现前高后低的局面》，注：当季10月涨，11、12月跌。

《2011年1季度A股策略：很可能导致明年一季度出现一波反弹，比较不确定的是反弹可以持续多久》，注：当季上证指数上涨4.27%。

闲人老三

俺是在08年在天涯看过这个帖子的，那一年老三在网友天地和天涯很是被启发了，终于在08年跳入股市。
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[大国战略]2010年以后中国必然走向超级大国之列！
http://www.tianya.cn/publicforum/content/worldlook/1/179554.shtml

闲人老三

04.07市场评析(2011-04-07 19:50:26)

今日上证指数收阳，幅度0.22%，成交1764亿元，量能较前日大幅放大。板块方面，家用电器、建筑建材涨幅居前，食品饮料、金融服务跌幅居前。

策略模拟盘持仓75%，持仓标的为采掘、金融和有色指数。

初始资金	100	注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-21	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-30	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34
2011-4-6	采掘（申万）指数	6677.29	25%	25.25	-0.65%	8.74%
	有色（申万）指数	5427.81	25%	24.34
	金融服务（申万）指数	2515.53	25%	25.36
2011-4-7	采掘（申万）指数	6674	25%	25.24	-0.71%	9.18%
	有色（申万）指数	5427.63	25%	24.34
	金融服务（申万）指数	2510.70	25%	25.32

政策取向方面：偏空

1、   【国家信息中心提议楼市限购维持5-10年】

国家信息中心经济预测部7日披露的报告称，住房限购政策应升级为中长期性政策，至少在5-10年内维持不变。同时限购政策应当在全国范围内逐步推行，有效地将投机需求挤出房地产市场。
　　报告认为，目前我国商品房价格依然没有明显松动，房地产市场只是已经进入了新一轮观望阶段。之所以出现“越调越涨”的楼市局面，其主要原因并不在于政策内容本身，而是在于政策未能得以持之以恒地执行。我国应该更加注重住房的消费属性，限制其投资属性，而限购政策中长期化将在很大程度上有利于实现该目标。
　　报告建议，应警惕以户籍制度改革为借口来反对住房限购政策，两者在目标上并不冲突。限购政策解决的是房地产投机需求的问题，户籍改革解决的是社会福利与户籍脱钩和人口自由流动的问题。限购政策尽管与户籍挂钩，但如果限购政策在全国统一推行，则对各地居民来说政策都一样，原则上也不存在歧视问题了。
点评：5-10年，这个狠的。

5-10年后，中国的人口结构大幅改变，无论按照市场上哪个统计口径看，那时候中国都已经进入负人口红利期。

最近几周，各地楼市成交量回升，一不小心，楼市小阳春似乎又重现江湖。火上浇油的是，除了北京，各地公布楼价调控目标压根不提“降”字儿。上周人民日报出来抨击，接下来，轮到中央部委酝酿新一轮深化调控措施。这次可能会在限贷限购范围、期限上做文章，反正归根结底两个字：加码。

2、   【分析称二季度房价或迎来拐点】

就在3月楼市成交略有回暖迹象之时，央行再次挥出加息利剑，自4月6日起上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点。虽然连续加息剑指通胀，但业内人士普遍认为，日益紧缩的信贷政策无疑将给房地产市场造成巨大影响，在调控和加息的政策合力下，二季度或将迎来楼市拐点。
　　3月是房地产市场的传统旺季，各城市交易量较2月有所上涨，但相比去年同期明显回升乏力。中房指数研究院的数据显示，3月该机构监测的30个大中城市中，七成城市楼市成交量环比上涨。青岛、兰州等12城市涨幅逾50%，包头、大连等五个城市涨幅逾100%。成交量下跌的城市中，海口跌幅最大，为88.03%，成都次之。
　　虽然大部分城市成交量环比上涨，但是相比去年3月，则有近八成城市同比下跌。值得关注的是，所监测的重点城市同比全线下滑，总体下滑40.5%。其中，北京下滑幅度最大，达到48%，南京、杭州下滑幅度也超40%。
　　而4月初这次加息的如期而至，虽然直接原因是为了抵抗通胀压力加大和负利率的加剧，但实际效果上，无疑将使楼市调控效力进一步加强，促使楼市价格拐点的到来。
　　中原集团地产研究中心也认为，连续的加息使房企借贷成本上升，房企资金压力渐显隐忧。据中原地产监测，虽然大多数房企的目前资金压力尚未显现，但已开始加快融资步伐，近期中原监测的标杆房企中已有多家公布了融资计划。
　　长江证券房地产行业分析师苏雪晶认为，二季度中旬各地价格调整应展开，行业有望真正迎来谷底。

点评：不知不觉，央行已经4度加息。不多不多，正好每季度2次。

咱们保守点估计，年底前至少还得再调2次。这么算下来，一共加息6次。假设100万贷款，分30年还。放在过去，7折利率下每月月供4867元。放在明年初，利率不打折下每月月供6788元。成本上升近四成，吓人吧？顺便提一嘴，再升5次息，利率水平就跟2007年12月的高点看齐喽。保持目前全球通胀的步调，最慢明年底之前就能看到。

3、   【IMF国际资本管制框架原则】

IMF的这份框架包括了六个方面的关键原则，各国政府能够围绕这份政策框架制定相关政策：首先，不能“一刀切”。正确的政策组合应该视各国不同情况而定，包括国内经济状态和资本流入的性质和数量。第二，鼓励结构性改革。设定政策来加强经济吸收资本流入的能力，例如，无论如何都应该通过创造更深度的国内资本市场。第三，正确的宏观政策没有替代品。任何政策反应都要以宏观经济政策为主。影响资本流入的专门措施不能替代适当宏观经济政策的执行。第四，资本管制是政策工具箱的一部分。资本管制应当在适当的情况下，视情况加以运用。第五，对症下药。资本流的管理措施应当符合具体的宏观经济或金融稳定问题。一般来说，这些措施应该将效率最大化、市场扭曲最小化，并应当在风险缓解的时候撤回。第六，考虑他国。不鼓励那些影响到其他国家外部稳定、全球金融稳定或经济增长前景的相关政策。这方面，IMF的政策框架建议优先考虑那些不偏袒国别的措施，这反映了该组织促进系统性稳定和全球政策协调的多边责任。
点评：大家还记得南京G20研讨会么？

王岐山副总理代表中国提意见“防止大宗商品和汇率大幅波动”。大宗商品撇开不谈，苏联解体后，全球发生过那么多次汇率大幅波动，哪次跟异常资本流动没关系？欧债危机第一轮，欧盟高级官员出来控诉对冲基金推波助澜。英镑危机、墨西哥金融危机、东南亚金融危机、欧债危机，回回都能看到华尔街对冲基金的身影，每次都是满载而归。鼓励全球各国加强国际资本流动监控，防的是谁？秃子头上的虱子—明摆着嘛。

基本面数据方面：中性

1、   【日本3月底外汇储备升至1.12万亿美元】

日本财务省周四(4月7日)公布，截至3月底外汇储备升至1.12万亿美元，此前日本与其他七国集团(G7)国家联合干预汇市，以抑制日元升势。
　　受强震和海啸影响，避险风潮推动日元急剧升值。日本3月干预汇市时总计卖出6925亿日元(约合81亿美元)，当时G7国家在日元兑美元跳升至纪录高位后联合干预汇市，为10多年来首次。
　　日本官方储备资产包括外汇储备、国际货币基金组织(IMF)储备头寸、特别提款权和黄金储备。
点评：从2月到3月，日本外币储备上升114亿美元。

地震后，大概一百多亿美元回流日本。一个月时间才一百多亿，日元为啥涨的那么凶？区区一百多亿美元，能掀起多大浪？搞了半天，基本确定一点：日元暴涨不是大规模资金回流美国惹的祸。比较大的可能：市场投机资金借日本地震爆炒日元。

资金及流向方面 ：中性

1、    【新股发行或再现大跃进融资压力陡增】

3月的最后几个工作日，投行人士从四面八方涌入京城，揣着忙碌许久的拟上市公司材料，满怀希冀地向审核部门进发。一位赴京递交材料的保荐代表称，现在每天至少有十几家券商向预审员申报发行材料，创业板公司居多。证监会特别在大堂设置了一个隔间，用来专门接待。
　　对此，多位投行人士表示，为了赶上报表审计的时间点，每个季度末都是申报材料的高峰，而为了省去“三年又一期”的披露义务，每年的3月末又将是一年里的新股申报最高潮，这样的情况将持续到4月初，并呈逐渐下滑趋势。
　　然而，不仅仅是审计时间窗口显现的原因，各家券商手上的新股资源也都出现了大爆发。早在今年年初，各家券商的新股计划申报数量都较往年有显著提高，上海某大型券商的项目储备达到上百家，深圳一家创新型券商在今年一季度计划申报50家新股。另外，多家券商都在近期对投行进行扩张，大肆招兵买马，成立新的事业分部。
　　一家券商投行部总经理反映，监管部门的审核情况进程也较以前有所加快，从递交材料到上会，平均时间在5至8个月，据此推算，最近一批新股申报的上会时点将在今年9月至10月，预计今年年末又将迎来新股密集发行期，或将超过400只。简单按照去年平均每家融资14亿元来推算，今年IPO融资额将高达5600亿元，若按照这一速度稳步推进，“十二五”期间的IPO总融资规模将在2.5万亿元以上。
点评：每隔一段时间，总有人会拿大小非解禁和市场融资说事儿。咱们今天就翻数据，看看他们和市场涨跌到底有多大关系。

股市：一季度，跌5.13%；二季度，跌22.86%；三季度，涨10.73；四季度，涨5.74%。

去年市场融资：一季度2231亿；二季度1765亿；三季度2049亿，四季度3819亿。看不出圈钱对市场涨跌有规律性的影响。

去年大小非解禁：一季度9272亿；二季度5515亿；三季度4524亿，四季度32785亿。看不出大小非解禁对市场涨跌有规律性的影响。

结论：如果有人吓唬你，说未来一个季度有多少IPO、多少再融资、多少大小非解禁，别太当回事。

闲人老三

04.08市场评析(2011-04-08 19:55:18)

今日上证指数收阳，幅度0.74%，成交1471亿元，量能较前日大幅萎缩。板块方面，黑色金属、医药生物涨幅居前，地产、金融服务涨幅落后。

策略模拟盘持仓75%，持仓标的为采掘、金融和有色指数。

初始资金	100	注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间	持仓标的	价格	仓位	资产	总资产收益率	同期沪深300收益率
2010-12-28	采掘（申万）指数	6082.84	50%	49.88	-0.25%	0.00%
	有色（申万）指数	4744.12	50%	49.88
2011-1-20	采掘（申万）指数	5641.09	50%	46.25	-6.30%	-2.02%
	有色（申万）指数	4513.22	50%	47.45
2011-2-18	采掘（申万）指数	6000.31	25%	47.67	-2.18%	5.48%
	有色（申万）指数	5039.64	25%	50.16
2011-2-21	现金		100%	97.83	-2.17%	6.99%
2011-3-1	采掘（申万）指数	6150.51	25%	23.77	-2.30%	6.90%
	有色（申万）指数	5198.59	25%	25.01
2011-3-21	现金			97.59	-2.41%	6.93%
2011-3-30	采掘（申万）指数	6419.13	25%	24.34	-2.53%	6.93%
	金融服务（申万）指数	2407.52	25%	24.34
2011-4-6	采掘（申万）指数	6677.29	25%	25.25	-0.65%	8.74%
	有色（申万）指数	5427.81	25%	24.34
	金融服务（申万）指数	2515.53	25%	25.36
2011-4-8	采掘（申万）指数	6716.56	25%	25.40	-0.09%	10.13%
	有色（申万）指数	5517.17	25%	24.74
	金融服务（申万）指数	2516.43	25%	25.37

政策取向方面：偏空

1、   【发改委：政府对输入性通胀构筑了多重防线】

国家发展和改革委员会副主任彭森4月7日在天津参加2011年全国经济体制改革工作会期间表示，虽然当前我国面临的输入性通胀有不确定和不可控因素，但政府已经构筑了多重防线，不会任由输入性通胀带动国内物价高涨。
　　彭森表示，当前我国面临的通胀压力既有输入性因素，又有成本上升等多种因素。稳定物价是今年经济工作头等大事，国家有关部门正全力促生产、保供应、畅流通、稳价格，特别是对关于国计民生的价格加强调控。目前市场供应充足，价格基本稳定。
　　对于今年的物价走势，彭森认为，随着翘尾因素在下半年的逐渐减少直至消失，以及政府一系列调控措施见效，今年我国的价格形势有望呈现“前高、中稳、后低”的局面。
　　彭森在回答关于国际油价飞涨会不会带来国内CPI连创新高时表示，政府不会任由国际油价上涨带动国内物价连创新高。已经采取了一系列应对措施，对此是有信心的。任他表示，“十二五”时期，要进一步完善成品油价格形成机制，逐步推进成品油价格市场化改革。
　　彭森还表示，“十二五”期间，国家将加大推进部分行业改革力度。他表示，对铁路、盐业等行业，加快推进行业管理和企业管理职能相分离，实现政企分开、政资分开，推进投资经营主体多元化；深化电力体制改革，稳步开展电力输、配分开试点；对电信、民航、石油等行业，进一步放宽市场准入，加快形成有效竞争的市场格局。
此外，“十二五”时期我国将对公益性和竞争性国有企业，探索实行分类管理制度。对涉及自然垄断业务和承担社会普遍服务职责的国有企业，强化对其政策性目标的考核。
点评：发改委抗通胀话音未落，国内油价再次上调。

以俺的智商，估计这辈子是很难理解“推进成品油价格市场化改革”和“政府不会任由国际油价上涨带动国内物价连创新高”之间的正向关系。中国石油资源严重依赖进口，对外依存度超50%。国际油价暴涨，要控制国内通胀，就得控制终端成品油价格。成品油价格市场化改革是个啥？大家都听过成品油价格调整窗口，这玩意儿说白了就是国内油价涨跌与国际油价同步。油价已经上了110美元，眼瞅着一天比一天高，这时候提市场化改革，不是放纵中石油中石化涨价是啥？

其实这是很简单的事情，上游油价持续暴涨，想对抗输入型通胀，就不能让老百姓用油价格跟着暴涨，无非是个谁来承受的问题。要么国家来抗，要么中石油中石化来抗，市场化改革就是谁也不抗。成品油可不同于其他商品，千万要慎之又慎啊。

2、   【巴西政府宣布：扩大境外贷款征税种类】

巴西利亚消息：据媒体报道，巴西政府６日宣布，将征收金融交易税的境外贷款种类由一年期以内的短期贷款扩大至二年期的中期贷款。巴西财长曼特加说，实施这项措施是为了遏制投机热钱流入，避免本币雷亚尔过度升值。目前国际金融市场上美元的中短期贷款利率在３％至５％，而为了抑制通胀上行压力，巴西已多次上调利率，当前巴西的基准利率已高达１１．７５％，这给了投机套利以很大空间。政府公布的数据显示，今年前三个月，巴西海外贷款数额激增至２６６亿美元，超过去年同期的两倍。而外资的大量流入，给雷亚尔带来进一步升值压力。自２０１０年以来，雷亚尔对美元已升值了近４５％。雷亚尔的过度升值，影响到巴西贸易的平衡并损害当地工业。巴西政府于３月底宣布对境外贷款征收金融交易税，税率为６％，当时针对的是一年期及以下的短期贷款。

点评：可怜的巴西，都叫热钱逼成啥可怜样儿了。

短短5个季度，雷亚尔兑美元升值45%，远超美元指数贬值的幅度。巴西是一个窗口，生动地展现出全球国家食物链关系。萧条期出现，美联储开启一轮扩张政策，发展中国家率先复苏，资金大量从美国流向新兴经济体，全球大宗商品开涨，很快，经济过热的苗头出现，大宗商品上涨推动通胀抬头。发展中国家开始加息，息差扩大，热钱继续流入，本币开始升值。升值是有代价的，早晚影响到出口。加息是有代价的，早晚影响到经济发展。在升值和加息的不断打击下，终于有一天，国内经济出现问题。此前流入的钱一看架势不对，开始掉头往回跑。留下一地鸡毛，从头到尾，有谁始终是受益者？热钱和热钱背后的华尔街。升值赚钱，大宗商品价格上涨赚钱，套息赚钱，泡沫破灭赚钱，后泡沫时代收购廉价资产还赚钱。

不知不觉，这个游戏已经玩了30年。

3、   【美国上半财年预算赤字达8300亿美元】

美国国会预算办公室4月7日公布，联邦政府2011财政年度上半年预算赤字为8300亿美元，同比增加1130亿美元，因支出增加速度超出收入增长速度。该机构称，上半财年政府收入增加660亿美元，而支出增加1790亿美元。目前白宫方面正和国会领导人努力协商，以期就本财年余下时间的政府预算案达成一致。
  点评：真羡慕啊，这日子过的。

全世界都在勒紧裤腰带过日子，欧洲削减政府支出，英国削减政府支出，唯独美国人，花的比赚的多，更牛的是：花钱增速比赚钱快！人家为啥这么有底气呢？第一，不担心被人下调评级，从来只有俺调别人的，美国两个字就值AAA咧，有啥好评的。最多隔三差五让评级机构出来不痛不痒哼哼两下，关键时刻从来都是贴心小棉袄。这次白宫和国会斗法，传说政府要关门，评级机构很乖巧的出来稳定人心：不用担心评级会受影响。啧啧，果然是温暖贴心牌的。第二，不担心借不到钱，政府借钱叫发国债，人家发不出来成天求爷爷告奶奶，美国不用。缺钱？找美联储，库房大门敞开着，打着量化宽松的名义光明正大随便搬。第三，不担心印钱会通胀，美元是储备货币，通俗理解就是世界货币。要通胀也是发展中国家先倒霉，等到通胀传导到国内，巴西啊印度啊之类的新兴市场国家火烧眉毛，美国国内才刚刚小火苗慢慢摇咧。

你说，有这么多好处，谁那么傻勒紧裤腰带削减政府开支？

基本面数据方面：中性

1、   【欧洲央行加息25个基点日英维持利率不变】

欧洲中央银行4月7日宣布，加息0.25个百分点(25个基点)，基准利率增至1.25%。这是欧洲央行2008年7月以来首次加息。2009年5月至4月7日之前欧元区基准利率一直维持在1%的低位。当天的加息决定符合市场的普遍预期。
　　同天，英国央行宣布维持利率在0.5%的水平不变，且宣布维持量化宽松规模在2000亿英镑不变。　　
　　当日，日本央行将基准利率维持在0-0.1%区间不变。此外，日本央行还将伦巴德利率维持在0.3%不变。瑞穗证券高级经济学家Naoki Iizuka表示，央行很可能增加购买资产的金额。消息人士称，央行还可能提出向日本灾区金融机构提供0.1%利息的一年期贷款。日本央行货币政策委员会还表示，计划向在3月11日大地震、海啸及之后的核危机受灾地区开设有分支行的金融机构发放1年期贷款，贷款规模为1万亿日元，利率为0.1%。
点评：英国人这是在担心啥？

英国4季度GDP增速1.52%，到今年2月份，CPI飙到4.4%，核心CPI高达3.4%，创下2000年以来的记录。英国央行老早就放风说要加息，说了一回又一回，始终停留在口头。经济在复苏，通胀在上行，为何就是不加息？就业市场也说不上差，去年2季度开始，就业人数连续两个季度反弹，4季度回落，今年1季度重新开始回升。忽然想到一种解释：发达国家集团里，加息的能力或许与上轮地产泡沫的大小成反比。英国和美国是公认的泡泡区，好容易楼市逐渐稳定下来，哪敢下狠手加息？

资金及流向方面：中性

1、    【央行本周净投放资金280亿结束连续四周净回笼】

中国人民银行网站消息，央行于4月7日（周四）以价格（利率）招标方式发行了2011年第二十期、第二十一期央行票据。其中，第二十期央行票据期限为1年，发行量为600亿元，价格96.80元，参考收益率3.3058%，较上周上涨10.66个基点。第二十一期央行票据期限为3个月，发行量为160亿元，价格99.28元，参考收益率2.9168%，较上周上涨12.24个基点。
　　央行当日进行了970亿28天正回购操作及100亿91天正回购操作，中标利率分别为2.60%、2.88%。公开市场操作本周二因清明节假期暂停。
　　Wind资讯统计显示，本周（4月4日-4月10日）将有1010亿元央行票据到期，1100亿元正回购到期，共计到期资金2110亿元。本周共发行央票760亿元，正回购1070亿元。据此推算，若不进行其他操作，本周央行公开市场操作向市场净投放资金280亿元，这是央行在公开市场实施连续四周净回笼后的首次净投放。
点评：关注一下公开市场操作。

第一：3月央票到期6670亿，本月只有4980亿，央行对冲压力减轻。而且本月没有到期的正回购，进一步减轻对冲压力。

第二；4月7日发行一批3月和12月央票，利率再度上行，继续保持高于同期银行存款利率的态势。资金倒挂有长期化的倾向。

第三，4月上旬，到现在为止，央行通过央票和正回购一共回收资金1930亿。这是好消息，保持这个力度，4月份动用准备金工具的可能性就不大。